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本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌1.0%，创业板指单周下跌1.98%。
A股模型：
短期：成交量模型仅深100指数看多。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型中性。智能算法沪深300模型中性，智能算法中证500模型看多。
中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型仅创业板指数看多。月历效应模型中性。
长期：长期动量模型中性。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型中性。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。恒生指数上下行收益差相似多空模型看空，恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看空。
本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：煤炭、通信、石油石化、机械、银行，跌幅前五的行业为：电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、农林牧渔。从资金流向角度来说，银行、石油石化、房地产、家电、综合主力资金净流入居前，电子、电力设备及新能源、计算机、电力及公用事业、基础化工主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为98.24%，相较于上周增加了22个bps，混合型基金总仓位88.07%，相较于上周增加了11个bps。
本周电子与基础化工获得最大机构加仓，通信与电力设备及新能源获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.29%。
本周股票型ETF平均收益为-1.36%。
本周新成立公募基金86只，合计募集252.48亿元，其中混合型38只，共募集110.74亿，股票型34只，共募集61.69亿，债券型14只，共募集80.05亿。
本周VIX有所下降，目前最新值为17.23。
下周观点
A股择时观点：上周我们认为大盘中性震荡，最终上证指数本周涨跌幅-1.00%。本周模型整体情形延续上周少部分信号看多，大多数模型信号中性。因此我们认为，后市情绪或继续中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数情绪中性震荡，最终恒生指数本周涨跌幅为-0.88%。本周成交额倒波幅模型继续看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型继续看空。因此我们认为，后市恒生指数情绪或继续中性震荡。
下周推荐行业为：综合、电力及公用事业、综合金融、家电、煤炭。
1
市场回顾与展望
1.1
指数角度
1.1.1
宽基角度
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌1.0%，创业板指单周下跌1.98%。
华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括:择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了短期、中期、长期三个周期八大模型进行市场择时; 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想越简单越普世越好，大道至简，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度构建了八大模型; 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到攻守兼备、双剑合璧。最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录http://t.hcquant.com查看。下面是我们系统的最新择时信号：由上表可以看出：
A股模型：
短期：成交量模型仅深100指数看多。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型中性。智能算法沪深300模型中性，智能算法中证500模型看多。
中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型仅创业板指数看多。月历效应模型中性。
长期：长期动量模型中性。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型中性。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。恒生指数上下行收益差相似多空模型看空，恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看空。
1.1.2
行业角度
本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：煤炭、通信、石油石化、机械、银行，跌幅前五的行业为：电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、农林牧渔。从资金流向角度来说，银行、石油石化、房地产、家电、综合主力资金净流入居前，电子、电力设备及新能源、计算机、电力及公用事业、基础化工主力资金净流出居前。
从行业收益相关性矩阵角度：
从分析师一致预期角度来说：
从基金仓位角度来说：
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为98.24%，相较于上周增加了22个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位88.07%，相较于上周增加了11个bps。
目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（36.12%）、电力设备及新能源（10.01%）、银行（8.44%）、基础化工（6.31%）、通信（5.89%）；仓位超低配前五个行业为：电子（21.05%）、电力设备及新能源（4.24%）、建材（2.26%）、汽车（2.18%）、基础化工（1.39%）。
混合型基金重仓的前五个行业：电子（35.95%）、通信（10.80%）、基础化工（6.25%）、电力设备及新能源（6.21%）、建材（5.46%）；仓位超低配前五个行业为：电子（22.44%）、通信（5.25%）、建材（4.71%）、农林牧渔（2.69%）、基础化工（1.85%）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：建材、基础化工、银行、总仓位、食品饮料；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：建材、农林牧渔、电子、基础化工、煤炭。
从上述数据可以看出，本周电子与基础化工获得最大机构加仓，通信与电力设备及新能源获得最大机构减仓。
1、本周股票型基金总仓位相较于上周增加了22个bps；
2、电子与基础化工获得最大机构加仓，电子被机构连续6周加仓；
3、通信与电力设备及新能源获得最大机构减仓，通信被机构连续6周减仓。
下周推荐行业为：综合、电力及公用事业、综合金融、家电、煤炭。
