【事件分析】4月政治局会议要点解读

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事件：

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

会议指出：

1、我国经济起步有力，主要指标好于预期，但同时也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。

2、坚持稳中求进工作总基调，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

3、用好用足宏观政策。

4、深入挖掘内需潜力，扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。

5、加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重，深入整治“内卷式”竞争。

6、有效防范化解重点领域风险，努力稳定房地产市场。

一、经济发展韧性足，清醒认知深层挑战

本次会议充分肯定2026年以来经济运行成效，指出“我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”。具体来看，一季度我国GDP同比增长5.0%，较2025年四季度回升0.5个百分点，位于经济增长目标区间上限。投资端修复的带动下表现良好，投资对GDP增速的贡献率由四季度的16%上升至38%；新质生产力对于工业增加值和制造业投资的拉动明显，经济发展在转向重质量的过程中仍实现良好开局。

但同时也强调了 “经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。本次会议继2025年4月、12月政治局会议后，第三次在政治局会议上强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，要求持续增强经济发展内生动力，“进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力实现‘十五五’良好开局”。当前内需不足与外部冲击并存，消费修复不稳、房地产市场持续低迷、地方债务压力仍在、产业链“卡脖子”问题尚存，保持内生动能活性仍是后续我国经济发展重要环节。

二、宏观政策精准加码，财政货币组合发力

本次会议强调要“用好用足宏观政策”，延续“积极财政、宽松货币”组合，更强调落地实效，避免“大水漫灌”，聚焦“用好用足”存量政策、放大增量效应。

财政端，明确“精准有效实施更加积极的财政政策”，核心是扩支出、优投向、强兜底。一方面，财政支出力度加大，聚焦“六大网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）新型基础设施建设，推动重大项目开工；另一方面，优化支出结构，兜牢基层“三保”底线，加大对消费升级、民生保障、科技创新的支持，超长期特别国债资金重点投向消费品以旧换新、国家重大战略与安全能力建设，撬动社会资本协同发力

货币端，强调“增强货币政策前瞻性、灵活性、针对性，保持流动性充裕，稳定人民币汇率在合理均衡水平”。本次会议对货币政策的定调与中央经济工作会议总体一致，但更突出政策的前瞻性与灵活性。下一阶段货币政策或仍以结构性工具为主导，精准发力支持实体经济。不过，在稳汇率的考量下，总量宽松工具仍保留一定空间，具体将根据内外部形势的变化相机抉择。

三、以旧换新促消费升级、新型建筑助推经济发展

会议强调“扩大优质商品和服务供给，推动消费升级，深入实施服务业扩能提质行动”。一方面，支持消费品以旧换新，提振汽车、家电等大宗消费，培育文旅、养老、健康等服务消费新增长点；另一方面，改善消费环境，完善消费基础设施，降低消费成本，释放城乡居民消费潜力，让消费成为经济增长主引擎。

同时，基建方面，重点聚焦“六大网”新型基础设施建设，兼顾传统基建补短板与新基建谋长远。传统领域聚焦城市地下管网、物流网等短板，提升城市承载与流通效率；新兴领域发力算力网、新一代通信网、新型电网，支撑人工智能、数字经济发展；水网建设强化水资源调配，保障能源与粮食安全。同时，推动条件成熟的重大项目开工，形成实物工作量，以有效投资对冲外部需求波动。2026年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高政府专项债券中用于项目建设的比重。可用于基建项目的财政资金充足，在政府带头拉动投资的环境下，基建或延续强势，助推经济良好运行。

四、保持制造业合理比重，培育新质生产力

会议强调在建设现代化产业体系中，要“保持制造业合理比重”，防止产业“脱实向虚”。通过政策支持、要素保障，稳定制造业投资，推动传统制造业技术改造，提升高端制造、装备制造竞争力，维护产业链供应链稳定，筑牢经济“压舱石”。

此外在新兴产业方面，会议明确“全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理”。将人工智能作为产业升级核心引擎，推动AI与制造业、服务业、农业深度融合，培育智能工厂、智慧物流、数字文旅等新业态，同时完善AI伦理与安全治理，规范行业发展，抢占全球智能经济竞争制高点。

在反内卷上，会议提出 “纵深推进全国统一大市场建设，深入整治‘内卷式’竞争”。打破地方保护、市场分割与行业恶性竞争，畅通商品、要素、资源自由流动，降低制度性交易成本，营造公平竞争市场环境，让优质企业脱颖而出，提升产业整体效率与竞争力。

值得注意的是，本次会议特意指出“能源资源安全”，在地缘冲突导致油价飙升的背景下，能源资源的安全性及价格的稳定性或成为下一步政策调控点。

五、稳定房地产市场，推进城市更新

从2024年9月中共中央政治局会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，到2025年底中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”，今年4月政治局会议再次提及地产，提出“努力稳定房地产市场”。三个阶段叙述的调整，反映政策着重点的转移——从带有明确政策信号的“止跌回稳”，到集中攻坚重点领域的“着力稳定”，再到如今淡化具体目标、侧重调控态度与实施过程的“努力稳定”。此前，《政府工作报告》中删去了此前“更大力度促进楼市股市健康发展”的描述。这些政策表述转变的背后，是房地产旧发展模式向新模式的逐步转变，通过需求端纾困稳住市场基本盘，稳步构建长效调控机制。

就三月份数据来看，房地产市场总体维持“小阳春”态势，虽有好转但也要看到市场回暖呈“区域差异化”特征，一线城市表现远高于其他城市。“努力稳定”的措辞则反映出楼市需求依然偏弱，需要通过政策进一步推动市场复苏。

而针对地方债务，会议强调“有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题”。将通过债务置换、展期降息、盘活存量资产等方式，缓释地方偿债压力，严控新增隐性债务；同时，专项整治政府、国企拖欠民营企业、中小企业账款问题，缓解企业资金压力，提振企业经营信心，优化营商环境。

六、总结

本次中央政治局会议，是“十五五”开局之年的关键部署会议。面对复杂严峻的国际局势，会议以“稳中求进”定基调、以“精准发力”提效能、以“民生为本”聚民心，既立足当下稳增长，又着眼长远高质量转型。当前，我国经济韧性十足、潜力巨大，一季度经济指标多数表现良好，二三产持续助推经济运行。 “稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”四稳并举，激活内生动力，通过政策协同发力，从而稳定经济基本盘。

表1多数经济指标表现良好

数据来源：iFinD，瑞达期货研究院 

表2 政治局会议对比

数据来源：互联网公开资料，瑞达期货研究院

研究员：廖宏斌 

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