东兴晨报 | 每日看点（0609）

经济要闻

1.国务院：李强主持召开国务院常务会议，听取关于做好就业工作汇报，审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》（资料来源：iFinD）

2.国务院：办公厅发布关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见。细化私募基金风险评价标准，按照评价结果对不同私募基金管理人实施差异化监管。对重点私募基金管理人依法加大现场检查力度，加强央地和跨辖区联合检查。对私募证券基金加大监测力度，强化交易行为监管。（资料来源：iFinD）

3.央行：发布数据显示，5月末外汇储备报34422.38亿美元，5月末黄金储备报7496万盎司(约2331.52吨)，环比增加32万盎司(约9.95吨)，为连续第19个月增持黄金。6月5日，央行开展了2150亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与上期保持不变。（资料来源：iFinD）

4.国务院：针对近日媒体反映的“望奎双汇猪肉抗生素超标问题”，国务院食安办高度重视，会同公安部、农业农村部、市场监管总局成立工作组，赴实地督促指导核查处置工作，严肃查处违法违规行为，切实守牢食用农产品质量安全底线。（资料来源：iFinD）

5.国际油价：6月8日早盘，国际油价大幅上涨。布伦特原油涨幅最高达3.6%，触及每桶96.47美元；WTI原油逼近每桶94美元。随后稍有回落。消息面上，伊朗向以色列发射多轮导弹，和谈局面再度收到冲击。（资料来源：iFinD）

6.韩国股市：6月8日，韩国KOSPI指数盘初跌幅扩大至8.4%，韩国交易所因KOSPI指数下跌8%触发熔断机制，交易暂停20分钟。此外，在Kosdaq150指数期货下跌6%后，韩国交易所启动Kosdaq市场熔断机制，程序交易暂停5分钟。个股方面，三星与SK海力士均跌10%。（资料来源：iFinD）

7.现货黄金：8日，现货黄金盘中跳水，跌破4300美元/盎司，跌超0.6%。（资料来源：iFinD）

8.石油输出国组织（欧佩克）：6月7日，发表声明说，7个“欧佩克+”主要产油国决定7月日均增产原油18.8万桶。至此，主要产油国已连续四个月宣布增产。（资料来源：iFinD）

9.商务部：2026年1-4月，我国服务进出口总额24853.2亿元(人民币，下同)，同比增长4.9%。其中，出口9850亿元，增长15%；进口15003.2亿元，下降0.8%。服务贸易逆差5153.2亿元，比上年同期缩小1397.4亿元。（资料来源：iFinD）

10.智利：6月8日，智利海关公布的数据显示，智利5月铜出口量为136010吨，当月对中国出口铜25875吨。智利5月铜矿石和精矿出口量为1212905吨，当月对中国出口铜矿石和精矿535508吨。智利5月锂出口量为20495吨，其中碳酸锂出口量为19133吨。当月对中国出口碳酸锂13601吨。（资料来源：iFinD）

重要公司资讯

SK海力士：英伟达与SK海力士6月8日宣布建立多年期技术合作伙伴关系，围绕全球AI工厂建设所需的下一代内存展开联合研发，并将AI技术应用于半导体芯片设计与制造。（资料来源：iFinD）

迅策：(03317)发布公告，本公司与博泰车联网科技(上海)股份有限公司(博泰车联)及北京赛目科技股份有限公司(赛目科技)正式签署三方战略合作协议。博泰车联是一家以AI技术为核心、聚焦“软硬芯云一体化”的汽车及移动终端解决方案与生态构建服务商。赛目科技是专注于ICV仿真测试技术的科技公司，主要从事ICV仿真测试产品的设计及研究及开发(“研发”)并提供相关测试、验证和评价解决方案。（资料来源：iFinD）

三星：2026年台北国际电脑展上，三星正式推出新一代HBM5（第八代HBM）及配套散热技术，展示其在高端HBM领域的技术实力。（资料来源：iFinD）

Naver：6月8日，韩国互联网巨头Naver宣布与英伟达合作，将基于英伟达DSX平台扩建自主AI基础设施，首期以世宗GAK数据中心55兆瓦规模启动。（资料来源：今日头条）

斗山：斗山集团计划与英伟达在智能工厂、实体人工智能及机器人领域深化合作，其能源与机器人业务将为英伟达平台提供基础设施与技术支持。（资料来源：今日头条）

每日研报

【东兴通信】光互联CPO行业：产业化提速，台积电COUPE引领硅光集成落地——（20260607）

当下CPO已经成为光模块行业确定趋势。传统方案是采用可插拔光模块，部署在交换机前面板。但根据AI网络带宽的发展路线图，互连的速度、距离、密度及可靠性要求即将超越传统光模块所能提供的极限。为突破上述局限，CPO（光电共封装）已成为业界公认的AI及超算高密度互连终极方案，其通过将光引擎OE（OpticalEngine）和交换芯片ASIC共基板封装在一起，实现极致能效、带宽密度与低时延。

