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资讯 板块涨跌幅：
（1）涨跌幅：本周（8.24-8.28）申万公用事业行业指数上涨1.70%，涨跌幅高于上证指数0.5个百分点，高于沪深300指数1.91个百分点，高于创业板指5.12个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第17名。从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合服务、燃气Ⅱ申万指数涨跌幅分别为1.77%、0.79%、4.24%、3.26%、1.18%、3.23%、1.36%。
（2）估值：本周(2026.8.28) 申万公用事业行业指数PE（TTM）为19.9倍，上周为18.95倍，2025年同期为18.18倍。本周（2026.8.28）申万公用事业行业指数PB为1.71倍，上周为1.7倍，2025年同期为1.8倍。
（3）个股涨跌幅：个股本周涨幅前五：郴电国际+16.24%、聆达股份+13.87%、升达林业+13.51%、协鑫能科+13.14%、百通能源+12.32%。个股本周涨幅后五：东方环宇-7.74%、德龙汇能-6.29%、ST金鸿-4.27%、美能能源-3.46%、胜通能源-3.26%。
行业动态：
（1）上海印发战略性新兴产业发展“十五五”规划
8月26日，上海市政府办公厅印发战略性新兴产业发展“十五五”规划，提出开展新型储能和绿色燃料创新应用示范，建设固态电池多元技术路线测试基地及万千瓦级独立储能示范电站。规划重点发展下一代储能、风电、光伏、先进核能等产业，推动全固态电池、深远海漂浮式风电、异质结和钙钛矿光伏等技术研发与产业化。
（2）上海调整天然气及燃油发电机组上网电价
8月27日，上海市发展改革委发布气电价格联动调整通知，将天然气调峰发电机组电量电价调整为0.6336元/千瓦时，9E系列机组按照全年发电利用小时数实行分档加价，容量电价保持不变。天然气分布式发电机组和燃油发电机组上网电价分别调整为0.9980元/千瓦时和2.0944元/千瓦时
（3）甘肃印发现代化产业体系建设“十五五”规划
近日，甘肃省政府办公厅印发现代化产业体系建设“十五五”规划，提出到2030年新能源并网装机达到1.6亿千瓦，打造4个国家先进制造业集群和6个千亿级产业集群。规划将加快发展新能源及装备制造、氢能和核能等产业，推广绿电直连用能模式，建设零碳园区并完善资源循环利用体系。
（4）吉林辽源构建“风光发电—绿电制氢—绿色化工”产业链
8月20日，辽源市政府发布支持辽源高新区建设国家级零碳园区的实施意见，提出依托当地风光资源和“绿氢+”优势，构建“风光发电—绿电制氢—绿色化工”全产业链。当地还将围绕纺织袜业、高精铝加工、医药化工和新能源汽车配套等产业实施节能降碳改造，推动重点行业提升能效水平。
（5）新疆拟规范新能源及储能电站AGC调试试验
8月26日，新疆电力交易中心就新能源及储能电站AGC调试试验管理细则公开征求意见，反馈截止日期为9月2日。征求意见稿将AGC调试划分为场站端调试、调度端主站与场站端子站联调两个阶段，两个阶段均包括静态试验和动态试验，以进一步规范并网调试、保障电网安全稳定运行。
重点数据跟踪：
（1）煤价：2026年8月27日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为869.00元/吨，较上周同期上涨1.64%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为981.09、968.56、950.00元/吨，周环比变化分别为3.57%、2.83%、3.83%
（2）光伏组件价格：2026年8月28日，Topcon组件价格（182/210mm）分布式/集中式项目现货价格分为0.74/0.71元/瓦，周环比均持平。
投资建议：
（1）火电：容量、辅助服务等市场化电价机制贡献或超预期，政策明确控制新增规模，供需有望改善。火电在未来10-20年仍难以替代，公用事业属性强化利好定价与盈利稳定。短期高温天气或对容量电价协商形成一定支撑，煤价回升亦对电价形成支撑。Q2业绩受煤价冲击触底，Q3受益于用电旺季和成本逐步传导基本面持续改善。当前火电龙头估值处近三年低位，具备估值修复潜力。建议关注：华电国际、国电电力、甘肃能源。
