财信证券晨会纪要20260729

叶彬(S0530523080001)

一、市场层面

根据Wind资讯数据：

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌2.70%，收于6174.9点；代表蓝筹股的上证指数跌1.16%，收于3813.31点；代表硬科技的科创50指数跌6.33%，收于1693.48点；代表创新成长的创业板指数跌7.35%，收于3327.03点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.06%，收于1055.27点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.92%，收于2923.21点；代表大盘股的中证A100指数跌3.29%，收于4487.17点；代表中大盘股的沪深300指数跌2.83%，收于4569.52点；代表中盘股的中证500指数跌3.59%，收于7443.43点；代表小盘股的中证1000指数跌2.80%，收于7026.28点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.70%，收于2803.37点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，食品饮料、商贸零售、银行表现居前，综合、电子、通信表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2601家公司上涨，共有2765家公司下跌，其中涨停公司68家，跌停公司51家，全市场成交额20391.39亿元，较前一交易日减少495.59亿元。

三、市场策略

大盘缩量调整，硬科技线全线调整。海外科技资产遭遇大幅调整，隔夜美股英伟达、闪迪等大跌，当日韩国综合指数下跌近11%，A股硬科技线被拖累，导致指数层面迎来较大调整。盘面上，风格层面分化明显，个股涨跌家数相当，红利、消费等方向逆势活跃。

（1）大消费方向走强。据财联社消息，近期北京、上海等地茅台直营店已将53度、500ml飞天茅台售价提升至1719元/瓶，高于i茅台平台1639元/瓶的售价。市场风格再平衡叠加涨价，重点关注白酒板块。

（2）红利方向活跃。当日大盘风险偏好下降，红利方向防守属性凸显，近期市场波动较大态势可能没有结束，可适当配置红利板块对冲风险。

总体而言，当日A股调整更多是受韩国市场映射，结构上体现为AI产业链调整为主，但低位题材板块活跃度较好，风格层面维持轮动态势。往后看，海外科技资产尚未明显企稳，波动加大或是短线常态，对A股科创方向仍有较大影响，主要体现在两方面：一方面是降低整体风险偏好，延缓增量资金入场节奏；另一方面是压制A股硬科技线反弹高度，导致前期科创方向较多套牢盘短线难以解套，无法释放这部分资金流动性，以上两方面都会使得当前成交额中枢下移。因此短期内，市场或将继续演绎震荡磨底态势，策略上以控制仓位、均衡配置、把握轮动节奏为主，静待市场逐步放量或出现领涨方向后，再加大布局。方向上，一是关注科技线中相对低位方向，如服务器、算力租赁、AI应用；二是近期反复活跃的热点板块，如医药、医疗、电力等板块；三是偏防守的方向，如红利、消费、贵金属等板块。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。

刘鋆(S0530519090001)

2026年7月28日，万得LOF基金价格指数：-1.52%；万得ETF基金价格指数：-2.18%；中证REITs全收益指数：-0.40%；上证50ETF华夏：-1.05%；沪深300ETF华泰柏瑞：-2.65%；中证500ETF南方：-3.40%；创业板50ETF华安：-8.09%；A500ETF华泰柏瑞：-2.99%；科创综指ETF华夏：-5.40%；恒生ETF华夏：+0.27%；恒生科技ETF华夏：-0.17%；标普500ETF博时：-1.43%；日经ETF华夏：-4.20%；德国ETF华安：-0.34%；法国ETF华安：-0.69%；新兴亚洲ETF招商：-0.11%；巴西ETF华夏：-0.99%；沙特ETF南方：-0.56%；黄金ETF华安：-1.20%；国投白银LOF：-1.87%；豆粕ETF华夏：-5.90%；嘉实原油LOF：-4.40%。28日，两市ETF合计成交额4757.31亿元，食饮等消费类ETF日内表现相对突出。

黄红卫(S0530519010001)
张思翔(研究助理)

