低跟踪误差下的小盘股增强实践

  报 告 摘 要  

新质生产力、专精特新和中小企业高质量发展持续获得政策支持。2025年以来，政府工作报告及工信部等政策文件，持续围绕企业培育、融资支持、数字化转型和产业链协同等环节作出部署。

专精特新企业持续扩容，并呈现出明显中小市值特征。截至2026年6月30日，中证全指样本空间中专精特新公司数量占比为39.50%，其中300亿元以下公司占专精特新公司总数的85.83%，中小市值特征突出。

A股小盘资产保持较高交投活跃度。2025年以来，中证1000成分股月均成交额占中证全指比例维持在20%左右，小盘风格具备较好的弹性释放基础。

二、中证1000指数：A股小盘风格的代表

中证1000指数（000852.SH）选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性较好的1000只证券作为指数样本，是A股小盘风格的重要代表。

指数聚焦中小市值股票，小盘特征鲜明。截至2026年7月10日，中证1000指数成分股平均市值为157.94亿，100至500亿元区间个股权重占比为71.02%。指数行业分布较为分散，电子、机械、基础化工权重分别为24.19%、10.12%和9.97%。

中证1000产品生态持续扩容。截至2026年一季度末，跟踪中证1000指数的被动产品规模约412.05亿元，指数增强型基金数量为46只，规模约296.96亿元，市场对中证1000指数增强策略的关注度持续提升。中证1000指数增强策略具备较高超额收益空间。中证1000指数增强基金长期累计超额收益显著高于沪深300和中证500等主要宽基指增产品。

三、易方达中证1000指数量化增强基金（017094.OF）投资价值分析

易方达中证1000指数量化增强基金（A类：017094.OF；C类：017095.OF）是易方达基金管理有限公司发行的一只增强指数型基金，由黄健生先生和殷明先生共同管理，基金经理指增产品管理经验丰富。

基金超额收益持续积累，回撤控制能力强。自基金成立满三个月以来至2026年7月10日，区间年化收益率为19.62%，相对基准年化超额收益达11.37%，且年度均实现相对基准的正超额。基金在市场极端风险事件冲击下，相对回撤基本低于同类平均水平，且回撤修复速度更快。

基金风险收益比为同类第一。截至2026年7月10日，基金成立满三个月以来年化超额收益为11.37%，同类排名第3；相对最大回撤为2.82%，同类排名第1；收益回撤比达到4.03，同类排名第1。

基金策略纪律性较强，个股和行业偏离控制较为审慎。基金各截面中证1000成分股内持仓权重占比平均达85.26%；根据2025年报持仓，98.58%的个股偏离绝对值不超过0.25%，单一行业偏离幅度基本不超过3%。

基金超额收益主要来源于行业内个股选择，大多数行业均贡献了正向选股收益。风格暴露方面，基金整体保持相对较为明确的成长风格，同时对波动、流动性、杠杆等风险因子进行较好控制。

一

中小市值企业承接新质生产力

1

政策支持新质生产力，赋能中小市值企业

近年来，政策层面对科技创新、现代化产业体系建设和中小企业高质量发展的支持力度持续提升。2025年以来，政府工作报告、民营经济促进法以及工信部等部门相关政策文件，持续围绕新质生产力、专精特新、数字化转型、科技金融和普惠算力等方向作出部署，政策支持逐步从产业方向引导延伸至企业培育、融资支持、数字化改造和产业链协同等具体环节。

从政策落点看，优质中小企业梯度培育是推动新质生产力发展的重要抓手之一。根据《优质中小企业梯度培育管理办法》，优质中小企业包括科技和创新型中小企业、专精特新中小企业和专精特新“小巨人”企业，培育目标包括支撑新型工业化、发展新质生产力、建设现代化产业体系。

在政策持续支持中小企业创新发展、推动专精特新企业梯度培育的背景下，具备核心技术和细分市场竞争力的中小企业加速成长。2026年3月，工信部进一步启动第八批专精特新“小巨人”企业认定和复核工作，优质中小企业梯度培育体系持续完善。根据产业通数据平台统计，截至2026年3月，全国已累计认定七批共17578家国家级专精特新“小巨人”企业。

从A股上市公司分布来看，专精特新企业具有较为明显的中小市值特征。截至2026年6月30日，中证全指样本空间中专精特新公司数量占比为39.50%。其中，100亿元以下公司数量合计1242家，占专精特新公司总数的61.30%；300亿元以下公司数量合计1739家，占比达85.83%。

