前8个月IPO募资超去年全年！

今日（2026年9月2日）周三，收盘成交金额约1.79万亿。连续数日靠向4000点均是两万亿的量，稍微一个下挫就缩量，单方面说明两万亿维持不住4000点，往下很轻松，而科技又是往下的主要力量。今日创出阶段新低的量，继续维持着量能逐步下滑的态势，值得重视。继续保持大盘往十年压力位3731靠，成交量往1.6万亿的年内低点靠的谨慎观点。

后市总体观点：9月开局，又一个月度窗口期。

回顾过去的两个月，基本发现月头的变化贯穿了整个月度，比如：7月初，半年窗口，“老登”涨、科技跌，整个7月均是如此，其中科技的下跌较为明显；8月初，科技反弹、“老登”调整，整个8月均是如此，其中“老登”的阴跌较为明显。

来到9月初，9月1日，白酒、农业、百货等等集体发力，再加上此前一周就大涨的证券，可谓“老登”集体大涨，另一方面，科技的波动逐渐缩小，呈现出重心下移的走势。在这个又一个月度窗口，再度出现“老登”涨、科技跌的跷跷板现象，可继续类比前两个月月初走势贯穿整个月度的态势。

这种现象，需继续往“剪刀差倒置”去观察，以“老登”示例：7月大反弹，8月调整，这个调整并没有全部抹除7月的涨幅，震荡上行的态势仍然保持；以科技示例：7月大跌，8月反弹，但是反弹与其7月的下跌不是一个级别，震荡下行的态势没有改变。借鉴历史上2020-2021的剪刀差倒置，足足有6个月之久，当前的倒置才进入第三个月而已。

策略上，坚守或轮换传统“老登”。

整个8月，“老登”基本在调整，似乎又回到过去的阴跌状态，科技波动趋缓，又令人遐想美好未来。此时应跳出短期视角，从更长一些的时间维度来看。比如，就以月度来看：

科技以科创50示例，整个8月的修复，对于7月的大跌而言，实在是杯水车薪。这样的走势，已有两次跌破1600就回弹，第三次起，要特别留意其继续深度跌入1600-1250。与韩国股市很类似，谨防其随时发生“下跌-反弹-新低”下跌趋势的正常态势。

“老登”以白酒示例，整个8月的调整，并没有完全消除7月的涨幅，绝大部分“老登”均是这样的走势。这样的走势，要往熊市末端的大反弹级别去考虑，少部分个股甚至会走出自身的主升浪，毕竟这类个股的下跌周期以数年计，当前历史周期的低位股价，已经随时处于波谷往下一个波峰进发的阶段。