（2）水电：来水情况同比有所改善，带动发电量提升。短期气温升高有望对电价形成一定支撑，2027年或迎年度协商电价修复机会。大水电股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出。建议关注：川投能源、长江电力、国投电力。
（3）核电：2027年核电交易电价有望修复，当前龙头标的估值处于历史相对低位，兼具反弹空间与安全边际。建议关注：中国核电、中国广核。
（4）新能源：行业供需格局持续改善。光伏受盈利压力影响，新增装机增速有所放缓；风电装机保持增长态势。消纳压力仍在，但多项政策有望逐步改善绿电消纳环境。未来3-5年运营主体投资节奏或将有所放缓，行业盈利有望逐步筑底。港股绿电具备估值修复空间。建议关注：龙源电力（H）。
（5）储能：一线企业正探索配套储能主动调节发电曲线以改善项目收益，但单独核算收益水平及决策流程仍存优化空间。随经验积累，决策效率有望提升，带动配储规模逐步增长。建议关注具备先发优势的系统集成及运营标的。建议关注：南网储能。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。
【正文】
1.板块市场表现
1.1行业涨跌幅及估值
板块涨跌幅：
本周（8.24-8.28）申万公用事业行业指数上涨1.70%，涨跌幅高于上证指数0.5个百分点，高于沪深300指数1.91个百分点，高于创业板指5.12个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第17名。
从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合服务、燃气Ⅱ申万指数涨跌幅分别为1.77%、0.79%、4.24%、3.26%、1.18%、3.23%、1.36%。
2025.8.28-2026.8.28，申万公用事业行业指数相对持平，细分领域看，火力发电上涨10%，水力发电上涨1%，热力服务上涨14%，光伏发电下降9%，风力发电下降14%，电能综合服务下降3%，燃气上涨13%。
各板块估值：
本周(2026.8.28)申万公用事业行业指数PE（TTM）为19.9倍，上周为18.95倍，2025年同期为18.18倍，细分领域看：
火力发电申万三级指数PE（TTM）为13.17X，上周为12.75X，2025年同期为12.47X；水力发电申万三级指数PE（TTM）为19.47X，上周为19.18X，2025年同期为19.48X；光伏发电申万三级指数PE（TTM）为50.76X，上周为39.86X，2025年同期为26.99X；风力发电申万三级指数PE（TTM）为36.42X，上周为29.35X，2025年同期为24.33X。
本周（2026.8.28）申万公用事业行业指数PB为1.71倍，上周为1.7倍，2025年同期为1.8倍，细分领域看：
火力发电申万三级指数PB为1.43X，上周为1.4X，2025年同期为1.36X；
水力发电申万三级指数PB为2.62X，上周为2.58X，2025年同期为2.71X；
光伏发电申万三级指数PB为1.39X，上周为1.35X，2025年同期为1.26X；
风力发电申万三级指数PB为1.43X，上周为1.48X，2025年同期为1.88X。
1.2个股涨跌幅及估值
个股本周涨幅前五：郴电国际+16.24%、聆达股份+13.87%、升达林业+13.51%、协鑫能科+13.14%、百通能源+12.32%。个股本周涨幅后五：东方环宇-7.74%、德龙汇能-6.29%、ST金鸿-4.27%、美能能源-3.46%、胜通能源-3.26%。
2.行业及公司动态
2.1行业动态
1.上海印发战略性新兴产业发展“十五五”规划
8月26日，上海市人民政府办公厅印发《上海市战略性新兴产业发展“十五五”规划》。规划提出，开展新型储能及绿色燃料创新应用示范，建设固态电池等多元技术路线对比测试示范基地，布局万千瓦级独立储能示范电站，并推动氢储能备用电源等工业场景示范；加快建设上海国际航运绿色燃料认证、加注等中心。重点发展下一代储能、风电装备、光伏装备、先进核能、燃气轮机和输配电装备，推动全固态电池、液流电池、钠离子电池及先进压缩空气储能技术攻关，加快深远海漂浮式风电、高效异质结和钙钛矿电池、海上漂浮及太空光伏装备等研发应用，同时推进先进核电、掺氢燃气轮机及特高压输配电装备产业化。（北极星太阳能光伏网）
2.上海调整天然气及燃油发电机组上网电价
