股票简称：传艺科技

股票代码：002866

关于江苏传艺科技股份有限公司

申请向特定对象发行股票的

审核问询函的回复

保荐人（主承销商）

二〇二六年八月

深圳证券交易所：

贵所印发的《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2026〕120042 号）（以下简称“问询函”）已收悉，江苏传艺科技股份有限公司与浙商证券股份有限公司、江苏世纪同仁律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）等相关方本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对问询函所列问题逐项进行了认真核查及落实，现回复如下，请予审核。

关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：

一、如无特别说明，本回复中使用的简称或专有名词与《江苏传艺科技股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》中的释义相同。在本回复中，合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

二、本问询函回复的字体代表以下含义：

目录

目录....2

问题一....3

问题二....50

其他问题....88

问题一

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 87,051.36 万元，扣除发行费用后拟投资于高邮智能化生产线改扩建项目（以下简称项目一）、重庆智能制造中心扩产项目（以下简称项目二）和补充流动资金。

项目一系在公司高邮生产基地现有笔记本电脑键盘生产的基础上进行的技改及扩建项目，达产后可形成年产 1,872万套笔记本电脑键盘的生产能力，并最终替代高邮生产基地的现有产能。达产期平均毛利率为 32.51%，略高于公司现有相关业务 2025年毛利率 31.54%。项目一已取得扬州市高邮生态环境局出具的《关于对江苏传艺科技股份有限公司（三厂区）“电脑轻薄型键盘生产项目”建设项目环境影响报告表的批复》（邮环许可〔2019〕60号）及扬州市生态环境局出具的《关于对江苏传艺科技股份有限公司“电脑键盘智能化生产线扩建项目”建设项目环境影响报告表的批复》（扬环审批〔2021〕02-15号）。

项目二系在公司重庆生产基地内改造生产厂房和相关配套设施，并购置智能化制造设备，项目达产后可形成年产 1,248万套笔记本电脑键盘和 576万套平板电脑皮套键盘的生产能力。达产期平均毛利率为 25.01%，略高于公司现有相关业务 2025 年毛利率 24.81%。

2025年公司笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘产能分别为1,756.80万套、235.20 万套。

请发行人补充说明：（1）募投项目拟生产产品与现有产品的联系与区别，单位产能投资金额与已建项目和同行业可比项目是否存在差异，如是，请说明原因。（2）结合本次募投项目拟生产产品的现有产能及产能利用率、下游需求情况、同行业公司扩产情况、目标客户及在手订单等情况，说明新增产能规模合理性，是否存在产能消化风险，拟采取的产能消化措施及有效性。（3）结合报告期内产品销售情况、同行业可比公司情况等，说明本次募投项目预计单价、产量、毛利率等关键参数测算的合理性、谨慎性、可实现性。（4）项目一开工时间及建设情况，募集资金是否包含董事会前投入部分，取得环评时间较早原因，相关批复是否仍在有效期内，环评批复项目名称与项目一名称不一致原因，是否已取得实施所需全部审批、备案程序及相关资质。（5）量化说明本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响。（6）结合发行人货币资金、交易性金融资产、资产负债率、营运资金需求等，量化测算并说明本次融资必要性。

请发行人补充披露（2）（3）（5）涉及的相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（5）（6）并发表明确意见，请发行人律师核查（4）并发表明确意见。

回复：

一、募投项目拟生产产品与现有产品的联系与区别，单位产能投资金额与已建项目和同行业可比项目是否存在差异，如是，请说明原因

（一）募投项目拟生产产品与现有产品的联系与区别

公司消费电子板块主营业务为消费电子产品零组件的研发、生产和销售，现有产品主要为笔记本及台式机电脑键盘、平板电脑皮套键盘等输入设备及配件、笔记本电脑触控板及触控板按键、柔性线路板等。

本次募投项目（除“补充流动资金”外）的主要建设内容、拟生产产品等基本情况如下表所示：

本次募投项目拟生产产品与现有产品的联系与区别如下：

1、项目一

项目一系在公司高邮厂区现有笔记本电脑键盘产线基础上实施的系统性升级改造工程。项目依托既有厂房通过分阶段导入数智化生产设备，对原有产线实

施渐进式替代与工艺优化。在产品品类归属、下游品牌客户结构以及核心工艺技术路线等方面，本项目与公司现有业务保持高度一致性和协同性，不存在跨品类或跨领域的实质性差异。

两者之间的核心区别主要体现在产品性能指标与综合品质管控标准的显著跃升，以及产线自动化、智能化、柔性化程度的系统性改善。具体而言，项目一的产品在按键极限边角功能、敲击寿命、输入触感一致性、抗干扰能力及超薄化集成等关键性能参数上较现有产品均有明显提升；同时，通过引入数智化设备，实现制造过程的全流程可追溯与品质闭环管控，推动产线向智能化制造范式演进。

综上，项目一在产品品类、主要客户及工艺技术上与现有业务协同，无跨界差异；核心区别在于产品性能参数与品质标准跃升，产线自动化、智能化和柔性化提升，驱动公司智能制造演进。

2、项目二

项目二系在公司重庆生产基地新建笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘产线。其中，笔记本电脑键盘新增产线系在公司现有笔记本电脑键盘产线基础上实施的产能扩充，相关新增产线在产品定位、应用领域及工艺技术等方面与公司现有笔记本电脑键盘产线无实质性差异，仅因客户的定制化需求及具体技术规格或性能指标要求而在部分细节参数上存在适应性调整。

在平板电脑皮套键盘方面，项目二在产品品类归属、下游核心客户群体及所需工艺技术方面与现有业务保持高度协同与延续性。核心区别在于制程精度、品质标准及智能化水平的系统性跃升：项目二围绕皮料自动贴附、翻折压合、在线贴合组配精度及检测等关键节点，引入高精度自动化组装流水线、智能检测设备及高分辨率光学质检系统，将制程能力从毫米级提升至微米级控制水平，有效消除人工装配误差，确保贴合平整度、折弯回弹量、触控灵敏度及外观微缺陷等关键质量特性达成高度一致。同时，在线检测数据的实时采集与闭环反馈推动自动化与数字化初步融合，精准匹配下游客户向高端化、轻薄化、静音化升级的严苛认证标准。总体而言，项目二系通过关键制程高端装备导入与检测体系构建实现产品品质与制造效能的结构性升级。

综上，项目二系于重庆厂区新建笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘产线，前者与现有业务无实质差异；后者在产品品类、主要客户及工艺技术上与现有业务协同，核心区别在于制程精度、品质标准及智能化水平的系统性跃升。

（二）单位产能投资金额与已建项目和同行业可比项目是否存在差异，如是，请说明原因

1、本次募投项目的单位产能投资金额与公司已建项目的差异情况

本次募投项目的单位产能投资金额与公司部分已建项目对比情况如下表所示：

[注 1]：对比差异时，项目总投资金额均仅包含资本性支出金额；

[注 2]：鉴于项目二涉及部分检测设备及配套设备的共用，故未按产品类型进行独立拆分核算。

（1）项目一的单位产能投资金额与公司已建项目的差异情况

项目一的单位产能投资金额为14.22元/套，高于公司已建笔记本电脑键盘项目的单位产能投资金额12.21元/套，主要系产品结构及实施周期等多重因素综合作用所致，具体说明如下：

①产品结构差异：由普通轻薄键盘拓展至中高端品类

公司已建项目主要面向常规轻薄型键盘，产品工艺相对成熟、技术参数较为标准化，产线设备以通用型组装及检测装备为主，单线投资规模较为可控。项目一的产品类型将全面升级至高端轻薄本键盘、智能背光键盘等中高端品类，该类产品在触控反馈精度、背光模组集成度、材料工艺及可靠性测试等方面均提出更高要求，相应对生产设备的精密度等级、自动化和柔性化程度、系统集成复杂度及检测能力等维度提出升级需求，直接拉高了单条产线的设备购置成本与系统集成费用，进而整体推升了单位产能的投资金额。

②时间性因素：项目实施周期跨越带来的成本上行

公司已建笔记本电脑键盘项目立项时间为2018年，而本次募投项目于 2026年立项，时间跨度逾八年，其间国内制造业面临供给侧结构性调整、大宗商品价格周期性上行等多重宏观因素交织影响。具体而言，精密加工设备因核心数控系统及高精度传动部件采购成本攀升，国产替代进程中部分高端装备的议价空间收窄，设备购置费用上涨；生产及安装环节用工成本伴随国内劳动力结构性短缺而持续上行，加之建筑工程领域受水泥、钢材等主要建材价格中枢抬升及绿色建筑标准实施带来的环保投入增加，使得土建及配套工程投资基数同步上移。上述多重成本要素的系统性上行，共同构成了单位产能投资金额上升的客观外部环境。

综上，项目一的单位产能投资金额相比公司已建项目存在差异，原因主要系产品结构差异推高高性能设备购置成本、已建项目启动时点较早而期间的宏观因素导致与当前价格水平的成本差距。

（2）项目二的单位产能投资金额与公司已建项目的差异情况

项目二的单位产能投资金额为 18.88元/套，高于公司已建笔记本电脑键盘项目的单位产能投资金额 12.21 元/套及平板电脑皮套键盘项目的单位产能投资金额16.04元/套，主要系产品结构差异及建设时间差异等因素导致，具体说明如下：

①产品结构差异：产品结构升级驱动投资强度提升

本次募投项目二的平板电脑皮套键盘产线与公司已建项目在产品定位上存在根本性差异。已建项目主要面向较低端的平板电脑键盘市场，产品定价较低，以标准规格、基础功能为主，对应的模具、治具及装配设备投入较低。而本次募投项目系公司从传统低端通用键盘向中高端品类延伸的战略布局，在产品功能集成度、外观工艺精度及用户体验指标上均有质的跃升。具体而言，高端平板电脑键盘在超薄导光膜贴合精度、背光 均匀性控制、精密金属铰链结构、触控模组集成及抗干扰屏蔽设计等方面均提出了远高于传统键盘的制造要求。上述技术的实现需配套更高精度的注塑成型设备、光学检测系统及气密性测试台等专用设备，而原有低端平板电脑键盘产线多为简易装配线，智能化设备单台价值远高于传统半自动化设备，有助于降低人工成本、提升产品品质一致性，但短期内显著推高了单位产能的设备购置及安装费用。此外，高端型号通常面向品牌客户定制化需求，产品迭代频率高、品类较多，要求产线具备快速换型能力，因此本次募投在柔性化产线配置上亦加大了投入，使得单位产能对应的设备投资额进一步抬升。

②时间性因素：项目实施周期跨越带来的成本上行

公司已建笔记本电脑键盘项目及平板电脑皮套键盘项目开工建设时点较早，彼时建安成本、设备采购价格等资本性支出金额处于相对低位。本次募投项目建设期处于当前宏观环境下，建安工程费、设备购置费等均面临一定程度的价格上行，进一步拉大了单位产能投资额的差距。

综上，项目二的单位产能投资金额与公司已建项目存在差异，原因主要系产品高端化升级及产线智能化改造、建设成本环境变化等多重因素叠加所致，本质上是公司顺应行业智能化升级趋势、主动进行产品结构调整、由低端通用键盘向高附加值细分市场溢价迁移的必然成本特征，反映了公司从传统制造向智能制造转型的战略性资本前置投入。

2、本次募投项目的单位产能投资金额与同行业可比项目的差异情况

经检索中国台湾同行业可比上市公司公开披露信息，未披露相关项目产能等情况。经选取 A 股消费电子精密零部件上市公司相似项目进行对比，对比情况如下表所示：

[注]：对比差异时，项目总投资金额包含资本性支出金额及非资本性支出金额。

智迪科技产品主要围绕键盘、鼠标两大品类，其键盘产品主要为外设游戏键盘及商务键盘，客户主要为罗技等外设品牌。智迪科技“计算机外设产品扩产项目”的单位产能投资金额为 21.90 元/套，高于公司项目一的单位产能投资金额16.25元/套、项目二的单位产能投资金额 20.54元/套，主要原因系智迪科技的“计算机外设产品扩产项目”同时覆盖键盘和鼠标两大产品线，相关产品涉及更为复杂的传感器组装、光学对焦及按键寿命测试等工艺环节，对精密装配设备和检测仪器的要求更高，相应推高了单位产能的设备投入。

雷柏科技“键鼠产品建设项目”的单位产能投资金额为10.37 元/套，低于公司项目一的单位产能投资金额 16.25 元/套、项目二的单位产能投资金额 20.54元/套，主要系该项目实施周期跨越超过 15年所致。雷柏科技的“键鼠产品建设项目”系其 2011 年 IPO 时的募投项目，彼时国内设备制造、人工成本及建材价格均处于相对较低水平；而公司本次募投项目立项时间为 2026年，设备采购成本、人工薪酬及建筑材料价格已发生系统性上涨。此外，雷柏科技聚焦于无线外设领域，其产品技术路线、设备配置标准与公司本次募投项目的智能化产线配置亦存在本质差异，单位产能投资金额的可比性相对有限。

综上所述，本次募投项目单位产能投资金额与 A 股消费电子精密零部件上市公司相似项目存在差异，相关差异主要源于产品品类与工艺复杂度、设备智能化程度及项目实施周期的时间跨度等多重因素的综合作用。其中，公司与智迪科技的项目时间相近，差异主要体现为产品结构与工艺复杂度的不同；而公司与雷柏科技的差异则更多反映了宏观环境下的成本上行与技术迭代趋势，属于合理的时代差异。

二、结合本次募投项目拟生产产品的现有产能及产能利用率、下游需求情况、同行业公司扩产情况、目标客户及在手订单等情况，说明新增产能规模合理性，是否存在产能消化风险，拟采取的产能消化措施及有效性

（一）本次募投项目拟生产产品的现有产能及产能利用率

报告期内，公司本次募投项目拟生产产品的现有产能、产量及产能利用率情况如下表所示：

[注]：计算产能利用率时，2026 年 1-6 月的产量已年化处理。 根据上表所示，笔记本电脑键盘方面，报告期内产能利用率分别为 67.19%、

81.70%、86.55%和 82.82%，整体维持在较高的水平。且由于公司部分现有生产线系根据特定客户的技术规格与产品标准进行定制化配置，产线专用属性较强，同一产线难以在不同客户订单间灵活切换，因此实际有效产能的利用程度高于账面数据。考虑到专线专用所带来的排产约束，现有产线实质上已近满负荷运转状态，难以腾挪冗余产能以满足新增客户的订单需求及存量客户的中长期增量采购计划，产能瓶颈对公司业务持续扩张的制约效应日益凸显。