从行业分布来看，A股专精特新企业主要集中在机械、电子、基础化工、电力设备及新能源、医药等行业，前五大行业占比合计达到65.79%。这些行业与高端制造、半导体、新能源、新材料、生物医药等新质生产力相关方向联系较为紧密。

近年来，A股小盘资产保持较高交投活跃度。我们以中证1000指数作为小盘风格的代表，统计其成分股数量、市值以及月均成交额相对全市场的占比，结果如图3所示。长期来看，中证1000指数成分股成交额占比多数时间高于其市值占比，可见小盘资产在A股交易结构中具备更高的资金参与度。

截至2026年6月末，中证1000指数成分股数量为1000只，占全市场股票数量的18.09%；成分股总市值占全市场总市值的12.67%，而月均成交额占全市场成交额的21.85%，明显高于其数量和市值占比。较高的成交活跃度和相对充分的流动性，为中证1000指数在市场风险偏好修复阶段的弹性释放提供了基础。

中证1000指数（000852.SH）发布于2014年10月17日，中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。

中证1000指数成分股以中小市值公司为主，具备鲜明的小盘风格特征。图4展示了中证1000指数与市场主要宽基指数成分股市值平均值和中位数的对比。截至2026年7月10日，中证1000指数成分股平均市值为157.94亿元，显著低于沪深300指数的2261.47亿元和中证500指数的401.45亿元，高于中证2000指数的59.23亿元；从市值中位数看，中证1000指数成分股市值中位数为122.39亿元，同样低于沪深300和中证500，高于中证2000。

从成分股市值区间分布看，中证1000指数权重主要集中在100亿至500亿元市值区间，该区间权重占比为70.98%，显著高于沪深300和中证2000，成分股数量也最为集中，共计634只。与其他主要宽基指数相比，沪深300权重更多集中在2000亿元以上大市值区间，中证500在100亿至500亿元区间和500亿至1000亿元区间均有较高分布，中证2000则主要集中在100亿元以下区间。

中证1000指数行业分布较为分散。从指数中信一级行业分布来看，电子权重占比为24.19%，机械权重为10.12%，基础化工权重为9.97%。从中信二级行业来看，半导体、其他电子零组件Ⅱ、其他化学制品Ⅱ权重分别为10.94%、5.43%、5.28%。

截至2026年7月10日，中证1000指数的市盈率为49.17，市净率为2.61。市盈率处于70.30%分位点，市净率处于52.56%分位点，整体处于中证1000指数发布以来（2014年10月17日）历史中性偏上区间。横向对比主要宽基指数来看，中证1000指数市盈率分位低于上证50、沪深300和中证500，市净率分位也低于中证500，当前估值并未处于主要宽基指数中的明显高位。

从盈利预期看，中证1000指数未来盈利修复弹性较强。指数2025年、2026E、2027E和2028E归母净利润分别为3016.80亿元、4780.32亿元、5788.66亿元和6871.74亿元，对应净利润同比增速分别为4.11%、58.46%、21.09%和18.71%。同时，指数ROE预计由2025年的4.99%提升至2026E的7.45%、2027E的11.36%和2028E的12.82%，盈利能力有望持续改善。

综合来看，中证1000指数当前估值处于历史中性偏上水平，但未来几年净利润增速和ROE修复预期较强，盈利端改善有望为指数估值提供支撑。

长期来看，中证1000指数具备较强的收益弹性和长期收益表现。自2007年以来，截至2026年7月10日，中证1000指数长期表现优于市场主要宽基指数，年化收益率为10.29%；同期上证50、沪深300和中证500的年化收益率分别为5.36%、6.77%和10.02%。

从收益风险比来看，中证1000指数年化夏普比为0.30，同期上证50、沪深300和中证500的夏普比分别为0.25、0.25和0.29，说明指数在承担较高波动的同时，也具备相对较好的长期收益补偿。

图12展示了中证1000指数和市场主要宽基指数2007年以来的净值走势。结合净值走势看，中证1000指数在市场上行阶段通常表现出更高弹性，尤其在中小盘成长风格占优的阶段，净值修复和上涨斜率相对更为突出。

图13和图14分别展示了跟踪中证1000指数的被动指数型基金（初始基金，剔除联接基金，下同）以及增强指数型基金的产品数量与规模变化情况。近年来，随着中证1000指数在中小盘宽基配置中的代表性不断提升，相关基金产品生态持续扩容，被动配置与指数增强产品共同发展。