1.2
基金角度
1.2.1
股票与混合型基金收益
我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.29%。
本周各类基金收益率统计如下：
1.2.2
ETF角度
本周股票型ETF平均收益为-1.36%，收益排名前10的股票型ETF基金为：
1.2.3
本周基金成立情况
本周新成立公募基金86只，合计募集252.48亿元，其中混合型38只，共募集110.74亿，股票型34只，共募集61.69亿，债券型14只，共募集80.05亿。
1.3
大师策略监控
大师系列作为最为经典的量化选股策略，在我们之前的研究中就有了很多的积累，我们网站中一共监控了33个大师系列的策略。其中，价值型大师策略共19篇，成长型大师策略共6篇，综合型大师策略共8篇。
通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php 。
1.4
VIX指数监控
另外，我们每日进行了市场VIX的计算与跟踪，VIX指数也为我们判断市场提供了一个参考的角度。VIX指数即期权的预期波动率，在国外被称为恐慌指数，VIX往往跟大盘呈现负相关关系，国内VIX指数由中证指数公司发布，但2018年2月份停止发布，我们根据公开披露的VIX计算方法，复现了VIX指数，经测算，我们的指数跟中证指数公司历史已经发布的VIX指数的相关系数达到99.2%。除50ETF期权外，我们还提供了沪深300指数、300ETF的VIX计算结果，可以在HCQUANT.COM中监控到每天的VIX走势：http://service.hcquant.com/production/hcvix.php。下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，本周VIX有所下降，目前最新值为17.23。
1.5
形态学监控
1.5.1
形态识别系列本周组合表现一览
双底形态：本周双底形态组合上涨1.61%，同期上证综指涨跌幅-1.0%，本周组合相对上证综指跑赢2.62%。2020年12月31日至今，组合累计上涨35.08%，上证综指累计涨幅15.97%，跑赢上证综指指数19.11%。
杯柄形态：本周杯柄形态组合上涨0.33%，同期上证综指涨跌幅-1.0%，本周组合相对上证综指跑赢1.33%。2020年12月31日至今，组合累计上涨23.73%，上证综指累计涨幅15.97%，跑赢上证综指指数7.76%。
1.5.2
杯柄形态本周表现
上周实现杯柄形态突破的18只个股中，有7个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益-1.08%。
1.5.3
双底形态本周表现
上周双底形态实现突破个股15只个股中，有9个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益1.06%。
1.5.4
本周实现突破的个股
2
市场机会
2.1
下周新发基金
下周新发64只基金，其中混合型25只，债券型16只，被动指数型15只，增强指数型6只，股票型2只。2.2
风险个股提醒
2.2.1
形态风险个股
在一波较大幅度的下跌的走势之后，股价一般会出现一次筑顶，如果在这次筑顶完成之 后股价再次出现下跌并实现突破，之后股价会很大概率延续此前的下跌趋势，倒杯子就产生了，该形态是典型的负向形态。本周出现负面形态的个股如下：
下周市场解禁比例超5%共15家，解禁比例超30%共7家，本周解禁应重点关注个股：光华股份、阿特斯、迈赫股份、影石创新、美腾科技。
2.2.2
其他风险事件
2.3
复盘与后市观点
A股择时观点：上周我们认为大盘中性震荡，最终上证指数本周涨跌幅-1.00%。本周模型整体情形延续上周少部分信号看多，大多数模型信号中性。因此我们认为，后市情绪或继续中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数情绪中性震荡，最终恒生指数本周涨跌幅为-0.88%。本周成交额倒波幅模型继续看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型继续看空。因此我们认为，后市恒生指数情绪或继续中性震荡。
3
总结
本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌1.0%，创业板指单周下跌1.98%。
A股模型：
短期：成交量模型仅深100指数看多。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型中性。智能算法沪深300模型中性，智能算法中证500模型看多。
中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型仅创业板指数看多。月历效应模型中性。
长期：长期动量模型中性。
综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型中性。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型看多。恒生指数上下行收益差相似多空模型看空，恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看空。
本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：煤炭、通信、石油石化、机械、银行，跌幅前五的行业为：电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、农林牧渔。从资金流向角度来说，银行、石油石化、房地产、家电、综合主力资金净流入居前，电子、电力设备及新能源、计算机、电力及公用事业、基础化工主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为98.24%，相较于上周增加了22个bps，混合型基金总仓位88.07%，相较于上周增加了11个bps。
本周电子与基础化工获得最大机构加仓，通信与电力设备及新能源获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.29%。
本周股票型ETF平均收益为-1.36%。
本周新成立公募基金86只，合计募集252.48亿元，其中混合型38只，共募集110.74亿，股票型34只，共募集61.69亿，债券型14只，共募集80.05亿。
本周VIX有所下降，目前最新值为17.23。
A股择时观点：上周我们认为大盘中性震荡，最终上证指数本周涨跌幅-1.00%。本周模型整体情形延续上周少部分信号看多，大多数模型信号中性。因此我们认为，后市情绪或继续中性震荡。
港股择时观点：上周我们认为港股指数情绪中性震荡，最终恒生指数本周涨跌幅为-0.88%。本周成交额倒波幅模型继续看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型继续看空。因此我们认为，后市恒生指数情绪或继续中性震荡。
下周推荐行业为：综合、电力及公用事业、综合金融、家电、煤炭。
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风险提示
本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 具体内容详见华创证券研究所6月7日发布的报告《择时模型多空交织，后市或中性震荡》。欢迎扫码创见小程序阅读华创金工历史报告
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