2023 年-2025 年公司笔记本电脑键盘产能利用率呈现逐年稳步上升态势，2026年上半年产能利用率出现小幅下滑，主要原因系：1）春节假期停产导致上半年有效生产窗口缩短，节后产线重启需经历设备热机、参数校准及员工协同磨合等爬坡阶段，产能释放存在滞后效应；2）上游供应链成本传导暂时性抑制终端需求，存储芯片价格上涨推高笔记本电脑整机成本，部分电脑整机品牌商为控制库存水位，阶段性放缓键盘等部件的拉货节奏，该影响系终端短期成本冲击所致，长期看笔记本电脑终端需求受换机周期与 AI PC创新等因素驱动，键盘作为标配部件的刚性需求不会因阶段性芯片涨价而持续削减。

平板电脑皮套键盘方面，报告期内产能利用率分别为 89.71%、74.24%、96.44%和 69.79%，整体维持在较高的水平。其中，2025 年度已接近满产状态，平板电脑皮套键盘生产工艺涉及皮料裁切、精密贴合、磁吸结构组装等多道工序，产线柔性有限，换线耗时较长，进一步加剧了排产压力。 年上半年平板电脑皮套键盘的产能利用率下滑主要原因系：1）春节假期停产导致上半年有效生产周期缩短，叠加节后产线复工及人员磨合的爬坡效应，产能释放滞后；2）存储芯片涨价暂时性压制终端需求，全球平板电脑出货量阶段性回落，进而传导至键盘等配件订单；3）公司正策略性地调整产品结构，逐步将产能向中高端型号倾斜，新旧产品切换产生的衔接空档对短期产量形成一定拖累。为配合客户新型号皮套键盘模组导入，公司对部分产线进行柔性改造与治具更换，新旧产品交替期间存在产能闲置。综合来看，上述因素多为短期结构性扰动，而非需求中枢的持续下移。伴随平板电脑终端产品迭代周期加快、传统旺季备货需求释放，以及新型号皮套键盘逐步进入规模化量产阶段，平板电脑皮套键盘的产能利用率将得到有效修复。

综上，因产能季节性调整、终端出货量阶段性回落、产品结构优化调整等原因导致公司 2026 年上半年募投产品产能利用率阶段性下滑。整体来看，公司本次募投项目拟生产产品产能利用情况较为充分，供给能力接近上限，亟需通过本次募投项目进行产能扩充与产线智能化升级，以有效缓解供需矛盾，支撑主营业务持续增长，新增产能规模合理，预计产能消化风险较小。

（二）下游需求情况

1、笔记本电脑市场情况

受益于 Windows 10 停止支持所催生的商用换机需求，以及整体消费环境的改善，2025 年全球笔记本电脑市场实现了稳健增长。根据 Omdia 的数据，2025年全年电脑总出货量达到 2.795 亿台，较 2024 年增长 9.2%；其中，笔记本电脑仍是市场主力，全年出货量达到 2.204 亿台，同比增长 8.0%。进入 2026 年上半年，受上游DRAM 与NAND 闪存等存储芯片价格上涨影响，笔记本电脑市场出货量阶段性承压，但该等扰动系短期成本侧传导问题，并未改变需求基本面的根本走向，被延后的消费需求预计将随成本压力缓解而逐步回补。

展望未来，全球笔记本电脑市场仍具备稳健的增长驱动力，可归结为行业换机周期、AI 技术渗透与新兴市场需求三大核心维度：1）笔记本电脑作为成熟消费品类，年出货量虽存在周期性波动，但总量中枢保持相对稳定，2020-2021 年疫情催生的采购需求已进入正常换机窗口期，叠加 Windows 12 操作系统发布，有望进一步催化企业级设备更替，潜在置换需求基础坚实。2）AI PC 作为终端侧人工智能的重要载体，正成为头部品牌厂商竞相布局的战略方向，联想、惠普、华硕、三星等均已密集推出 机型，有望触发新一轮换机潮，为市场注入结构性增量。3）混合办公模式的常态化及新兴市场数字化教育的持续渗透，亦为市场扩容提供长期需求底座。

主要市场研究机构的预测亦印证上述判断。据市场调研机构 Research andMarkets 预测，全球笔记本电脑市场规模将从 2025 年的 2,729.10 亿美元增长至2030年的4,021.00亿美元，对应年复合增长率达 8.20%。中国台湾科技产业日报DIGITIMES则预测，2025年至 2030 年全球笔记本电脑出货量年复合增长率约为3%，其中2027年的年增率有望达到6%。

综上，在换机周期、AI 技术演进与新兴市场需求的多重共振下，未来全球笔记本电脑市场有望维持稳健增长态势，行业长期向好的基本面未因短期成本扰动而发生实质性改变。

2、平板电脑市场情况

2025 年全球平板电脑市场持续复苏。根据 Omdia 的数据，全球平板电脑市场 2025 年全年出货量同比增长 9.80%，达到 1.62 亿台。其中第四季度出货量达4,400万台，同比增长约 10%。中国平板电脑市场同样表现亮眼，根据IDC的数据，受益于换机周期与“国补”政策的双重推动，中国平板电脑市场 2025 年全年出货量达3,376万台，同比增长 13.10%。终端市场的稳健复苏直接拉动了平板电脑键盘等配件的配套需求。2026 年上半年，因受内存等关键零部件价格短期上涨影响，全球平板电脑出货量短期承压，但平均售价结构性走高将推动营收逆势增长。该等影响源于供应链成本脉冲的短期传递，不构成对需求基本面的实质性逆转，被压抑的终端采购意愿预计将随成本压力逐步消解而修复。

展望未来，平板电脑市场的增长逻辑较为清晰且具备结构性支撑。其一，存量替换具备刚性特征——2020至2022年出货的逾亿台设备已进入正常换机周期，电池性能衰减、处理能力滞后及软件适配瓶颈等因素将共同催化换机需求，该存量盘可为未来出货量提供稳定的基本盘。其二，AI 技术的深度嵌入正重新定义产品价值，头部企业将通过大模型集成与多模态交互，推动平板从娱乐载体向轻办公及创意辅助平台演进，这一质变有望触发新的消费动能。其三，随着新兴市场经济体教育数字化建设加速推进，平板电脑作为标准化教学终端设备，其采购需求有望稳步释放，为全球市场贡献确定性增量。第三方市场研究机构的预测数据亦为上述判断提供支撑，市场调研机构北京研精毕智信息咨询预计 2026-2030年全球平板市场将保持7.8%的年均增速，2030年市场规模有望达到680亿美元。

综上，近年来全球笔记本电脑及平板电脑市场在经历前期需求透支与行业深度去库存后，自 2024 年起已步入稳步复苏通道。随着换机周期到来，下游终端需求有望维持温和增长态势，为本次募投项目新增产能的消化提供了坚实的市场基础。本次募投项目有望充分受益于终端需求复苏带来的订单增长，保障募投项目投产后产能的顺利释放与有效消化。

（三）同行业公司扩产情况

1、笔记本电脑键盘同行业公司扩产情况

（1）笔记本电脑键盘市场同行业公司

笔记本电脑键盘领域已形成较为集中的寡头竞争格局，头部企业凭借规模效应与技术积累构筑了较高的行业准入壁垒。目前，除公司外，全球市场绝大部分份额由群光电子、精元电脑、致伸科技、达方电子、光宝科技等中国台资键盘制造厂商所占据。由于下游笔记本电脑整机制造商的竞争格局同样趋于稳定，整机厂与上游零组件供应商之间已形成长期、稳定的配套供应关系，产业链上下游协作体系较为成熟，整体格局具有较强的惯性。

公司在笔记本电脑键盘市场主要的同行业公司如下表所示：

（2）笔记本电脑键盘市场同行业公司扩产情况

通过网络查询公开信息，同行业公司的笔记本电脑键盘扩产情况如下表所示：

综上，中国台资键盘制造企业如达方电子、群光电子、精元电脑等均已明确推进键盘业务的产能扩充，并加速在泰国、越南等东南亚地区布局新产能。头部企业的扩产动向，折射出下游终端品牌对键盘等核心输入设备的需求预期持续走强，行业整体处于产能周期中的扩张阶段。与此同时，中国台资厂商将战略重心向东南亚转移，客观上为境内键盘厂商释放了市场增量空间、客户资源缺口及供应链替代性机遇。公司凭借与头部客户的深度绑定关系、持续高强度的研发投入以及明确的高端化扩产方向，在本轮扩产完成后，有望依托更为充裕的产能和更高的智能化、自动化水平，显著提升与下游客户谈判时的议价能力，并将其转化为更优的毛利率水平与利润弹性，为公司中长期业绩增长提供坚实支撑。

2、平板电脑皮套键盘市场同行业公司扩产情况

（1）平板电脑键盘市场同行业公司

平板电脑键盘市场属于消费电子输入设备领域的细分赛道，目前仍处于相对分散的竞争阶段，业内制造商多为规模体量有限、资本实力相对薄弱的非上市企业，尚未出现占据绝对主导地位的龙头企业。下游平板电脑终端品牌集中度较高，全球平板电脑出货量主要集中于苹果、三星、华为、联想等头部品牌商，这些品牌对供应链的准入标准极为严格，倾向于与少数通过认证的供应商建立长期、稳固的配套关系，一旦形成合作，订单粘性较强，替换成本较高。因此该市场呈现“下游集中、上游分散、配套稳固”的特征——终端客户高度集中，配套关系相对稳定，但同业竞争者体量普遍偏小，尚未形成寡头垄断的竞争格局。

在供应模式上，苹果的平板电脑键盘由立讯精密以纯代工服务费模式承接，不涉及物料采购；三星的平板电脑键盘则采取垂直一体化自主生产模式；微软产品主要由群光电子代工，亦为纯加工费模式。公司与华为、荣耀等品牌客户合作过程中，采取自主采购原材料、自主研发设计、自主生产制造的全产业链服务模式，并通过主动让利策略，在保证客户产品竞争力的同时加速了行业低效产能出清，有效提升了自身市场占有率。相较于纯代工模式，公司凭借垂直一体化能力可获取更高附加价值。

（2）平板电脑键盘市场同行业公司扩产情况

因平板电脑键盘市场竞争较为分散，同业竞争者体量普遍偏小，公开信息相对较少。通过网络查询公开信息，icspec 等媒体公开报道群光电子持续扩张泰国产能，以应对平板及二合一设备键盘的强劲需求。该动向表明，在下游需求长期增长的驱动下，头部代工厂已开始加速卡位该细分领域。

综上，平板电脑键盘领域的头部企业正通过产能扩张进一步巩固自身市场地位。本次募投项目达产后随着规模效应显现、多基地协同交付能力提升及产品结构优化，并持续深化与头部品牌客户的协同开发，公司将切入头部客户高端供应链、实现市场份额结构性提升，并进一步巩固在输入设备领域的垂直整合优势，推动产品向高附加值方向迭代升级，从而在产业链中构筑更强的议价能力与竞争壁垒，实现从规模扩张向高质量发展的战略转型。

（四）目标客户及在手订单情况

1、目标客户情况

（1）笔记本电脑键盘

公司与联想、三星、华为、纬创资通、仁宝电脑等主要客户建立了长期稳定的战略合作关系，均已签署框架性供货协议，合作覆盖多代产品迭代周期，客户粘性及供应链配套地位稳固；新增客户拓展方面，公司已顺利通过惠普验厂审核，目前正处于批量试产阶段，预计 2026 年 9 月份即可实现量产供货。此外，部分一线美资客户的验厂审核工作已同步启动，相关审核程序正在有序推进中。

（2）平板电脑皮套键盘

公司与华为、荣耀、华勤技术等主要客户均签订了长期供货框架协议，客户合作关系稳固，供应链配套地位突出。此外，公司在华为供应链体系中已跻身主力供应商行列，近期相继获得多批次各类型号产品的追加订单，订单覆盖常规及中高阶型号，其中高价值、高性能产品占比持续提升，产品结构进一步向高阶品类倾斜，体现客户对公司技术能力与交付质量的高度认可，也为公司后续在头部客户体系内深化品类拓展奠定了坚实基础。此外，公司凭借垂直一体化制造能力及成熟的成本管控体系，正与三星就平板电脑皮套键盘合作深入接洽。潜在客户和新增订单为新增产能的消化提供坚实保障。

综上，上述新客户的持续导入与存量客户的深度绑定，进一步丰富了公司的客户矩阵，为募投项目新增产能的消化提供了多渠道、多层次的订单来源保障。公司凭借深厚的优质客户积累与良好的品牌声誉，构筑了未来销售持续增长的稳固基石。

2、在手订单情况

公司与主要客户均建立了长期稳定的合作关系，报告期内公司持续深度参与客户新机型的同步开发与技术适配，根据客户各个机型的量产排期同步制定生产计划。

截至 2026 年 7 月末，公司笔记本电脑键盘在手订单约 1,600 万套、平板电脑皮套键盘在手订单约443万套，在手订单充足。

在手订单覆盖公司现有年产能及本次募投项目达产后预计公司相关产品年产能总量的比例如下表所示：

[注]：笔记本电脑键盘在手订单系终端客户全年量产项目计划订单，对应年度量产排程；平板电脑皮套键盘在手订单系公司截至 2026 年7 月末的中标订单。

根据上表所示，基于当前在手订单及客户意向需求测算，在确保产品交付时效性与质量稳定性的前提下，公司现有产能已难以完全覆盖同期承接的全部订单需求，产能瓶颈对订单承接能力的制约效应日益凸显。因此，通过本次募投项目新增产线以扩充产能，不仅是满足现有客户增量订单交付需求的必要举措，亦有利于提升公司柔性化生产能力和规模化交付水平，为公司拓展新客户及争取更大份额订单提供坚实的产能保障，进一步增强公司在输入设备领域的核心竞争力与市场响应能力。

（五）新增产能规模合理性，是否存在产能消化风险

根据前述内容，公司本次募投项目新增产能规模具有合理性，产能消化风险较小，理由如下：

1、拟生产产品的产能利用率较高

公司本次募投项目拟生产产品的现有产线已接近满产运转，富余产能较为有限，难以支撑未来订单的持续增长。本次募投项目的实施，是公司基于当前产能瓶颈的现实约束和未来市场增量空间的战略预判，围绕产能扩充与智能制造能力提升所作出的前瞻性布局。尽管 2026 年上半年募投产品产能利用率因季节性排产调整、终端需求短期波动及产品结构优化等因素出现阶段性下行，但该回落系短期因素叠加所致，不影响现有产能整体处于紧平衡状态的事实。通过本次募投项目实施新增产能规模，是公司突破当前供给瓶颈的关键举措。

