股票 
板块 
用户 
资讯 >> 本期摘要 <<
焦点探究
近日，联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会发布《2026年拉丁美洲和加勒比经济调查》。报告显示，2025年地区经济增速为2.4%，预计2026年放缓至2.2%，低投资和生产率增长偏弱持续制约经济增长。劳动力市场保持扩张，2025年就业增长1.6%。外部收支总体稳定，但财政空间有限。报告指出，非正规就业比例较高限制了经济增长向生产率提升和高质量就业转化，推动正规化需加强就业、财政、金融和生产发展政策协调。
区域动态
?越南2026年上半年GDP同比增长8.2%，工业和建筑业持续推动经济增长，生产活动和国内需求也呈现复苏态势。
? 沙特6月运营收入指数同比上升6.1%。主要得益于制造业以及金融和保险活动均实现16.9%的同比增长。
? 欧盟二季度对外贸易出现218亿欧元逆差，主要原因是能源产品、原材料及其他制成品逆差增加。
? 南部非洲发展共同体（南共体）首脑会议近日举行，与会者围绕深化区域一体化、推动经济发展和改善民生等议题展开讨论。
焦点探究
拉加经委会：经济增长承压，非正规就业制约生产率提升
图片来源：联合国拉加经委会
区域经济增速维持低位，各经济体增长表现分化
2026年8月20日，联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会发布《2026年拉丁美洲和加勒比地区经济调查》[1]。2025年，拉丁美洲和加勒比地区经济增长2.4%，在国际贸易保护主义上升、金融市场波动和地缘风险持续的环境下延续低增长态势。同期通胀继续向各国央行目标靠拢，为货币政策放松提供了一定空间；就业继续增加，实际工资保持恢复。不过，报告预计2026—2027年地区经济增速仍不足以持续提高人均收入和缩小发展差距，投资不足、生产率增长偏低和较高的非正规就业水平仍是制约经济增长的重要因素。
从增长路径看，2025年地区经济主要由私人消费和出口支撑，投资持续处于较低水平，限制了生产能力扩张和新技术应用。报告显示，2023—2027年地区经济年均增速约为2.3%，低投资、生产率增长持续偏弱以及创造高质量正规就业岗位能力不足等情况并存。即使2027年外部条件逐步改善，上述结构性约束仍将影响人均收入持续增长和发展差距缩小。
从区域表现看，不同经济体受生产结构、外部冲击敞口和宏观政策空间差异影响，经济增长呈现一定分化。报告预计，拉丁美洲和加勒比经济增速将由2025年的2.4%降至2026年的2.2%，2027年回升至2.5%。其中，南美洲2026—2027年预计均增长2.5%；中美洲和墨西哥预计由2026年的1.4%提高至2027年的2.2%；加勒比地区整体增速较高，但主要受到圭亚那高增长的拉动，剔除圭亚那后，2026年该地区增速仅为1.1%。
就业增长继续放缓，通胀回落与财政货币空间并存约束
2025年拉丁美洲和加勒比劳动力市场总体保持增长，但就业扩张速度较疫情后恢复阶段进一步放缓。地区就业人数增长1.6%，新增就业约430万个，就业增速连续第三年下降。同期就业率达到近年来高位，失业率降至5.3%；非正规就业继续下降，但仍涉及接近50%的就业人口。随着通胀放缓，实际工资继续增长，但就业质量改善程度弱于疫情后初期恢复阶段，劳动参与和就业地位方面的性别差距仍然存在。2026年一季度，该地区就业继续增长，但速度低于2025年，劳动参与率基本停滞，失业率进一步下降，非正规就业率也小幅回落。
物价方面，2025年多数时间区域通胀中位数约为3%，逐步接近多数央行设定的通胀目标。食品通胀向核心通胀水平靠拢，商品价格逐步回归此前水平，服务价格上涨速度也继续下降。2026年初，地区通胀仍维持在3%左右，但能源和化肥价格受到外部冲击后，通胀向目标水平回落的速度趋缓，进一步实施宽松货币政策的空间受到影响。
