大行警告！粮食危机或爆发！

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摩根大通发出警告，全球下一轮粮食危机可能正在形成！

投顾点评：

目前，推动粮价上行的三条核心传导路径目前都在同步发力：地缘冲突掐住化肥供应链，超强厄尔尼诺的气候冲击和生物燃料需求与出口管制火上浇油。

霍尔木兹海峡航运中断直接卡住了全球约三分之一尿素运输的咽喉，全球化肥价格最高涨幅达40%。化肥约占粮食生产成本的20%，成本飙升直接推高粮食生产的边际成本。粮农组织首席经济学家Torero也警示，中东冲突对粮价的实质性冲击可能存在6至12个月的滞后。

美国国家海洋和大气管理局（NOAA）气候预测中心8月13日最新公报显示，厄尔尼诺正在增强，2026年秋冬季出现“非常强厄尔尼诺事件”的概率已超过90%；其中2026年10月至12月期间，有69%的概率出现强度超过1950年以来所有历史记录的“历史级”厄尔尼诺事件。厄尔尼诺对农业产量的影响通常滞后6到12个月显现，这意味着即便气候峰值在2026年底到来，其对全球谷物产量的实质性破坏将延续到2027年。摩根大通估算，能源冲击与厄尔尼诺叠加将使全球食品CPI上升约1.5个百分点，冲击力是单纯厄尔尼诺历史均值的两倍。

原油价格高企刺激生物柴油需求，印尼计划将生物柴油强制掺混比例提高到50%，美国2026年生物质柴油强制掺混量提高到54亿加仑，进一步分流食用油和油料作物供给。

我们认为，粮价上行趋势将从2026年秋冬季进入“减产兑现期”，2026年底至2027年初终端食品价格开始明显传导，2027年上半年达到本轮通胀高点。

在粮食产业链的“地租—种植—种业—化肥—加工”各环节中，种业具备政策确定性最高、技术变现弹性最大和业绩兑现节奏最清晰三重优势。2026年中央一号文件明确提出，深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化，将粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。

文件首次将突破性品种选育与生物育种产业化并列提出，行业逻辑从科研攻关切换到产业实效——这意味着种业不再是实验室故事，而是要真正在大田和市场中兑现效益。

其中，转基因性状研发与玉米种子产业化这是种业中最具技术壁垒和业绩弹性的方向。转基因玉米从试点走向商业化，2025年扩展至13省，机构测算本轮种业上行周期至少延续三年，每年新增转基因种植面积持续放量，量价齐升逻辑持续兑现。玉米种子是全国种植端刚需，政策持续放开扩种，品种专利壁垒极高，种子毛利率远超传统杂交品种。

数据复盘

数据来源：Choice，数据时间：2026年08月17日

数据来源：Choice，数据时间：2026年08月17日

数据来源：Choice，数据时间：2026年08月17日

盘面解读

周末消息面利好偏多，伊朗称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行方案达成协议，四部门发布集成电路企业、工业母机企业非货币性资产交换企业所得税政策。受此影响，A股周一三大指数全部收红。

今日早盘市场小幅高开，其后一路震荡上攻，最终沪指以当日次高点报收上涨1.41%。风格指数中，蓝筹、成长、主题和中小市值普涨；分类指数全线收涨，科创50大涨超4%。

个股上涨4067家、下跌1000家、涨跌比4.1:1，涨停110家、跌停1家。沪深两市成交2.39万亿元，大幅放量2446亿元，全天主力资金净流入494.70亿元。申万二级行业中，电子化学品、半导体和通信设备涨幅居前，白酒、游戏和影视院线跌幅领先。

市场热点：

（一）电子化学品（申万二级）：日涨幅+5.61%，中石科技、天通股份和宏昌电子涨停。

工信部、市监总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，持续推进国内晶圆制造、先进封装产能扩建，从终端传导稳定的电子化学品采购需求，完善上下游协同配套体系。

（二）CPO（东财概念）：日涨+4.45%，太辰光、共进股份和天洋新材等涨停。

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后市展望

近期市场延续了7月底以来的反弹走势，结构上硬科技领涨、红利防御品种退潮和题材轮动的格局清晰可见。受云巨头资本开始激增、英伟达正式把?硅光+CPO定为下一代算力互联唯一标准?等基本面驱动，AI算力硬件产业链继续修复。防御品种则受消费品龙头中报不及预期波及，表现疲软。

近期A股市场持续反弹、板块分化的核心原因在于：一方面，前期科技成长板块调整释放了拥挤的交易风险，海外算力产业链业绩与资本开支继续验证高景气，光通信等方向率先获得资金回流；另一方面，海外流动性预期阶段性改善，美国7月CPI同比回落至3.4%、核心CPI同比降至2.5%，市场对美联储9月加息的预期降温，美债收益率全线下行，有利于缓解成长股估值压力。

我们认为，短期内市场或将进入一段混沌期。前期主线AI产业链在快速下跌过程中积累了较多高位套牢盘，本轮去杠杆与筹码消化难以一步到位，在完成B浪反弹之后，市场大概率仍需经历二次探底与震荡整固的过程。参照A股历史经验，在此阶段情绪驱动的题材炒作往往更容易获得资金关注，近期创新药领域政策与消息面利好频出，有望成为资金溢出后的主要承接方向。

从中期维度看，科技产业的景气上行逻辑并未遭到破坏。科技制造相较于传统板块的盈利改善与业绩增速“剪刀差”仍在持续扩大，AI产业的长期趋势远未结束。当前行情更可能是一次阶段性的风格再平衡，而非由科技主线向传统价值板块的彻底切换。具备真实业绩兑现能力、景气确定性更强的科技细分龙头，仍将是资金持续聚焦的核心方向。总体而言，经历本轮风险释放后，A股正进入年内较为难得的黄金配置窗口，建议投资者围绕业绩确定性与筹码出清充分两大维度，分批布局优质标的。

随着二季报的逐步公布，近期应寻找业绩持续超预期的细分领域，建议规避部分短期交易拥挤度过高且业绩低于预期的高位科技标的，重点关注前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的方向。

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