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今日聚焦
事件：
2026年11月13日，央行公布了10月金融统计数据，数据显示：
（1）M2同比增长7.1%，增速较9月末下降0.1个百分点；
（2）M1同比增长4.4%，增速较9月末提升1.2个百分点；
（3）新增人民币贷款-1000亿，同比少增3200亿，月末增速4.7%，较9月末下降0.1个百分点；
（4）新增社会融资规模1.1万亿，同比多增3251亿，月末增速7.2%，较9月末回升0.1个百分点。
点评：
一、10月贷款负增长，票据信贷属性或有所淡化
10月新增人民币贷款负增1000亿，增速较上月末下行0.1pct至4.7%。10月经济活动景气度偏低，工作日天数减少、节后消费需求回落等影响下，制造业PMI回落至荣枯线下方，行业间“K”型分化延续。月内CPI、PPI同比涨幅0.7%、5.7%，上游涨价并未有效传导至中下游，CPI-PPI剪刀差进一步走阔，结构性通胀延续，终端消费疲软情况未见改善。实体融资需求待改善，季初月份贷款读数负增长，基本符合市场预期。还原化债影响后，月末贷款增速5.2%，较上月末下降0.1pct。10月票据超预期负增长，票据的信贷属性或有所淡化，转贴利率走势对贷款投放指向意义减弱。
二、10月对公短贷、中长贷维持正增，同比多增3300亿
票据超预期回落，对公短贷、中长贷同比改善。10月对公贷款新增-1600亿，同比少增5100亿。其中，中长贷、短贷、票据分别新增1600、100、-3117亿，同比多增1300、2000亿，少增8123亿，对公短贷、中长贷读数同比改善，月末预计福费廷、法人透支等短贷仍有冲量行为。定价方面，10月企业新发放贷款加权平均利率约为2.9%，同9月基本持平，贷款利率保持低位。
三、零售贷款负增长，居民购房、消费需求待提振
“双节”过后居民贷款出现较大负增。10月份居民贷款负增4300亿，同比多减696亿；其中，居民短贷、中长贷分别负增2700、1563亿，同比少减166亿、多减863亿，零售贷款投放持续承压。累计看，1-10月居民贷款合计减少1.46万亿，同比少增2.2万亿；其中短贷、中长贷分别减少1.4万亿、501亿，同比分别多减8930亿、少增1.3万亿，需求不足、早偿意愿较高情况下，零售贷款增长承压。
四、10月新增社融1.14万亿，月末增速上修至7.2%
10月新增社融1.14万亿，同比多增3251亿，余额增速7.2%，较9月末上行0.1个百分点。社融增长韧性较强，社融-贷款增速差仍维持2.3pct相对高位。
五、10月广义货币稳步增长，M1较低基数上反弹，M2-M1增速剪刀差收窄
低基数下M1增速改善。10月末M2同比增速7.1%，较9月末下降0.1pct，月内M2减少5739亿，同比多减3280亿；存款新增1.21万亿，同比多增6000亿，一般存款读数季节性回落。10月末M1增速4.4%，较9月末提升1.2pct，月内M1新增1396亿，低基数上同比多增1.3万亿。10月末M2-M1增速剪刀差2.7pct，较9月末收窄1.3pct。
风险提示：经济恢复节奏偏慢，市场预期难以改善，居民消费购房需求不振，信贷社融数据持续走弱，相关政策效果不及预期。
发布日期：2026-11-14
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