【华安证券·轻工制造】行业周报：轻工26年半年报总结—造纸包装边际修复，家居业绩明显承压

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周专题：2026 年半年报总结

市场：轻工行业跑输沪深300，估值处于历史低位从行业累计涨跌幅来看，A 股轻工制造行业排名22。2026 年1 月1 日至8 月28 日，A 股轻工制造行业的累计涨幅为-13 .78%，在申万31 个一级行业中排名第22 位，落后于电子、通信、煤炭、建筑材料等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，各板块均跑输沪深300。

A 股轻工制造(申万I 级)/包装印刷(申万II 级)/家居用品(申万II 级)/造纸(申万II 级)/文娱用品(申万II 级)/沪深300 的累计涨幅分别为-13 .78%/-12.86%/-16 .24%/-12 .07%/-12 .12%/-0 .45%，轻工制造(申万 I 级)/包装印刷(申万II 级)/家居用品(申万II 级)/造纸(申万II 级)/文娱用品(申万II级)相对于沪深 300 的超额收益率分别为-13 .33/-12 .41/-15 .79/-11 .62/-11.67pct。其中，造纸和文娱用品板块在轻工各二级行业中表现较好。

从估值来看，轻工制造行业 PE(TTM)处于各行业中等偏下水平，除包装印刷外，各子板块估值处于历史低位。截至2026 年8 月28 日，轻工制造行业PE(TTM)为32.45 倍，处于近十年（2016 年8 月28 日至2026 年8 月28 日）历史82.57%分位，在31 个申万一级行业中排名第 17 位，低于电子、计算机、国防军工、通信等行业。子板块方面，包装印刷PE(TTM)为36.73 倍，处于近十年历史74 .43%分位；家居用品PE(TTM)为29.13 倍，处于近十年历史60.84%分位；造纸PE(TTM)为 30.19 倍，处于近十年历史 82.55%分位；文娱用品 PE(TTM)为40.60 倍，处于近十年历史33.39%分位。

业绩：家居业绩承压，造纸包装边际修复

2026 年上半年度业绩整体承压，企业增收不增利。2026H1，申万轻工制造行业总营收为 3001.54 亿元，同比增长 1.48%；归母净利润为118.89 亿元，同比下降 12.99%。2026 年第二季度，申万轻工制造业行业总营收为1583.16 亿元，同比增长0 .18%；归母净利润为64.14 亿元，同比下降 11.00%。在整体经营环境承压背景下，轻工制造行业公司营收同比实现微增长，但盈利能力下滑明显。其中，头部企业凭借自身供应链、产能、客户运营等优势，业绩受外部环境影响较小，经营韧性较强。

2026 年上半年ST 晨鸣业绩修复带动造纸板块整体业绩改善，家居行业业绩明显承压。按照申万行业分类口径，2026 年上半年，造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品板块营业收入分别同比+17.56%/+13.78%/+ 4.39%/+12.02%；归母净利润分别同比+318.36%/+3.66%/

-39.88%/-30 .53%。ST 晨鸣产能恢复营收、利润同比改善明显，带动造纸行业平均业绩改善。受房地产调整、消费信心不足及前期政策透支效应等多重因素影响，国内家居市场持续承压，行业内的产能、门店、人员普遍过剩等现象引发终端价格战，家居行业业绩明显承压。

家居：受房地产深度调整等因素影响，家居企业业绩明显承压。

2026H1，欧派家居/索菲亚/金牌家居/志邦家居 4  家定制家居公司的营业总收入同比增速分别为-27.79%/-25.8%/-19.41%/-22.88%；归母净利润同比增速分别为-56 .62%/-80 .61%/-299 .88%/-214 .09%。2026 年第二季度，欧派家居/索菲亚/金牌家居/志邦家居4 家定制家居公司的营业总收入同比增速分别为-31.22%/-26.08%/-24.24%/-17.78%；归母净利润同比增速分别为-59.6%/-67.34%/-493.17%/-165.8%。受房地产调整、消费信心不足及前期政策透支效应等多重因素影响，国内家居市场持续承压，行业内的产能、门店、人员普遍过剩等现象引发终端价格战，推动家居公司毛利率下滑，家居行业业绩明显承压。

