【建投红枣点评】8月各合约增仓下行，关注产业决策会否带来新变量

作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏

期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

期货交易咨询从业信息：Z0019939

本报告完成时间  | 2026年8月5日

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现货端：红枣现货市场自2025年末以来整体平淡。有数据显示，一级货源批发价处于近年低位，销售利润、南方市场到车量同样处于较低水平；样本企业库存虽有回落，但仍处于历史同期偏高水平，去化节奏偏慢。2025/26产季收购期间大量陈枣仓单集中流出，叠加消费偏弱，现货价格整体承压，这一状态自年初以来延续至今。

期货端：红枣期货2609合约自6月以来累计跌幅较大。8月初，合约临近交割期间出现持仓增加伴随价格下探的行情，现货等基本面因素由于长期延续，带来的节奏型变化可能有限。

新季关注：从生长情况看，新疆主产区高温出现时间偏晚，对头茬、二茬花（对应大规格货源）的冲击相对有限；7月中下旬三茬花遭遇的高温持续时间较短，产区亦可通过补水等措施减轻影响。新季产量、质量状况或相对中性，后续仍需关注降雨等天气变化。

后续观察：一方面可关注8月中旬前后近月合约走向交割过程中的行情变化；另一方面，新季收购季即将来临，收购方决策与仓单流出情况值得跟踪。若产业收购意愿不足、现货持续缺乏支撑，新季红枣行情或延续偏弱格局。红枣产业规模较小、供需平衡动态性强，天气变化与产业收购决策仍是重要观察变量。

研究员：陈宇灏

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