富春染织：2025年市占率进一步提升 四季度盈利能力明显改善

富春染织（605189）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入34.09亿元，同比增长11.87%；归母净利润7672.39万元，同比下降39.16%。虽然营业利润有所下滑，但公司产品市占率进一步提升，第四季度公司盈利能力明显改善。

年报显示，2025年10月至12月，富春染织实现归母净利润5337.63万元，而此前公司前三季度净利润分别仅为483.53万元、860.10万元和991.13万元。盈利能力的提升源于公司退出内卷，更注重订单质量的发展思路。目前，富春染织在传统袜业领域已处于领先地位，新品市场的投入也逐渐成效，2025年第四季度盈利大幅增长，体现出公司业绩拐点已经显现，且有望保持又快又好的良性发展势头。

以3月30日收盘价计算，富春染织目前市盈率（TTM）约为36.68倍，市净率（LF）约1.45倍，市销率（TTM）约0.83倍。

截至2025年末，富春染织三年营业总收入复合增长率为15.59%，在纺织制造行业已披露2025年数据的6家公司中排名第1。三年净利润复合年增长率为-22.2%，排名6/6。

分产品来看，2025年公司主营业务中，色纱及胚纱收入28.12亿元，同比增长6.21%，占营业收入的82.48%；棉纱及棉花贸易收入2.53亿元，同比增长8.28%，占营业收入的7.43%；色棉及精网棉收入1.78亿元，同比增长950.98%，占营业收入的5.22%；加工费收入1.32亿元，同比增长5.36%，占营业收入的3.87%。

截至2025年末，公司员工总数为2286人，同比减少11.33%，人均创收149.13万元，人均创利3.36万元。

2025年，公司毛利率为9.79%，同比下降2.47个百分点；净利率为2.25%，较上年同期下降1.89个百分点。从单季度指标来看，2025年第四季度公司毛利率为11.33%，同比上升2.6个百分点，环比上升3.45个百分点；净利率为5.33%，较上年同期上升2.72个百分点，较上一季度上升4.27个百分点。

分产品来看，色纱及胚纱、棉纱及棉花贸易、色棉及精网棉、加工费2025年毛利率分别为10.64%、6.27%、-1.93%、6.54%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.89亿元，占总销售金额比例为8.47%，公司前五名供应商合计采购金额8.5亿元，占年度采购总额比例为33.56%。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为4.03%，较上年同期下降2.81个百分点。公司2025年投入资本回报率为3.08%，较上年同期下降1.27个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.63亿元，同比增加15.62亿元；筹资活动现金流净额-3.51亿元，同比减少15.27亿元；投资活动现金流净额-8488.86万元，上年同期为1837.3万元。

2025年，公司期间费用为2.78亿元，同比增长2034.25万元；但期间费用率为8.15%，同比下降0.3个百分点。其中，销售费用同比增长5.97%，管理费用同比增长4.91%，研发费用同比增长0.47%，财务费用同比增长30.63%。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末减少7.71%，占公司总资产比重下降1.6个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加70.36%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；其他流动资产较上年末增加69.93%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；货币资金较上年末增加6.56%，占公司总资产比重上升1.2个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少58.34%，占公司总资产比重下降2.17个百分点；短期借款较上年末减少5.26%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少34.64%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；其他流动负债较上年末增加60.05%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为13.44亿元，占净资产的69.37%，较上年末减少1.12亿元。其中，存货跌价准备为1468.6万元，计提比例为1.08%。

2025年全年，公司研发投入金额为1.19亿元，同比增长0.47%；研发投入占营业收入比例为3.49%，相比上年同期下降0.4个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

偿债能力方面，公司2025年末资产负债率为62.09%，相比上年末减少1.9个百分点；有息资产负债率为43.77%，相比上年末减少3.48个百分点。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为长江证券股份有限公司、刘俊成、汪善友，取代了三季度末的芜湖富春染织股份有限公司回购专用证券账户、诺安多策略混合型证券投资基金、丛桂春。在具体持股比例上，何培富、何壁宇、何璧颖、芜湖富春创业投资合伙企业(有限合伙)、芜湖勤慧创业投资合伙企业(有限合伙)、李秀山、黄雨水持股有所下降。

值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，富春染织44.91%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东何培富质押8716.35万股公司股份，占其全部持股的97.88%。

筹码集中度方面，截至2025年末，公司股东总户数为9142户，较三季度末增长了163户，增幅1.82%；户均持股市值由三季度末的34.26万元下降至33.27万元，降幅为2.9%。

富春染织自创立以来，致力于企业技术发展和品牌建设，立足于高档、高质量、高技术含量和高附加值产品的生产，产品广泛应用于各类针织大圆机、横机、袜机以及梭织机使用，公司于2021年5月28日在在上海证券交易所成功上市，成为国内唯一一家以筒子纱为主营业务的上市公司。

2025年富春染织，左手夯实全球染织领军地位，右手落子国家战略性新材料赛道，积极响应国家新材料产业发展战略，开启"传统+新兴"的双轮驱动战略，投资设立全资子公司芜湖富春高新技术有限公司，聚焦"工业黄金"PEEK(Polyether Ether Ketone，聚醚醚酮)的的研发创新与产业化。

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芜湖富春染织股份有限公司