造纸：箱板瓦楞纸盈利改善，文化纸白卡纸承压，太阳纸业业绩表现亮眼。2026H1，太阳纸业/博汇纸业/山鹰国际/st 晨鸣4 家造纸公司的营业总收入同比增速分别为+9 .15%/-1 .15%/ +3 .01%/+225 .9%；归母净利润同比增速分别为+9 .6%/-14 .39%/-1730 .29%/+79 .61%。2026 年第二季度，太阳纸业/博汇纸业/山鹰国际/st 晨鸣4 家造纸公司的营业总收入同比增速分别为+16 .97%/-0 .13%/+13 .69%/ +196 .63%；归母净利润同比增速分别为+16 .84%/-40 .82%/-2147 .66%/+88 .61%。箱板纸、瓦楞纸自4 月中下旬出现明显的反季节性上涨行情，本轮包装纸涨价是原材料供给收缩、外部进口减量、行业新增产能放缓、内外需求共振等多重核心因素共同驱动。在文化纸仍处磨底阶段背景下，箱板纸的结构性景气和一体化产能释放，推动太阳纸业Q2 业绩环比大增。st 晨鸣依托生产基地全面复工复产及非主业资产处置，实现营收大幅回升与亏损显著收窄。

包装：头部包装企业裕同科技业绩稳健，众鑫股份业绩高增长。2026H1，裕同科技/奥瑞金/恒鑫生活/新巨丰/众鑫股份的营业总收入同比增速分别为+0 .23%/ +18 .37%/+7 .42%/+26 .06%/+33 .7%；归母净利润同比增速分别为+1 .1%/-15 .51%/-50 .49%/-59 .99%/+66 .61%。2026年第二季度，裕同科技/奥瑞金/恒鑫生活/新巨丰/众鑫股份营业总收入同比增速分别为-1.68%/+8.49%/+7.34%/-8.16%/+59.99%；归母净利润同比增速分别为+0 .48%/+3 .09%/-31 .57%/-61 .68%/ +126 .32%。头部包装企业裕同科技包装主业稳健发展，积极推进“1+N+T”战略，收购匈牙利Gelbert 包装公司，为公司打开欧洲市场的全新增长空间；同时，海外业务增速较快，已成为业绩增长的重要引擎。众鑫股份泰国基地产能爬坡，带动业绩高增长。

个护：原材料成本下降叠加品类结构管理效率优化，中顺洁柔业绩表现亮眼。2026H1，个护产品企业中顺洁柔/百亚股份/豪悦护理/可靠股份 4  家公司的营业总收入同比增速分别为+1.85%/+6.04%/+11.43%/+6.29%；归母净利润同比增速分别为+50 .13%/-4 .82%/  +3 .62%/-127.97%。2026 年第二季度，个护产品企业中顺洁柔/百亚股份/豪悦护理/可靠股份4 家公司的营业总收入同比增速分别为-2 .21%/+6.08%/+16.2%/+8.71%；归母净利润同比增速分别为+47.23%/-38.58%/+21 .55%/-201 .03%。一方面，受益于原材料价格回落；另一方面，公司持续深化全渠道布局，提升终端落地执行效能，稳步推进品类结构优化，高毛利、趋势品、新品类产品矩阵持续发力，中顺洁柔业绩高增长。

文娱：坚持长期主义，晨光股份经营韧性凸显。2026H1，文娱企业晨光股份/广博股份/齐心集团/创源股份的营业总收入同比增速分别为+4.73%/+14.2%/+0.81%/+8.62%；  归母净利润同比增速分别为+5 .13%/-34 .57%/-12 .25%/-121 .14%。2026 年第二季度，文娱企业晨光股份/广博股份/齐心集团/创源股份的营业总收入同比增速分别为+4.05%/+13.96%/+6.31%/+8.01%；归母净利润同比增速分别为+4.07%/-36.24%/-11.83%/-70.54%。晨光股份传统核心业务聚焦产品力提升和全渠道布局，满足消费者多元化需求，持续提升品牌力和中后台能力，不断提升组织效能和执行力；同时，积极发展企业通用物资数智化采购服务业务及零售大店业务，深入落实提质增效举措，经营质量持续改善，经营韧性凸显。

一周行情回顾

2026 年8 月24 日至8 月28 日，上证综指上涨1.20%，深证成指下跌1.00%，创业板指下跌 3.42%。分行业来看，申万轻工制造上涨2.55%，相较沪深300 指数+2 .76pct，在31 个申万一级行业指数中排名11；申万纺织服饰上涨2 .53%，相较沪深300 指数+2 .74pct，在31个申万一级行业指数中排名 12。轻工制造行业一周涨幅前十分别为海鸥住工(+61.56%)、青山纸业(+33.68%)、大胜达(+18.66%)、建霖家居(+13.12%)、茶花股份(+12.88%)、蒙娜丽莎(+11.85%)、鸿博股份(+11.83%)、爱丽家居(+10.81%)、皮阿诺(+10.59%)、四通股份(+10 .24%)，跌幅前十分别为菲林格尔(-16 .86%)、天安新材(-9 .24%)、共创草坪(-8 .88%)、华旺科技(-7 .78%)、亚振家居(-6 .65%)、恒林股份(-6 .45%)、志邦家居(-6 .19%)、集友股份(-5 .64%)、英派斯(-5 .1%)、嘉美包装(-4 .77%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为深中华 A(+61.04%)、莱绅通灵(+22.27%)、伟星股份(+15.31%)、万里马(+14.84%)、嘉麟杰(+14.79%)、迪阿股份(+14.14%)、如意集团(+13 .5%)、ST  金一(+12 .09%)、明牌珠宝(+11 .23%)、新澳股份(+9 .75%)，跌幅前十分别为萃华珠宝(-26 .72%)、金春股份(-12 .3%)、兴业科技(-12 .02%)、周大生(-8 .85%)、ST 步森(-8 .81%)、嘉曼服饰(-8.76%)、金发拉比(-7 .62%)、红豆股份(-7 .03%)、中胤时尚(-6%)、飞亚达(-5 .15%)。

