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上一期2026年8月18日的主要观点是，“右侧趋于成型，底部夯实”。经历两周的运行，恒生科技指数小幅下行，后市又将如何演绎呢？看图：
恒生科技指数日K线，数据来源：Choice，数据截至2026.9.1
对如下几个现象的思考：
1、回顾坑的形成；
2、右侧区间的耐性；
第一，回顾坑的形成
2025年10月至2026年6月，总跌幅37%，历时十个月，阶段极低值点就在6月底，这是去年的4100-4300强支撑位置，为有效呼应。
这个坑是左侧区域震荡很久后，突发下跌，又迅速回补的。对于底部区域的判别有重要的意义。
这十个月的下跌，是在国际股市纷纷大涨的情况下，也是在自身巨量的IPO的压制下形成的。当国际股市开始出现转跌迹象后，恒生科技指数并没有继续下跌，已经基本出现了“跌无可跌”的现状，右侧区域趋于成型；
第二，右侧区间的耐性
上一期，用的词是“韧性”，主要与韩国股市比，与美国费城半导体比，与A股科创50比，7月开始的右侧，是在国际科技股纷纷下挫的情况的，凸显了其自身韧性很强。
这一期，用的词是“耐性”，当前，国际科技股的跌势短暂缓和，恒生科技指数波动放缓、仅仅小幅下行，仍然保持着右侧区域的形态。并且，节奏上，仍然是与国际科技股相反，底部处积极反弹，国际科技股高位持续回落，随后，国际科技股反弹，恒生科技指数反弹受挫。这种剪刀差、跷跷板，比较明显。所谓耐性，或许，又一次是在等待国际科技股再度转跌的契机，寻求自身的再一次上行的机会。
总结一下：
恒生科技指数与国际科技股有较为显著的跷跷板现象，6月7月，国际科技股下跌，恒生科技股挖坑式筑底，7月8月，国际科技股反弹，恒生科技股在形成右侧。关键词仍然是“底部”“右侧”，中线战略性建仓策略越走越明。
再来看看恒生指数的情况：对标恒科2025年10月的起跌点，恒生指数不存在一波下跌趋势，总体在走高位区间震荡。没有显著的下跌时间跨度和下跌幅度积累，战略性建仓就不如恒生科技指数那么明显有效、有作为、有可操作性。
这一点几乎每一期都在赘述，归结于一句话，两个指数没有本质上的好与不好，只是从抄底、战略性建仓的视角，恒生科技指数优于恒生指数。
总体而言：
1，形势上，无论是自身的走势，还是与国际科技股的比较走势，恒生科技指数的坑与右侧都具有清晰的官感
2，细节上，既然与国际科技股有跷跷板效应，不妨等待国际科技股的再度转跌，或成为恒生科技指数再度回升的契机；
3，策略上，“底部”“右侧”这类元素很契合中期战略性建仓。从当前结果看，只要不是追高建仓的，左侧区域建仓的朋友微亏，“假破位”建仓的朋友浮盈5%，右侧区域建仓的朋友平水，结果虽然是不坏的，但是这个过程已经历时六个月了，确实已经到达一定的心理极限，此时更应坚守策略，反过来想，如果策略有误，此时的账面应该有较大的浮亏，现在恰恰是反证了策略的优良；
4，心态上，致中和，这是不变应万变的常胜之道。
不要轻易减仓、不要草率加仓。连续三期都重点提到这两个“不要”。
如果轻易减仓，这六个月时间内的战略性建仓意义何在？又从中线玩成短线，况且策略本身在行情的洗礼下并没有出现颓势，为何要轻易放弃呢？
如果草率加仓，面对这个需要耐性的右侧，是否显得操之过急？是否因为自己沉不下心了才选择的加仓，还是因为有了更多的资金安排和更长的时间规划才选择加仓的？如果因为沉不住气、沉不下心，今日的加仓，很容易演变为明日的减仓，进而容易发生放弃中线建仓策略的情况，一切的开始都是从草率加仓开始的，背后的心态就是浮躁，轻而浮，只能随波逐流，甚至开始“追涨杀跌”，务必警惕心态的微妙变化，杜绝恶性循环的事件发生。
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