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重磅资讯
1.央行：前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元
6月12日，央行初步统计，2026年前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9万亿元，同比少增1.38万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1153亿元，同比多增2116亿元；委托贷款减少1031亿元，同比多减918亿元；信托贷款增加57亿元，同比少增570亿元；未贴现的银行承兑汇票减少172亿元，同比多减1514亿元；企业债券净融资1.67万亿元，同比多7577亿元；政府债券净融资5.67万亿元，同比少6340亿元；非金融企业境内股票融资2305亿元，同比多799亿元。
2.十余只宽基指数成分股调整多股集合竞价大幅异动
6月12日，多股尾盘集合竞价大幅异动，鼎通科技、山东高速、有研硅、卓胜微、圣邦股份、时代电气等快速拉升超2%，沐曦股份、摩尔线程、源杰科技、德明利、长川科技等多股快速跌超2%。消息面上，上证50、上证180、上证380、科创50、沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本调整，6月12日收市后生效，创业板指调整则将于6月15日正式生效。
3.联合国贸发会议：2024年至2040年，锂需求将增长353%
6月12日，联合国贸发会议（UNCTAD）12日发布的《6月全球贸易更新报告》显示，预计2024年至2040年，全球锂需求将增长353%，石墨需求将增长131%。其中，清洁技术预计也将占据更大的需求份额。预计锂需求份额将从2024年的62%上升至2040年的87%。该报告显示，对关键能源转型矿物日益增长的需求正在重塑全球贸易格局。这些矿物，包括锂、钴、镍、铜和稀土元素，对清洁能源技术、电气化和数字化至关重要。此外，关键能源转型矿物的供应集中在储量、开采、加工和精炼等各个环节。这种集中性在加工和精炼环节尤为突出，因为这些环节涉及更高价值的活动。UNCTAD称，2025年，刚果民主共和国占全球钴矿产量的74%，印度尼西亚占全球镍矿产量的67%，中国占全球稀土矿产量的69%。（第一财经）
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盘面解读
6月12日，市场高开后分化，沪指表现较强，创业板指高开低走，此前一度涨超2%。沪深两市成交额3.21万亿，较上一个交易日放量6629亿。截至收盘，沪指涨1.12%，深成指涨0.75%，创业板指涨0.5%。
来源：Choice数据，截至6月12日
板块上，黄金概念、通用航空、环氧丙烷等板块领涨。
来源：Choice数据，截至6月12日
盘面上，有色金属板块走强，十余只成分股涨停，金钼股份、盛龙股份2连板，铜陵有色、洛阳钼业、北方铜业、招金黄金涨停。大金融板块表现活跃，赢时胜20CM涨停，中银证券、财达证券涨停。PCB概念反复走强，平安电工、逸豪新材涨停。低空经济概念盘中拉升，宗申动力5天4板，中信海直涨停。
来源：Choice数据，截至6月12日
连板方面，和远气体、宿迁联盛成功晋级4连板，8股拿下2连板。
来源：Choice数据，截至6月12日
本周A股市场呈现出极其鲜明的“高位成长退潮、低位蓝筹抱团”的结构化切换格局。市场重心明显向大盘价值风格倾斜，上证50与上证指数在防御资金的坚定流入下表现最为坚韧，上证指数更是成功守住了4000点整数关口。
相比之下，由于前期科技成长板块的交易拥挤度过高，伴随部分获利盘资金的剧烈回吐，以创业板指、中证2000及北证50为代表的中小盘和成长风格指数本周领跌。
来源：Choice数据，截至6月12日
沪指周五跳空高开后走强，午后回落，下方在3997~4008点留下跳空缺口，局势上多头显著占优。A股金融板块集体发力，低位的券商、保险板块纷纷发力，有色金属也迎来久违的反弹。白酒、银行午后迎来拉升，而科技板块则出现内部分化，光通信方向以调整为主，半导体涨跌不一。
我们认为沪指凭借低位的金融板块走强可能会有一定的持续性。至于科技抱团的资金去向，目前并不明确。整体来看，市场今天这个普遍反弹不太可能在下周继续雨露均沾，美伊本周谈成协议的可能性也不大。
配置上，建议投资者还是以防守为主。如果周末美伊协议有进展，宜关注兼具避险属性与全球供给约束的黄金与有色金属板块，而如果地缘冲突仍然陷入僵持，优先关注具备高股息确定性的大金融（银行/券商）与红利资产。仓位上，建议大家将整体仓位维持在5到6成，仓位重的投资者可以适当高抛低吸，降低一些持仓成本。
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03
行业与题材
算电协同：
AI龙头企业加快布局数据中心，驱动全球算力需求进入上行周期。传统“电网单向供给+西电东送”的供电模式正面临稳定性、经济性与绿电消纳能力的多重约束。在“双碳”目标与“东数西算”持续推进背景下，算力与能源系统的耦合程度提升，数据中心逐步从单纯电力消费者转变为新型电力系统的重要互动节点。算电协同通过“电随算用、算随电动”的双向互动机制，实现算力负荷与新能源电力的动态匹配，有望同步解决绿电消纳、电网调峰与数据中心降本三大主要矛盾，产业发展方向逐渐明晰。
自2023年以来，算电协同政策层级持续抬升，节奏显著提速。从地方零散试点、行业自主摸索逐步上升为国家级新型基础设施战略方向。2024—2025年连续落地硬指标，在国家枢纽新建数据中心绿电占比≥80%、枢纽节点PUE严控1.2等刚性政策约束下、绿电直连、源网荷储一体化等新模式逐步展现技术性、经济性优势。2026年5月，绿电直连从单一用户专供升级为园区集群多用户直供，补齐绿电供应制度短板，绿电政策体系逐步完善。大唐中卫等标杆项目落地验证可行性，算电协同由政策驱动阶段迈向商业化兑现阶段。
算电协同将带动产业从传统设备供给向能源协同与系统级解决方案升级。细分方向层面，固态变压器提升供电效率、适配高压直流架构；液冷技术突破风冷极限，契合PUE严控政策，有效匹配高密度算力散热需求；储能重塑价值逻辑，兼顾绿电保障与负荷调度；氢能、核电SMR拓展零碳能源供给，适配长期低碳目标。多环节技术迭代与需求共振，产业链迎来高景气发展周期。
参考研报
中国银河曾韬，刘淞《20260611－中国银河-Token经济研究系列之电力设备与新能源行业篇：算电协同，风起云涌》
【投顾姓名及其登记编号】
万李斌 S1160621090004
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