重点数据追踪

家居数据跟踪：1）地产数据：2026 年8 月16 日至8 月23 日，全国30 大中城市商品房成交面积140.07 万平方米，环比+11 .3%；100 大中城市住宅成交土地面积99.87 万平方米，环比-7 .48%。截至2026 年7月，住宅新开工面积 1.95 亿平方米，累计同比-24 .6%；住宅竣工面积1.34 亿平方米，累计同比-25 .5%；商品房销售面积 4.5 亿平方米，累计同比-11 .8%。2）原材料数据：截至2026 年8 月28 日，软体家居上游TDI 现货价为16300 元/吨，周环比-5 .51%；MDI 现货价为16250 元/吨，周环比-5 .25%。3）销售数据：2026 年7 月，家具销售额为145.4亿元，同比-8 .8%；当月家具及其零件出口金额为 542965.1 万美元，同比+11 .2%；建材家居卖场销售额为 1135.99 亿元，同比-0 .18%。

包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026 年8 月28 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 4937.5/4516 .32/3578 .33 元/吨，周环比-0.99%/+1.24%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1906/1818/2375 元/吨，周环比-2.21%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 3954/3692 .5/3843 .4/3162 .5  元/吨，周环比-1%/0%/-0 .65%/-2 .18%；双铜纸/双胶纸价格分别为 4450/4512 .5 元/吨，周环比 0%/-0 .55%；生活用纸价格为 5600 元/吨，周环比 0%。2）吨盈数据：截至2026年8月28 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-663.9/-664 .06/+282 .01/-461.93元/吨。3）纸类库存：截至2026年7月31日，青岛港月度库存为1500千吨，月环比-0.79%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为19/19.42/23.67天，月环比+6 .74%/-10.22%/-7.36%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为 791/744 .5/1075 .5  千吨，月环比-1%/+59 .76%/+35 .45%；生活用纸月度企业库存为603.2千吨，月环比 -2.46%。

纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026 年8 月28日，中国棉花价格指数:3128B为18260元/吨，周环比+0 .47%。截至2026年8月27日，Cotlook A 指数为98.3美分/磅，周环比-0.61%。截至2026 年8月21日，中国粘胶短纤市场价为 14300 元/吨，周环比+1 .06%；中国涤纶短纤市场价为7850 元/吨，周环比+3.84%。截至2026年8月25日，中国长绒棉价格指数:137为27190元/吨，周环比+0.07%；中国长绒棉价格指数:237 为26350 元/吨，周环比+0 .04%。截至2026年8月27日，内外棉差价为1847元/吨，周环比+3 .82%。2）销售数据：2026年7月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为921.6亿元，同比-1%；当月服装及衣着附件出口金额为1644973万美元，同比+8 .5%。

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风险提示

宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

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周专题：2026 年半年报总结

1.1 市场：轻工行业跑输沪深300，估值处于历史低位

从行业累计涨跌幅来看，A 股轻工制造行业排名22。2026 年1 月1 日至8 月28 日，A 股轻工制造行业的累计涨幅为-13.78%，在申万31 个一级行业中排名第22 位，落后于电子、通信、煤炭、建筑材料等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，各板块均跑输沪深300。A 股轻工制造(申万I 级)/包装印刷(申万II级)/家居用品(申万II 级)/造纸(申万II 级)/文娱用品(申万II 级)/沪深300 的累计涨幅分别为-13 .78%/-12 .86%/-16 .24%/-12 .07%/-12 .12%/-0 .45%，轻工制造(申万I 级)/包装印刷(申万II 级)/家居用品(申万II 级)/造纸(申万II 级)/文娱用品(申万II 级)相对于沪深300 的超额收益率分别为-13 .33/-12 .41/-15 .79/-11 .62/-11.67pct。其中，造纸和文娱用品板块在轻工各二级行业中表现较好。

