1-9月全球动力电池装机同比增长19.7%，“星云星座计划”发布【电新周报20261115】

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行业观点概要

■ 本周（20261109-20261113）板块行情

电力设备与新能源板块：本周下跌5.45%，涨跌幅排名第31，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.19%，储能指数下跌1.47%，核电指数下跌2.22%，风力发电指数下跌3.13%，工控自动化指数下跌3.32%，太阳能指数下跌6.33%，锂电池指数下跌6.96%。

■ 动力电池：1—9月全球装机同比增长19.7%，中国企业总市场份额达73%

2026年1—9月，全球电动汽车电池使用量累计约994.5GWh，同比增长19.7%；9月单月使用量145.1GWh，创月度新高，同比增长15.8%。中国企业主导地位持续增强，七家中国企业进入前十，合计市场份额达73%，较上年同期提升3.5个百分点。其中，2026年1-9月，宁德时代装车389.2GWh，同比增长24.9%，市占率39.1%，稳居全球第一；比亚迪以150.9GWh位居第二，同比增长7.4%，市场份额15.2%。

■ 新能源发电：本周光伏产业链下游需求支撑偏弱

多晶硅市场后续成交偏弱，价格重心再度回落；硅片的海外备货需求回落，国内需求提振不足，市场采购积极性偏弱；电池片受海外订单减少、出口回流及印度出货价格不佳影响，厂家主动降价促成交；组件近期分布式需求偏弱、订单不足是价格走弱主因，临近年底出货竞争可能加剧；集中式暂无大项目开标，海外订单仍提供一定支撑。

■ 电力设备及工控：明确2030年电力供应充裕度目标，源网荷储协同加强保供

11月6日，国家能源局介绍，“十五五”时期我国用电需求预计年均增量约6000亿千瓦时，提出2030年电力供应充裕度大于1.1的目标，并从源网荷储四方面加强保供能力建设。其中，推动省间电力互补互济能力提升4000万千瓦；到2030年，虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。

■ 商业航天：“星云星座计划”发布，推进全栈国产化太空算力网布局

11月9日，“星云星座计划”在2026太空云产业生态大会上发布。该计划由中国科学院空天信息创新研究院与国内科创企业联合研发，覆盖国产算力芯片至卫星应用的全产业链条。项目将构建从核心器部件研制到星座组网与应用的全栈国产化自主技术体系，形成天地协同的统一算力网。

■ 风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。

■重点公司盈利预测、估值与评级

新能源汽车

动力电池：1—9月全球装机同比增长19.7%，中国企业总市场份额达73%

行业观点概要

据SNE Research 11月2日公布的全球动力电池装车量最新数据，2026年1-9月，全球电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池使用量累计约为994.5GWh，同比增长19.7%，上年同期830.7GWh；其中，9月份单月145.1GWh，同比增长15.8%。

市场份额方面，宁德时代、比亚迪、国轩高科、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧这七家中国电池企业上榜了2026年1-9月全球动力电池装车量TOP10企业，总市场份额达73.0%，增长3.5个百分点。

2026年1-9月，宁德时代以389.2GWh的装车量，同比增长24.9%，继续稳居榜首，市场份额从37.5%升至39.1%，增长了1.6个百分点。位居第二的比亚迪装车量为150.9GWh，同比增长7.4%，市场份额从16.9%降至15.2%，下降了1.7个百分点。两家公司合计市场份额为54.3%，与去年同期的54.4%基本持平。

二线中国厂商保持强劲增长势头。2026年1-9月，国轩高科装车量为50.3GWh，同比增长48.1%，微弱领先于中创新航，上升至第四；中创新航同期装车量为50.1GWh，同比增长27.1%；亿纬锂能以36.0GWh的装车量位列第6位。蜂巢能源装车量达25.7GWh，同比增长37.9%；瑞浦兰钧装车量达24.2GWh，同比增长118.7%。排名第11位的企业为欣旺达，装车量为23.0GWh。

韩企方面，2026年1-9月，LG新能源以81.9GWh的装车量，同比增长0.7%，位列第三，市场份额从9.8%降至8.2%，下降了1.6个百分点；SK On的装车量为28.3GWh，同比下降18.1%，仍位列第8位，市场份额从4.2%降至2.8%，下降了1.4个百分点。日企方面，松下的装车量为35.6GWh，同比下降0.8%，排名下降至第7位。

