半年报聚焦 | 开拓燃机新赛道，公司签署首批燃气轮机发电机组海外销售合同

    近日，长源东谷（603950.SH）披露2026年半年度报告。上半年，公司设立燃气轮机与电力事业板块，开拓燃机新赛道，培育增长新动能。截至半年报披露之日，公司已签署首批燃气轮机发电机组海外销售合同，合同总金额1.65亿美元。

一、布局燃机新赛道，完成业务体系搭建

    受益于北美区域用电需求增长、电网并网周期拉长，孤岛式燃气发电市场需求增加。结合海外电力市场变化，公司于年初设立燃气轮机与电力事业板块，完成相关业务体系搭建。

    现阶段业务模式主要依托外购二手机组及新机组资源，开展燃气轮机核心机采购、部件换装、整机成套集成及海外市场销售，目前已落地首批销售签约。

二、首批海外销售合同签署，总金额1.65亿美元

    截至本半年报披露之日，公司已签署首批燃气轮机发电机组海外销售合同，合同总金额1.65亿美元，根据合同约定将于2026年12月起开始交货。由于相关合同的履约周期较长，短期内对公司利润影响有限。后续公司将按照合同约定有序推进项目实施，若项目执行顺利，相关业务后续将可能形成一定业务增量。

三、美国“大电力系统”行政命令现阶段对公司业务无实质性影响

    近期，美国于当地时间2026年8月26日签署第14420号行政命令（Executive Order 14420），以保障美国大电力系统（Bulk-Power System）安全为由宣布国家紧急状态，拟对涉及特定外国主体的大电力系统电力设备交易实施限制。就该行政命令对公司业务的影响，公司进行了初步评估。

    从适用范围看，该行政命令所指“大电力系统”为运行互联输电网络所必需的设施与控制系统（包括69千伏及以上输电线路）以及维持电力系统可靠性所需的发电设施，明确不包括本地配电设施；该命令同时明确，主要应用于大电力系统之外的设备不在其适用范围内。公司现阶段海外燃机业务聚焦孤岛式（离网自备）燃气发电应用场景，不涉及接入美国互联输电网络。从实施安排看，该行政命令项下的交易限制需由美国能源部会同相关部门作出具体认定后方可实施，实施细则拟于命令签署后120日内制定发布，目前相关认定程序及设备、供应商清单均尚未出台。

    综上，经初步评估，该行政命令现阶段对公司燃气轮机业务及已签署合同的正常履行无实质性影响。公司将持续关注相关政策动态及实施细则进展，审慎评估潜在影响。

风险提示

    燃气轮机板块为公司全新拓展的业务，暂未形成规模化营收。公司现阶段主要聚焦外购机组改造与成套出口贸易，业务发展存在较多不确定性：海外客户融资环境、履约情况发生变化，可能带来回款不及预期、订单终止的风险；核心零部件保供、机组大修改造、出口通关等环节均存在交付延期的可能性；业务易受到跨境贸易管制、汇率波动等外部政策与市场因素扰动；燃气轮机核心机货源及改造成本存在波动，或将影响项目实际收益；跨境交易法律关系较为复杂，亦存在商事纠纷的潜在风险。敬请投资者留意相关业务风险。