根据ifind，7月28日，1年期国债到期收益率上行0.55bp至1.15%，10年期国债到期收益率上行0.14bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差为58.87BP。1年期国开债到期收益率上行1.22bp至1.44%，10年期国开债到期收益率上行0.40bp至1.79%。DR001上行0.61bp至1.42%，DR007上行3.40bp至1.47%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差持平在16.38bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，就近期美国针对产能问题发起301调查，商务部政研室主任林卫龙在28日举行的国新办发布会上表示，这是典型的单边主义行径，严重破坏国际经济秩序。美方不能狭隘地将超过国内需求的生产能力定义为“产能过剩”，贴上所谓的“过剩”标签。美方更无权通过301调查，对贸易伙伴是否存在“产能过剩”进行单方面认定，并采取单边限制措施。中方敦促美方纠正错误做法，回到通过对话协商解决问题的正确轨道上来。中方将密切关注事态进展，保留采取必要措施的权利，坚决捍卫自身正当权益。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，央行7月28日开展了3055亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3055亿元，中标量3055亿元。Wind数据显示，当日2530亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放525亿元。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，商务部7月28日发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》，澄清有关事实，阐明中方对所谓“产能过剩”相关问题的政策立场。文件除前言、结束语外共四章，分别是全面客观看待全球产能和所谓“过剩”、对“产能过剩”相关四对关系的看法立场、中国坚持在开放合作中建设现代化产业体系、共同推动构建开放包容的全球产供链合作格局。文件提出，中方始终认为，看待产能问题，要坚持全面、客观、公正的态度，既要历史地看、也要辩证地看，秉持开放合作、互利共赢，共同化解矛盾和分歧。搞保护主义，只会扰乱全球经贸秩序，不利于全球产供链安全稳定和产业合作健康有序发展，给世界经济增长带来长期风险。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，11部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》，明确到2030年，聚焦实现人人享有中医药服务目标，力争居民15分钟可达最近的医疗服务点获得中医药服务；重点实现县级中医医院医疗服务能力、基层医疗卫生机构中医药服务能力、基层中医药人员配备、基层中医适宜技术推广应用、基层中医药健康文化普及推广提质升级。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”在雄安启动，由中央网信办联合多地网信办、5家头部大模型企业发起，为期一年，将推动生成式大模型全面支持IPv6，同日雄安启动IPv6单栈部署行动，将从四维度协同发力，到2030年新建片区全面实现IPv6单栈规模化运行。

黄雪飞(S0530526050001)

据隆众资讯，俄罗斯乌拉尔钾肥因三季度造粒装置例行检修，颗粒氯化钾产量预计降至计划水平的30%至40%，折合减量约30万至40万吨；白俄罗斯钾肥（Belaruskali）亦受装置检修影响，下半年氯化钾产量将同比减少50万吨，减量主要由出口端承担。两大巨头相继减产，虽在一定程度上收紧供给预期，但当前正值巴西等主要消费区需求淡季，东南亚采购也相对平稳，市场整体反应平淡。

袁玮志(S0530522050002)

北极星氢能网讯，四川省政府办公厅发布《四川省加力推进新能源货车规模化发展应用工作方案》（简称《方案》）。《方案》提出：接续实施高速公路通行费优惠政策。2026年12月31日到期后接续实施安装电子不停车收费系统（ETC）的新能源货车省内高速公路通行费优惠20%（氢能货车免收高速公路通行费），优惠政策延续到2027年12月31日。扩大氢燃料电池汽车应用。持续推动“成渝氢走廊”提质扩容，分批次打造“川藏线”“成德眉资都市圈”“攀西雅成”“成德绵广”“成资自泸”“成遂南达”等绿色氢路，扩大氢能交通应用。

袁玮志(S0530522050002)