2、下游需求端呈增长态势

全球笔记本电脑及平板电脑市场自 2024 年起已步入稳步复苏通道，出货量呈持续增长态势。在AI PC技术渗透率提升及产品结构向高端化、智能化方向升级的双重驱动下，新一轮换机周期正在加速形成，下游终端需求预计将维持长期向好趋势。市场需求的持续扩张，为本次募投项目新增产能的消化提供了稳固的外部需求基础。2026 年上半年，内存等核心零部件价格短期上行对终端需求形成阶段性抑制，但并未改变需求基本面，被压制的换机及采购需求预计将随成本端压力缓解而逐步回补。综合来看，在下游需求端长期呈现增长态势的背景下，本次募投项目新增产能规模具有充分的市场合理性。

3、同行业公司积极扩产

从行业竞争格局来看，全球笔记本电脑键盘及平板电脑键盘领域的主要厂商近期呈现出积极的产能扩张态势。同行业部分头部企业的扩产行为，反映出下游终端品牌对键盘等核心输入设备的需求预期持续向好，行业整体处于产能扩张周期。本次新增产能规模与行业发展趋势相匹配。

4、意向客户及在手订单支撑

在客户基础上，公司已与联想、三星、华为等全球知名品牌建立了长期战略合作关系，覆盖多代产品迭代周期，客户粘性及供应链配套地位稳固。此外，公司正同步推进其他潜在意向客户的导入工作，部分客户已进入供应商资质审核阶段，并逐步开展验厂考察及小批量样品交付，相关合作进程正按计划有序推进，后续有望逐步转化为规模化订单，为新增产能提供持续增长的需求支撑。

在手订单方面，公司深度参与核心客户新机型的同步开发与技术适配，确保量产导入阶段的快速响应能力。截至 2026 年 7 月末，公司在手订单储备充足，其中笔记本电脑键盘在手订单约 1,600 万套，平板电脑皮套键盘在手订单约 443万套，主要客户覆盖联想、华为、三星、荣耀等全球头部品牌，订单确定性较强。上述订单储备为本次募投项目新增产能的逐步释放与有效消化提供了坚实、多元化的订单来源保障，产能消化的确定性较高。

综上所述，本次募投项目新增产能规模系基于行业增长前景与公司自身订单驱动下的客观需求所制定，规划审慎。本次募投项目在手订单充足，公司将依托良好的客户、技术和渠道优势，在持续深化存量客户的同时，积极拓展下游市场，为项目实现预期收入提供保障。同时，本次募投项目的建设考虑了新增产能释放过程，通过合理规划募投项目产能释放进度，公司将拥有较为充裕的时间深度发掘老客户及开发新客户，产能消化压力不会在短期内集中体现。因此，本次募投项目新增产能规模具备合理性，产能消化风险较小。

（六）拟采取的产能消化措施及有效性

公司已积累了较为丰富的客户基础和行业经验，未来将通过深化与现有客户的战略合作、加大新客户开拓力度以及推进产能智能化升级与供应链优化等措施，为本次募投项目新增产能创造充分的消化空间。具体产能消化措施如下：

1、锁定核心客户群体，建立长期战略合作绑定

公司自成立以来，长期深耕笔记本电脑键盘等输入设备领域，已积累了丰富的项目经验和优质的客户资源。目前，公司客户广泛覆盖联想、华为、三星、惠普、小米、华硕等全球知名终端品牌，以及仁宝电脑、纬创资通、华勤技术等主要 ODM 厂商。公司将积极参与客户新一代产品及机型的协同开发与迭代升级，通过提供定制化产品及全周期服务，进一步深化与核心客户的战略合作关系，签订覆盖多代产品周期的长期供货协议，为新增产能的消化奠定坚实的客户基础。

2、强化销售体系与客户开拓能力

经过多年的发展，公司已构建了覆盖全球部分主要消费电子品牌客户的销售网络。公司将依托现有营销渠道深化与存量客户的合作，满足其多元化、高端化的产品需求。同时，随着AI PC渗透率提升带动键盘产品向高阶背光键盘、智能触控模组等方向升级，公司将积极拓展新的品牌客户及 ODM 客户资源，进一步扩大客户覆盖面。未来，公司将持续受益于消费电子终端智能化、高端化的结构性升级趋势，凭借快速响应的制造能力与前瞻性的技术储备，在存量市场中提升单机价值量，在增量市场中抢占优质客户份额，推动业务规模与盈利质量实现双升，进一步巩固在全球输入设备市场的竞争地位。

3、巩固并扩大质量与精密制造优势

在输入设备领域，下游品牌客户对产品的精密度、可靠性和一致性具有较高要求，厂商需通过严格的供应商认证方可进入其合格供应商体系。公司建立了完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制度，在行业内具有较强的质量竞争优势。未来，公司将依托本次募投项目引入的高精度自动化设备和柔性化智能产线，进一步提升生产良率与产品品质，巩固并扩大在高端输入设备领域的质量与精密制造优势，增强客户粘性，助力新增产能顺利消化。

4、加快募投项目建设以把握市场机遇

本次募投项目产品聚焦于笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘等输入设备领域，下游应用广泛覆盖消费电子、商务办公、教育信息化及智能终端配套等多元场景，相关领域对高端轻薄本键盘、智能背光键盘等高性能输入设备产品的市场需求持续攀升。随着AI PC渗透率持续提升，高阶背光键盘、超薄精密键盘等高性能输入设备的配套需求将同步增长，为募投项目新增产能的消化提供了明确的下游需求支撑。基于此，公司将紧抓消费电子存量更新与 AI 终端增量爆发的双重机遇，加快推进募投项目建设及投产节奏，确保新增产能获得充分、有序的市场消化。

5、合理规划产能释放和制定排产计划

针对本次募投项目新增产能，公司将秉持“分步投产、梯次爬坡”的原则，综合考虑在手订单覆盖率、客户新品导入时间表及行业淡旺季周期等多维因素，科学制定各阶段产能释放目标。在排产管理层面，公司将引入更为精细化的生产调度系统，提升产线在不同制程、不同规格键盘产品间的切换效率，以柔性制造能力应对下游多元化订单需求。同时，公司将进一步强化与核心客户的需求信息共享机制，通过产销协同提前锁定订单能见度，合理分配存量订单与增量试产产能。通过上述系统性安排，公司旨在实现新增产能的平滑过渡与利用率的稳健提升，有效消化本次募投项目的新增产能，确保募投项目经济效益的顺利达成。

综上，公司本次募投项目新增产能的确定，系充分考量下游市场结构性增长需求、行业供需演变趋势及公司既有客户资源与订单储备后审慎作出的战略安排。围绕新增产能的消化，公司已系统性构建了涵盖核心客户深度绑定、销售体系拓展升级、精密制造能力强化、项目建设节奏把控及产能有序释放等多维度的保障体系，形成了从“需求端锁定”到“供给端匹配”的完整闭环。公司现有客户基础扎实，在手订单及客户合作意向为产能消化提供了即期支撑；AI PC等技术迭代催生的增量需求则为产能消化提供了趋势性保障。综上，公司已制定切实可行有效的产能消化措施，本次募投项目新增产能消化具有较好的保障。

三、结合报告期内产品销售情况、同行业可比公司情况等，说明本次募投项目预计单价、产量、毛利率等关键参数测算的合理性、谨慎性、可实现性

（一）报告期内产品销售情况

报告期内本次募投项目相关产品的销售情况如下表所示：

单位：万元、元/套

报告期内，公司笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘销售收入整体呈现较快的增长态势。

报告期内，笔记本电脑键盘的平均单价分别为\*元/套、\*元/套、\*元/套、\*元/套，受各期产品销售型号差异及美元兑人民币汇率波动等因素影响，平均单价于合理区间内呈正常小幅波动态势。平板电脑皮套键盘的平均单价分别为\*元套、\*元/套、\*元/套、\*元/套。2023年至2025年，公司平板电脑皮套键盘产品的平均单价呈逐年下行态势，由\*元/套降至\*元/套，主要系该细分市场尚处大规模放量前期，公司在市场导入期主动采取渗透定价策略，通过具有竞争力的价格优势加速客户导入、提升主力客户份额占比并强化合作粘性。该定价策略有效助推了公司产品在核心客户供应链体系中的主力供应商地位确立，亦为后续产品结构升级奠定了扎实的客户基础。2026年1-6月，产品平均单价回升至\*元/套，环比及同比均实现显著修复，核心驱动因素在于公司持续推动产品向中高端型号迭代，高价值产品出货占比提升，结构性拉动均价上行。此外，渗透定价策略对客户粘性的巩固，亦为后续中高端产品放量及价格修复创造了空间。总体而言，产品均价的先抑后扬，反映了公司在该细分领域由“市场切入”向“价值深耕”的战略持续演进，产品定价能力呈改善趋势。

（二）同行业可比公司情况

公司的同行业可比公司均为中国台湾上市公司，经检索同行业可比上市公司的公开披露信息，均未披露分产品类型的收入、单价、毛利等销售情况。经选取消费电子精密零部件行业同属计算机外设领域的 A 股上市公司进行对比，相关销售情况对比如下表所示：

单位：万元

[注]：截至本回复出具日，智迪科技尚未披露 2026 年半年报。

报告期各期，智迪科技键盘产品的毛利率均低于公司输入设备及配件的毛利率，主要系其和公司在产品类型、下游客户、经营规模等方面存在显著差异：1）智迪科技的键盘深耕电竞游戏和商务办公两大场景，以独立外设键盘为主。而传艺科技的输入设备以笔记本电脑键盘和平板电脑皮套键盘为主，两者分别属于计算机整机的内置核心输入组件及平板电脑的配套附件，在产品形态、功能集成度及技术规格上与智迪科技的独立外设键盘存在本质区别；2）智迪科技主要采用ODM 模式，其客户主要为键盘外设品牌商，产品由客户以自有品牌推向市场。传艺科技则服务于电脑整机终端品牌和整机组装厂，产品直接集成于终端品牌的计算设备中。两者在产业链中所处的位置及客户层级存在本质差异；3）传艺科技输入设备业务的生产规模整体大于智迪科技，规模优势带来的原材料集中采购、固定成本摊薄及客户资源协同效应更为突出。综上，鉴于智迪科技与公司在产品类型、下游客户及经营规模等核心业务维度上均存在显著差异，故毛利率水平相应呈现分化，该差异系商业模式与市场定位不同使然，具有商业合理性。

报告期各期，雷柏科技计算机外设的毛利率与公司输入设备的毛利率存在差异，主要系其在产品类型、客户结构、经营模式等核心维度上与公司存在实质性差异：1）雷柏科技主要从事计算机外设产品的自主研发、设计与自有品牌运营，产品主要包括游戏鼠标、游戏键盘、游戏耳机、游戏手柄等品类，其键盘产品属于独立外设键盘，面向终端消费者直接使用。而传艺科技的输入设备以笔记本电脑键盘和平板电脑皮套键盘为主，极少涉及游戏键盘品类，因此在产品形态、功能集成度及技术规格上与雷柏科技的独立外设键盘存在本质区别；2）雷柏科技以自有品牌通过线上电商平台、线下经销渠道等方式面向终端消费者销售，传艺科技则采取 B2B 零部件供应模式，作为上游供应商直接向整机品牌厂商及整机组装厂供货，不直接面向终端消费者；3）雷柏科技全面采用外协生产模式，将生产制造环节外包，高度聚焦于产品的研发设计、品牌及渠道建设、市场销售等核心环节；而传艺科技采用的是垂直整合型的生产经营模式，为终端品牌提供输入设备的设计、研发、制造和销售服务。综上，雷柏科技凭借品牌运营+轻资产模式，通过品牌溢价获取高附加值；公司则通过自主制造+重资产模式，以规模效应和制造效率获取利润。两者毛利率的差异主要源于产品类型、客户结构不同，以及品牌商与制造商在产业链不同位置的价值分配差异，在成本结构及定价机制上亦不具备直接可比基础。

（三）本次募投项目预计单价、产量、毛利率等关键参数测算的合理性、谨慎性、可实现性

1、预计单价测算

本次募投项目的效益测算中，预计单价按照如下价格测算：

单位：元/套

本次募投产品的预计单价主要以报告期内公司同类产品平均销售单价为基础，并结合在手订单价格及未来市场价格预期进行预计，测算假设较为审慎，相关单价参数具备合理性、谨慎性与可实现性。

其中，笔记本电脑键盘2023 年-2025年的平均单价呈现波动趋势，本次测算采用三年的平均销售单价作为预测基准，以平滑短期价格波动对测算结果的影响。

平板电脑皮套键盘2023年-2025年的平均单价呈现下行趋势，本次测算采取2025年的平均单价预测，主要理由如下：

（1）报告期内，受行业竞争加剧及公司主动让利策略等因素影响，平板电脑皮套键盘产品平均单价呈现一定下行趋势。该让利策略系公司在进入皮套键盘细分市场初期，为快速建立客户基础、提升市场份额并加速行业低效产能出清而采取的战略性定价安排，具有阶段性特征。

（2）本次募投项目产品定位市面中高端型号，在产品精度、集成度、材质工艺及功能设计等方面均显著优于现有产品序列。根据市场调研机构QYResearch 的调研显示，目前市面上平板电脑键盘按价格带划分可分为低端（80美元以下）、中端（80-120美元）、高端（120 美元以上）三个层级，与公司报告期内现有产品均价存在明显价差。随着公司产品品牌认可度的持续提升，叠加行业竞争格局逐步优化，未来募投产品定价具备合理提升空间。基于审慎性原则，本次募投项目效益测算以公司平板电脑皮套键盘 2025 年的平均单价作为测算基准，未将中高端产品溢价纳入预测假设，相关测算参数选取合理、谨慎。

2、产量测算

本次募投项目完全达产后，将基于现有产线产能的测算逻辑框架，综合考量设备效率提升、下游市场需求空间及公司产品战略布局等多重因素，对各产品年产量进行审慎测算，具体测算结果如下表所示：

项目一共规划30条笔记本电脑键盘产线，设计产能为156.00万套/月，达产后全年满负荷生产对应年产量 1,872.00万套/年。项目二共规划 20条笔记本电脑键盘产线及 12 条平板电脑皮套键盘产线。其中，笔记本电脑键盘产线设计产能为 104 万套/月，达产后全年满负荷生产对应年产量 1,248 万套/年，平板电脑皮套键盘产线设计产能为48万套/月，达产后全年满负荷生产对应年产量 576万套/年。

本次募投项目产品产量测算具备合理性、谨慎性与可实现性。在测算方法上，各细分产品产量系基于各产线平均小时产量、换线折扣及年工作小时数等参数综合计算得出，测算逻辑与公司现有产线产能计算方式保持一致，具有内在一致性。同时，各产品产量亦结合相关产品的客户需求意向及落地节奏，综合考量下游行业中长期市场需求规模、公司产品布局战略及产线柔性切换生产能力，不存在脱离市场需求盲目规划产能产量的情形。

