3.8 |「她投资」时很迷人「她经济」中有机会

今天是三八妇女节，我们来聊聊美妙的“半边天”。随着女性受教育水平的提高和经济独立，女性投资与女性消费持续崛起。今天学长就邀约来 两位女性投顾老师 ，和大家聊一聊，女性投资者的特点及当下“她经济”中的投资机会。点击可看大图↑ 编辑： 巴菲特曾说过，女性是天生的投资者。在中国，男女投资者比例也已趋近一比一，听说您的女性客户挺多，您有发现女性投资者行为模式和男性的不同之处吗？ 陈友玲： 我身边的女性投资者大多很有自己的想法，相较男性投资者，她们更保守，但很有韧性。我总结了几个特点：更长情、更少交易频次，更稳健、更多回避风险。女性投资者通常更注重长期价值的实现，而非短期利益的追求，不频繁交易，倾向于持有具增长潜力的标的，可以说她们更“拿得住”。这种策略特点有助于规避市场短期波动，降低交易成本，在长期实现稳定回报。而根据华威商学院研究，女性投资者的年投资回报率平均比男性高出1.8%，一定程度上证明了女性投资者的沉稳和优秀。此外，很多女性投资者是厌恶风险的，比起投资收益，她们更关注财务安全。富达国际发布2023《女性投资理财调研》显示，甚至有18%的女性受访者表示自己从不投资，该数字比男性受访者多一倍，非常保守谨慎；而有约2/3的女性受访者表示仅能接受5%以内的波动，于是她们在选择投资产品时会更关注产品的潜在风险，这种审慎使得她们在面对市场不确定性时，更冷静理性。还有研究显示，当投资标的与女性投资者的价值观相符时，她们会更有投资信心。我有一个女客户，是医疗器械行业的经销商，有独家的业内资料，学习能力也强。在医疗器械行业低迷时，因为相信中国经济，相信人口老龄化利好医疗器械板块，她不仅没有恐慌抛售，反而增加了筹码。之后她青睐的公司确实表现优异，于是她不仅获得了良好回报，还很自豪支持了有意义的公司。但她的信心也不盲目，2021年时她已盈利颇丰，却没有被账面上的胜利冲昏头脑，理性判断出股价太高卖掉了，为这段投资画上了完满的句号。 编辑： 埃森哲数据显示，近年来，中国约4亿女性消费者掌控着超过10万亿人民币的消费支出，加上不少家庭财政大权由女性掌控，可以说是她们看向哪里，钱就涌现哪里。最近各大平台都开启了38大促，又是一场消费的“血雨腥风”，这方面投资机会老师们有研究吗？  魏巍： “她经济”中，“买买买”是个大块，我观察到当下女性消费呈现出一些特点和热点，用几个关键词概括就是：“消费情感需求““直播与种草”“国货国潮兴起”。首先聊一下“消费情感需求”，这是女性比较独有的一个消费诉求，相较于大多男性消费的简单直接，女性对商品有更深层次的诉求，除了功能性、安全性等基本要求，女性更希望消费可以满足审美情趣，展现独特自我，甚至能营造受重视被呵护的感觉。因此未来满足女性偏好的品牌和产品定会愈发细分，比如这几年出现的定制香氛、精细化洗护、食疗保健等，在这方面有所洞察的公司未来或许会有大发展。接下来说“直播与种草”，近年来女性了解商品的渠道越来越广，除了促销、拼团外，还涌现出了一些新渠道：其一是直播，它加码了女性消费决策时的冲动，据电商平台数据显示，4亿多女性已成为直播电商消费主力；此外还有内容电商的种草，由于女性生来喜欢交流沟通，“互相种草”已经成为了女性社交中不可或缺的一环，受平台种草、社交推荐而下单的情形越来越普遍，因此和直播平台与内容电商相关的互联网公司值得关注。最后是“国货国潮兴起”，以往很多国内的厂商有制造力，但缺乏品牌塑造力，而近年来，随着民族文化自信的提升，中国制造开始品牌化、国潮兴盛——这和女性消费者崛起的品牌情感需求一致。以往年轻人热衷日系二次元，而现在的Z世代崇尚国风国潮，数据显示，B站上近九成国风爱好者都是Z世代。国风主题的线下活动也很丰富，大家着传统服饰饰品、化古典妆容、唱作中国风词曲、演奏中国古代乐器、跳传统舞蹈，其中都有消费的机会。国风消费的另一个体现是“新中式女装”，去年起，服饰品牌纷纷入局，电商平台销量猛增。据《2024年唯品会服饰行业春夏趋势白皮书》显示，新中式穿搭将成为今年的重要趋势，传统中式元素如刺绣、盘扣、水墨晕染与现代设计相结合，将对拥有国潮审美的年轻人形成独特吸引力。今年春节前后，在某电商平台新中式款式占比已接近1/4，新中式服饰销售额同比增长数倍。 编辑： 说到女性就不得不说到“为颜值买单”，保持美丽是大部分女性愿意终身研习的功课。近年来，大家不仅讨论美妆，也开始探讨医美，这里面有投资机会吗？ 陈友玲： 爱美是女性永恒的话题，随着自我意识觉醒，越来越多的“悦己型”消费者进行消费以愉悦身心。目前中国化妆品市场已经成为仅次于美国的第二大消费国。数据非常惊人——国家统计局统计，2019年化妆品零售额仅有2992亿元，2023年，这个数字已达到4142亿元。预计到2025年化妆品核心消费人群（15-59岁城镇女性群体）消费规模将达6531亿元，未来5年年复合增速为15.2%。刚才消费部分我们讲到了国货，在美妆护肤呈现出的趋势也是这样。据蝉妈妈数据，2023年抖音美妆TOP20榜单中，国货品牌占据11席。其中，韩束以33.4亿的年销售额登顶；珀莱雅年度GMV超26亿，多家新锐国货品牌突破10亿元。此外，新女性不再满足于传统的护肤程序，而是追求更专业、具针对性的护肤方案，也开始接受医疗美容。