截至2026年一季度末，跟踪中证1000指数的被动指数型基金数量为7只，规模约412.05亿元。虽然受一季度市场波动、资金申赎及净值变化影响，规模较2025年末有所回落，但从历史趋势看，中证1000被动产品规模已较早期显著扩容，并在2025年一度接近1800亿元。

截至2026年一季度末，中证1000指数增强型基金数量为46只，规模约296.96亿元。从历史变化看，中证1000增强型产品数量自2021年以来明显增长，产品规模也由2022年前后的低位持续抬升，显示出市场对中证1000指数增强策略的关注度持续提升。

我们进一步统计不同宽基指数增强基金的长期平均超额收益表现。具体方法上，选取截面成立满三个月后的指数增强型基金样本，按照基金跟踪指数进行分组，计算各组产品的日度平均收益率，并以对应指数95%仓位的日度收益率作为基准收益率，两者相减得到各组产品的日度平均超额收益率。随后，对日度平均超额收益率进行复利累计，构造各组产品的平均超额净值，并进一步计算其超额最大回撤。

由图15可见，中证1000指数增强基金长期平均超额收益表现明显优于沪深300和中证500指数增强基金。自2017年3月31日以来，中证1000指数增强基金平均超额净值持续抬升，长期累计超额收益显著高于其他主要宽基指增产品。

从回撤表现看，中证1000指数增强基金在获取更高长期超额收益的同时，超额回撤整体仍处于可控区间。虽然在2019年初、2024年初以及2025年初等市场风格快速切换阶段，中证1000指数增强基金平均超额净值出现阶段性回撤，但回撤幅度并未显著高于其他宽基指增产品，且随后均能较快修复；大部分时期，中证1000指增产品的超额回撤表现优于其他宽基指增产品，其在高超额收益弹性之外，并未明显牺牲回撤控制能力。

我们进一步统计2018年以来沪深300、中证500和中证1000指数增强基金的分年度超额收益及最大回撤中位数，结果如图16所示。从超额收益来看，中证1000指数增强基金在多数年份的超额收益中位数高于沪深300和中证500指数增强基金，且各年度均保持正超额；其中2019年、2020年、2025年超额收益中位数分别达到16.37%、17.63%和10.68%，增强收益弹性较为突出。

从回撤表现来看，中证1000指数增强基金最大回撤中位数多数年份并未明显高于沪深300和中证500指数增强基金，2022年、2023年和2025年回撤中位数分别为-1.54%、-2.40%和-2.58%，均优于另外两类宽基指增产品。整体而言，中证1000指数增强策略在较高超额收益空间的同时，回撤控制能力仍较强。

整体来看，中证1000指数增强策略兼具较高的超额收益空间和相对可控的超额回撤，是宽基指数增强产品中较具吸引力的策略方向。从量化投资理论看，指数增强策略的收益空间可由主动投资基本定律进行解释，即：

其中，IR表示信息比率，IC表示模型对股票未来收益的预测能力，BR表示策略广度。在指数增强策略中，策略广度与股票池规模、调仓频率、个股之间的相关性等因素有关。一般而言，在因子预测能力相近的情况下，股票池越宽、可比较和可筛选的个股越多，策略广度越高，理论上越有利于提升指数增强策略的信息比率。

因此，相较沪深300和中证500，中证1000成分股数量更多、个股权重更分散，为量化模型提供了更丰富的横截面选股样本。同时，中证1000成分股行业覆盖较广、个股分化程度较高，也有助于多因子模型、统计套利和机器学习等策略从不同维度挖掘定价偏离和超额收益机会。这也是中证1000指增产品长期平均超额收益表现相对占优的重要原因之一。

易方达中证1000指数量化增强基金（A类：017094.OF；C类：017095.OF）是易方达基金管理有限公司发行的一只增强指数型基金，其通过量化策略进行投资组合管理，在控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度及年化跟踪误差的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报。

该基金成立于2023年4月25日，由黄健生先生和殷明先生共同管理，2026二季度最新规模16.81亿元，较一季度提升5.71亿元。

易方达宽基指增策略会根据不同宽基指数的市场特征采用差异化方法。对于沪深300等大盘宽基指数，成分股定价效率较高、机构投资者占比较高、卖方研究覆盖较充分，增强收益更多依赖对行业基本面信息的深度挖掘和量化建模。而对于中证1000等中小盘宽基指数，成分股数量更多、股价分化度更高、行业分布更分散，市场有效性相对较低，更适合采用覆盖面更广的量化多策略框架。

