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资讯 侯雅楠 证券分析师
SAC No：S1150524120001
核心观点
行业要闻
（1）百济神州宣布美国食品药品监督管理局批准百泽安?联合方案用于HER2阳性胃食管腺癌一线治疗；
（2）FDA超前批准全球首个RAS（ON）抑制剂上市。
公司公告
（1）恒瑞医药：药品上市许可申请获受理；
（2）康方生物：①依沃西联合化疗对比度伐利尤联合化疗的AK112-309/HARMONi-GI1 III期临床达到OS显著阳性结果，具有统计学显著和重大临床获益；②截至2026年6月30日止六个月中期业绩公告；
（3）石药创新：①控股子公司SYS6010治疗EGFR TKI治疗失败EGFR突变型非小细胞肺癌III期（SYNSTAR-01）临床研究达到主要终点；②控股子公司药物获得美国FDA快速通道资格；
（4）海思科：与Sentivera公司签署一项临床前自免资产授权许可协议暨关联交易。
行情回顾
本周（2026/8/21-2026/8/27）上证综指上涨1.35%，深证成指上涨0.54%，SW医药生物下跌3.82%，子板块全部下跌（医疗器械-1.12%＞中药II -1.46%＞医药商业-2.56%＞生物制品-4.70%＞化学制药-4.89%＞医疗服务-5.72%）。2026年8月27日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为45.06倍，相对沪深300的估值溢价率为219%。
本周策略
本周医药生物板块行情有所回落，半年报业绩逐步披露，多家头部企业表现亮眼，建议持续关注业绩催化板块。另外，我们长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎，后续WCLC、ESMO等学术会议陆续召开，临床数据有望读出，带来密集催化，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。同时关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口、AI应用、手术机器人等。
综上，我们维持行业“中性”评级；维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）、三生国健（688336）“增持”评级。
风险提示
海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年08月31日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发：郭苓芝
复审：张敬华、郝晓凯、任宪功
终审：崔健
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