财政方面，2025年拉丁美洲公共收入占GDP比重基本稳定，税收收入逐步改善，基本财政收支有所改善，公共债务稳定在GDP的约52%，但仍处于历史较高水平。加勒比地区总体财政收支平均有所恶化，基本财政收支重新出现赤字，公共债务总额约占GDP的73%。2026年，能源价格上升以及相关临时性税收减免、燃料补贴等措施增加财政压力，同时较高的利息支出和利率水平继续制约公共投资能力。
货币和外汇方面，多数实行通胀目标制的经济体货币政策立场已处于中性水平，巴西和哥伦比亚则继续维持限制性政策。2025年末，地区国际储备达到9534.07亿美元；2026年3月部分央行曾动用储备抑制市场波动，自4月起又开始增加储备。
外部收支总体保持稳定，非正规就业制约生产率提升
2025年，拉丁美洲和加勒比地区经常账户赤字约占GDP的1.2%，金融账户净资本流入回升至GDP的2.2%，并推动国际储备增加。不过，报告指出，这一改善部分来自较为波动的资本流动和有利的出口价格。2026年，高出口价格预计继续支撑货物贸易顺差，但运输和物流成本上升将增加服务贸易逆差压力；与此同时，外国投资收益支付仍是经常账户失衡的主要来源，汇款增长则出现放缓迹象，直接投资也有所减弱。
在相关外部供应扰动逐步消退的假设下，报告预计2026年地区经常账户赤字约占GDP的1.3%，净资本流入较2025年放缓。不同区域面临的条件有一定差异：南美洲预计继续受益于较有利的贸易条件，但较高的要素收入流出会抵消部分影响；中美洲和加勒比地区则面临汇款增长趋缓、能源成本上升以及旅游业较为脆弱等压力。
在增长的内部结构方面，报告将高非正规就业列为地区低增长状态的重要结构性因素。目前拉丁美洲和加勒比接近一半的劳动者仍处于非正规就业状态。历史数据表明，2000—2013年地区经济增长、投资和劳动生产率相对较高的时期，非正规就业明显下降，大型企业扩张，正规工资就业增加；2014年以后，这一进程放缓，同期地区进入增长持续偏弱、投资放缓和生产率停滞阶段。过去七十年的数据关系也显示，较高经济增速通常与更高投资率和劳动生产率提高同时出现，而经济减速阶段则伴随增长、投资和生产率同步走弱。
报告对GDP增长和劳动生产率关系进行计量分析，并区分正规和非正规生产部门。结果显示，经济增长能够提高两个部门的生产率，但正规部门的生产率提升幅度更大、实现速度更快且持续时间更长；非正规部门受到融资渠道、新技术应用以及扩大生产规模等条件限制，增长带来的生产率改善相对较弱且持续时间较短。因此，非正规经济占比越高，经济增长转化为持续生产率提升的能力越弱。
报告提出，正规化措施需要与投资、生产率和生产结构调整相结合，并在劳动、财政、金融和生产发展政策之间形成协调。具体包括就业创造和职业培训、降低进入和留在正规部门的成本、社会保障融资和数字化管理、发挥开发性金融作用、扩大融资担保，以及加强技术推广和企业支持等。报告将提高劳动者和企业生产能力、扩大融资和技术应用以及进入更高附加值生产链，作为生产性正规化的主要政策方向。
区域动态
01 东亚与东南亚 <<<
? 越南2026年上半年GDP同比增长8.2%。越南二季度经济同比增长8.4%，高于去年同期，也高于此前7%的预测水平。2026年上半年GDP同比增长8.2%，其中工业和建筑业继续成为维持经济增长势头的重要动力之一，生产活动和国内需求也呈现复苏态势。分析指出，越南正继续吸引制造业生产活动，促进贸易一体化，并巩固其作为可靠投资目的地的形象。增长势头还明显体现在贸易活动和投资资金吸收方面。□越通社[2]
? 韩国8月前20天出口同比增长56%。韩国关税厅近日公布数据显示，8月前20天韩国出口额同比增长56%，其中半导体出口额创下新高。芯片出口额增长近两倍，达260亿美元，创下同期最高纪录。芯片占出口总额的47.2%，比去年同期增长22.5个百分点。此外，石油产品出口额增长56.4%，达42.3亿美元；钢铁出口额增长9.7%，达23.9亿美元。另一方面，汽车出口额下降45.1%，至15.2亿美元。从出口目的地来看，对中国的出口额增长逾一倍，达到152.6亿美元，对美国的出口额增长59.4%，达到79.7亿美元。□韩联社[3]
