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资讯 PPI被誉为“经济体温计”，它的回暖，核心意义在于终结了工业品领域的“通缩循环”，往往被视为良性通胀的起点，价格引导形成一个从生产到消费的经济正向循环。在资本市场上，这常常是盈利驱动型行情的底层逻辑。
??? 需要注意，当前的复苏属于“局部”和“输入性”的
具体来看，工业生产出厂价格的7大子类中，同比上涨的是采掘、原材料、加工这3项，而生活资料相关的4项仍然是负值。
价格回升能否从上游顺畅地传导至中下游，并得到国内需求的接力，是后续的关键。
?? 确定性成长资产：聚焦自身高景气周期
在市场情绪波动中，部分优质成长板块核心抱团，优质个股在其行业高景气周期里仍在持续演绎，提供了布局机会。
AI算力（北美链与国产链）：这是当前最具共识的科技成长主线。AI发展带来的算力需求爆发是确定性的产业趋势，关注光通信、AI芯片、PCB等细分领域。近期的市场表现也显示，连续上涨且修复可持续性更强的行业包括AI算力。
创新药：作为科技成长的重要一极，创新药行业受自身研发周期和产品上市驱动，景气度独立于宏观周期，值得长期关注。从大类行业配置角度看，医药行业在经济“复苏”阶段可能有较好的相对收益和绝对收益。
制造出海（自动化设备、电池、汽车零部件等）：中国完备的供应链体系与积极的产业进展在全球具有稀缺性。
?? 经济复苏向上修复：把握边际改善
锂电（电池、锂电材料）：在新能源车渗透率持续提升和储能需求爆发的双重驱动下，锂电产业链景气度有望维持。机构建议将其作为重点关注板块。
服务消费：当前经济复苏背景下，线下客流恢复、促消费政策持续，食品饮料、餐饮、旅游等线下服务消费在旺季仍具备反弹潜力，属于“政策受益+旺季景气”方向，内部景气将成为抵御外部扰动的最佳“避风港”。
?? 在此环境下，不同产业链的“顺价”能力（传导成本上涨的能力）将出现分化：
“石油能化链”毛利率可能先升后降，中期看油价，仍会处于较高阶段。
“有色链”或难复刻过去单边上涨行情，资源品仍然是抵御风险的基石，安全需求被抬升，本质是判断未来世界是更好还是更差？
“内需投资链”与“消费链”则可能面临顺价不畅的压力，但存在反转的预期，新质生产力带动的消费能力逐步累积，到达平衡点，市场板块间会有阶段性高切低。
“出口链”可能凭借海外定价权，顺价情况可能相对较好，受益于全球产业链重构和竞争力提升，自动化设备、电池、汽车零部件、军工电子、光学光电子等领域的出海逻辑强劲。
对于推动PPI上涨的原因，国家统计局副局长毛盛勇表示，有三方面原因：一是国内市场供求关系进一步改善是最重要的原因。这些年，我国人工智能快速发展带动了相关需求扩张和价格上涨，绿色转型稳步推进，绿色产品需求也带动了一些产品价格回升，价格是供求关系的表现，因此工业品价格反映了供求关系的积极变化；
二是市场竞争秩序持续逐步优化。重点行业产能扎实有序推进；
三是国际因素的影响也有所显现。总的来说，国内市场供求关系进一步改善、市场竞争秩序持续逐步优化的影响更具主导作用。
关注宏观信号、资金动向的基础上，从基本面入手，布局长期有望收获发展红利的标的，配置应兼顾确定性、成长性与边际改善，结构性牛市，关注风险敞口。
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