个股表现来看，申万轻工制造分类下169 只标的中，有39 只在2026 年1 月1日至8 月28 日收获正收益，有81 只跑赢轻工指数，39 只跑赢沪深300 指数。轻工板块涨幅前20 的标的市值均值为75 亿元，金富科技、爱丽家居、顶固集创、高乐股份、*ST 四通、华源控股等公司涨幅居前。

从估值来看，轻工制造行业PE(TTM)处于各行业中等偏下水平，除包装印刷外，各子板块估值处于历史低位。截至2026 年8 月28 日，轻工制造行业 PE(TTM)为32.45 倍，处于近十年（2016 年8 月28 日至2026 年8 月28 日）历史82.57%分位，在31 个申万一级行业中排名第17 位，低于电子、计算机、国防军工、通信等行业。子板块方面，包装印刷PE(TTM)为36.73 倍，处于近十年历史74.43%分位；家居用品PE(TTM)为29.13 倍，处于近十年历史60.84%分位；造纸PE(TTM)为30.19 倍，处于近十年历史82.55%分位；文娱用品PE(TTM)为40.60 倍，处于近十年历史33.39%分位。

1.2 业绩：造纸包装边际修复，家居业绩明显承压

2026 年上半年度业绩整体承压，企业增收不增利。2026H1，申万轻工制造行业总营收为3001.54 亿元，同比增长1.48%；归母净利润为118.89 亿元，同比下降12.99%。2026 年第二季度，申万轻工制造业行业总营收为1583.16 亿元，同比增长0.18%；归母净利润为64.14 亿元，同比下降11.00%。在整体经营环境承压背景下，轻工制造行业公司营收同比实现微增长，但盈利能力下滑明显。其中，头部企业凭借自身供应链、产能、客户运营等优势，业绩受外部环境影响较小，经营韧性较强。

2026 年上半年ST 晨鸣业绩修复带动造纸板块整体业绩改善，家居行业业绩明显承压。按照申万行业分类口径，2026 年上半年，造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品板块营业收入分别同比+17.56%/+13.78%/+ 4.39%/+12.02%；归母净利润分别同比+318.36%/+3.66%/ -39.88%/-30 .53%。ST 晨鸣产能恢复营收、利润同比改善明显，带动造纸行业平均业绩改善。受房地产调整、消费信心不足及前期政策透支效应等多重因素影响，国内家居市场持续承压，行业内的产能、门店、人员普遍过剩等现象引发终端价格战，家居行业业绩明显承压。

家居：受房地产深度调整等因素影响，家居企业业绩明显承压。2026H1，欧派家居/索菲亚/金牌家居/志邦家居4 家定制家居公司的营业总收入同比增速分别为-27.79%/-25 .8%/-19 .41%/-22 .88%；归母净利润同比增速分别为-56 .62%/-80.61%/-299 .88%/-214 .09%。2026 年第二季度，欧派家居/索菲亚/金牌家居/志邦家居4 家定制家居公司的营业总收入同比增速分别为-31 .22%/-26 .08%/-24 .24%/-17.78%；归母净利润同比增速分别为-59 .6%/-67 .34%/-493 .17%/-165 .8%。受房地产调整、消费信心不足及前期政策透支效应等多重因素影响，国内家居市场持续承压，行业内的产能、门店、人员普遍过剩等现象引发终端价格战，推动家居公司毛利率下滑，家居行业业绩明显承压。

造纸：箱板瓦楞纸盈利改善，文化纸白卡纸承压，太阳纸业业绩表现亮眼。2026H1，太阳纸业/博汇纸业/山鹰国际/st 晨鸣4 家造纸公司的营业总收入同比增速分别为+9.15%/-1 .15%/ +3.01%/+225.9%；归母净利润同比增速分别为+9.6%/-14.39%/-1730 .29%/ +79.61%。2026 年第二季度，太阳纸业/博汇纸业/山鹰国际/st晨鸣4 家造纸公司的营业总收入同比增速分别为+16.97%/-0 .13%/+13.69%/+196.63%；归母净利润同比增速分别为+16.84%/-40 .82%/-2147 .66%/+88.61%。箱板纸、瓦楞纸自4 月中下旬出现明显的反季节性上涨行情，本轮包装纸涨价是原材料供给收缩、外部进口减量、行业新增产能放缓、内外需求共振等多重核心因素共同驱动。在文化纸仍处磨底阶段背景下，箱板纸的结构性景气和一体化产能释放，推动太阳纸业Q2 业绩环比大增。st 晨鸣依托生产基地全面复工复产及非主业资产处置，实现营收大幅回升与亏损显著收窄。造纸行业仍处于周期底部震荡调整阶段，文化纸、白卡纸产能过剩压力犹存，但“以纸代塑”及环保政策趋严有望加速落后产能出清，利好头部合规企业。