对于中证1000指增策略，基金主要通过基本面多因子、统计套利多因子、机器学习和事件驱动等策略挖掘超额收益来源。不同策略的底层逻辑存在差异，多策略组合有助于提升超额收益稳定性；同时，中证1000样本数量较多，也为机器学习等数据驱动策略提供了更充分的应用空间。

自成立以来，易方达中证1000指数量化增强基金在有效跟踪标的指数的基础上，持续实现稳健超额收益。基金成立满三个月以来，截至2026年7月10日，区间年化收益率为19.62%，同期业绩比较基准中证1000指数（95%仓位）年化收益率为8.25%，基金年化超额收益达11.37%，超额信息比为3.22，超额收益年胜率100%，季度胜率100%，月胜率86.11%，体现出较强的增强收益获取能力。

图18展示了易方达中证1000指数量化增强基金与基准的净值走势。基金运作区间覆盖了2023年下半年以来A股市场的多阶段切换。2023年下半年至2024年初，市场风险偏好较弱，小微盘交易拥挤度阶段性上升后快速回落，中证1000指数整体承压；2024年以来，市场经历政策托底、风格轮动和中小盘资产修复；2025年至2026年，市场成长与价值风格交替占优，指数波动明显放大。而在上述不同市场阶段中，基金均实现了相对基准的正超额收益，体现出增强策略较好的环境适应能力和超额收益稳定性。

分年度来看，基金在成立满三个月后至2023年末、2024年、2025年以及2026年以来，相对业绩比较基准分别取得1.63%、7.78%、17.63%和6.82%的超额收益；同期超额跟踪误差分别为2.60%、4.01%、2.46%和3.03%，相对最大回撤不超过2.82%。整体来看，基金在控制相对基准偏离度的基础上，于不同年度均实现了稳定的正超额收益。

同类对比来看，基金超额收益表现同样具备较强竞争力。我们选取截面成立满三个月的场外中证1000指数增强型基金作为同类样本，计算同类产品的平均日收益率，并复利生成同类产品平均净值走势，用以观察基金相对同类产品的表现。

图19展示了易方达中证1000指数量化增强基金、同类产品平均净值以及相对同类平均的超额净值走势。可以看到，基金自成立以来净值表现整体优于同类平均水平。图20展示了基金相对同类平均的分年度超额收益。2024年、2025年以及2026年以来，基金相对同类平均分别取得3.18%、7.01%和4.14%的超额收益；全样本期间相对同类平均超额收益为4.74%。

图21展示了易方达中证1000指数量化增强基金和同类基金相对基准超额净值走势和二者的最大回撤。基金在2024年初小微盘流动性冲击和2024年10月政策预期交易降温等市场压力环境下，均体现出相对同类平均更好的回撤控制能力。具体来看：

2024年初，A股市场风险偏好处于低位，小微盘股票流动性压力显著放大，部分量化策略和小盘风格持仓出现阶段性拥挤交易，中小盘资产波动明显上升，对中证1000指数增强策略形成阶段性冲击。从回撤表现看，2024年1月31日至2月7日，中证1000指增基金整体回撤超2%，但随后易方达中证1000指数量化增强基金超额净值修复较快，截至2024年2月23日，其超额回撤已收窄至0.39%，低于同类平均的1.22%。进入3月后，同类平均组合仍多次出现接近1.8%的超额回撤，而基金同期回撤大多在1%左右，回撤幅度相对更低，回撤修复速度也优于同类平均水平。

第二波较大回撤出现在2024年“9·24”行情附近。9月下旬以来，政策组合密集出台，市场风险偏好快速修复，A股及港股均出现短期急涨行情；但国庆假期后，随着市场对增量财政政策力度的预期重新定价，前期涨幅较大的方向出现快速调整，市场波动率明显抬升。图中可以看到，该阶段同类平均增强组合的超额最大回撤一度达到5.27%，为样本期内较大回撤水平，而本基金相对回撤在2%左右。

2025年以来，本基金相对同类平均的超额净值持续抬升。2025年5月以来，市场结构分化有所加剧，部分量化策略在风格快速切换阶段面临一定压力，但本基金多数时间回撤幅度仍控制在1%以内，且修复速度较快，整体波动相较同类平均更为平稳。

我们选取2023年4月25日及以前成立的场外中证1000指数增强型基金作为样本，统计各产品截至2026年7月10日相对业绩比较基准中证1000指数（95%仓位）的超额收益和相对最大回撤，并进一步计算收益回撤比，以衡量产品获取超额收益与控制回撤之间的综合表现。