综上，本次募投项目产量测算在计算方式上具备合理性，在参数选取上遵循谨慎原则，并以市场需求为牵引，整体测算具有可实现性。

3、毛利率测算

（1）项目一

项目一的毛利率测算主要根据“（营业收入-营业成本）/营业收入”计算得出：

①营业收入：根据产品预计单价及预计销量测算。其中，预计单价参照公司2023-2025 年笔记本电脑键盘的平均销售单价确定；预计销量方面，鉴于公司笔记本电脑键盘为定制化产品，主要采用“以销定产”模式，且报告期内产销率维持较高水平，故假设项目当期产量全部实现销售，即销量等于总产量。

②营业成本：主要包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用（折旧摊销及其他制造费用）等。其中，直接材料成本主要结合募投产品报告期直接材料费用占营业收入的比重测算得出；直接人工成本根据项目所需生产人员配置数量及公司人均薪酬标准测算得出；折旧摊销金额依据本次募投新增固定资产、无形资产投资金额，结合公司折旧摊销政策测算得出；其他制造费用涵盖生产辅助耗材、水电能源动力、车间间接人工等各类制造环节支出，结合募投产品报告期其他制造费用占营业收入的比重测算得出。

根据上述收入及成本测算，项目一达产期的平均毛利率为 32.51%。

（2）项目二

项目二的毛利率测算主要根据“（营业收入-营业成本）/营业收入”计算得出：

①营业收入：根据产品预计单价及预计销量测算。其中，笔记本电脑键盘的预计单价参照公司2023-2025 年笔记本电脑键盘的平均销售单价确定，平板电脑皮套键盘的预计单价参照公司该产品 2025年平均销售单价确定；预计销量方面，鉴于公司笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘均为定制化产品，主要采用“以销定产”模式，且报告期内产销率维持较高水平，故假设项目当期产量全部实现销售，即销量等于总产量。

②营业成本：主要包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用（折旧摊销及其他制造费用）等。其中，直接材料成本主要结合各募投产品报告期直接材料费用占比测算得出；直接人工成本根据项目所需生产人员配置数量及公司人均薪酬标准测算得出；折旧摊销金额依据本次募投新增固定资产、无形资产投资金额，结合公司折旧摊销政策测算得出；其他制造费用涵盖生产辅助耗材、水电能源动力、车间间接人工等各类制造环节支出，结合各募投产品报告期其他制造费用占营业收入的比重测算得出。

根据上述收入及成本测算，项目二达产期的平均毛利率为 25.01%。

综上，项目营业收入、各项成本均基于产能规模、产品定价、原材耗费、人员配置、资产投资等客观基础数据分项测算，相关参数及测算假设较为审慎，以此计算得出的项目毛利率具备合理性与可实现性。

（3）报告期内现有产品毛利率情况

本次募投项目毛利率水平与公司现有产品的毛利率情况对比如下：

公司现有笔记本电脑键盘业务报告期内毛利率分别为 29.08%、29.35%、31.54%、27.67%；公司现有笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘报告期内综合毛利率分别为 22.73%、24.21%、24.81%、21.00%。

①现有业务2026年1-6月毛利率下滑因素

2023-2025年现有相关产品毛利率皆呈现逐年上升的趋势，2026年1-6月毛利率较 2025 年度有所下滑，主要源于汇率、成本和新机型拓展期磨合等因素，具体分析如下：

A.笔记本电脑键盘：汇率折算叠加上半年开工率下降导致收入下滑

公司笔记本电脑键盘产品货款结算以美元为主。2026年1-6月，美元对人民币汇率较 2025 年度整体呈贬值态势，导致以人民币计量的销售收入出现下降，具体情况如下表所示：

根据上表所示，2026 年 1-6 月，笔记本电脑键盘产品美元结算收入占比达88.42%，美元对人民币平均汇率由 2025年度的7.15降至6.92。若美元结算收入按2025年度平均汇率折算，当期毛利率可由 27.67%回升至29.76%。

与此同时，进一步考虑2026 年上半年受春节假期因素影响，开工天数减少、产能利用率阶段性下降导致固定成本分摊增加。剔除汇率影响后的毛利率 29.76%较2025年度31.54%下降1.78 个百分点属于正常的波动范畴。

综上，公司笔记本电脑键盘的核心盈利能力未发生实质性不利变化，2026年1-6月笔记本电脑键盘产品毛利率下滑主要系汇率波动所致，毛利率水平保持相对稳定。

B.平板电脑皮套键盘：新机种导入阶段的磨合成本上升导致毛利率短期下降

2026年1-6月，公司平板电脑皮套键盘产品毛利率较 2025 年度下降1.19个百分点，该变动主要系公司皮套键盘业务在客户拓展与产品放量阶段，不同机种产品因客户结构、工艺复杂度及定价策略差异，毛利率水平存在一定分化。在新机型导入初期，产线需经历工艺参数调试、人员操作培训及品质标准适配等磨合过程，该阶段生产效率及良率水平尚未达到稳态，单位产品分摊的人工、制造费用相对偏高，对短期毛利率形成一定拖累。同时，部分新机种在成本端因新开模、新制程投入等因素刚性较强，在销售端的定价策略上倾向于配合客户进行市场渗透，受定价策略与成本刚性错配影响，销售端价格调整幅度暂未能完全覆盖单位成本增量，新机型的利润空间受到阶段性挤压。

综上，2026 年上半年平板电脑皮套键盘的毛利率短期下降多系新型号导入与新产品放量初期的阶段性特征所致。随着生产工艺逐步成熟、良率稳步提升及订单规模持续放量，该板块毛利率有望逐步修复，当前下滑系短期结构性波动，不构成趋势性下行。

②募投项目达产期内平均毛利率略高于2025年度现有业务毛利率的因素

项目一达产期内平均毛利率为 32.51%，略高于公司现有相关业务 2025年毛利率31.54%；项目二达产期内平均毛利率为 25.01%，略高于公司现有相关业务2025 年毛利率 24.81%。上述结果主要系产品结构升级、制造效率提升及成本优化等多重因素所致：

A.产品结构优化，高附加值产品占比提升

公司现有笔记本电脑键盘的主要品类为普通键盘类产品，该细分领域技术路径成熟、标准化程度较高，价格竞争较为充分，产品同质化特征明显，因此该类产品毛利率整体处于相对较低水平。本次募投项目产品定位显著区别于公司现有产品结构，将重点聚焦于中高端品类，在产品精度、背光均匀性、轻薄化设计、触感一致性及抗干扰性能等方面均需满足更高要求。该类产品的设计复杂度和制程工艺难度显著高于普通键盘，需配套高精度模具、自动化背光组装线及在线光学检测系统等专用装备，技术壁垒及生产投入门槛较高，市场竞争格局相对优于普通键盘领域，因此产品定价具备较强的溢价支撑，通常享有较高的毛利率空间。

而公司平板电脑皮套键盘产品当前毛利率处于相对较低水平，主要系公司在市场拓展初期主动采取战略性让利定价策略，旨在通过有竞争力的价格优势快速切入头部客户供应链体系，提升在核心品牌端的产品渗透率与份额占比。该策略有效降低了客户切换成本与新产品导入风险，助力公司完成主力客户导入及多机种料号覆盖，为后续订单放量与产品结构升级奠定了坚实的客户基础。在让利抢占市场的同时，公司亦需承担新导入机型在工艺磨合阶段制程良率爬坡、产能利用率提升及前期模具投入摊销等阶段性成本压力，该等因素在短期内进一步加大了毛利率下行压力。但从长期战略视角来看，上述阶段性让利系公司为把握平板电脑键盘市场需求增长窗口期、抢占行业竞争有利位势所作出的主动布局。随着客户关系持续深化、产品结构向高附加值型号迭代以及规模效应逐步释放，该板块毛利率有望逐步修复至合理水平。当前以短期盈利空间换取长期市场份额与客户粘性的策略路径清晰，符合行业成长初期的发展规律，对公司整体盈利能力的长期提升具有积极意义。

鉴于此，本次募投项目达产期内平均毛利率略高于 2025 年度公司现有相关业务毛利率水平，系产品定位差异及品质提升所带来的合理产品结构升级，具有充分的商业逻辑与合理性。

B.智能制造升级，成本效率显著优化

本次募投项目并非对现有产能的简单复制，而是旨在通过导入新一代智能制造产线，实现生产工艺的全面迭代升级，显著提升制造能力与生产效率。其中，项目一的笔记本电脑键盘产线将通过部署智能化在线检测设备、 自动搬运、统一的数字化管控平台等，构建覆盖全流程的智能制造体系，关键设备数控化率规划达65%以上。项目二的平板电脑皮套键盘产线将引入智能化装配线，通过自动化替代传统人工作业，有效降低单位产品的直接人工成本。

相较于现有产线，智能制造产线在降低人工成本和产品能耗的同时，还能够有效减少原材料损耗、提升产线综合设备效率，并进一步优化产品良率与批次一致性，进而推动产品毛利率的稳步提升，并为公司实现降本增效、提升综合盈利能力奠定坚实的制造基础，亦为公司参与全球市场竞争构筑差异化成本优势。

C.规模化采购降低材料成本

公司现有产能布局以分散式产线为主，各生产基地相对独立运作，采购需求较为零散，单次采购批量有限，在与上游原材料供应商议价时规模优势难以有效发挥，采购溢价能力相对较弱，单位材料成本处于相对偏高水平。

本次募投项目建设将有效整合公司对 PCB 板、喷漆面板、背光模组等核心原材料的采购需求，单批次采购规模及年度采购总量将显著提升，带动公司供应商等级提升与议价权增强，预计在采购单价、付款条件及供应优先级等方面获得更为有利的商业条款，从而有效降低单位产品材料成本。

此外，采购规模的集中化还将降低供应商管理成本、减少原材料库存周转天数，综合采购效率亦将同步改善，进一步摊薄单位产品的综合成本，提升毛利率水平，为公司高端产品市场竞争提供更为扎实的成本支撑。

综上所述，本次募投项目产品的毛利率均略高于公司现有相关业务 2025 年毛利率，主要系产品结构升级、制造效率提升及成本优化等多重因素所致，效益指标预测较为合理、谨慎。

（4）同行业可比公司情况

公司的同行业可比公司均为中国台湾上市公司，经检索同行业可比上市公司的公开披露信息，未披露分产品类型的毛利率。经选取 A 股主营业务产品涵盖计算机外设设备的上市公司，报告期内计算机外设设备相关业务毛利率对比情况如下：

智迪科技的键盘产品毛利率均低于公司募投项目一及项目二的毛利率，该差

异主要系产品类型、客户结构与经营体量等核心维度上存在显著差异。产品层面，智迪科技主攻电竞与商务场景的独立外设键盘，集成度与技术规格迥异；客户结构上，智迪科技采取ODM 模式面向外设品牌商供货，产业链位势与客户层级截然不同；经营规模上，公司输入设备业务规模整体更大，规模效应更为突出。综上，双方在业务形态与市场定位上存在系统性差异，毛利率分化系商业模式使然，具备商业合理性。

雷柏科技计算机外设毛利率与公司募投项目的毛利率存在差异，主要源于双方在产品类型、客户结构及经营模式上的系统性分化。雷柏科技产品覆盖游戏鼠标、键盘等独立外设，以自有品牌通过电商及经销渠道面向消费者，且采用外协生产模式，自身聚焦研发设计与品牌运营，与公司在成本结构及定价机制上缺乏直接可比性，毛利率分化系商业模式差异使然，具备商业合理性。

综合来看，本次募投项目测算的毛利率较为谨慎，具备合理性。

综上，本次募投项目效益测算所涉及的产品单价、产能产量及成本毛利率等关键参数，主要依托公司历史经营情况、在手订单情况、市场价格水平、设计产能、下游意向需求等进行审慎测算确定，各项关键参数较为谨慎、合理，项目效益测算结果具备可实现性。

四、项目一开工时间及建设情况，募集资金是否包含董事会前投入部分，取得环评时间较早原因，相关批复是否仍在有效期内，环评批复项目名称与项目一名称不一致原因，是否已取得实施所需全部审批、备案程序及相关资质

（一）项目一开工时间及建设情况，募集资金是否包含董事会前投入部分

项目一已于 2026 年 7 月正式开工建设，截至目前正处于供应商遴选及采购协议签署阶段。其中，已有 1条生产线的部分核心设备已签署采购协议，公司已以自有资金支付相应预付款项。本次募集资金不包含董事会决议日前已投入的资金。

（二）取得环评时间较早原因，相关批复是否仍在有效期内，环评批复项目名称与项目一名称不一致原因

项目一系在公司原“电脑轻薄型键盘生产项目”的基础上进行改扩建的项目。“电脑轻薄型键盘生产项目”于 2018 年立项，并于 2019 年 4 月 17 日取得扬州市高邮生态环境局出具的《关于对江苏传艺科技股份有限公司（三厂区）“电脑轻薄型键盘生产项目”建设项目环境影响报告表的批复》（邮环许可[2019]60号）；2021 年公司对“电脑轻薄型键盘生产项目”进行改扩建，并于 2021 年 3 月 31日取得扬州市生态环境局出具的《关于对江苏传艺科技股份有限公司“电脑键盘智能化生产线扩建项目”建设项目环境影响报告表的批复》（扬环审批[2021]02-15号）。

根据《中华人民共和国环境影响评价法》第二十四条之规定：“建设项目的环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批建设项目的环境影响评价文件。”

项目一系对已经取得环评批复文件的项目进行的技改及扩建，项目性质、建设地点及所属行业类别均未发生变更，且本次新增产能未超出原环评批复核定的产能上限。同时，项目采用的生产工艺路线及污染防治措施等相较于原环评批复亦未发生实质性重大变动。

综上，本次改扩建工程不构成《中华人民共和国环境影响评价法》所界定的“重大变动”情形，无需重新报批环境影响评价文件，原有环评批复继续有效，可资沿用。

此外，公司于2026年6月 10日取得扬州市高邮生态环境局出具的《情况说明》，确认根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年版）》，“高邮智能化生产线改扩建项目”不纳入建设项目环境影响评价管理。

综上所述，项目一取得环评时间较早、环评批复项目名称与项目一名称不一致的原因均为项目一系在公司原“电脑轻薄型键盘生产项目”的基础上进行改扩建的项目，项目一已于 2026 年 6 月 10 日取得《情况说明》，确认项目一不纳入建设项目环境影响评价管理。因此，相关批复仍在有效期内。