包装：头部包装企业裕同科技业绩稳健，众鑫股份业绩高增长。2026H1，裕同科技/奥瑞金/恒鑫生活/新巨丰/众鑫股份的营业总收入同比增速分别为+0.23%/+18.37%/+7.42%/+26.06%/+33.7%；归母净利润同比增速分别为+1.1%/-15 .51%/-50.49%/-59 .99%/+66.61%。2026 年第二季度，裕同科技/奥瑞金/恒鑫生活/新巨丰/众鑫股份营业总收入同比增速分别为-1 .68%/+8.49%/+7.34%/-8 .16%/+59.99%；归母净利润同比增速分别为+0.48%/+3.09%/-31 .57%/-61 .68%/ +126.32%。头部包装企业裕同科技包装主业稳健发展，积极推进“1+N+T”战略，收购匈牙利Gelbert包装公司，进一步提升对全球大客户的属地化服务能力，并持续深度开拓欧洲本土优质客户资源，抢占区域市场份额，为公司打开欧洲市场的全新增长空间；同时，海外业务增速较快，已成为业绩增长的重要引擎。众鑫股份泰国基地产能爬坡，带动业绩高增长。

个护：原材料成本下降叠加品类结构管理效率优化，中顺洁柔业绩表现亮眼。2026H1，个护产品企业中顺洁柔/百亚股份/豪悦护理/可靠股份4 家公司的营业总收入同比增速分别为+1.85%/+6.04%/+11.43%/+6.29%；归母净利润同比增速分别为+50.13%/-4 .82%/+3.62%/-127 .97%。2026 年第二季度，个护产品企业中顺洁柔/百亚股份/豪悦护理/可靠股份4 家公司的营业总收入同比增速分别为-2 .21%/+6.08%/+16.2%/ +8.71%；归母净利润同比增速分别为+47.23%/-38 .58%/+21.55%/-201 .03%。一方面，受益于原材料价格回落；另一方面，公司持续深化全渠道布局，提升终端落地执行效能，稳步推进品类结构优化，高毛利、趋势品、新品类产品矩阵持续发力，中顺洁柔业绩高增长。

文娱：坚持长期主义，晨光股份经营韧性凸显。2026H1，文娱企业晨光股份/广博股份/齐心集团/创源股份的营业总收入同比增速分别为+4.73%/+14.2%/+0.81%/+8.62%；归母净利润同比增速分别为+5.13%/-34 .57%/-12 .25%/-121.14%。2026 年第二季度，文娱企业晨光股份/广博股份/齐心集团/创源股份的营业总收入同比增速分别为+4.05%/+13.96%/+6.31%/+8.01%；归母净利润同比增速分别为+4.07%/-36 .24%/-11 .83%/-70 .54%。晨光股份传统核心业务聚焦产品力提升和全渠道布局，满足消费者多元化需求，持续提升品牌力和中后台能力，不断提升组织效能和执行力；同时，积极发展企业通用物资数智化采购服务业务及零售大店业务，深入落实提质增效举措，经营质量持续改善，经营韧性凸显。

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一周行情回顾

2026 年8 月24 日至8 月28 日，上证综指上涨1 .20%，深证成指下跌1.00%，创业板指下跌3.42%。分行业来看，申万轻工制造上涨2.55%，相较沪深300 指数+2 .76pct，在31 个申万一级行业指数中排名11；申万纺织服饰上涨2.53%，相较沪深300 指数+2 .74pct，在31 个申万一级行业指数中排名12。

轻工制造行业一周涨幅前十分别为海鸥住工(+61 .56%)、青山纸业(+33 .68%)、大胜达(+18.66%)、建霖家居(+13.12%)、茶花股份(+12.88%)、蒙娜丽莎(+11.85%)、鸿博股份(+11.83%)、爱丽家居(+10.81%)、皮阿诺(+10.59%)、四通股份(+10 .24%)，跌幅前十分别为菲林格尔(-16 .86%)、天安新材(-9 .24%)、共创草坪(-8 .88%)、华旺科技(-7 .78%)、亚振家居(-6 .65%)、恒林股份(-6 .45%)、志邦家居(-6 .19%)、集友股份(-5 .64%)、英派斯(-5 .1%)、嘉美包装(-4 .77%)。

