股票 
板块 
用户 
资讯 2026 联 06 联 17 联
德科立（688205）
DCI 放量正当时，OCS 布局筑先机
报告摘要
◆ 专精长距，厚积薄发，数通业务驱动业绩拐点。
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 WDM 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联Infinera联Ciena 联联联联ECI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联 9.34 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联68.3% 联30.2%
◆ 数据中心互联需求指数级增长，DCI 业务进入放量阶段。
DCI 联 AI 联联 Scale-Across 联联联联联联联联联联TrendForce 联联2026 联联联 DCI 联联联联联联联 500 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联Ciena 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI BOX 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联WSS 联联联联联联联联联联400G/600G DCI 联联联联联联联联联联联联联联C6T+L6T 联联联联联800G 联联联联联联联联联联联1.6T 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI联联联联联联联联联联联联400G 联联联联联联联联联联联联800G 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联400G 联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联 DCI 联联联联联联 1 联联联DCI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
投资评级 买入
首次评级
2026年 06 月 16 日
收盘价(元)：
239.12
公司基本数据
| 总股本(百万股) | 159.24 |
| 总市值(百万) | 38,076.87 |
| 流通股本(百万股) | 159.24 |
| 流通市值(百万) | 38,076.87 |
| 12月最高/最低价(元) | 310.88/54.80 |
| 资产负债率(%) | 17.39 |
| 每股净资产(元) | 14.79 |
| 市盈率(TTM) | 496.72 |
| 市净率(PB) | 16.17 |
| 净资产收益率(%) | 0.84 |
股价走势图
作者
刘一楠 分析师
SAC 执业证书：S064052410000
邮箱：liuyn@avicsec.com
相关研究报告
◆ 前瞻性技术布局完善，发力 1.6T 光模块、硅基 OCS。
（1）数通高速光模块领域：联联1.6T 联联联联联联联联联联联EML 联联联联联联联TFLN 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联TFLN 联联联联联联联1.6T 联联联联联联联联联联联联3.2T 联联联联联联联联联联联联联联联联联400G 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 TFLN 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
（2）OCS 领域：联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联/联联联联联联联联联联联联MEMS 联联联LCoS 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 32× 32 联联联联联 OCS 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026 联联联联联联联联联64× 64 联联OCS 联联联联联联联联联联128× 128 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆全球化产能布局加速，2026年公司产能开始释放。
2025 联联联联联联联联联联联12 联联联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联10 联联联联联联联联联联联联联联联联2027 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 10 联联联联联联联联联联联联联联联32 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 投资建议
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI 联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联联联联OCS 联TFLN 联联联1.6T 联联联联联联联联联联联联联联联联联DCI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026-2028 联联联联联联联联联联15.97联联联24.26联联联33.69联联联联联联联联联 71.0% 联51.9% 联38.9% 联联联联联联联联联 1.93 联联联3.54联联联5.57 联联联联联联联联联169.3% 联83.6% 联57.4% 联联联联联联2026联 6 联 16 联联联联联联PE 联联联 198联108联68 联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 风险提示
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 盈利预测：
| 财务数据与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入(百万元) | 841.30 | 933.79 | 1,597.15 | 2,425.50 | 3,369.37 |
| 增长率(%) | 2.79 | 10.99 | 71.04 | 51.86 | 38.91 |
| 归母净利润(百万元) | 100.46 | 71.56 | 192.67 | 353.71 | 556.76 |
| 增长率(%) | 9.07 | -28.77 | 169.26 | 83.58 | 57.40 |
| 毛利率(%) | 30.90 | 27.56 | 29.00 | 30.77 | 32.03 |
| 每股收益(元) | 0.63 | 0.45 | 1.21 | 2.22 | 3.50 |
| 市盈率PE | 379.04 | 532.13 | 197.63 | 107.65 | 68.39 |
| 市净率PB | 16.98 | 16.43 | 15.72 | 14.56 | 13.05 |
| 净资产收益率ROE(%) | 4.48 | 3.09 | 7.95 | 13.53 | 19.09 |
联联联联联 ifind联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联688205.SH 联联联联联联DCI 联联联联联联OCS 联联联联联2026 联6 联17 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联 18611188969 联chenyd@avicsec.com
联联联 18674857775 联liyuq@avicsec.com
联联联 18665808487 联liyoul@avicsec.com
联联联 17611619787 联lirx@avicsec.com
公司的投资评级如下：
买入：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联10% 联联
增持联联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联5%\~ 10% 联联
持有：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联-10%\~ +5% 联联
卖出：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联10% 联联
行业的投资评级如下：
增持：联联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联
中性：联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联
减持：联联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联
研究团队介绍汇总：
联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联3联联联联联联联联联
销售团队：
联联联联18611188969 联chenyd@avicsec.com 联S0640125020003
联联联联18674857775 联liyuq@avicsec.com 联S0640119010012
联联联联18665808487 联liyoul@avicsec.com 联S0640521050001
联联联联17611619787 联lirx@avicsec.com 联S0640123060013
分析师承诺：
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
风险提示:投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效
免责声明：
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联本报告仅供中航证券客户使用，未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人或其他渠道。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任并有权追究转载方的法律责任，包括但不限于立即停止未经授权的转载行为，通过公开声明或其他方式消除因侵权行为造成的不良影响、要求承担赔偿责任等。
本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向他人作出邀请。中航证联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易，向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意，及或持有其证券或进行联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联系地址：联联联联联联联联联联联联联联联联2 联联联联联联联联联联联联联联联联
公司网址：www.avicsec.com
联系电话：010-59219558
传 真：010-59562637
评论 (0)