图22和图23分别展示了中证1000指数增强基金的超额收益与相对最大回撤分布以及超额收益与跟踪误差分布。易方达中证1000指数量化增强基金同时具备较高超额收益和较低相对回撤，位于收益回撤比大于2的区域上方，综合收益风险表现较为突出。具体来看，截至2026年7月10日，基金成立满三个月以来年化超额收益为11.37%，同类排名第3；相对最大回撤为2.82%，同类排名第1；收益回撤比达到4.03，同类排名第1，体现出较优的超额收益获取能力和回撤控制能力。

分年度来看，基金超额收益表现和风险控制均处于同类前列。表6显示，基金在2024年、2025年和2026年以来分别取得7.78%、17.63%和6.82%的超额收益，均高于同类平均的4.69%、10.70%和2.73%；同期跟踪误差分别为4.01%、2.46%和3.03%，低于同类平均的5.15%、3.95%和5.27%。信息比按照超额收益除以跟踪误差计算，基金在2025年、2026年以来及全样本期的信息比排名均为同类第1。回撤控制方面，基金2024年、2025年和2026年以来相对最大回撤分别为2.82%、1.32%和0.70%，均显著低于同类平均水平，收益回撤比排名也持续位于同类前列。

我们根据易方达中证1000指数量化增强基金半年报和年报披露的全部持仓，分析其成分股来源。由图24可以看到，该基金各截面中证1000成分股内持仓个股权重占比平均达85.26%。

进一步地，我们观察基金相对中证1000指数成分股的偏离情况，如图25所示。根据基金2025年年报披露全部持仓，指增基金持仓个股偏离绝对值均不超过0.37%，98.58%的个股偏离绝对值不超过0.25%，72.67%的个股不超过0.1%。说明基金经理在组合构建过程中较为严格地控制了个股相对中证1000指数成分股的偏离。

我们根据基金2025年半年报和年报披露持仓，计算基金相对基准指数的行业偏离情况，结果如图26所示。从行业偏离来看，基金整体行业配置相对基准保持较为分散，单一行业偏离幅度基本不超过3%，组合在控制行业暴露方面较为审慎。

2025年中报持仓中，基金相对中证1000指数主要超配电子、传媒、机械、轻工制造等行业，低配基础化工、有色金属、医药、建材等行业；2025年年报持仓中，基金行业偏离整体有所收敛，电子行业仍维持较高超配比例，同时对电力设备及新能源、机械等方向保持一定超配，对基础化工、有色金属、医药等行业仍相对低配。

我们进一步基于基金2023H2至2025H2各报告期披露的全部持仓，参考Brinson业绩归因框架，并结合基金经理隐形交易能力定义，将基金相对基准的超额收益拆解为隐形交易收益和基于披露持仓的归因收益两部分。其中，基于披露持仓的归因收益可进一步拆解为行业配置收益、选股收益和交互项收益。具体而言，基金相对基准的超额收益可按如下方式拆解：

行业配置收益衡量基金行业权重相对基准的偏离所带来的收益；

选股收益衡量基金在行业内部主动选股所带来的收益；

交互项收益则反映行业配置与选股能力之间的共同作用，即高配正向选股收益行业、低配负向选股收益行业所带来的收益。

表7展示了基金在每年6月30日和12月31日披露的全部持仓，未来六个月收益的Brinson归因结果。可以看到，2023H2至2025H2期间，基金各半年度区间的平均配置收益为0.27%，平均选股收益为3.82%，平均隐形交易收益为2.43%，对应的半年度平均总贡献为6.25%。从分项来看，选股收益在多数报告期超过4%，是基金超额收益的主要来源；隐形交易收益整体也为正，说明基金经理在报告期后调仓操作中贡献了增量收益。

从行业维度而言，大多数行业贡献了正向选股收益。具体来看，机械、电力设备及新能源、基础化工、汽车、医药和计算机等行业的行业内个股选择收益相对靠前。相比之下，行业配置收益整体正负分布较为均衡，单一行业贡献幅度相对有限，这也与前文所述基金行业偏离控制较为审慎、风格暴露相对清晰的特征一致。

我们根据基金2025年半年报和年报持仓，计算其相对基准的Barra风格因子暴露，结果如图29所示。从Barra风格因子暴露来看，基金组合整体保持较为明确的成长风格，同时在残差波动率、流动性、非线性市值和杠杆因子上维持负暴露，有助于降低高波动、高交易拥挤或非线性市值暴露对组合的影响。