? 新加坡国内供应价格指数二季度同比增长32.2%。根据新加坡贸工部日前发布的二季经济调查报告，国内供应价格指数在二季度大幅攀升32.2%，主要由半导体器件与集成电路、精炼石油及原油价格上涨所带动。国内供应价格指数衡量的是进口及新加坡制造、留在国内使用的商品价格变化。与此同时，新加坡消费价格指数二季度同比上涨1.8%，主要上涨的包括交通、食品和医疗保健。□联合早报[4]
? 泰国7月汽车产量增长6.12%。泰国工业联合会公布数据显示，汽车制造商7月在泰国生产了117,383辆汽车，同比增长6.12%。这一回升主要归因于混合动力汽车、插电式混合动力汽车和纯电动汽车产量的增加。 2026年前七个月，汽车产量同比小幅下降0.09%，至834,595辆，燃油乘用车产量暴跌34.49%，与市场份额萎缩趋势一致。与此同时，7月国内汽车销量同比增长20.07%，达59,196辆，主要原因是电动乘用车销量增长122.08%，占总销量的35.46%。□新华社[5]
02 南亚、中亚与中东 <<<
? 沙特非石油业务推动6月运营收入指数上升6.1%。沙特统计总局发布的初步数据显示，沙特6月运营收入指数同比上升6.1%。这一同比增长得益于制造业以及金融和保险活动均实现16.9%的同比增长。同时批发和零售贸易、机动车和摩托车修理活动增长0.6%，建筑业活动增长2.3%，信息通信活动增长5.4%。随着沙特推进“愿景2030”多元化议程，其整体经济继续保持增长势头。统计总局6月报告称，沙特一季度实际国内生产总值同比增长3%，石油和非石油活动均增长2.9%。非石油活动是整体GDP增长的最大贡献者，拉动增长1.7个百分点。□阿拉伯新闻报[6]
? 印度解除长达四年的小麦出口禁令。印度外贸总局宣布解除长达4年的小麦及小麦制品出口禁令，以提振农民收入。该禁令于2022年5月实施。外贸总局的通知称，小麦出口政策已从“禁止”调整为“自由”，即刻生效。解除禁令表明印度国内有足够的小麦库存，此举也是鼓励农民群体在未来几年增加小麦产量。官方数据显示，印度在2025年7月至2026年6月生产了约1.2065亿吨小麦，比上一作物年度增加约2.3%。分析指出，由于目前印度国内小麦价格低迷，允许小麦及小麦制品出口将推高国内价格，从而增加农民收入。□新华社[7]
? 阿曼上半年公共收入增长13%，达到172亿美元。根据官方数据，阿曼上半年公共收入增长13%，达到66亿阿曼里亚尔（172亿美元），主要受净石油收入增长10%和天然气收入激增32%推动。截至6月底，该国公共支出总额约为66.2亿里亚尔，较2025年同期增加5.21亿里亚尔，增幅为9%。支出增加的原因是发展支出和经常性支出均高于去年同期。财政表现走强之际，阿曼正寻求降低对石油依赖度。国际货币基金组织表示，阿曼在多元化方面取得了进展，但步伐落后于海湾合作委员会的平均水平，而全球不确定性加剧和油价下跌使得加快经济转型变得更加重要。□阿拉伯新闻报[8]
? 哈萨克斯坦上半年外贸额达718亿美元。据哈萨克斯坦国家统计局数据，今年上半年出口额为403亿美元，同比增长8.6%；进口额为315亿美元，同比增长5.4%。哈萨克斯坦与欧亚经济联盟成员国之间的贸易额达到152亿美元，同比增长8.7%。其中，哈萨克斯坦对欧亚经济联盟成员国出口额为46亿美元，同比下降3.5%；进口额为106亿美元，同比增长15%。进口方面，乘用车及其他机动车辆占进口总额的3.2%，为占比最高的进口商品类别。发电机组及旋转式电力转换设备占2.3%。□哈通社[9]
03 欧洲 <<<
? 欧盟二季度商品进口增速超过出口。欧盟二季度对外贸易出现218亿欧元逆差，这是自2023年二季度以来首次录得贸易逆差，此前2021年末至2023年中期因能源价格飙升曾出现连续逆差。逆差扩大主要源于能源产品、原材料及其他制成品逆差的增加；同时，机械与车辆及其他商品的顺差有所减少。化学品顺差及食品饮料顺差则有所扩大。与上一季度相比，出口增长5.4%（增加349亿欧元），进口增长9.9%（增加634亿欧元）。□欧盟统计局[10]