（三）是否已取得实施所需全部审批、备案程序及相关资质

公司就项目一已履行的审批或备案程序如下：

项目一无需取得特殊的行业准入资质，主要原因系：1、项目所属行业不属于特许经营或限制类领域；2、项目属于公司既有业务的产能升级，而非跨界经营；3、现行法规对公司所属的消费电子制造业无特殊准入资质要求。

综上，截至本回复出具日，项目一已取得实施所需全部审批、备案程序，无需取得特殊的行业准入资质。

五、量化说明本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响

（一）本次募投项目新增折旧摊销情况

本次募集资金投资项目实施后，将新增固定资产和无形资产规模，相关资产将跟随投资进度在2年爬坡期内陆续投入，并将在达到预定可使用状态后计提折旧摊销。本次募投项目的折旧、摊销政策与公司现有政策不存在重大差异，具体如下：

本次募投项目在运营期内预计新增折旧摊销测算情况如下：

单位：万元

（二）新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响

上述新增折旧摊销将对公司的成本、利润总额产生一定影响，但随着募集资金投资项目完工并投产，逐渐产生预期收益，新增折旧摊销对公司业绩的影响将逐渐减小。本次募投项目新增折旧摊销对公司未来营业收入、净利润的影响测算如下表所示：

单位：万元

根据上表所示，随着募投项目逐步达产及持续运营，本次募投项目运营期的营业收入及净利润能够覆盖新增折旧摊销金额，新增折旧摊销对公司经营成果的影响也将逐渐减小。因此，本次募投项目新增折旧摊销预计不会对公司未来盈利能力及业绩产生重大不利影响。

六、结合发行人货币资金、交易性金融资产、资产负债率、营运资金需求等，量化测算并说明本次融资必要性

综合考虑公司货币资金、交易性金融资产、资产负债率、营运资金需求等情况，公司模拟测算未来三年的资金缺口约为124,380.07万元，高于本次拟募集资金总额87,051.36万元，本次融资具有必要性。具体测算过程如下：

单位：万元

[注]：上表中的相关假设及预估的财务数据仅用于本次资金缺口及融资必要性测算，不构成盈利预测或承诺。

（一）货币资金

截至 2026 年 6 月 30 日，公司可支配货币资金为 37,974.19 万元。其中，公司货币资金余额为 40,179.83 万元，使用受限货币资金余额为 2,205.64 万元。具体情况如下：

单位：万元

（二）交易性金融资产

截至2026年6月30日，公司交易性金融资产余额为 38,201.73万元，其中，理财产品余额为 38,073.22 万元。

（三）资产负债率

报告期各期末，公司与同行业可比公司资产负债率的对比情况如下表所示：

根据上表所示，报告期各期末，公司资产负债率分别为 51.12%、50.45%、48.23%和 47.60%，整体呈逐年下降态势。本次融资及补充流动资金有利于公司降低资产负债率，优化资本结构，降低公司财务风险。通过本次发行，公司的资金实力将获得显著提升，抗风险能力得到强化，公司将在业务布局、财务状况、长期战略实施等多方面夯实可持续发展基础，以应对行业未来的发展趋势。

（四）营运资金需求

报告期内公司业务规模整体呈增长趋势，2023年至2025 年公司营业收入分别为 177,352.36 万元、195,494.80 万元、214,572.60 万元，最近三个完整会计年度的营业收入年均复合增长率为 9.99%，即约为10.00%。

假设未来三年营业收入年均增长率为 10.00%，则可测算 2026-2028 年的营业收入；同时假设未来三年各项经营性流动资产和经营性流动负债占营业收入平均比例与 2025 年的资产负债结构保持一致，则 2026-2028 年期间公司经营性流动资产和经营性流动负债数值由当年预计营业收入乘以公司 2025 年相关科目占营业收入比例分别测算得出公司 2026 年-2028 年新增营运资金缺口规模为17,203.84万元。相关测算过程如下表所示：

单位：万元

（五）带息债务及还款安排

报告期内，公司信贷记录良好，各项债务均严格按照合同约定日期还款，未出现违约情况，并与多家银行建立了长期稳定的合作关系。未来，公司将结合自身生产经营情况、资金需求情况、授信情况等，通过自用资金、银行贷款置换等方式对现有有息债务进行偿还。

截至2026年6月30日，公司带息债务余额合计为102,898.33 万元，构成情况具体如下：

单位：万元

为优化资本结构，降低财务风险，根据公司的还款安排，未来三年公司预计需要支出102,898.33万元用于归还银行借款、租赁负债等带息债务。

（六）经营活动现金流量净额

2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 177,352.36 万元、195,494.80 万元和214,572.60万元，年均复合增长率为 9.99%；公司经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例分别为 14.38%、4.43%和 11.74%，均值为 10.18%。基于公司过去三年营业收入复合增长率测算 2026年度至2028年度的营业收入，同时根据过去三年经营活动产生的现金流量净额占营业收入平均比例测算 2026 年度至2028 年度的经营性现金流入净额，公司未来三年经营性现金流入净额为79,542.00万元，测算过程如下：

单位：万元

（七）2025年末最低现金保有量需求

最低现金保有量是公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低现金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。货币资金周转次数主要受现金周转期影响，现金周转期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故现金周转期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期的影响。现金周转期的长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的现金周转期通常表明公司维持现有业务所需货币资金较少。

根据公司 2025 年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为38,402.63万元，具体测算过程如下：

单位：万元

[注 1]：期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用； [注 2]：非付现成本总额包含当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销和使用权资产摊销； [注 3]：存货周转期=365\*存货平均余额/营业成本； [注 4]：应收款项周转期=365\*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入； [注 5]：应付款项周转期=365\*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额）/营业成本。

（八）未来三年新增最低现金保有量

公司2025年末最低现金保有量需求为基于 2025年末财务数据测算得到，公司最低现金保有量与公司经营规模高度正相关。假设以 2026年-2028年为预测期间，公司最低现金保有量增长需求与公司营业收入的增速保持一致，根据前述对2028年公司营业收入的预测，公司2028年最低现金保有量需求将达到 51,113.91万元，即未来三年公司新增最低现金保有量为 12,711.27万元。

具体测算过程如下：

单位：万元

（九）未来三年现金分红

报告期内，公司现金分红情况如下：

单位：万元

因 2024 年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为负数，出于谨慎性考虑，剔除 2024 年度相关数据后，报告期内公司现金分红总额占相关期间合并报表中归属于上市公司股东的净利润总额的比例为 17.02%，假设以此作为未来期间现金分红比例的测算依据。

假设 2026 年度-2028 年度归属于上市公司股东的净利润增长率与公司未来三年营业收入增长率预测保持一致（即 10%），测算未来三年现金分红预计为5,319.27万元，具体测算情况如下：

单位：万元

（十）未来三年投资支出

1、本次募集资金投资项目

本次募集资金投资项目计划投资总额为 67,882.91 万元，其中拟使用募集资金投资共计61,051.36万元，具体情况如下：

2、其他资本性投资

基于下游客户、技术迭代、公司扩产、存量固定资产使用年限等多重考虑，公司需要持续进行资本性投入以提高公司竞争力。报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为 61,945.64 万元、19,065.01 万元和11,850.41 万元。基于谨慎性考虑，除本次募投项目外，假设公司每年维持现有产能运转、保障设备更新换代以及新项目导入所需的基础维持性资本性支出水平为报告期内最低水平（即 11,850.41 万元），据此测算公司未来三年其他资本性支出共计为 35,551.23 万元。

综上，公司未来三年投资支出合计为103,434.14万元。

（十一）本次融资的必要性

综上所述，结合公司货币资金、交易性金融资产、资产负债率、营运资金需求等因素测算，公司未来三年总体资金缺口为124,380.07万元，高于本次拟募集资金总额 87,051.36 万元。现有资金来源难以覆盖上述资金需求，因此公司有必要通过本次发行补充长期发展资金，优化资本结构，保障业务发展及募投项目的顺利实施，本次融资具有必要性。

七、请发行人补充披露（2）（3）（5）涉及的相关风险

（一）针对问题（2）涉及的相关风险

公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”及“第六节与本次发行相关的风险因素”之“四、募集资金投资项目的风险”中对募集资金投资项目产能消化的风险补充披露如下：

“公司本次募集资金投向围绕公司现有产品笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘的扩产和智能化升级。“高邮智能化生产线改扩建项目”达产后可形成年产1,872万套笔记本电脑键盘的生产能力，并最终替代高邮厂区的现有产能；“重庆智能制造中心扩产项目”达产后可形成年产 1,248 万套笔记本电脑键盘和 576万套平板电脑皮套键盘的生产能力。

本次募投项目虽具备良好的市场前景，但未来行业市场环境、供求关系等外部因素仍存在不确定性。若项目实施过程中出现产业政策调整、技术路线变更、市场需求增速不及预期等重大不利变化，或公司客户开拓进度未能匹配产能扩张速度、产品交付未能满足下游客户需求及其他不可抗力事件，均可能对项目的顺利实施及产能消化构成不利影响，导致募投项目产能消化不及预期的风险，进而

影响本次募投项目经济效益的实现。”

（二）针对问题（3）涉及的相关风险

公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”及“第六节与本次发行相关的风险因素”之“四、募集资金投资项目的风险”中对募集资金投资项目经济效益不达预期的风险补充披露如下：

“本次募投项目中，“高邮智能化生产线改扩建项目”达产期预计年均营业收入为 121,914.45 万元，年均净利润为 19,733.11 万元，预计税后内部收益率为19.24%，达产期平均毛利率为 32.51%；“重庆智能制造中心扩产项目”达产期预计年均营业收入为 162,965.00 万元，年均净利润为 18,159.02 万元，预计税后内部收益率为13.08%，达产期平均毛利率为 25.01%。

由于募投可行性分析是基于当前市场环境等因素做出的，在募集资金投资项目实施过程中，公司面临着国内外宏观经济环境变化、产业政策变化、行业景气度变化、市场需求变化、技术路线变化、原材料价格变化等诸多不确定性因素，该等因素均可能对募投项目的实施进度或盈利能力产生不利影响，导致预测的单价、产量、毛利率等关键参数、经营规模或经济效益指标不及预期，进而造成募投项目经济效益不达预期的风险。”

（三）针对问题（5）涉及的相关风险

公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”及“第六节与本次发行相关的风险因素”之“四、募集资金投资项目的风险”中对募集资金投资项目新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险补充披露如下：

“本次募集资金投资项目中包含规模较大的资本性支出。项目建成并投产后，公司固定资产、无形资产规模将有所增长，新增的折旧和摊销费用会对公司业绩产生一定影响。根据初步测算，“高邮智能化生产线改扩建项目”达产后首年将新增折旧及摊销金额 2,267.31 万元，“重庆智能制造中心扩产项目”达产后首年将新增折旧及摊销金额3,174.46 万元，两者合计5,441.77万元。

本次募投项目达到生产效益需要一定周期，若本次募投项目建成后经济效益不及预期或公司经营环境发生重大不利变化，可能导致实现效益无法覆盖新增折旧摊销费用，进而存在折旧、摊销金额增加而影响公司盈利能力的风险。”

八、中介机构核查意见

（一）核查程序

1、针对问题（1），保荐人实施的核查程序主要包括：

（1）获取并查阅募投项目可行性研究报告，及发行人关于现有产品的情况说明，分析本次募投项目拟生产产品与发行人现有产品的联系与区别；

（2）查阅发行人已建项目的资本性支出情况，与本次募投项目进行差异比较；

（3）检索同行业可比上市公司及A股消费电子精密零部件上市公司相似项目的相关信息，与发行人本次募投项目进行差异比较。

2、针对问题（2），保荐人实施的核查程序主要包括：

（1）查阅发行人报告期内募投产品的产能及产能利用率情况，并获取发行人关于产能利用率的情况说明；

（2）通过网络检索相关行业研究报告了解募投项目拟生产产品的市场需求情况、同行业公司扩产情况；

（3）查阅发行人的在手订单情况；

（4）访谈发行人高级管理人员，了解本次募投项目目标客户情况，以及发行人为新增产能消化所制定的措施，分析是否存在产能消化风险。

3、针对问题（3），保荐人、会计师实施的核查程序主要包括：

（1）获取本次募投项目相关产品的销售数据，了解募投产品单价测算的合理性和谨慎性；

（2）获取本次募投项目的可行性研究报告及效益测算资料，复核关键数据的测算逻辑、计算公式及参数选取依据；

（3）查阅发行人的相关财务数据及同行业可比公司数据、A 股上市公司相似项目的财务数据，对比分析其毛利率水平。

4、针对问题（4），保荐人、发行人律师实施的核查程序主要包括：

（1）访谈发行人高级管理人员，了解项目一的开工建设情况及募集资金是

否包含董事会前投入部分情况；

（2）查阅项目一的采购协议、设备预付款项的支付凭证及记账凭证；

（3）查阅“电脑轻薄型键盘生产项目”历次环评批复及扬州市高邮生态环境局出具的《情况说明》；

（4）查阅项目一的备案证、不动产权证书，并了解实施项目一所需的资质。

5、针对问题（5），保荐人、会计师实施的核查程序主要包括：

（1）查阅发行人募投项目可行性研究报告，了解本次募投项目新增折旧摊销金额、转固或摊销时点以及募投项目未来效益测算情况；

（2）查阅发行人的定期报告，结合发行人的折旧摊销政策分析本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响。

6、针对问题（6），保荐人、会计师实施的核查程序主要包括：

（1）访谈发行人财务总监，了解发行人经营现金管理情况、带息债务及还款安排情况及资本性支出情况等；

（2）查阅发行人报告期内的定期报告及主要财务数据，结合资产负债率、营运资金需求、经营活动现金流量净额、现金保有量需求等复核发行人未来三年资金缺口的计算过程，分析本次融资的必要性，并取得发行人关于未来三年资金需求测算的说明。

（二）核查意见

1、针对问题（1），经核查，保荐人认为：

（1）项目一在产品品类、主要客户及工艺技术上与现有业务协同，无跨界差异；核心区别在于产品性能参数与品质标准跃升，产线自动化、智能化和柔性化提升，驱动发行人智能制造演进；项目二系于重庆厂区新建笔记本电脑键盘及平板电脑皮套键盘产线，前者与现有业务无实质差异；后者在产品品类、主要客户及工艺技术上与现有业务协同，核心区别在于制程精度、品质标准及智能化水平的系统性跃升。

