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?价格：本周钢材价格上涨。截至8月14日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3680元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周升20元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平。
?利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-9，-5和-3元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-24元/吨。
?产量与库存：截至8月14日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量811万吨，环比升5.05万吨，其中建筑钢材产量周环比减8.31万吨，板材产量周环比升13.36万吨，螺纹钢本周减产7.25万吨至182.55万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为163.66万吨、18.89万吨，环比分别-4.26万吨、-2.99万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降6.82万吨至1190.91万吨，钢厂总库存436.11万吨，环比降17.89万吨，其中，螺纹钢社库降5.38万吨，厂库降6.38万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量194.31万吨，环比升15.83万吨，本周建筑钢材成交日均值8.03万吨，环比下降11.62%。
?投资建议：原料偏强运行，成材供需边际修复。本周，?西、湖南等地煤矿安检趋严，复产节奏不及预期，焦煤盘面持续上涨，同时铁矿石罢工谈判等各类消息不断扰动市场，成本上行推动黑色系价格整体上涨。钢材端，总库存转为去库，钢材供给维持低位，表需阶段性回升，供需边际修复。短期来看，钢厂低利润下，生产积极性偏弱，供需弱平衡，原料供给扰动加剧，成本支撑下价格或偏强运行。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。
?风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。
报告正文
主要数据和事件
? 新疆友发北方联合管业奠基典礼圆满举行
8月14日，新疆友发北方联合管业奠基典礼在乌鲁木齐举行。该项目是友发集团第十四个生产基地，总占地123亩，计划总投资4亿元，建设5条高端螺旋焊管自动化生产线，年设计产能20万吨，管材最大管径可达4220mm。项目旨在响应“一带一路”倡议，服务新疆并辐射中亚，填补集团在西北地区自有生产产能空白。目前项目已进入全面加速建设阶段，力争2027年春季投产达效。(西本新干线，2026年8月15日)? 敬业营口3000mm中厚板产线钢结构施工正式启动
钢柱凌空落位，项目建设迈上新阶段。由河北冶金建设集团负责施工的敬业营口中厚板3000mm产线钢结构项目，顺利完成首根钢柱吊装，工程正式拉开主体结构安装大幕。下一步，项目部将持续抓实现场安全、质量全过程管控，合理调配人力机械设备，稳步推进后续安装作业，高标准、高效率推进现场各项施工，以严谨细致的施工作风打造精品优质工程，提升河冶品牌影响力。(西本新干线，2026年8月14日)?JSL拟建年产400万吨不锈钢厂
8月10日，印度最大不锈钢制造商金达尔不锈钢有限公司（JSL）对外确认，公司已在西部马哈拉施特拉邦启动绿地不锈钢工厂的选址工作，规划总投资42亿美元（约合283亿元人民币），总产能400万吨/年。若这座400万吨新厂最终落地，JSL在印度境内的不锈钢熔炼产能将从目前的300万吨/年跃升至700万吨/年，叠加其印尼合资冶炼厂120万吨/年产能，全球总熔炼能力将达820万吨/年。(西本新干线，2026年8月13日)?福建坤宝20万吨高磁感取向硅钢项目开工
8月10日，福建坤宝高性能电磁新材料（硅钢三期）项目开工。该项目总投资16.5亿元，由中冶南方设计，二十冶、十八冶承建，选用国际顶尖装备。达产后年产20万吨高磁感取向硅钢，攻克0.12mm超薄规格核心技术，预计新增产值22亿元、利税1.6亿元。产品覆盖输配电、新能源及数据中心等领域，旨在填补高端材料短缺，助力新质生产力发展。(西本新干线，2026年8月12日)?两部门：有序拓展煤炭原料化利用
国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。其中提到，强化煤种分类管理，因地制宜推进炼焦煤、富油煤等分质利用，推动煤炭向燃料和原料并重转变。科学规划煤制油气产能和布局，有序推进内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地建设，加强煤制油气产能和技术储备。推进煤制芳烃、煤基生物可降解材料等实现产业化突破。(西本新干线，2026年8月11日)1. 国内钢材市场
国内钢材市场价格上涨。截至8月14日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3680元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周升20元/吨。
2. 国际钢材市场
美国钢材市场价格震荡。截至8月14日，中西部钢厂的热卷出厂价为1300美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1520美元/吨，较上周持平。热镀锌价格为1580美元/吨，较上周升40美元/吨；中厚板价格为1465美元/吨，较上周降25美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1030美元/吨，较上周降15美元/吨。欧洲钢材市场价格震荡。截至8月14日，热卷方面，欧盟钢厂报价为825美元/吨，较上周持平。冷卷方面，欧盟钢厂报价955美元/吨，较上周持平。热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为945美元/吨，较上周升5美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为890美元/吨，较上周持平。长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价770美元/吨，较上周降10美元/吨；欧盟钢厂线材报价为790美元/吨，较上周持平。3. 原材料和海运市场
国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平。截至8月14日，本周鞍山铁精粉价格750元/吨，较上周持平；本溪铁精粉价格868元/吨，较上周降37元/吨；唐山铁精粉价格889.2元/吨，较上周升4元/吨；国产矿市场价格震荡。本周青岛港巴西粉矿833元/吨，较上周降2元/吨；青岛港印度粉矿670元/吨，较上周降1元/吨；连云港澳大利亚块矿697元/吨，较上周持平；日照港澳大利亚粉矿686元/吨，较上周升4元/吨；日照港澳大利亚块矿892元/吨，较上周升12元/吨；进口矿市场价格震荡。本周海运市场下跌。本周末废钢报价2020元/吨，较上周持平；铸造生铁3060元/吨，较上周升30元/吨。焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格上涨，华东主焦煤价格持平。本周焦炭市场稳定，周末报价1670元/吨，较上周持平；华北主焦煤周末报价1798元/吨，较上周升77元/吨；华东主焦煤周末报价1950元/吨，较上周持平。4. 国内钢厂生产情况
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.64%，环比增加0.32个百分点，同比减少0.95个百分点；高炉炼铁产能利用率89.44%，环比增加0.06个百分点，同比减少0.78个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比增加1.74个百分点，同比减少32.03个百分点；日均铁水产量238.2万吨，环比增加0.17万吨，同比减少2.46万吨。
5. 库存
6. 利润情况测算
利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。
注：本毛利测算是基于即期原材料价格的含增值税毛利润估算，未包含其他运营成本及所得税等其他税费，主要用于观察行业利润变动趋势。
7. 钢铁下游行业
8. 主要钢铁公司估值及股价表现
9. 风险提示
1）下游需求不及预期。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。
2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。
3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。
4）测算结果存在局限性。钢材利润基于即期原料市场价格测算，钢厂原料选择可能存在结构性变化、市场价格与实际采购价格存在差异等局限性。
重要声明
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据国联民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：钢铁周报20260816：原料偏强运行，成材供需边际修复
对外发布时间：2026年8月16日
报告发布机构：国联民生证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
邱09
分析师承诺：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
投资评级说明
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