从阶段变化看，2025年下半年基金在账面市值比和盈利收益率因子上的暴露由负转正，价值和盈利收益因子权重有所提升；贝塔因子暴露较上半年有所下降，组合相对市场波动的敏感度有所降低；残差波动率因子负暴露进一步加深，即组合对高残差波动个股的规避力度有所增强。整体来看，基金在保持成长风格主线的同时，对波动和流动性风险进行了较好控制。

黄健生先生，12年证券从业经历，现任易方达基金管理有限公司量化投资决策委员会委员、基金经理。曾任美国SunMicrosystems资深软件工程师，美国GMNCapital/伦敦GSACapital量化投资研究员，美国巴克莱全球投资者（BarclaysGlobalInvestors）量化研究员，加拿大阿尔伯塔投资管理公司副基金经理，华泰柏瑞基金管理有限公司量化投资部门总监、投资经理，易方达基金管理有限公司量化投资部总经理。

殷明先生，10年证券从业经历，软件工程硕士。现任易方达基金管理有限公司量化投资部总经理助理、基金经理、量化投资决策委员会委员。曾任国泰君安证券股份有限公司研究所研究员，国盛证券有限责任公司研究所金融工程分析师，易方达基金管理有限公司量化研究员。目前在管公募基金产品（初始基金，不包含ETF联接基金，下同）共5只，截至2026年一季度规模合计35.39亿元。

中小市值企业承接新质生产力

新质生产力、专精特新和中小企业高质量发展持续获得政策支持。2025年以来，政府工作报告及工信部等政策文件，持续围绕企业培育、融资支持、数字化转型和产业链协同等环节作出部署。

专精特新企业持续扩容，并呈现出明显中小市值特征。截至2026年6月30日，中证全指样本空间中专精特新公司数量占比为39.50%，其中300亿元以下公司占专精特新公司总数的85.83%，中小市值特征突出。

A股小盘资产保持较高交投活跃度。2025年以来，中证1000成分股月均成交额占中证全指比例维持在20%左右，小盘风格具备较好的弹性释放基础。

中证1000指数：A股小盘风格的代表

中证1000指数（000852.SH）选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性较好的1000只证券作为指数样本，是A股小盘风格的重要代表。

指数聚焦中小市值股票，小盘特征鲜明。截至2026年7月10日，中证1000指数成分股平均市值为157.94亿，100至500亿元区间个股权重占比为71.02%。指数行业分布较为分散，电子、机械、基础化工权重分别为24.19%、10.12%和9.97%。

中证1000产品生态持续扩容。截至2026年一季度末，跟踪中证1000指数的被动产品规模约412.05亿元，指数增强型基金数量为46只，规模约296.96亿元，市场对中证1000指数增强策略的关注度持续提升。中证1000指数增强策略具备较高超额收益空间。中证1000指数增强基金长期累计超额收益显著高于沪深300和中证500等主要宽基指增产品。

易方达中证1000指数量化增强基金（017094.OF）投资价值分析

易方达中证1000指数量化增强基金（A类：017094.OF；C类：017095.OF）是易方达基金管理有限公司发行的一只增强指数型基金，由黄健生先生和殷明先生共同管理，基金经理指增产品管理经验丰富。

基金超额收益持续积累，回撤控制能力强。自基金成立满三个月以来至2026年7月10日，区间年化收益率为19.62%，相对基准年化超额收益达11.37%，且年度均实现相对基准的正超额。基金在市场极端风险事件冲击下，相对回撤基本低于同类平均水平，且回撤修复速度更快。

基金风险收益比为同类第一。截至2026年7月10日，基金成立满三个月以来年化超额收益为11.37%，同类排名第3；相对最大回撤为2.82%，同类排名第1；收益回撤比达到4.03，同类排名第1。

基金策略纪律性较强，个股和行业偏离控制较为审慎。基金各截面中证1000成分股内持仓权重占比平均达85.26%；根据2025年报持仓，98.58%的个股偏离绝对值不超过0.25%，单一行业偏离幅度基本不超过3%。

基金超额收益主要来源于行业内个股选择，大多数行业均贡献了正向选股收益。风格暴露方面，基金整体保持相对较为明确的成长风格，同时对波动、流动性、杠杆等风险因子进行较好控制。

注：本文选自国信证券于2026年7月28日发布的研究报告《掘金新质生产力，一键增强中小盘——易方达中证1000指数量化增强基金投资价值分析》

分析师：张欣慰  S0980520060001

联系人：俞璐琦

风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。