北极星氢能网讯，张掖市大维能源有限公司（以下简称“大维能源”）工业尾气资源化利用耦合可再生能源制绿氢制绿色甲醇示范项目签约仪式暨项目开工会在中国化学工程成达公司（以下简称“成达公司”）总部顺利举行。这标志着国内单套最大的冶金工业尾气与绿氢耦合制绿色甲醇项目正式进入实质性推进阶段。该项目位于甘肃省张掖市经济技术开发区循环经济示范园，是甘肃省重点打造的新能源产业示范工程。项目采用成达公司拥有自主知识产权的低压甲醇合成技术，配套建设万方级电解水制氢装置，充分利用当地富集的风光清洁电力制备绿氢，与净化处理后的工业尾气耦合反应制备绿色甲醇，项目建成后将形成年产50万吨绿色甲醇的规模化产能。

黄静(S0530524020001)

近日，奶业经济观察发布《中国奶业经济月报2026年7月》。

根据国家统计局数据，2026年1-6月乳制品产量为1518.4万吨，同比增长5.8%，其中6月产量为264.5万吨，同比增长4.5%；上半年牛奶产量为1909万吨，同比增加44万吨，增长2.4%。

生鲜乳月度均价环比持平：据农业农村部监测数据，2026年6月内蒙古、黑龙江等10个主产省份生鲜乳平均价格3.03元/公斤，环比持平，同比跌0.3%。

国际市场奶粉价格指数下跌：2026年6月，GDT两次网上拍卖，奶粉价格指数全部下跌。

杨甫(S0530517110001)

据北极星电力网报道，山东烟威1000千伏特高压工程全线贯通。该工程包括新建1000千伏海阳西开关站1座、扩建1000千伏昌乐变电站和高乡变电站，新建海阳西—昌乐、海阳西—高乡2条1000千伏线路，线路总长1197公里，新建铁塔1963基，途经烟台、青岛、日照、潍坊、临沂5地市。

烟威特高压工程是国家重大战略项目，是服务烟台威海地区新能源基地电力送出、海阳辛安核电机组投运的重大工程。工程投运后，将助力山东电网建成国内首个省域特高压“双环网”，对进一步完善山东特高压交流电网结构、增强抵御系统严重故障能力，实现山东省内部资源优化配置、提高全省电力供应能力、助力能源转型和绿色发展具有重要意义。

黄红卫(S0530519010001)
张思翔(研究助理)

7月28日，蓝思科技（300433.SZ）发布《关于公司实际控制人增持本公司A股股份计划实施进展暨增持时间过半的公告》。实际控制人周群飞女士、郑俊龙先生所控制的长沙群欣投资咨询有限公司（以下简称“群欣公司”）拟自增持计划公告披露之日（2026年4月17日）起不超过6个月增持公司股份，增持金额为不低于人民币10,000万元，资金来源为自有或自筹资金。

截至本公告披露日，本次增持计划时间已经过半。群欣公司因蓝思科技2026年A股限制性股票激励计划、2026年半年度业绩、投资并购等限制交易的窗口期和自身统筹安排等因素影响，尚未增持公司A股股份。本次增持计划尚未实施完毕，群欣公司将继续按照增持计划，在增持计划实施期间内增持公司A股股份。

风险提示：本次增持计划可能存在因增持资金未能及时到位，导致增持计划延迟实施或无法实施的风险等。

黄红卫(S0530519010001)
张思翔(研究助理)

据红网消息，近日，省长毛伟明主持召开省政府第96次常务会议，传达学习习近平总书记近期重要讲话和指示批示精神，部署我省贯彻落实工作，研究基础教育高质量发展、长株潭一体化、自然灾害调查评估、对非经贸合作、“一江一湖四水”总磷污染控制、第十二届全球湘商大会筹备等工作。会议原则通过《“十五五”长株潭一体化发展规划（送审稿）》，聚力重点领域项目建设，完善跨区域协同机制。会议原则通过《湖南省对非经贸合作三年行动计划（2026-2028年）》，创新合作模式，助力湘非经贸提质增效。会议听取第十二届全球湘商大会筹备工作情况汇报，明确今年9月在衡阳举办第十二届全球湘商大会，要求精准对接优质资源、闭环推进项目落地。会议还听取了省级决算及上半年预算执行情况汇报，研究了其他事项。

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