北极星电力市场网获悉，8月27日，上海市发展和改革委员会发布关于我市开展气电价格联动调整有关事项的通知(沪发改价管〔2026〕35号)，天然气调峰发电机组的电量电价调整为每千瓦时0.6336元。天然气调峰9E系列机组，全年发电利用小时300小时以内的电量电价，在上述电价基础上每千瓦时增加0.15元；全年发电利用小时300（不含）-500（含）小时以内的电量电价，在上述电价基础上每千瓦时增加0.1元；全年发电利用小时500小时（不含）以上的部分不再加价。容量电价保持不变。
天然气分布式发电机组的单一制上网电价调整为每千瓦时0.9980元。根据上海市油电价格联动机制，燃油发电机组上网电价调整为每千瓦时2.0944元。
3.甘肃印发现代化产业体系建设“十五五”规划
近日，甘肃省政府办公厅印发《甘肃省现代化产业体系建设“十五五”规划》（甘政办发〔2026〕48号）。《规划》提出，到2030年，全省规模以上工业年均增速保持在7%以上、总产值达到1.8万亿元，打造4个国家先进制造业集群和6个千亿级产业集群，新能源并网装机达到1.6亿千瓦。甘肃将加快发展新能源及装备制造、数字经济、新材料等新兴产业，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业，强化新型电力系统和煤油气兜底保障能力；同时推进产业绿色化转型，推广绿电直连用能模式，建设零碳园区，构建资源循环利用体系，加快形成以先进制造业为骨干、体现甘肃特色和优势的现代化产业体系。（北极星储能网）
4.吉林辽源：构建“风光发电—绿电制氢—绿色化工”全产业链
8月20日，辽源市人民政府发布关于支持辽源高新区建设国家级零碳园区的实施意见。文件指出，支持园区依托风光资源与“绿氢+”核心优势，构建“风光发电—绿电制氢—绿色化工”全产业链，打造“以绿制绿”发展模式。围绕现有纺织袜业、高精铝加工、医药化工、新能源汽车配套等主导产业，实施节能降碳改造和能效对标行动，推广先进工艺与高效设备，推动重点行业能效水平整体提升。（北极星太阳能光伏网）
5.新疆新能源及储能电站自动发电控制（AGC）调试试验管理细则公开征求意见
8月26日，新疆电力交易中心就《新能源及储能电站自动发电控制（AGC）调试试验管理细则》公开征求意见，反馈截止日期为9月2日。《细则》旨在规范AGC子站系统调试行为、强化并网运行管理，保障电网安全稳定运行。根据征求意见稿，新能源及储能电站AGC系统调试分为场站端调试，以及调度端AGC主站与场站端AGC子站联调两个阶段，每个阶段均包括静态试验和动态试验，并依据新能源、光伏发电及电化学储能电站接入电网等相关国家技术标准开展。（北极星电力市场网）
3.重点数据跟踪
3.1主要煤电价格
2026年8月27日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为869.00元/吨，较上周同期上涨1.64%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为981.09、968.56、950.00元/吨，周环比变化分别为3.57%、2.83%、3.83%。
3.2光伏组件价格
根据Infolink数据，2026年8月28日，Topcon组件价格（182/210mm）分布式/集中式项目现货价格分别为0.74/0.71元/瓦，周环比均持平。
风险提示
宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。
----------------------------------------------证券研究报告
《行业周报（8.24-8.28）：多地十五五能源规划出台，火电、核电估值修复窗口已现》
对外发布时间
2026年8月31日
报告发布机构
长城证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
分析师：于夕朦 S1070520030003
分析师：范杨春晓 S1070521050001
分析师：何郭香池 S1070523110002
分析师：杨天放 S1070524080003
分析师：孙诗宁 S1070525070005
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研究员承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。
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