纺织服饰行业一周涨幅前十分别为深中华A(+61 .04%)、莱绅通灵(+22 .27%)、伟星股份(+15 .31%)、万里马(+14 .84%)、嘉麟杰(+14 .79%)、迪阿股份(+14 .14%)、如意集团(+13 .5%)、ST 金一(+12 .09%)、明牌珠宝(+11 .23%)、新澳股份(+9 .75%)，跌幅前十分别为萃华珠宝(-26 .72%)、金春股份(-12 .3%)、兴业科技(-12 .02%)、周大生(-8 .85%)、ST 步森(-8 .81%)、嘉曼服饰(-8 .76%)、金发拉比(-7 .62%)、红豆股份(-7 .03%)、中胤时尚(-6%)、飞亚达(-5 .15%)。

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重点数据追踪

3.1 家居

地产数据：2026 年8 月16 日至8 月23 日，全国30 大中城市商品房成交面积140.07 万平方米，环比+11 .3%；100 大中城市住宅成交土地面积99.87 万平方米，环比-7 .48%。截至2026 年7 月，住宅新开工面积1.95 亿平方米，累计同比-24 .6%；住宅竣工面积1.34 亿平方米，累计同比-25 .5%；商品房销售面积4.5 亿平方米，累计同比-11 .8%。

原材料数据：截至2026 年8 月28 日，软体家居上游TDI 现货价为16300 元/吨，周环比-5 .51%；MDI 现货价为16250 元/吨，周环比-5 .25%。

销售数据：2026 年7 月，家具销售额为145.4 亿元，同比-8 .8%；当月家具及其零件出口金额为 542965.1  万美元，同比+11 .2%；建材家居卖场销售额为1135.99 亿元，同比-0 .18%。

3.2 包装造纸

纸浆&纸产品价格：截至2026年8月28日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4937.5/4516.32/3578.33元/吨，周环比-0.99%/+1.24%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1906/1818/2375 元/吨，周环比-2 .21%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为3954/3692 .5/3843 .4/3162 .5 元/吨，周环比-1%/0%/-0.65%/-2.18%；双铜纸/双胶纸价格分别为4450/4512.5元/吨，周环比0%/-0.55%；生活用纸价格为5600元/吨，周环比0%。

纸类库存：截至2026 年7 月31 日，青岛港月度库存为1500 千吨，月环比-0.79%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为19/19.42/23 .67 天，月环比+6.74%/-10.22%/-7.36%；  白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为791/744.5/1075.5 千吨，月环比-1%/+59.76%/+35.45%；生活用纸月度企业库存为603.2千吨，月环比-2 .46%。

3.3 纺织服饰

原材料：截至2026 年8 月28 日，中国棉花价格指数:3128B 为18260元/吨，周环比+0 .47%。截至2026年8月27日，Cotlook A指数为98.3美分/磅，周环比-0.61%。截至 2026 年8 月21  日，中国粘胶短纤市场价为 14300 元/吨，周环比+1 .06%；中国涤纶短纤市场价为7850元/吨，周环比+3 .84%。截至2026年8月25 日，中国长绒棉价格指数:137为27190元/吨，周环比+0.07%；中国长绒棉价格指数:237 为26350 元/吨，周环比+0.04%。截至2026年8月27日，内外棉差价为1847元/吨，周环比+3.82%。

销售数据：2026 年7 月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为921.6 亿元，同比-1%；当月服装及衣着附件出口金额为 1644973 万美元，同比+8 .5%。

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行业重要新闻

（1）中国产业经济信息网：读懂4 .7%：轻工为消费筑牢底气（2026-08-28）

国家统计局发布的数据显示，今年上半年，我国GDP 同比增长4 .7%，处在全年 4.5%—5%预期目标区间。这份顶压前行的成绩单，离不开轻工业作为民生产业的坚实托举。轻工业一头连着亿万消费者的日常生活，一头支撑实体经济大盘，既是消费市场的供给主力，也是经济韧性的重要担当。

从消费端看，轻工行业是国内市场扩容提质的压舱石。中国轻工业联合会数据显示，上半年规上轻工业增加值同比增长5.0%，实现营业收入 11.2 万亿元；轻工11 类商品零售额达4.33 万亿元，同比增长4.4%，直接撑起国内商品消费的基本盘。在以旧换新政策带动下，高能效家电零售额增速超30%，可穿戴智能设备零售额实现翻倍增长，智能家电、新潮日用、健康家居等升级类消费持续释放潜力。下沉市场、假日消费、入境消费火热，轻工产品精准匹配居民多元化需求，居民人均可支配收入稳步提升，消费与产业形成良性互动。

消费市场的活力，来自供给端的迭代升级。今天的轻工业早已不是传统低端制造的代名词，新质生产力正在重塑轻工产业。91 种主要轻工产品中54 种产量实现增长，锂电池、电冰箱等 14 类产品产量保持两位数增长，绿色、智能元素深度融入日用消费品生产。从智能穿戴设备到绿色家电，从创新食品到家居文创，企业不再只拼价格，而是转向品质、功能、体验的价值竞争，以高质量供给撬动消费需求，为4.7%的增速注入含金量。

