特朗普称美伊谈判进入“最后关头”

三大指数集体高开高走，午后加速拉升，尾盘维持高位。上证指数收报4010.03点，涨1.28%，一天收复4000点整数关口。科创50涨4.17%，收报1663.11点，昨天暴跌4.30%，今天涨回4.17%，差0.13个百分点就完全收复失地。

两市合计成交约2.64万亿元，较昨天缩量约1500亿元。缩量反弹，这是一个瑕疵。个股层面，全A3200多家个股上涨，1900多家个股下跌，与昨天呈现鲜明对比。

今天反弹的核心驱动力很清楚，隔夜美股芯片股大反攻。费城半导体指数涨5.61%，英特尔+11%、美光+9%、迈威尔科技+9%、阿斯麦+6%。上周五费城半导体暴跌10.26%，昨晚就反弹了5.61%，虽然没有收复全部失地但说明恐慌已经消退。英伟达Blackwell“一芯难求”的供应紧张格局没变，韦德布什报告称“从未见过如此供应紧张局面”。A股科技股借势全面反攻，电子板块涨超5%，通信涨近5%，半导体产业链掀涨停潮。

产业链涨价是另一个核心催化剂，而且是非常硬的基本面逻辑。几个数据很惊人：A2类光纤预制棒报价暴涨550%——从2025年初22-30元/等效芯公里涨至2026年中160元；电子布年内5轮提价，均价7.4元/米，较去年三季度低点涨幅100%；黄仁勋访韩与SK海力士达成了多年期技术合作协议，确认AI算力及HBM紧缺周期将延续数年；台积电重申2026资本开支520亿—560亿美金。从光纤预制棒→电子布→覆铜板→存储芯片，AI算力基建带来的供需紧张正在全链条传导，这不是概念炒作，是业绩兑现。

科技反弹，“老登”遭殃。昨天涨的今天跌，昨天跌的今天涨。石油石化、煤炭、美容护理等跌幅居前。昨天中国神华创2007年新高，今天煤炭板块就集体回调。银行也冲高回落。资金从防御方向撤出，全面回流科技。这种“一天一个样”的极致轮动，对追涨杀跌的人是噩梦——昨天割肉科技追银行，今天银行跌科技涨，两面挨打。

怎么看待今天的大反弹？客观来说，科创50从昨天-4.30%到今天+4.17%，几乎完全收复失地，说明昨天的暴跌更多是情绪冲击而非基本面恶化。产业链涨价数据是实打实的业绩支撑，不是纯炒概念。隔夜美股芯片股反弹也确认了全球AI算力逻辑没有破。

但今天也有一个明显的瑕疵，缩量1524亿。2.64万亿的成交额配3.93%的创业板涨幅、4.17%的科创50涨幅，量价背离。放量下跌、缩量反弹，不是一个健康的组合。理想状态是明天能补量，如果继续缩量则反弹的持续性存疑。

我们暂时判断今天的大涨是一次超跌反弹的修复。如果要确认新一轮上行，需要看到更多积极信号，比如：一是明天补量至3万亿元以上；二是科创50有效站稳1700点；三是美联储6月FOMC（6/17-18）没有释放更鹰派的信号。

操作上，AI硬件（半导体/CPO/光纤/PCB/MLCC）依然是绝对主线，产业链涨价逻辑是最硬的支撑。但缩量环境下追高风险仍在，更适合持有底仓、逢回调加仓，而不是高位追涨停。防御方向（银行/煤炭/石油）短期被抽血，但如果中东局势再度恶化或美联储鹰派超预期，资金又会回流防御。整体思路“持股为主、不追涨停等补量确认”——方向不变，节奏很重要。