? 欧洲央行7月消费者通胀感知中值小幅降至3.5%。欧洲央行7月消费者调查显示，过去12个月通胀感知中值小幅降至3.5%，未来1年和3年通胀预期分别降至2.9%和2.7%，5年预期维持2.4%不变。名义收入增长预期降至1.0%，支出增长预期与上月持平。房价涨幅预期不变，房贷利率预期降至4.9%。不同收入群体间差异持续存在，较低收入家庭通胀感知与预期普遍高于较高收入家庭。□欧洲央行[11]
? 六国希望欧盟于9月就对石油公司暴利税举行会谈。六位欧盟成员国（德国、西班牙、葡萄牙、意大利、波兰和奥地利）财长在致轮值主席国爱尔兰的信函中表示，希望欧盟于9月就征收石油公司暴利税机制展开讨论。六国财长指出，当前面临数十年来最大规模供应冲击，各国已采取措施但未能持续平抑价格，需要采取共同办法确保从危机中获益者为减轻公众负担作出贡献。其建议在吸取2022年经验基础上，就欧盟范围的暴利税框架进行讨论，更具体地分析如何将跨国石油公司境外利润纳入征税范围。六国同时要求尽快公布对炼油厂利润率的调查结果，以确保炼油厂未借当前能源价格飙升牟取不当利益。□路透社[12]
? 高油价、补贴以及经济实惠的车型推动欧洲电动汽车销量增长。2026年7月，受油价高企、补贴政策及平价车型增加等因素推动，欧洲多国电动汽车销量加速增长。其中，上半年欧盟电动汽车销量同比增长40.5%，超过120万辆，占新车销量20.7%；覆盖欧盟及欧洲自由贸易联盟主要市场的16个国家7月注册量同比上升13%，占比达25.7%。尽管需求上升，但公共充电设施不足仍是制约欧洲电动车普及的重要因素。□路透社[13]
04 非洲与拉美 <<<
? 南共体首脑会议聚焦深化区域一体化合作。第46届南部非洲发展共同体（南共体）首脑会议17日在南非德班举行，与会者围绕深化区域一体化、推动经济发展和改善民生等议题展开讨论。南共体执行秘书指出，南共体成员国应进一步加强团结协作，深化贸易和投资合作，共同推进区域建设与发展。南非总统拉马福萨表示，南共体各成员国拥有各自的历史、特点和优势，深化区域一体化并非削弱各国主权，而是通过汇聚各方力量，提升共同应对挑战、促进发展和改善民生的能力。下一届南共体首脑会议将于2027年在赞比亚举行。南共体现有16个成员国，以实现地区经济一体化为宗旨，秘书处设在博茨瓦纳首都哈博罗内。□新华社[14]
? 巴西央行指数显示该国二季度增长放缓。巴西央行经济活动指数显示，二季度该国经济环比增长仅为0.2%，较一季度1.1%的增速明显放缓，特别是占经济主体的服务业出现收缩。6月该指数环比下降0.6%。二季度工业环比增长0.5%，农业增长0.3%，服务业下降0.1%。经济减速在预期之内，财政部表示政府此前推出的信贷刺激措施效应逐渐消退，同时高企的借贷成本持续抑制经济活动。尽管巴西央行自3月起开启降息周期，但基准利率仍维持在14%的高位，实际利率在全球处于较高水平。□路透社[15]
? 埃及将扩大现金补贴计划，覆盖更多基本食品。埃及内阁宣布将扩大现金补贴系统，覆盖更多基本食品种类。现行制度惠及约6000万人，每人每月可获得50埃镑（约合1美元）用于在指定网点购买有限种类的补贴商品，另有约7000万人享有类似的面包补贴计划。新系统将改变原有的实物配给方式，向家庭发放等额现金，扩大消费者选择空间。供应部长表示，此举旨在解决现行实物补贴体系下消费者选择受限及分配损耗等问题，公民将获得商品等值现金，增强购买力。新补贴清单将在现有食用油、糖、意面基础上新增肉类、谷物、茶叶、奶制品、扁豆、鸡蛋、豆类和禽肉。□路透社[16]
? 阿根廷6月经济活动增长2.7%。阿根廷国家统计局近日发布的月度经济活动估算指标（EMAE）数据显示，该国6月经济活动同比增长2.7%，高于分析师预测的1.9%，亦较5月0.4%的增幅明显回升。增长主要由渔业及采矿采石业拉动，在统计覆盖的15个行业中，12个行业实现同比增长，公共管理、国防及强制性社保，电力、燃气和水供应，以及教育等三个行业出现下降。□路透社[17]
[1]本文内容均摘自https://www.cepal.org/en/publications/90269-economic-survey-latin-america-and-caribbean-2026-growth-and-productivity-amid
