重磅！焦炭仍有第四轮降价预期！

近期焦炭市场价格整体呈现偏弱运行态势，焦炭价格的首轮下跌开启于5月16日，时至今日，已累计完成三轮价格的下跌，第三轮降幅为湿熄焦70元/吨，干熄焦75元/吨，本周又有钢厂发出针对顶装焦价格追降20元的通知，大多顶装焦企已经接受降价。供应方面，受环保检查、焦炉检修、库存压力、利润压力等影响，焦企开工率近期有所下降，产量有小幅下降，但整体库存仍处于高位；焦煤价格近两日虽有个别回弹，但整体承压下跌，焦炭成本端支撑较差；市场需求端，随着淡季来临，铁水产量已连续几周出现回调，成材成交不佳，同时钢厂补库意愿不足，导致焦企库存端压力不减。整体来看，焦炭市场短期内并未有反弹机会，市场情绪较为悲观，供需宽松格局下，焦炭短期内仍有继续降价的可能性，以下是具体分析：

一、焦企库存压力较大，供应偏宽松

首先从供应方面来看，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.96% 减 1.40%；焦炭日均产量65.04 减 1.48 ，焦炭库存125.71 减 1.3 ，炼焦煤总库存798.07 减 20.85 ，焦煤可用天数9.2天 减 0.03 天。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.96% 减 0.97 %；焦炭日均产量52.17 减 0.93 ，焦炭库存87.31 减 1.1 ，炼焦煤总库存669.53 减 21.32 ，焦煤可用天数9.7天 减 0.13 天。

根据调研结果显示，焦化厂目前开工率有小幅下降，基本维持在七成左右，主要是受近期环保检查、焦炉检修、库存压力以及利润压力等方面的影响，尽管部分焦企有减产动作，但并未能缓解高库存所带来的压力，整体焦炭库存仍处于高位，焦企出货较为困难，上周五焦炭第三轮提降落地，降幅为湿熄焦70元/吨，干熄焦75元/吨，本周又有钢厂针对顶装焦价格追降20元的通知，焦炭价格不断受到压缩，亏损加剧。近期成本端炼焦煤价格也在不断下跌，尽管近期受部分煤矿停产影响，产量降低，部分煤种价格有所反弹，但整体看仍在承压，据统计介休市场准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税910元/吨，煤价的下跌使得焦企成本支撑减弱。而从库存来看，尽管现在部分焦企有减产，但影响不大，焦炭整体供需宽松、出货困难的局面并未改变，因此短期内焦炭价格仍有下跌的风险。

    二、铁水产量持续下降，终端实际需求疲软

从需求方面看，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.36个百分点 ；高炉炼铁产能利用率90.58%，环比上周减少0.07个百分点 ，同比去年增加1.05个百分点；钢厂盈利率58.44%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加8.66个百分点；日均铁水产量 241.61万吨，环比上周减少0.19万吨，同比去年增加2.30万吨。 

随着钢材市场进入淡季，铁水产量已经连续几周进行减量，近期钢材价格震荡下行，钢材成交一般，同时钢材终端需求疲软及相关政策影响，抑制铁水增产空间，未来铁水产量大概率仍呈下降趋势，铁水的下跌导致钢厂对焦炭需求减弱，供需矛盾再度凸显，同时抑制焦炭价格的上涨空间。尽管从本周数据来看，钢厂盈利尚可，可能会一定程度放缓降价节奏，但随着粗钢压减政策的实行，钢厂限产计划逐步落地，将通过抑制铁水产量进一步传导至焦炭需求，叠加钢厂低库存策略下的补库需求，焦炭仍有第四轮降价预期。

综上所述，当前焦炭市场基本面偏空，后续提降计划大概率继续推进。焦炭市场在面临成本支撑减弱、焦炭库存高企、终端需求疲软的三重压力下，价格下行周期尚未结束。尽管短期减产可能带来阶段性修复，但供大于求的格局并未改变，产业链负反馈风险仍存，因此，钢厂大概率在短期内发起焦炭第四轮提降，后期需关注原料价格、钢材成交及政策影响等情况。