内外循环双向发力，更彰显轻工产业的强大韧性。面对全球贸易保护主义抬头，上半年轻工商品出口 4870.4 亿美元，同比增长 6.7%。其中，家用电器出口增长13%，电池及零件出口大增38.6%，14 个轻工行业出口规模超百亿美元。中国制造的日用消费品凭借性价比与创新力走向世界，外需成为我国经济增长的重要补充。对内，轻工行业吸纳海量就业，稳住民生基本盘，对冲部分周期性压力，让经济增长既有速度，更有民生温度。

当然也要清醒看到，当前国内供强需弱矛盾仍客观存在，消费复苏仍需要持续培育。4.7%的增速启示我们，提振消费不能只靠需求端刺激，更要做强轻工供给。持续推动轻工产业创新升级，打通供给与消费的堵点，用好以旧换新、统一大市场建设等政策红利，让更多优质消费品走进千家万户。

（2）纸业网：2026 年1-7 月造纸和纸制品业实现利润总额227.5 亿元，同比增长27.6%（2026-08-28）

8 月27 日，国家统计局发布2026 年1—7 月份全国规模以上工业企业利润情况。1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 45820.6 亿元，同比增长17.6%(按可比口径计算)。

1—7 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额14918.9 亿元，同比增长16.3%;股份制企业实现利润总额35494.0 亿元，增长23.6%;外商及港澳台投资企业实现利润总额10137.8 亿元，增长1 .2%;私营企业实现利润总额11352.2亿元，增长10.9%。

1—7 月份，采矿业实现利润总额6660.5 亿元，同比增长34 .9%;制造业实现利润总额34376.0 亿元，增长18.8%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4784.2 亿元，下降5 .8%。

1—7 月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1 倍，有色金属冶炼和压延加工业增长91.8%，化学原料和化学制品制造业增长56 .6%，煤炭开采和洗选业增长50 .4%，石油和天然气开采业增长15.4%，纺织业增长 7.9%，通用设备制造业增长 1.4%，专用设备制造业增长 0.8%，电气机械和器材制造业下降7.6%，电力、热力生产和供应业下降8.0%，农副食品加工业下降12.3%，汽车制造业下降20.4%，非金属矿物制品业下降48.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降51.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。

值得关注的是，造纸和纸制品业实现利润总额227.5 亿元，同比增长27.6%;印刷和记录媒介复制业实现利润总额140.9 亿元，同比下降13.7%。

（3）纸业网：玖龙纸业旗下国庆长假期间20 多台纸机将停机3-7 天（2026-08-26）

继天津基地后，玖龙纸业东莞、太仓、泉州、重庆、北海基地也发布了停机检修通知。国庆长假期间，玖龙旗下各生产基地共20 多台纸机将分别停机3-7天。

玖龙纸业天津基地：10 月1 日-7 日，牛卡纸机PM25 .瓦楞纸机PM26、PM31 .再生纸机PM27、白板纸机PM34 .将停机7 天；玖龙纸业北海基地：10 月1 日-10月4 日，PM48 牛卡纸机将停机4 天；玖龙纸业太仓基地：10 月1 日-10 月4 日，牛卡纸机PM8、PM29 .瓦楞纸机PM17、PM30 .灰底白纸机PM20 .将停机3-4 天；玖龙纸业泉州基地：10 月1 日-10 月7 日，牛卡纸、瓦楞纸机PM36、PM39 将停机4-5 天；玖龙纸业东莞基地：10 月 1  日-10 月7  日，牛卡纸机PM3、PM12、 PM13、PM19 .瓦楞纸机PM6、PM7、PM18 .白板纸机PM4 .将停机3-5 天；玖龙纸业重庆基地：10 月1 日-10 月4 日，瓦楞纸机PM23、白板纸机PM33 将停机3 天。

（4）纺织服装周刊：落实国家产品追溯要求数字身份码赋能校服监管全域溯源（2026-08-24）

2024 年国家市场监督管理总局印发《关于推进重点工业产品质量安全追溯的实施意见》，系统部署全国重点工业产品质量安全追溯体系建设工作。文件明确将数字身份码列为官方认可合规追溯编码载体，生产销售单位可选用数字身份码对接全国追溯平台。并划定阶段性实施目标：到 2027 年底，追溯范围延伸至生产许可证、强制性认证管理以外，涉及人身健康和生命财产安全并有强制性国家标准要求的重点工业产品。校服因严格执行 GB18401《国家纺织产品基本安全技术规范》强制性标准，被明确纳入重点追溯监管范畴。对于校服行业来说，质量安全追溯不仅是响应政策要求，更是提升行业信任、规范市场秩序、保障学生穿衣安全的重要路径。