（2）项目一的单位产能投资金额相比发行人已建项目存在差异，原因主要系产品结构差异推高高性能设备购置成本、已建项目启动时点较早而期间的宏观因素导致与当前价格水平的成本差距；项目二的单位产能投资金额与发行人已建项目存在差异，原因主要系产品高端化升级及产线智能化改造、建设成本环境变化等多重因素叠加所致；本次募投项目单位产能投资金额与 A 股消费电子精密零部件上市公司相似项目存在差异，相关差异主要源于产品品类与工艺复杂度、设备智能化程度及项目实施周期的时间跨度等多重因素的综合作用。

2、针对问题（2），经核查，保荐人认为：

本次募投项目新增产能规模具备合理性，产能消化风险较小。发行人已制定切实可行有效的产能消化措施，本次募投项目新增产能消化具有较好的保障。

3、针对问题（3），经核查，保荐人、会计师认为：

发行人本次募投项目预计单价、产量、毛利率等关键参数的选取依据充分，测算过程审慎，符合行业现状及发行人实际经营情况，具备合理性、谨慎性和可实现性。

4、针对问题（4），经核查，保荐人、律师认为：

（1）项目一已于2026年 7月正式开工建设，截至目前正处于供应商遴选及采购协议签署阶段。本次募集资金不包含董事会决议日前已投入的资金。

（2）项目一取得环评时间较早、环评批复项目名称与项目一名称不一致的原因均为项目一系在原“电脑轻薄型键盘生产项目”的基础上进行改扩建的项目，项目一已于 2026 年 6 月 10 日取得《情况说明》，确认项目一不纳入建设项目环境影响评价管理。因此，相关批复仍在有效期内。

（3）截至本回复出具日，项目一已取得实施所需全部审批、备案程序，无需取得特殊的行业准入资质。

5、针对问题（5），经核查，保荐人、会计师认为：

随着募投项目逐步达产及持续运营，本次募投项目运营期的营业收入及净利润能够覆盖新增折旧摊销金额，新增折旧摊销对发行人经营成果的影响也将逐渐减小。因此，本次募投项目新增折旧摊销预计不会对发行人未来盈利能力及业绩产生重大不利影响。

6、针对问题（6），经核查，保荐人、会计师认为：

结合发行人的货币资金、交易性金融资产、资产负债率、营运资金需求等因素测算，发行人未来三年总体资金缺口为 124,380.07万元，高于本次拟募集资金总额 87,051.36 万元。发行人有必要通过本次发行补充长期发展资金，优化资本结构，保障业务发展及募投项目的顺利实施，本次融资具有必要性。

问题二

报告期内，公司新能源电池系统及其材料收入分别为 809.67 万元、2,140.29万元和 1,722.63 万元，毛利率分别为-61.31%、-256.44%和-279.81%，持续为负且亏损幅度扩大。报告期内，公司钠离子电池产能利用率仅为 9.57%、3.09%和3.73%，处于极低水平。2025 年末，发行人钠离子电池业务资产组账面价值为81,389.74万元。2024年末，公司对钠电资产组计提减值准备 12,259.84万元。截至 2025 年末，智纬电子厂房建设项目的在建工程账面价值为 9,264.97 万元，为钠离子电池相关在建工程。

截至 2025年 12月 31日，发行人交易性金融资产金额为 32,100.07万元，主要为理财产品。

请发行人补充说明：（1）钠离子电池业务市场竞争情况，毛利率持续为负且亏损幅度扩大的原因及合理性，该业务涉及在建工程及固定资产减值测算的具体过程，减值准备是否计提充分，是否影响公司持续经营能力。（2）结合钠离子电池业务涉及固定资产及在建工程的主要采购供应商基本情况、采购价格，以及同行业同类固定资产成本情况，说明相关固定资产核算是否准确。（3）结合最近一期末可能涉及财务性投资的会计科目情况，说明相关投资是否属于财务性投资，并进一步说明本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况。

请发行人补充披露（1）涉及的相关风险。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（3）并发表明确意见。

回复：

一、钠离子电池业务市场竞争情况，毛利率持续为负且亏损幅度扩大的原因及合理性，该业务涉及在建工程及固定资产减值测算的具体过程，减值准备是否计提充分，是否影响公司持续经营能力

（一）钠离子电池业务市场竞争情况

1、钠离子电池业务市场概况

（1）市场竞争格局

全球钠离子电池行业正处于产业化初期，技术路线多元化，呈现“传统锂电巨头跨界布局、专业钠电企业技术突围、国际企业加速追赶”的行业竞争格局。中国企业凭借产业链配套、政策支持与资本投入，在技术研发与产能建设方面全球领先，形成以长三角、珠三角为核心的产业集群，国际企业则多聚焦特定技术路线或细分应用领域，与国内企业形成差异化竞争。

传统锂电巨头依托全产业链布局与规模优势，在技术研发、产能建设与客户资源方面占据主导地位，专业钠电企业则通过技术路线创新与细分市场深耕寻求突破。行业竞争的核心焦点正从技术路线之争转向量产能力、成本控制与应用场景拓展的综合较量，企业需在材料体系优化、生产工艺提升与供应链协同方面形成核心竞争力。

根据观研报告网统计的数据，随着技术工艺的不断突破和政策的持续支持，我国钠离子电池产业化进程加速。2024 年我国钠离子电池出货量超 1.5GWh，2025年超过7GWh，预计到 2030 年突破200GWh，出货量变化情况如下：

单位：GWh

（2）市场发展阶段

根据钠离子电池行业研究机构钠电池网，结合行业技术发展、产能建设释放及应用场景渗透情况，钠离子电池市场发展大致可以划分为三个阶段，具体情况如下：

2、公司钠离子电池业务发展情况

公司自2022年起确立了“消费电子零组件+新能源电池”的双主业发展战略，目前其新能源板块（钠离子电池）业务主要涵盖钠离子电池产品以及正负极、电解液材料的研发、生产和销售，具体包括圆柱形钠离子电池（主要应用于低速电动车等领域）、方形钠离子电池（主要应用于工程机械车辆、储能、AIDC 等领域）等。

公司新能源板块聚焦于钠离子电池细分领域，系积极响应国务院及有关部门“加快可再生能源前沿性、颠覆性开发技术攻关”的号召。公司紧抓钠离子电池产业发展机遇，凭借技术团队在钠离子电池领域多年来的技术沉淀和储备，在钠离子电池产业化初期即切入相关赛道。公司通过新建生产基地，购置国内外先进设备，同步发展层状氧化物和聚阴离子双主流技术路线，奠定了其产能及技术工艺的优势；并采取电芯、正负极材料、电解液等核心零组件的一体化发展模式，有效应对钠离子电池市场化初期产业链配套不成熟、原材料性能品质不稳定的难题。公司先后获得江苏省科技创新奖、中国钠电正负极材料原创技术“鲁班奖”、全国首批钠离子电池测评通过单位、首批北京市电动自行车钠离子电池测评通过单位等荣誉和资质。

（1）公司钠离子电池业务技术路线

正极材料方面，公司同时布局层状氧化物和聚阴离子两种主流技术路线，推出了主要定位于电动两轮车市场的基于层状氧化物体系下的高能量密度产品，以及主要定位于储能市场的基于聚阴离子体系下的高循环寿命产品。公司所选择的技术路线兼顾可行性、经济性以及产品性能，技术路线特性与下游终端产品的应用场景适配。同时，由于当前钠离子电池行业最优正极材料技术路线仍未定型，行业竞争格局仍处于激烈分化的过程，多技术路线并举可帮助公司有效规避技术路线风险。负极材料方面，公司采用了目前钠离子电池最主流的硬碳技术路线，并自研基于生物质前驱体的硬碳制备方法，电化学性能表现优异。公司亦高度重视在钠离子电池业务领域的技术团队建设和专业人才储备，已组建了在钠离子电池等二次电池方面具有丰富研发、生产、管理和实践经验的项目团队，研究领域涵盖电芯、正极材料、负极材料等多个钠离子电池核心技术部分。综上，公司已经在钠离子电池领域形成了多元主流技术路线并举、前沿生产加工工艺、产品一体化生产能力、专业技术团队建设等方面的壁垒。

（2）公司钠离子电池业务竞争优势

①生产制造优势：拥有产品一体化研发和生产制造能力

自布局钠离子电池领域伊始，公司即确立了产品一体化生产制造能力的发展路线和战略目标，同步建设发展了电芯、正负极材料和电解液的技术研发和生产制造能力。虽然产品一体化发展模式在产业化初期阶段可能导致公司业绩承压、资本投入提高、经营管理要求提升等挑战，但是以钠离子电池这一新兴市场长远发展的角度看，能够使得公司快速切入相关领域，拥有更好的自主性和成本管控优势。公司该发展路线和战略目标既能实现在产业链上下游配套尚未成熟的初期保持生产的稳定性，亦能有效缓解产业发展、需求提高和竞争加剧导致的原材料成本压力，发挥成本管控优势。公司产品一体化生产制造能力的市场竞争路线，有利于提升其产品综合竞争能力，为其在钠离子电池行业长期稳健的发展奠定良好的基础。

②技术优势：拥有专业技术人才，掌握核心技术

由于钠离子电池行业尚处于产业化初期，导致行业整体技术迭代周期较短，下游客户的技术工艺敏感度较高。钠离子电池正极材料方面，公司同时布局层状氧化物和聚阴离子两种主流技术路线；钠离子电池负极材料方面，采用了目前行业最主流的硬碳技术，并自研基于生物质前驱体的硬碳制备方法。同时，公司高度重视在钠离子电池板块的人才建设和储备，已组建了在钠离子电池、锂离子电池等二次电池领域具有多年丰富研发、生产和管理实践经验的团队，满足公司钠

离子电池板块持续健康发展的需要。

（3）公司钠离子电池业务经营战略

公司钠离子电池业务当前的经营战略主要如下：1、依托上市公司平台优势，继续打造“核心材料+电芯制造+PACK集成”的全产业链闭环布局，以有效降低综合生产成本；2、依托自身产能优势和产品一体化生产能力，整合钠离子电池产业上下游资源，以 OEM、ODM 形式开拓钠离子电池业务市场；3、继续推进在储能、启动、低速电动车三大领域系统性布局，积极开拓下游客户市场，改善钠离子电池业务经营状况等。

（4）钠离子电池头部企业产能落地情况

根据钠离子电池行业研究机构钠电池网以及相关企业公开资料，当前钠离子电池头部企业产能落地情况具体如下：

综上，传艺科技作为国内较早布局钠离子电池产业化的企业之一，公司在钠离子电池业务的布局和推进节奏上处于领先地位 不仅率先完成技术路线验证与产线建设，且已实现规模化投产，在产能释放、客户导入及产业化经验积累等方面均具备一定的先发优势。早期布局使公司在钠离子电池赛道中占据了较为有利的市场卡位，为后续市场份额提升奠定了坚实基础。

3、公司在钠离子电池产品的技术参数对标行业主流，综合性能位居中上游梯队

从能量密度、循环次数、充放电效率及安全性能等核心维度来看，公司钠离子电池产品的综合技术指标整体位居行业中上游梯队，与同行业可比公司相比处于具有竞争力的水平。具体对比情况如下：

[注]：数据来源系各公司公开资料、OFweek 储能网、起点钠电、汽车之家、山西证券研究所、东方财富网

综上，与同行业公司相比，公司钠离子电池产品在上述关键性能参数上整体处于同一竞争梯队，部分指标已形成一定的比较优势。这种性能表现不仅源于公司在材料体系开发、电芯设计及制造工艺上的持续投入，也得益于产业化进程中积累的规模化生产经验与良率控制能力。公司钠离子电池产品的技术成熟度与性能可靠性已达到行业主流水平，具备参与市场竞争并持续迭代升级的技术基础。

综上所述，钠离子电池作为新型电化学储能技术，目前尚处于产业化初期阶段，相较于技术成熟、产业链完备的主流锂离子电池，其在规模化成本控制及应用场景渗透等方面仍存在一定差距，整体市场仍处于从技术研发向商业应用过渡的关键培育期。与此同时，随着钠离子电池技术路线逐步清晰、产业化前景日益明朗，越来越多的电池企业、材料厂商及跨界资本正加速涌入该赛道，行业参与者数量持续增加，产能规划规模快速扩张，市场竞争格局正由早期的技术探索阶段逐步转向产业化能力与市场份额的角逐阶段。公司凭借在产能布局与技术研发端的提前卡位，已在钠离子电池赛道建立了一定的竞争壁垒与先发优势，为后续在技术迭代、产能扩张及市场份额争夺中占据有利地位奠定了坚实基础。

（二）毛利率持续为负且亏损幅度扩大的原因及合理性

报告期内，公司钠离子电池业务板块经营数据情况统计如下：

单位：万元

报告期内，公司钠离子电池业务毛利率分别为-61.31%、-256.44%、-279.81%和-85.31%，各期均为负值。其中，2023 年度至 2025 年度，负毛利率绝对值呈持续扩大趋势，亏损程度逐年加深；2026年1-6月，负毛利率绝对值收窄至85.31%，亏损幅度较前期有所缓解。相关变动的原因主要系：

1、2023年度-2025年度，行业发展不及预期

报告期内，由于公司新能源板块（钠离子电池）业务所处行业仍处于市场化初期，公司面临着产业链配套不完善、终端产品应用不成熟、市场认可度不高等客观条件，整体产能未有效释放，钠离子电池业务经营情况不及预期。

当前阶段钠离子电池行业的平均单位生产成本，尚未能与传统锂离子电池、铅酸电池等拉开明显差距，核心原因主要有以下三点：一是上游核心原材料产业链配套不成熟，正极材料（聚阴离子、层状氧化物）、负极材料（硬碳）等核心钠离子电池组件产能不足，导致钠离子电池制造企业单位材料成本偏高；二是钠离子电池生产良率尚未明显改善，头部钠离子电池企业良率约为 70-80%，而部分中小型钠离子电池企业良率甚至不足 60%，生产良率偏低亦会进一步推高单位生产成本；三是规模化生产的成本分摊效应尚未充分显现，多数钠离子电池企业尚处于产能建设和缓慢释放阶段，产能利用率整体处于较低水平，导致单位固定生产成本分摊较高，无法发挥出规模化成本分摊效应。

同时由于碳酸锂市场价格持续保持在低位水平，传统锂离子电池产品市场价格有所回落，钠离子电池作为替代产品的相对经济性被大幅削弱，钠离子电池下游应用场景需求及市场拓展不及预期。