CPO方案将带动全球硅光子（SiPh）产业链迎来发展拐点。过往硅光子依托CMOS工艺实现光电器件集成，处于小批量定制化阶段，始终缺乏大规模落地场景。而CPO则是硅光子规模化落地的刚需载体。受益于英伟达Spectrum-X以太网硅光技术2026年6月全面量产，CPO技术有望在2027年迎来规模化部署。硅光子SiPh产业链可以拆解为“材料-器件-封测-系统”四个层级。其中底层是材料层，主要包括热界面材料、底部填充材料、积层膜、玻璃芯基板、紫外胶等；第二层是核心有源及无源器件，主要包括散热部件、光学部件（波导、光纤、超构透镜）、激光源、光纤阵列单元等；第三层是代工制造与封测层，主要包括光学封装平台、电芯片测试、光芯片测试与耦合等；最后一层是系统模块，主要包括CPO光引擎以及CPO交换机芯片模组。

CPO市场2027年有望突破50亿美元。LightCounting在2026年4月对1.6TCPO产品出货量进行显著上调。2023-2026年，1.6TCPO产品为技术导入期，出货量几乎为零，处于试点部署阶段；2027年起进入大规模放量阶段，增长曲线陡峭上扬，2029年1.6TCPO产品出货量预测从约200万个大幅上调至约900万个，2031年则从约500万个上调至约1300万个。市场规模方面，CPO市场2027年有望突破50亿美元，2030年增长至150亿美元。

台积电COUPE平台实现光引擎先进3D异质集成。COUPE平台把先进逻辑工艺（7nm甚至更先进）的电子集成电路（EIC）直接堆叠在65nmSOI硅光工艺的光子集成电路（PIC）顶部，通过铜-铜混合键合互连，信号路径从毫米级缩短到微米级，是仅次于3D单片集成下的最短走线长度方案，技术路线处于行业领先地位。

COUPE平台提供PIC制造全面解决方案。在工艺优化层面，台积电采用光学邻近校正（OPC）技术，通过添加亚分辨率的辅助图形，或调整原始图形的尺寸与形状，补偿光刻与刻蚀过程中产生的图形畸变，大幅提升了器件的性能一致性与良率。在晶圆加工全流程中监测器件整体状态与性能，实现生产工艺和器件性能之间闭环反馈。COUPE对硅光器件线宽实施均匀度监控与优化，从而保障器件整体性能。COUPEPDK提供了覆盖O波段的完整Si/SiN无源与有源光器件库，为光子芯片设计提供了完整的基础模块。

台积电COUPE平台研制的核心器件实现优异的性能指标。无源器件方面，COUPE平台硅基无源器件覆盖1290–1330nm波长范围，包括高带宽、低损耗的波导、光栅耦合器、边缘耦合器、多模干涉仪和定向耦合器。在光栅耦合器方面，纯硅SPGC的峰值损耗约1.3dB；基于SiN/Si复合结构的SPGC，纯硅PSGC的TE与TM模式峰值损耗约2dB。在调制器与探测器方面，COUPE平台提供多种MRM结型设计，适配不同的应用场景；锗光电探测器具备高响应度、超高速、低暗电流特性；双微环谐振器相比传统的单微环谐振器，实现了更优异的带外抑制性能，串扰水平大幅优化。

台积电COUPE平台实现技术落地与迭代，绑定标杆客户。2026年4月，台积电COUPE平台经过反复仿真与制程优化，已转化为完整的半导体制程技术。COUPE平台技术路线分三步走，产品性能与集成度逐级跃升。其中2026年实现基于台积电CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）中介层技术的共封装光学（CPO），光学引擎直接集成在交换机基板上；规格为6.4Tbps光学引擎。2026年6月，基于台积电COUPE平台，英伟达新一代CPO交换机Spectrum-X实现量产。此外英伟达COUPE平台并不局限于单一的垂直整合生态系统。博通Tomahawk6Davisson交换机也将采用基于台积电COUPE的光引擎。

投资策略：

我们认为，CPO生态逐步形成，台积电与英伟达暂处于领先地位。但博通、英特尔、Marvell、AyarLabs、三星等CPO解决方案厂商以及格芯、TowerSemi、意法半导体等硅光子代工平台也将加大研发，驱动硅光子产业加速发展。此外全球硅光子将从碎片化定制研发转向标准化代工量产模式。国内硅光新材料、无源以及有源器件、以硅光器件设计套件（PDK）、集成测试等厂商有望进入英伟达、台积电供应链体系，加速硅光子国产化验证与量产落地。

相关公司：

光模块、CPO/NPO：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技；

光芯片：源杰科技、东山精密、仕佳光子、长光华芯；

OCS：腾景科技、福晶科技、矩光科技、德科立；

CPO设备：联讯仪器、罗博特科。

风险提示：（1）CPO技术路线碎片化；（2）CPO订单不及预期；（3）光模块产能过剩与价格下行；（4）供应链与地缘风险。

（分析师：石伟晶  执业编码：S1480518080001  电话：021-25102907）

本文节选自东兴证券研究所已于2026年6月8日发布的：《东兴晨报》报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

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