产品数字身份码质量安全追溯平台是国家级可信溯源基础设施，2024年入选国家市场监督管理总局全国重点工业品追溯推荐方案，2025年已实现与国家市场监管总局追溯系统数据互通。平台依托标准化编码与加密存证技术，完整归集溯源信息，解决了普通商用二维码公信力不足、数据可篡改等行业痛点，是落实国家数字身份码赋码政策的标准化底层支撑。

该平台由中国航天科工与钦家联合共建，基于统一数字身份码技术标准，研发推出专属落地载体校服监管码、校服溯源码、校服追溯码，适配校服生产、校园发放、家校查询、售后服务全流程场景。中国航天科工提供央企级安全加密底层技术，钦家搭建轻量化落地服务体系，配套学生隐私绑定、校服防丢失、线上维权等实用功能，为各地落实校服赋码政策提供可复制实施方案。

2026年7月30日，广东省市场监督管理局、广东省教育厅联合召开全省校服产品质量提升分析会，推动产品数字身份码质量安全追溯平台在广东全域落地。明确2026年实现市场化校服赋码全覆盖，该追溯平台被列为官方认可的合规接入优选方案，可快速适配广东校服市场化改革需求。

当前，校服溯源合规化、数字化已是行业不可逆趋势。按照国家统一部署，距离2027年底全国校服强制追溯全覆盖节点日益临近，具备官方一物一码追溯能力已成为校服企业参与校园采购的硬性准入门槛，无合规溯源体系的厂商将失去校园市场入围资格。产品数字身份码质量安全追溯平台的落地应用，将有效统一行业溯源标准，打通国家、省级监管数据链路，构建多方协同共治格局，同时降低校服企业数字化转型门槛，加速全域溯源普及，助力行业对接国家政策要求，实现高质量、规范化发展。

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公司重要公告

（1）趣睡科技：成都趣睡科技股份有限公司关于回购公司股份方案的公告（2026-08-27）

公司拟以1500-3000万元自有资金和银行回购专项贷款通过集中竞价的方式回购公司股份25-50万股（占总股本的0.48%-0 .96%），回购价格上限为60元/股。本次回购股份拟用于股权激励或员工持股计划，彰显了公司对未来发展的信心，有利于进一步健全长效激励机制。

（2）三柏硕：2026 年员工持股计划（2026-08-27）

公司发布2026 年员工持股计划，拟以5.20 元/股向包含董事、高管、中层管理人员及核心技术（业务）员工等 26 名对象授予不超过 129.5万股（占总股本的0.53%），募集资金上限为 673.40万元，计划存续期60个月，首次授予股份分12/24/36 个月三期解锁，解锁比例为40%/30%/30%；预留股份分12/24 个月两期解锁，比例分别为50%。解锁设置公司业绩与个人双重考核，公司层面2026-2028年分别设置营收增速不低于 8%/20%/30%或对应净利润目标；个人考核优秀/良好可全额解锁，合格解锁80%，不合格不予解锁。本次计划旨在绑定核心员工利益，健全长效激励机制。

（3）群兴玩具：2026 年限制性股票激励计划（草案）（2026-08-23）

公司发布2026 年限制性股票激励计划草案，拟以2.62 元/股向包括董事、高级管理人员及核心骨干人员等25 名对象授予不超过1800 万股（占总股本的2.92%）。计划有效期最长60 个月，首次授予股份自授予日起满12个月后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%；预留股份若在2026 年三季报前授予按三期解锁，三季报后授予则分两期解锁，比例各为50%。解锁设置公司业绩与个人双重考核：公司层面以营业收入为核心指标，2026 年不低于5 亿元，2026-2027年累计不低于11亿元，2026-2028年累计不低于18亿元；个人考核优秀/良好可全额解锁，一般及以下当期不予解锁。本次激励旨在绑定核心团队利益，健全长效激励机制，助力公司经营目标落地。

（4）潮宏基：关于持股5%以上股东减持股份预披露公告（2026-08-26）

公司股东东冠集团拟因自身资金需求通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2665.54 万股（占总股本的3%），其中集中竞价任意连续90日内减持不超过总股本1%，大宗交易任意连续90日内减持不超过总股本2%。

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风险提示

宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

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重要提示

本报告摘自华安证券2026年8月31日已发布的《【华安证券·轻工制造】行业周报：轻工26年半年报总结—造纸包装边际修复，家居业绩明显承压》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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报告分析师

分析师：徐   偲    执业证书号：S0010523120001

分析师：余倩莹    执业证书号：S0010524040004

                        来源：华安证券研究

                        编辑：徐偲、余倩莹

              校对：徐丽昀

           终审：文献