投资建议：

受海外需求旺盛及储能高增长带动，锂电环节的整体排产呈现高景气，同时叠加上游成本端压力边际有望缓解，电池环节盈利修复确定性增强，我们认为：

主线1：长期竞争格局向好的各环节龙头。重点关注：电池环节的【宁德时代】、结构件环节的【科达利】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】、熔断器【中熔电气】等。

主线2：短期呈现边际变化的负极和隔膜环节，负极环节正在顺价传导上游原材料涨价，盈利能力有望改善，重点推荐【尚太科技】【中科电气】等。隔膜环节尽管有扩产公告，但由于产能投放周期较久，预计到2027年中，隔膜供需依然偏紧，重点推荐【星源材质】【恩捷股份】，建议关注 【佛塑科技】等。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等及钠电池环节的【容百科技】、【鼎胜新材】、【万顺新材】、【中科电气】、【元力股份】等。

新能源发电

新能源发电：本周光伏产业链下游需求支撑偏弱

行业观点概要

多晶硅：本周价格指数报41.48元/千克，其中N型多晶硅复投料报价39.9—43元/千克，颗粒硅报价40—41元/千克，后续成交偏弱，价格重心再度回落。部分成交集中在低价区间，头部大厂新老订单搭配执行，综合测算价格偏低；叠加硅片、电池片价格下行，市场整体预期偏弱，后续多晶硅价格仍有继续走弱的可能。

硅片：N型183硅片报价0.899—0.919元/片，210R硅片报价0.953—0.996元/片，210mm硅片报价1.079—1.098元/片。海外备货需求回落，国内需求提振不足，市场采购积极性偏弱；部分厂商受现金流压力影响让利出货，进一步加剧价格下行压力。电池片部分规格价格走弱，对硅片支撑有限。当前硅片供需支撑仍显不足，价格基础不稳固，短期预计继续承压。

电池片：183、210N价格基本持稳，210R小幅下行。183报价0.29—0.296元/W，需求平淡；210N报价0.31—0.315元/W，刚需支撑下相对坚挺；210R下调至0.3—0.31元/W，受海外订单减少、出口回流及印度出货价格不佳影响，厂家主动降价促成交，部分成交重心下移至0.305—0.31元/W。短期预计210R延续偏弱，183、210N维持现有区间。11月产出环比小幅收缩，减量主要来自一体化环节；电池片库存有所增加但整体仍在合理区间，结构上183去化较慢、210N库存低位、210R外销放缓。

组件：分布式规格小幅走弱，TOPCon 210、210R与BC组件各下调0.0005元/W，TOPCon 182与HJT组件持平；当前分布式TOPCon 182mm均价0.6995元/W，210mm均价0.7175元/W，210R均价0.714元/W，210R高功率均价0.755元/W，BC 210R均价0.7625元/W，HJT 210mm均价0.721元/W。集中式182、210、210R组件价格分别为0.690、0.701、0.696元/W，各下调0.001元/W。近期分布式需求偏弱、订单不足是价格走弱主因，临近年底出货竞争可能加剧；集中式暂无大项目开标，海外订单仍提供一定支撑。11月组件排产较预期小幅下降，国内成品库存较上周减少约0.5GW，去化节奏放缓，后续仍有小幅下降空间但幅度有限。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能；TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）关注深度受益于光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源、中信博、上能电气等；推荐国内领先绿电服务商晶科科技；推荐国内母线龙头企业威腾电气，今年公司母线业务稳步向上，光伏储能业务受到行业影响影响利润，明后年公司数据中心下游母线有望起量，海外也有望进一步突破，且公司布局分布式算力方舱也有望进一步贡献利润。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。推荐光伏支架细分龙头清源股份。

风电

中期看，需求变化仍是影响行业基本面和市场表现的重要因素：目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，推荐【科陆电子】【南网科技】，重点关注【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，推荐【派能科技】，重点关注【德业股份】【科士达】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

场景三：工商业侧储能，推荐【金冠电气】，重点关注【苏文电能】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。

工控及电力设备

电力设备及工控：明确2030年电力供应充裕度目标，源网荷储协同加强保供

行业观点概要

“十五五”用电需求预计年均增加约6000亿千瓦时，2030年电力供应充裕度目标大于1.1。11月6日，国家发展改革委举行奋进“十五五”系列新闻发布会。国家能源局介绍，在算力等新兴产业带动下，“十五五”时期我国用电需求仍将刚性增长，预计年均增量约6000亿千瓦时。为加强电力保供，我国已建立电力供应充裕度预警机制，提出2030年电力供应充裕度大于1.1，即在用电负荷最高峰时刻仍保有10%的保供能力余量，并从源网荷储四方面推进保供能力建设。