[2]https://zh.vietnamplus.vn/article-post267210.vnp
[3]https://en.yna.co.kr/view/AEN20260821002051320
[4]https://www.zaobao.com/finance/singapore/story20260818-9520246
[5]https://english.news.cn/20260825/a7abaa85a7eb4e1a9e1a8ed3c8744b08/c.html
[6]https://www.arabnews.com/node/2655297/business-economy
[7]https://english.news.cn/20260825/bf223e7af20c471291305fef47e26e81/c.html
[8]https://www.arabnews.com/node/2655696/business-economy
[9]https://cn.inform.kz/news/guojiashangnianwai718-15ce787f/
[10]https://ec.europa.eu/eurostat/en/web/products-eurostat-news/w/ddn-20260825-1
[11]https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260821~a044fdddd9.en.html
[12]https://www.reuters.com/business/energy/six-countries-want-eu-talks-september-taxing-windfall-profits-oil-companies-2026-08-24/
[13]https://www.reuters.com/business/autos-transportation/high-oil-prices-subsidies-affordable-models-rev-up-european-ev-sales-2026-08-24/
[14]https://www.news.cn/20260818/b30de75e2edb4afe9e52892c06f3c341/c.html
[15]https://www.reuters.com/world/americas/brazil-posts-modest-second-quarter-growth-central-bank-index-shows-2026-08-17/
[16]https://www.reuters.com/world/africa/egypt-widen-cash-subsidy-scheme-cover-more-essential-foods-2026-08-19/
[17]https://www.reuters.com/world/americas/argentina-economic-activity-grows-27-june-above-expectations-2026-08-20/
免责声明
本产品中的信息是基于公众媒体或其它第三方公开披露的信息编制而成。中金公司对所转发信息以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或默示的保证。本产品不属于中金公司的证券研究报告，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议、投资咨询意见或其他意见。本产品所提供信息仅供接收者参考，任何人依赖本产品中任何信息、观点以及数据行事而造成的一切后果由行事者自负，与中金公司无关。本产品内容的版权归中金公司或相关方所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
【END】
评论 (0)