从微整形到激光美容，从皮肤管理到身材雕塑，医疗美容服务的种类日益丰富，满足了新女性对美的需求。据《中国医美行业2023年度洞悉报告》，我国医美行业市场规模稳步上升，2023年已突破2000亿元，成为世界第三大医疗美容市场。据弗若斯特沙利文报告显示，预计到 2026 年，该数据将达到 3998 亿元，2026 年至 2030 年的年复合增长率为 12.4%。此外，报告还预计 2021年-2030 年中国医美市场的增长将约占全球市场同期增长的1/3，约 1500亿元，市场空间广阔。从护肤品到医疗美容，从美妆教程到美容博主，新女性的需求带来了一系列新的商业模式和服务。她们对美的追求也影响了社会对女性形象的认知，推动了社会审美的多元发展。从投资角度来说，“她经济”也催生了多条火热赛道，孵化了多家头部公司，大家可以对相关产业链上的公司予以更多关注。 编辑： 目前，无论是影视还是综艺，女性内容题材都容易爆火，比如讲述都市女性婚恋的电视剧《三十而已》、中生代女星神仙打架的综艺《乘风破浪的姐姐》和在今年春节档刚刚上映的聚焦女性自我成长的电影《热辣滚烫》，每个都热搜频频，老师能和我们聊聊这方面趋势吗？ 魏巍： 我观察到，女性题材影视近年来确实火热。一系列由女性主导、聚焦女性题材、女性视角的作品，无论是票房号召力还是艺术水准，都取得了突破。一方面，更多的女主创参与到创作中，坚持自己的创作理念，在创作中展现女性主体意识，表达女性诉求，探索女性体验；另一方面，经济不断发展，受教育水平不断提高，社会中女性意识不断增强，推动电视剧女性叙事的发展和女性意识的深化。国产女性题材电影中《消失的她》《孤注一掷》携手迈进30亿票房俱乐部。片中所表现出的女性互助，使观众在探秘之余也能投入角色的内心中。“她”视角的女性剧集市场迎来井喷式发展。《今生也是第一次》《女士的品格》《欢乐颂4》等女性题材电视剧围绕女性职场、情感、生活展开叙事。2023年女性题材已走出“大女主”爽文模式，迈向多元细分新格局，风格也开始向生活流、温情化、轻喜剧化转变，影视作品故事切口由大转深，深入聚焦女性生活的侧面，而不再刻意放大矛盾冲突，将女性面对的情感困境和现实压力更合理、成熟、真实地呈现，引导女性追求自我。近年也有不少女性向综艺让新潮的女性话题和新锐的女性价值观进入大众视野，促进女性意识的觉醒与女性价值观的迭代。从生活体验秀节目《我们来了》到夫妻情感治愈节目《妻子的浪漫旅行》，从聚焦女性话题的创新综艺情境秀《姐妹俱乐部》到武馆经营体验类真人秀《姐姐妹妹的武馆》，以不同的题材探索内容边界。这类综艺有几大特点：一是融入潮流元素，比如芒果TV推出了集全女、推理、职场等元素于一身的《女子推理社》，二是结合户外挑战，比如爱奇艺推出了户外真人秀《漂亮的战斗》。在体力、智力多重挑战中释放女性力量，打破偏见与桎梏。女性相关话题是内容、娱乐市场的一块大蛋糕，未来，那些对从女性视角、讲女性故事，深耕女性议题的娱乐传媒公司，值得大家的注目。 编辑： 网上有种说法，叫“无论童年有何缺憾，把自己当女儿重新养一次”，受教育便是其中一方面。确实当下越来越多女性愿意为知识付费，充实自己，而且从数据上来看，女性是比男性更多的。这方面有什么投资机会吗？ 魏巍： 是的，在传统的娱乐活动之余，不少女性开始学习新技能，用瑜伽、插花、甚至修专业技能课程来充实自己的闲暇时光，积极实现家庭生活和职场工作之间的平衡。据艾媒咨询调研数据显示，35岁以上的群体购买知识付费的比例为41.2%。（数据来源 ：艾媒咨询 ）国内“35岁+”群体已经普遍开始组建家庭，中年职场危机与家庭责任压力较大，面对事业、金钱、家庭、健康等重重关卡，相较于男性习惯的“自我化解”，女性减压方式显得更灵活些，不少人通过学习喜欢的新技能获得放松，或是用知识付费的手段获取信息和方法，缓解焦虑。随着现今线上教育的流行，知识获取的成本也在降低，我们相信，未来学习教育还将培养更多优秀的“她”。大家如果想要找寻这方面的投资机会，可以关注一下运营知识付费平台的公司。 编辑： 没错，虽然教育前几年受到重创，但人类的探索欲、求知欲、提升自己的欲望一定是永远蓬勃的。感谢两位老师精彩的见解，也祝女性朋友们节日快乐，在最好的时代成为发光的自己！ 编辑： 杜菀菀 设计： 张米卡「她经济」中还有哪些你看好的赛道？  一起在下方评论区聊聊吧！免责声明 市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供天风证券股份有限公司的客户参考使用。天风证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。如本内容为天风研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以天风正式发布的完整报告和专业投资顾问的解读为准。在任何情况下，本内容所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，天风证券不承担任何法律责任。任何人如需引用或转载，请务必注明出处，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。