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资讯 1、海外经济与大类资产：中选前瞻(1)：选情怎么看，议题有哪些
2、固收：南向通框架——债市基础框架系列
3、全球能源与运输：国际原油价格涨势延续，全球冬季能源安全风险提升
4、电新：隔膜深度报告：供需紧平衡持续演绎，盈利修复开启新篇章
首先看一下海外经济与大类资产团队观点：
一、中期选举的历史规律
中选对执政党往往是一个考验，在国会的掌控力下降较为常见，保住一个院、不至于两院尽失，是更为切实的目标。1950年以来：① 两院席位变化：中选后，执政党在众议院席位平均下降24席，在参议院平均下降3席，但波动更大，近两次中选，执政党在参院席位均有所上升（与参院改选席位少有关）。② 两院控制权更替：中选前，执政党统一政府共12次，8次在中选后沦为分裂国会，守住两院难度大；但中选后完全失去参众两院，也仅有3次，保住至少一个院并不难。
二、2026年中期选举的最新走势
基准情形下：预期共和党失去众议院，国会陷入分裂。① 目前特朗普民调在历史上显著偏弱，包括总统满意度、国会满意度、经济状况均倒数。② 参议院，共和党仍有安全垫。目前共和党53:47席位优势较大，按历史平均输掉3席的水平计算，刚好保住。机构预计争议州为6个，民主党要拿下其中4个才能翻盘，难度较大。③ 众议院，大概率易主。前述提及，执政党保众议院本就困难，叠加特朗普低迷支持率，很难创造奇迹。目前，民调、博彩均看好民主党。
三、本次中选的重要议题
选民最关心的议题，不仅影响选情，也是观察后续两党政策走向的风向标。① 通胀与就业仍断层领先，传统经济部门对特朗普仍然关键，K型分化无法忽视。② 美伊冲突：选民不关心战争本身，但对油价上涨不满，中选前美伊矛盾仍有望解决（但不一定是特朗普妥协，也可能是伊朗无法维系）。③ AI被卷入政治博弈？越来越多的美国居民反对在本地建设数据中心，因其可能带来电价上升，宾州、德州等地已开始收紧数据中心建设。未来，AI导致的就业、安全等问题也将被政治利用。
再来看一下固定收益团队观点：
南向通是境内投资者经由内地与中国香港基础设施互联互通机制投资中国香港债券市场的专属通道，2021年9月上线以来，投资者从41家银行类机构扩展至券商、基金、保险、理财四类非银，做市商由13家扩至22家，年度额度由5000亿元提升至8000亿元。
交易机制方面，南向通采用请求报价（RFQ）交易机制与名义持有人托管制度，资金通过CIPS闭环管理、原路回流。
可投标方面，南向通覆盖港币债、离岸人民币债、G3债三大类，其中离岸人民币债（点心债）与中资美元债是境内机构配置重点。点心债凭借人民币计价享有显著成本优势，信用表现优于中资美元债；中资美元债票息弹性更高但违约风险集中于地产板块。
再来看一下全球能源与运输团队观点：
国际原油价格涨势延续。美伊60天谅解备忘录8月17日期满，美方暂不寻求延长，双方未开启新一轮谈判，伊朗称正与阿曼讨论海峡新通行路线但商业通航仍受限。本周WTI原油期货结算价从81.25美元涨至85.83美元，涨幅5.64%，周度均价83.78美元；截至17日24小时内仅3艘商船通过霍尔木兹海峡。阿联酋调整现货运营策略，6月、7月原油占中东出口亚洲总量比例分别升至32%和27%，高于上年约20%的均值，远期产能规划至2027年达520万桶/日。市场持续观望中东地缘局势及航道恢复进度，部分机构已调整2026年全球原油需求预期，供应端不确定性仍高。
全球冬季能源安全风险提升。美伊就霍尔木兹海峡管理问题僵持不下，美伊双方短期均无让步，仅靠阿曼、卡塔尔间接传话。海峡八成以上中东LNG运力停滞，卡塔尔复产时间表一再推迟，不可抗力延续；截至8月15日欧盟储气库水平约61%为17年来最低，德国不到50%，按当前注气速率47天后仅达72.2%，难以达成75%的冬季储气目标。欧盟对俄LNG制裁2027年1月生效，供应进一步紧缩，亚洲买家正从阿曼、美国、尼日利亚等国采购替代气源。LNG供给扰动由远期预期转为现实风险，冬季欧亚同时抢购将推升现货采购成本，全球冬季能源安全风险抬升。
最后看一下电新团队观点：
当前市场受5月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据我们的测算，首先今年下半年依然供需紧张，预计2026Q3-Q4行业湿法隔膜产能利用率将提升至88%、98%，其次往明年展望，预计2027年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4亿平，同比+23%，行业产能利用率将从85%提升至89%-94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源证券研究报告名称：《中选前瞻(1)：选情怎么看，议题有哪些》
对外发布时间：2026年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
钱伟 SAC编号：S1440521110002
证券研究报告名称：《南向通框架——债市基础框架系列》
对外发布时间：2026年8月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
曾羽 SAC 编号:S1440512070011
尚晓岑 SAC 编号:S1440523100003
证券研究报告名称：《国际原油价格涨势延续，全球冬季能源安全风险提升》
对外发布时间：2026年8月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
韩军 SAC 编号:S1440519110001
SFC 编号:BRP908
梁骁 SAC 编号:S1440524050005
宗枫 SAC 编号:S1440525120004
证券研究报告名称：《隔膜深度报告：供需紧平衡持续演绎，盈利修复开启新篇章》
对外发布时间：2026年8月21日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
许琳 SAC 编号：S1440522110001
朱玥 SAC 编号：S1440521100008
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