电源侧推进传统电源改造与新能源可靠替代，增强高峰时段供电能力。传统电源方面，将实施新一代煤电改造升级，推动煤电向支撑性、调节性电源转型，因地制宜布局调峰气电，有序推进水电、核电重大工程建设。新能源方面，将布局建设系统友好型新能源电站，重点增强可靠顶峰发电能力。到2030年，在迎峰度夏、迎峰度冬晚高峰等保供压力最大的时段，风电、光伏为系统贡献的发电量占比达到20%以上，提高约10个百分点。

加快主配微协同电网建设，推进省间互济与用户侧负荷调节。电网侧将加强西电东送能力建设，推动省间电力互补互济能力提升4000万千瓦，增强配电网供电保障能力和综合承载力，提升智能微电网自平衡、自调节能力。用户侧将挖掘电动汽车、空调等负荷的调节潜力，推广智能有序充电，扩大车网互动规模化应用范围，促进虚拟电厂规模化发展，推动2030年虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，相关企业如进入供应链，有望受益产业化推进。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

商业航天

商业航天：“星云星座计划”发布，推进全栈国产化太空算力网布局

行业观点

“星云星座计划”正式发布，推进太空云产业化布局。11月9日，2026太空云产业生态大会举行，“星云星座计划”等太空云产业化成果发布。该计划由中国科学院空天信息创新研究院与国内科创企业联合研发，是全栈国产化太空算力网项目。“太空云”指在轨协同的天基云服务系统，通过改变传统卫星单星观测、数据回传地面处理的模式，使天基资源能够按需调用、即连即用。

覆盖国产算力芯片至卫星应用，构建天地协同的统一算力网。“星云星座计划”覆盖从国产算力芯片到卫星应用的全产业链条。未来，项目将依托国内计算芯片、服务器整机、卫星制造及卫星应用等研发单位，构建从核心器部件研制到星座组网与应用的全栈国产化自主技术体系，形成天地协同的统一算力网，为自然资源、防灾应急、低空经济等场景提供覆盖全球的太空算力服务。

成都国星宇航登陆港交所。11月13日，国星宇航正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为备受市场关注的"太空AI股"。本次发行定价为24.9港元，共发行3012.1万股，募集资金总额达7.47亿港元。

国星宇航于2018年在成都成立，是国内较早切入AI智算卫星赛道的民营商业航天企业。公司主营业务覆盖卫星研制与发射、在轨运营管理以及星基智能算力解决方案，走出了一条有别于传统卫星制造企业的差异化发展路径。目前，国星宇航已手握114颗待交付的AI卫星订单。根据弗若斯特沙利文的统计数据，以2025年营业收入衡量，国星宇航在中国具备完整卫星产业链运营能力的民营商业航天企业中位居第二位。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：本周下跌5.45%，涨跌幅排名第31，弱于上证指数。沪指收于3634.35点，下跌14.82点，跌幅0.41%，成交37427.91亿元；深成指收于10968.79点，下跌206.99点，跌幅1.85%，成交45086.66亿元；创业板收于2426.08点，下跌39.15点，跌幅1.59%，成交22690.67亿元；电气设备收于7177.73点，下跌413.51点，跌幅5.45%，弱于上证指数。

板块子行业：本周新能源汽车指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.19%，储能指数下跌1.47%，核电指数下跌2.22%，风力发电指数下跌3.13%，工控自动化指数下跌3.32%，太阳能指数下跌6.33%，锂电池指数下跌6.96%。 行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为亚玛顿 36.15%、宏磊股份 13.90%、动力源 8.54%、经纬电材 7.07%、雷赛智能 5.96%；跌幅居前五个股票分别为晶澳科技 -11.44%、亿纬锂能 -11.88%、固德威 -12.34%、中来股份 -12.46%、迈为股份 -12.97%。

行业公告跟踪

新能源汽车

新能源发电

工控及电力设备

风险提示

政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓。

行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。

研究报告信息

证券研究报告：

1-9月全球动力电池装机同比增长19.7%，“星云星座计划”发布【电新周报20261115】

对外发布时间：2026年11月15日

报告撰写：

邓永康 SAC编号S0590525120002

王一如 SAC编号S0590525110041

李佳    SAC编号S0590525110042

朱碧野 SAC编号S0590525110045

李孝鹏 SAC编号S0590525110040

林誉韬 SAC编号S0590525110044

席子屹 SAC编号S0590525110043

许浚哲 SAC编号S0590525110047

郝元斌 SAC编号S0590525110048

梁丰铄 SAC编号S0590523040002

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