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投资要点
零部件本周复盘总结：
本周SW汽零指数-9.48%（2026年初至今-20.69%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.07.17数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的52.30%分位；PB(LF)处于历史的36.91%分位。
机器人本周复盘总结：
本周万得机器人指数-12.21%（2026年初至今-15.33%），较SW汽零超额收益为-2.73%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的57.53%分位，PB(LF)处于2025年以来的38.98%分位。
核心覆盖标的周度变化：
【继峰股份】发布2026年半年度业绩预增，预计2026H1归母净利润为3.32亿—3.98亿元，同比增长115.78%—158.67%；【飞龙股份】公告，对新加坡子公司飞龙国际增资人民币1亿元，增资后注册资本合计约8亿元；飞龙国际对泰国龙泰公司增资7亿泰铢，增资后注册资本达到40亿泰铢，按公告汇率折合约8.11亿元人民币；【光洋股份】与盘毂动力签署战略合作框架协议。
零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：
【福耀玻璃】+6.08%、【华域汽车】+5.83%、【保隆科技】+5.57%、【继峰股份】+5.11%、【耐世特】-2.28%。
本周机器人大事：
1）7月16日消息，优必选与哈萨克斯坦政府、本土企业NERO Group合作，合作内容覆盖产线组装、数据采集等；2）7月15日消息，优必选与波士集团合作，将在波士集团旗下4S店系统等渠道售卖优世界U1等产品；3）7月15日，KUKA推出搭载统一操作系统 iiQKA.OS2 的新一代LBR iisy协作机器人；4）WAIC 2026上，智元机器人发布五款新品；5）智元联合澳大利亚当地合作方推出机器人即服务 RaaS 模式，重点覆盖矿山、商业清洁、科研教育及文化娱乐等场景；6）普渡机器人在WAIC 2026上首次线下公开展示了其工业级半人形机器人普渡D7；7）现代汽车集团相关股东拟收购软银所持波士顿动力全部剩余股份。
我们构建的缺电指数本周表现：
1）国内：本周-17.60%，近一月-21.67%，2026年初至今+9.87%，板块本周较申万汽零超额收益为-8.12%；2）国外：本周-7.82%，近一月-16.01%，2026年初至今+33.03%。
国内缺电链指数池，各细分方向本周排名：
【柴发&燃发】-13.79%、【燃气轮机】-16.01%、【SOFC】-22.97%。
国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：
【豪迈科技】+0.02%、【威孚高科】-1.03%、【上海电气】-6.30%、【渤海汽车】-7.95%、【哈尔滨电气】-9.37%。
本周AIDC缺电产业大事：
1）7月13日，PowerCell宣布将为ECL的CSC-1 AI数据中心提供5MW级氢燃料电池系统，合同金额约3,000万瑞典克朗，计划于2026年底前完成交付；2）7月15日，三菱重工集团与Entergy签署合作备忘录，计划推动燃气轮机联合循环电站与碳捕集技术一体化，并制定整体成本降低约50%的商业化路线图；3）OpenRouter：7月7日-7月13日，Open Router数据显示，周度Token用量达55.5T，较年初（6.42T）增长764.5%，创历史新高。
投资建议：
1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
汽零&机器人具体来看：
1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
AIDC缺电产业具体来看：
推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
风险提示：
地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
最新代表报告
《【汽车零部件&机器人&缺电主线周报】Optimus V3初步定型，Meta首建其加拿大数据中心》20260713
《【汽车零部件&机器人&缺电主线周报】宇树科技IPO注册获批，BE与Brookfield扩大合作》20260706
《汽车零部件&机器人&缺电主线周报：优必选发布轮式工业机器人，宇树Unitree R1降价》20260628
东吴汽车团队介绍
团队荣誉
2025年证券时报（新财富）最佳分析师汽车行业第一名；
2024年证券时报（新财富）最佳分析师汽车行业第一名；
第二十一届新财富最佳分析师汽车和汽车零部件板块第二；
第二十届新财富最佳分析师汽车和汽车零部件板块第二；
第十九届新财富最佳分析师汽车和汽车零部件板块第三；
第十五届卖方分析师水晶球汽车及零部件板块第二；
第五届新浪财经金麒麟最佳分析师汽车行业第二；
第四届新浪财经金麒麟最佳分析师汽车行业第二；
第三届新浪财经金麒麟最佳分析师汽车行业第三；
Wind第十二届金牌分析师汽车板块第一；
Wind第十一届金牌分析师汽车板块第一；
Wind第十届金牌分析师汽车板块第一；
Wind第九届金牌分析师汽车板块第二；
上海证券报最佳分析师汽车板块第一；
黄细里 团队负责人
华中科技大学企业管理学士，上海交通大学企业管理硕士；
负责投资策略+汽车智能化主线，曾任职长江证券汽车分析师等，13年汽车行业研究工作经验
工作邮箱：huangxl@dwzq.com.cn
孟璐 团队成员
同济大学金融本硕；
聚焦全球化乘用车，5年汽车行业研究经验
工作邮箱：mengl@dwzq.com.cn
郭雨蒙 团队成员
中国海洋大学本科，北京航空航天大学硕士
聚焦零部件＋机器人，2025年加入东吴证券，此前就职于民生证券、天风证券，5年汽车行业研究经验
工作邮箱：guoym@dwzq.com.cn
孙仁昊 团队成员
同济大学本科，香港中文大学（深圳）硕士
聚焦智能化零部件+客车，4年汽车行业研究经验
工作邮箱：sunrh@dwzq.com.cn
童明祺 团队成员
上海财经大学金融本硕
聚焦智能化乘用车，2025年加入东吴证券
工作邮箱：tongmq@dwzq.com.cn
公众号| 东吴汽车黄细里团队
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