然而，伴随着多家传统电池品牌厂商包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、维科技术、雄韬股份等均在相关公司公告中披露已开始布局钠离子电池相关产业，2026 年钠离子电池行业有望进入产业化发展新阶段：更多的企业进入行业完善产业链配套空缺、降低上游原材料成本；下游终端产品应用场景、目标客户不断拓展；市场认可度提高、产品性能被市场接受，进一步开拓市场空间。钠离子电池凭借其低成本、耐低温、高安全、资源自主四大核心优势，有望在启停电源、低速电动车、储能、商用车（尤其是重型卡车）四大场景快速渗透，2026 年我国钠离子电池整体出货量有望突破 15GWh。

2、报告期内，钠离子电池的市场销售价格持续下降

报告期各期，钠离子电池的市场销售价格同步下降。公司钠离子电池业务按主要产品销售单价如下：

目前，储能市场作为钠电池最大的应用场景，其对成本的严苛要求构成了驱动价格持续下行的核心力量。为满足储能市场的经济性诉求，各型号钠电池销售价格整体呈下探趋势。

报告期各期，公司主要产品销售单价变动情况如下：方形电池（71173型号）2026 年 1-6 月单价虽略有回升，但价格整体呈现下行趋势；圆柱形电池（18650型号）价格持续走低；圆柱形电池（26700 型号）受技术进步及产品迭代影响，2025 年以来价格呈回升态势，但由于其销量及销售额占比较低，对整体售价下行走势的影响有限。

3、整体固定成本较高

单位：万元

报告期各期，公司钠离子电池业务营业成本持续处于高位且呈现较大波动，核心驱动因素在于产能利用率偏低导致单位产品分摊的固定成本居高不下，使得该业务板块在报告期各期均未能实现扭亏为盈。以下依据产能建设及释放节奏划分为三个阶段予以说明：

第一阶段（2023年度），即项目建设与试产初期。当期钠电产线厂房和电解液产线厂房尚未达到预定可使用状态，相关在建工程未转入固定资产，固定资产折旧金额较小，制造费用中固定成本分摊有限。同时，产线处于小批量试产阶段，原材料采购规模不大，生产人员配置亦处于逐步到位的过程中，人工成本处于相对低位，整体营业成本金额较低。

第二阶段（2024 年度至 2025 年度），即厂房转固后的产能爬坡初期。随着钠电产线厂房和电解液产线厂房陆续完工并转入固定资产，固定资产原值有所增加，相应计提的折旧费用、设备调试费、车间管理人员薪酬等制造费用随之上升。转固初期产线仍处于调试与工艺优化阶段，即使实际产量有限，产线调试、参数验证、工艺改进等工作均需配置足够的技术人员、调试工程师及核心生产岗位人员，其基本薪酬、五险一金等构成刚性支出，人工成本维持在一定水平。在产能利用率分别为3.09%和3.73%的情况下，固定制造费用和人工费用需在有限的产出中进行分摊，单位产品分摊的固定成本相应处于较高水平，直接拉低了整体毛利率水平。

第三阶段（2026 年起），产能利用率较前期略有改善，提升至 6.51%，单位产品分摊的固定成本相应有所降低，毛利率由 2024年度的-256.44%和2025年度的-279.81%明显回升至-85.31%。但 6.51%的产能利用率仍处于极低水平，制造费用占营业成本的比例高达 81.93%，固定资产折旧、人员薪酬等固定成本负担依然沉重。因此，尽管毛利率较前期有所修复，但报告期各期该业务板块尚未实

现扭亏为盈。

因此，从行业层面来看，钠离子电池产业整体尚处于产业化初期阶段，公司作为较早布局并实现规模化投产的企业，前期资本性支出较为集中，产线折旧压力较大。在下游市场需求释放节奏相对滞后于产能建设进度的背景下，公司钠离子电池业务出现阶段性负毛利率具有行业合理性，亦符合钠离子电池产业早期发展的客观规律；从经营层面来看，公司收入端受产品销售价格持续下降及销量规模有限的双重影响，营业收入尚不足以覆盖固定成本基数；成本端因厂房设备折旧、生产人员薪酬及制造费用等刚性支出无法随销量下滑同比例下降，导致单位产品分摊的固定成本随产能利用率走低而被动上升。2023年度-2025年度，公司钠离子电池业务毛利率不仅持续为负，且亏损幅度呈扩大趋势，该情形符合重资产行业在产能爬坡初期、市场需求尚未充分放量阶段的典型财务特征。2026 年1-6 月，上述趋势有所扭转，产能利用率、平均销售单价及单位销售成本等关键指标均同比改善，虽然毛利率仍为-85.31%，尚未转正，但亏损幅度已较上年同期大幅收窄。

（三）该业务涉及在建工程及固定资产减值测算的具体过程，减值准备是否计提充分，是否影响公司持续经营能力

1、在建工程减值测算的具体过程

报告期各期末，钠离子电池相关的主要在建工程相关情况如下：

单位：万元

（1）基本情况

报告期内，钠离子电池相关的在建工程主要为智纬电子厂房建设项目和钠电新材料厂房建设项目。其中钠电新材料厂房建设项目于 2024 年 4 月达到预定可使用状态，按规定转入固定资产核算；智纬电子厂房建设项目一期于 2023 年、2024 年陆续达到预定可使用状态，按规定转入固定资产核算；智纬电子厂房建设项目二期厂房土建部分已完成，但由于地面工程及内部装修尚未完工，整体仍未达到预定可使用状态，故于 2024 年末、2025 年末及 2026 年 6 月末均作为在建工程核算。

（2）测算的具体过程

①2023年末测算的具体过程

2023 年末，公司钠电新材料厂房建设项目及智纬电子厂房建设项目均处于持续投入建设过程中，各项工程进展正常，无减值迹象，故未计提在建工程减值准备。

②2024年末、2025年末和 2026年 6月末测算的具体过程

报告期内，受钠离子电池行业产业化进程及下游需求释放节奏影响，公司钠电池业务尚未实现规模化起量。基于审慎经营原则，上述智纬电子厂房建设项目二期未来的具体用途需结合公司整体发展战略及各业务板块行业趋势进一步商议确定，目前已暂停后续施工。该厂房系按照标准厂房进行规划设计，建筑结构、配套设施及空间布局遵循通用化原则，具有较强的通用性、配套性和可扩展性，能够满足公司各类业务板块的生产运营需求。

针对上述在建工程，公司已于 2024 年末、2025 年末及 2026 年 6 月末严格依据《企业会计准则第 8号——资产减值》的相关规定，对在建工程是否存在减值迹象进行识别和测算。

具体测算过程中，公司结合本地区同类标准厂房的当前建造成本、建筑市场行情及工程定额标准，对建造类似规模及标准厂房所需的单位面积成本进行估算，并以此作为确定可收回金额的重要参考。2024年末、2025年末及2026年6月末，智纬电子厂房建设项目-钠电二期在建工程减值测算过程如下：

[注]：由于缺乏活跃公开的市场交易案例，且相关资产未来收益无法可靠预测，公司采用重置成本法对在建工程的市场价值进行评估，可收回金额=建安工程造价+前期及其他费用+资金成本+合理利润-可抵扣增值税，其中各项金额取值依据如下：

①工程造价使用评估基准日的现行定额、材料价格和取费标准重新计算；

②前期及其他费用指工程建设中除建安造价以外的必需支出，如勘察设计费、工程监理费、基础设施配套费等，按发改价格[2015]299 号规定的费率标准，按工程造价的一定比例计算；

③资金成本为合理的建设工期内，投入资金的机会成本或贷款利息，按公司同期短期借款利率进行测算；

④合理利润参照同地区、同规模工程承包市场的平均成本利润率；

⑤成新率根据厂房已使用年限和尚可使用年限评定得出。

上述参数取值均以基准日市场数据为依据，使重置成本趋近于市场买方在基准日获取同类资产所需支付的购买价，符合公允价值计量的相关要求。经比较，各期末上述在建工程的账面价值均低于或等于按照当前市场条件下重新建造相同或类似资产所需的成本，不存在账面价值高于可收回金额的情况。因此，公司判断钠电二期厂房的在建工程不存在减值迹象，无需计提减值准备。

2、固定资产减值测算的具体过程

公司钠离子电池业务相关固定资产包括钠电新材料和钠电资产组两部分。

（1）钠电新材料固定资产减值测算过程

报告期各期末，钠电新材料资产组构成和减值情况如下：

单位：万元

子公司钠电新材料主要从事钠离子电池电解液和锂离子电池电解液的研发、生产及销售业务，具备独立完整的采购、生产与销售体系，能够独立对外开展经营活动。其电解液产品除部分内部供应外，亦可对外实现销售，并非专供公司钠离子电池业务板块使用。基于该主体独立对外经营的实质及产品的市场化销售属性，公司在进行固定资产减值测试时，将其识别为独立的资产组并单独进行减值测算。

报告期各期末，钠电新材料资产组减值测算主要参数如下：

综上，各报告期末，钠电新材料资产组可回收金额大于账面价值，无需对其计提减值准备。

（2）钠电资产组固定资产减值测算过程

报告期各期末，钠电资产组资产构成和减值情况如下：

单位：万元

针对上述钠电资产组，公司通过测算资产组的可回收金额，并与资产组账面价值对比计算资产组减值，以判断资产组是否存在减值迹象。

报告期各期末，钠电资产组减值测算主要参数如下：

[注]：2023 年末，根据中水致远出具的《资产评估报告》（中水致远评报字[2024]第 020125号），该资产组可收回金额为 121,100.00 万元，高于账面价值，评估结果与管理层的判断一致。2024 年末，根据中水致远出具的《资产评估报告》（中水致远评报字[2025]第 020302 号），该资产组可收回金额为 万元，低于账面价值，评估结果支持管理层的减值判断。2025 年末，根据中水致远出具的《资产评估报告》（中水致远评报字[2026]第 020103 号），该资产组可收回金额为 86,200.00 万元，高于账面价值 81,389.74万元，评估结果与管理层的判断相符。

2026 年以来，随着传统锂电巨头厂商启动布局钠离子电池产业，上下游产业链配套、终端产品开发应用、产品性能及安全性提升、鼓励型政策措施落地等均取得积极进展，行业基本面预期改善。截至 2026 年 6 月末，管理层判断钠离子电池业务板块经营情况将有所改善并保持稳中向好态势，经测算，该资产组可收回金额高于账面价值，不存在进一步减值迹象。

综上，公司钠离子电池业务固定资产、在建工程的减值测算系管理层基于行业未来预期基本面改善、现有产能逐步有效释放、经营战略和产品线布局等客观参考条件所作出的综合判断，2023-2025 各年末，均聘请专业评估机构出具专项评估报告进行独立验证，评估结果与管理层的判断总体一致。

综上所述，报告期内公司钠离子电池业务固定资产、在建工程的减值测算是合理、充分的。

（四）是否影响公司持续经营能力

报告期内，公司收入、净利润及经营活动现金流量情况如下：

单位：万元

报告期内，公司消费电子板块主营业务发展稳健，为整体经营提供了坚实的业绩支撑和现金流保障。

报告期各期，公司营业收入分别为 177,352.36 万元、195,494.80 万元、214,572.60万元和104,002.90万元，呈稳步增长态势；其中消费电子板块收入分别为 176,542.69 万元、193,354.51 万元、212,849.97 万元和 101,854.47 万元，收入规模持续扩大，占公司营业收入比重保持在 97%以上。消费电子板块毛利率分别为 24.22%、24.49%、24.99%和 21.74%，盈利能力稳定且处于较高水平。同时，公司经营活动产生的现金流量净额持续为正，报告期各期分别为 25,497.97万元、8,661.89 万元、25,182.28 万元和 7,700.84 万元，经营性现金流状况良好。其中，2024 年度公司合并报表净利润为负，主要系当年计提存货、商誉及固定资产减值准备所致，对公司实际经营性现金流及日常资金周转不构成实质性影响。总体而言，公司消费电子业务形成的利润和现金流足以覆盖钠离子电池业务板块的阶段性亏损，公司整体具备持续稳定的盈利能力和现金创造能力。

钠离子电池业务方面，虽然报告期内该板块受行业处于产业化初期、产能利用率不足等因素影响，2023年度-2025年度毛利率持续为负且亏损幅度扩大，但公司已在市场开拓方面取得积极进展。2026 年 1-6 月，实现收入金额 2,148.44万元，较上年同期增长85.90%，经营状况持续改善中。

截至 2026 年 7 月末，公司已签订尚未执行完毕的钠离子电池相关在手订单和意向订单金额合计约1.4亿元，订单储备充足。具体统计情况如下：

综上，报告期内钠离子电池业务虽处于产业化初期且短期业绩承压，但公司消费电子主业保持稳健发展、盈利能力突出，钠电板块订单储备较为充足且经营状况已自2026年度开始有所改善，公司的持续经营能力不会受到重大不利影响。

二、结合钠离子电池业务涉及固定资产及在建工程的主要采购供应商基本情况、采购价格，以及同行业同类固定资产成本情况，说明相关固定资产核算是否准确

（一）结合钠离子电池业务涉及固定资产及在建工程的主要采购供应商基本情况、采购价格

截至2026年6月30日，公司钠离子电池业务相关的固定资产及在建工程构成情况如下：

单位：万元

公司钠离子电池业务相关的固定资产原值 116,226.49万元，占公司固定资产原值的比例为 53.05%，钠离子电池业务相关的在建工程原值 9,405.76 万元，占公司在建工程原值的比例为74.19%。

以下就该业务相关资产的主要采购供应商及采购价格情况进行分析说明（本次分析选取范围如下：固定资产中的房屋建筑物及在建工程中的厂房建设项目，金额合计 59,652.75 万元；原值大于 700 万元的机器设备，金额 33,801.30 万元。上述选取资产金额合计 93,454.05 万元，占钠离子电池业务固定资产和在建工程合计金额的比例为74.39%），主要采购供应商及采购价格情况如下：

1、固定资产中的房屋建筑物和在建工程中的厂房建设项目

截至2026年6月30日，固定资产中的房屋建筑物和在建工程中的厂房建设项目系智纬电子厂房建设项目一期、二期和钠电新材料厂房建设项目，统计情况如下：

单位：万元

（1）主要供应商情况

报告期内，智纬电子厂房建设项目的承建供应商为扬州市龙海建筑安装工程有限公司（以下简称扬州龙海），钠电新材料厂房建设项目的承建供应商为江苏灵硕建设工程有限公司（以下简称江苏灵硕），上述承建供应商与公司开展业务合作系由高邮市有关部门于招商引资期间推荐，与公司不存在关联关系。其工商登记信息如下：

（2）采购价格情况

①公司采购价格

公司与扬州龙海、江苏灵硕签订的建筑工程施工合同主要内容如下：

②江苏地区其他基建项目价格与公司采购价格进行对比，公司采购价格处于合理区间

根据公开信息，江苏南通工业厂房竣工造价参考指标统计如下：

[注]：江苏地区仅南通存在上述相关公开数据。

上述造价数据引自南通市建设工程造价管理处官方印发文件《通建价〔20245 号》《关于发布工业厂房工程造价技术经济指标的通知》，文件正式印发日期2024年1月31日。该指标由当地造价主管部门归集辖区内 2021 年至2023年已完成竣工结算审核的典型工业厂房项目编制而成。经对比，公开信息显示江苏南通工业厂房造价处于 1,666 元/㎡\~2,707 元/㎡之间，本公司单位面积建筑工程费平均单价 2,146.68 元/㎡处于该区间范围内。综上，与江苏其他地区采购价格进行对比，公司采购价格处于合理区间。

③江苏地区其他上市公司基建项目单价与公司采购价格进行对比，公司采购价格处于合理区间

考虑到施工环境、用地区域、建设范围、建材成本等因素对工程造价的影响，同行业公司单位面积建筑工程费存在差异具备合理性。经对比，江苏地区其他上市公司基建项目单价处于 1,858 元/㎡\~4,381 元/㎡之间，本公司单位面积建筑工程费平均单价 2,146.68 元/㎡处于该区间范围内。综上，与江苏其他地区其他上市公司采购价格进行对比，公司采购价格处于合理区间。

2、机器设备

截至2026年6月30日，公司钠离子电池业务大额设备（原值大于700万元）采购统计情况如下：

单位：万元

截至2026年6月30日，公司钠离子电池业务大额设备（原值大于700万元）的合计33,801.30万元，占机器设备的比例为 52.31%。

（1）主要供应商情况

（2）采购价格情况

①公司采购价格

公司机器设备类采购均遵循市场化原则，采取询价比选方式确定最终供应商。具体而言，公司通过向多家合格供应商发出询价邀请，综合比较设备性能、技术参数、报价水平、售后服务及交付周期等因素，经内部评审后择优选定合作方，以确保采购价格的公允性与设备质量的可靠性。

报告期内主要机器设备的询价信息统计如下：

公司大额设备采购均履行了必要的询价程序，相关询比价资料、采购合同、验收报告及付款凭证等支持性文件齐备，通过公开询比价，综合考量设备厂商的质量、采购价格、技术要求、交期、售后服务等因素确定供应商，主要设备采购单价经与同期同类设备市场报价比对，处于合理区间内。

（二）同行业同类固定资产成本情况

同行业钠电项目总投资与本公司对比情况如下：

目前钠电池行业处于发展初期，多数同行业在项目投资构成、设备采购成本、工程建设费用等方面的信息披露尚不充分，难以获取各类分项投资额数据进行横向对比，但从项目投资总规模来看，上述同行业钠电项目单位产能总投资额在12,500.00 万元/GWh\~40,000.00 万元/GWh 之间，本公司钠电项目单位产能总投资额27,102.01万元/GWh，处于上述市场案例合理区间，未显现异常。

（三）相关固定资产核算是否准确

公司固定资产核算整体遵循《企业会计准则第 4 号——固定资产》的规定，其确认同时满足：与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业、该固定资产的成本能够可靠地计量两个条件。公司固定资产按成本进行初始计量，采用年限平均法计提折旧，并在每个会计年度末判断相关资产是否存在可能发生减值的迹象，若存在减值迹象，则根据《企业会计准则第 8号——资产减值》的规定测算资产减值损失。因此公司固定资产核算在确认、计量、折旧、减值等关键环节均与现行《企业会计准则》的规定保持一致，固定资产的核算是合规的。

综上，钠离子电池业务涉及固定资产及在建工程的主要采购供应商与公司均不存在关联关系和利益输送关系，相关采购价格系经市场化询价比选确定，与同行业同类固定资产成本处于相当水平。在会计核算方面，公司厂房以达到预定可使用状态作为转固标准并计提折旧，机器设备以安装调试完成且验收合格作为转固标准并计提折旧，转固时点判断准确，符合《企业会计准则》关于固定资产确认和计量的相关规定，固定资产核算准确、合规。

三、结合最近一期末可能涉及财务性投资的会计科目情况，说明相关投资是否属于财务性投资，并进一步说明本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况

（一）财务性投资的认定标准及相关规定

中国证监会2023年2月发布的《证券期货法律适用意见第 18号》规定：

“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。

（三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。

（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。

（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。

（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等。

（七）公司应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大的财务性投资的基本情况。”

根据《监管规则适用指引——发行类第7号》的规定，除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。

（二）公司最近一期末未持有金额较大的财务性投资

截至2026年6月30日，公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，具体说明如下：

单位：万元

1、交易性金融资产

截至2026年6月30日，公司交易性金融资产性质分类情况如下表所示：

单位：万元

截至 2026 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产金额为 38,201.73 万元，其中理财产品系公司为提高闲置资金使用效率而进行现金管理，不属于收益波动大且风险较高的金融产品；远期外汇合约系公司为规避汇率波动风险、实施外汇风险对冲而持有的金融衍生工具，具有真实的交易背景，不属于以获取投资收益为目的的财务性投资，上述均不属于财务性投资。

2、其他应收款

截至2026年6月 30 日，公司其他应收款按款项性质分类情况如下表所示：

单位：万元

截至2026年6月30日，公司其他应收款主要系应收押金保证金、员工备用金、代扣社保、餐费等，均不属于财务性投资。

3、其他流动资产

截至 年 月 日，公司其他流动资产按款项性质分类情况如下表所示：

单位：万元

截至2026年6月30日，公司其他流动资产包括增值税借方余额重分类、预缴企业所得税、预交其他税费，均不属于财务性投资。

4、长期股权投资

截至2026年6月30日，公司长期股权投资按款项性质分类情况如下表所示：

单位：万元

报告期内公司的长期股权投资包括对两家联营企业的投资。其中，公司持有对联营企业江苏传艺瑞能科技有限公司 20%股权，该公司主营业务为钠离子电池PACK（电池封装集成）系统的研发、生产与销售，主要产品包括方形铝壳及圆柱形电芯PACK系统，应用于储能及动力电池领域；公司持有对联营企业中擎核电（山东）新能源科技有限公司 24%股权，该公司主营业务为新能源钠电池及锂电池 PACK 系统的研发、生产与销售，主要产品包括钠电池 PACK 模组、储能电池包及动力备用电源系统，应用于储能及动力电池领域。上述两项投资系公司围绕钠离子电池产业链向下游延伸的战略布局，旨在完善从电芯制造到电池系统集成的全产业链能力，具有显著的产业协同效应，并非以获取财务回报为主要目的的财务性投资，故不属于财务性投资。

5、其他非流动金融资产

截至2026年6月30日，公司其他非流动金融资产的情况如下：

单位：万元

公司其他非流动金融资产账面价值 2,000万元，系公司作为有限合伙人以自有资金认缴苏州安瑞新材料创业投资合伙企业（有限合伙）出资额 2,000 万元。上述投资系公司为获取投资收益，实现股东利益最大化而进行的投资，属于财务性投资。其金额占公司截至 2026 年 6 月末归属于母公司所有者净资产的比例为，占比较小。公司对其的投资时点为 年 月 日，已全额实缴出资，

在测算募集资金额度时无需扣减。

6、其他非流动资产

截至2026年6月30日，公司其他非流动资产的情况如下表所示：

单位：万元

截至2026年6月30日，公司其他非流动资产主要内容为预付设备款，不属于财务性投资。

7、类金融情况

截至2026年6月30日，公司不存在投资类金融业务的情况。

综上，截至2026年6月30 日，公司相关投资中仅存在对“苏州安瑞新材料创业投资合伙企业（有限合伙）”需被认定为财务性投资，该持有金额为 2,000.00万元（公司已于2023年3月31 日出资到位），占公司截至2026 年6月末归属于母公司所有者净资产的比例为 0.95%。公司不存在持有金额较大的财务性投资的情形，符合相关法律法规的规定。

（三）本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况

2026年5月29日，公司召开第四届董事会第十四次会议，审议通过了本次发行相关议案。自本次发行的董事会决议日前六个月（2025 年 11 月 29 日）至本回复出具日，公司不存在新投入和拟投入财务性投资的情形，包括但不限于：投资类金融业务；投资金融业务；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

四、请发行人补充披露（1）涉及的相关风险

公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”之“（七）钠离子电池业务亏损及资产减值对公司持续经营能力造成影响”和“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“二、经营管理风险”之“（三）钠离子电池项目风险”之“4、钠离子电池业务亏损及资产减值对公司持续经营能力造成影响”

补充披露如下：

“（七）钠离子电池业务亏损及资产减值对公司持续经营能力造成影响

报告期内，公司新能源电池系统及其材料收入分别为 809.67万元、2,140.29万元、1,722.63 万元和 2,148.44 万元，毛利率分别为-61.31%、-256.44%、-279.81%和-85.31%，持续为负且前期亏损幅度较大；同期产能利用率仅为 9.57%、3.09%、3.73%和 6.51%，单位产品分摊的固定成本较高。若未来市场环境发生不利变化、行业竞争加剧、下游需求增长未能同步跟进，或产能利用率长期无法有效提升，该业务毛利率可能持续为负并对公司整体经营业绩造成拖累。

与此同时，截至 2026 年 6 月 30 日，钠离子电池业务相关的固定资产和在建工程账面价值合计 90,984.04 万元，占公司资产总额的比例达 23.97%。虽然公司在报告期已针对相关固定资产计提减值准备 12,246.82 万元，但若未来下游需求释放不及预期、行业技术趋势发生重大变化，可能导致现有资产无法达到预期效益，现有资产存在进一步计提减值准备的风险。

若上述业务亏损与资产减值风险相互持续叠加，可能对公司的持续经营能力造成一定的负面影响。”

五、中介机构核查意见

（一）核查程序

1、针对问题（1），保荐人、会计师实施的核查程序主要包括：

（1）查询行业报告，了解钠离子电池业务市场情况、行业发展趋势及下游应用场景需求的变化；通过访谈技术人员和查询同行业可比公司技术指标，分析发行人产品具备的竞争优势；

（2）查阅发行人报告期产销量、收入成本明细表，并访谈发行人财务负责人，了解产能利用率不足、毛利率持续为负的原因；

（3）查阅发行人钠离子电池业务相关的在建工程和固定资产明细及报告期各期末钠离子电池业务相关资产减值测算底稿和资产评估报告，了解测算方法和相关参数，分析固定资产和在建工程减值计提的充分性；

（4）访谈财务负责人，了解区分消费电子板块与钠电板块的业绩贡献，了解该业务减值准备是否计提充分，是否影响发行人的持续经营能力；并结合截至2026 年 7 月末发行人钠离子电池业务相关的在手订单情况，判断发行人整体持续经营能力是否受到重大不利影响。

2、针对问题（2），保荐人、会计师实施的核查程序主要包括：

（1）获取主要采购供应商清单，了解各供应商成立时间、注册资本、股权结构，并对主要供应商实施实地走访或视频访谈，了解其经营规模及履约能力；

（2）查阅江苏地区其他厂房建造价格，对比单位造价；查阅同行业可比公司公开披露的钠电产线投资数据，与可比公司进行横向对比；

（3）根据设备清单，查阅大额设备的询价信息，对比各供应商报价区间；

（4）查阅工程设备的大额支出的合同、签收单、进度确认单、结算报告及付款凭证，并对2025年末在建工程及固定资产实施实地监盘。

3、针对问题（3），保荐人、会计师、发行人律师实施的核查程序主要包括：

（1）查阅中国证监会2023 年2月发布的《证券期货法律适用意见第 18号》中关于财务性投资的相关规定；

（2）查阅发行人各年度及 2026 年半年度财务报表中可能涉及财务性投资的会计科目情况，分析科目金额的构成，获取理财产品、远期外汇合约等资料，并通过互联网查询所投资企业的相关信息，逐一分析是否构成财务性投资；

（3）查阅发行人提供的相关资料，并结合互联网查询公开信息，核查本次发行相关董事会前六个月至今，发行人是否存在已实施或拟实施的财务性投资。

（二）核查意见

1、针对问题（1），经核查，保荐人、会计师认为：

发行人毛利率持续为负且 2023 年-2025年期间亏损幅度扩大具备合理性，该业务涉及的在建工程及固定资产减值准备计提充分，不会对发行人的持续经营能力构成重大不利影响。

2、针对问题（2），经核查，保荐人、会计师认为：

钠离子电池业务涉及固定资产及在建工程的主要采购供应商与发行人不存在关联关系，采购价格公允，与同行业同类固定资产成本水平相当，固定资产核算准确，符合《企业会计准则》的相关规定。

3、针对问题（3），经核查，保荐人、会计师、发行人律师认为：

截至2026年6月30日，发行人不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。本次发行相关董事会前六个月至今，发行人不存在新投入和拟投入财务性投资的情形。

其他问题

请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的重要程度进行梳理排序。

同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，也请予以书面说明。

回复：

一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的重要程度进行梳理排序

公司已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对公司及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，披露风险已避免包含风险对策、发行人竞争优势及类似表述，并已按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的重要程度进行梳理排序。

二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，也请予以书面说明

（一）舆情情况

公司本次向特定对象发行股票的申请于2026年7月10日获深圳证券交易所受理，自本次发行申请受理日至本回复出具日，公司持续关注媒体报道情况，通过公开网络检索等方式对相关媒体报道情况进行了自查，经自查：自本次发行申请受理日至本回复出具日，不存在社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，未出现对本次项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行质疑的情形。

公司将持续关注有关本次发行相关的媒体报道情况，如果出现媒体对本次项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行质疑的情形，公司将及时进行自查并持续关注相关事项进展。

（二）中介机构核查情况

1、核查程序

针对上述事项，保荐人实施的核查程序主要包括：

公开网络检索发行人相关媒体报道情况，分析是否属于社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体报道情况，并与本次项目信息披露进行对比。

2、核查意见

经核查，保荐人认为：

自本次发行申请受理日至本回复出具日，发行人不存在社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行等重大舆情或媒体质疑情况。公司本次发行相关信息披露真实、准确、完整，不存在应披露而未披露信息的情形。

（以下无正文）

（本页无正文，为江苏传艺科技股份有限公司《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之盖章页）

江苏传艺科技股份有限公司

年 月 日

行人董事长

人已认真阅读《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复》的全部内容，确认本回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责

邹佛民

江苏传艺科技股份有限公司

（本页无正文，为浙商证券股份有限公司《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之签章页）

保荐代表人：

周林子

\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_

蒋 舟

浙商证券股份有限公司

年 月 日

保荐人法定代表人声

本人已认真阅读《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》的全部内容，了解本回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。

钱文海

浙商证券股份有限公司

2026年8月20日