焦炭期权二十问(上）

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焦炭期货于2011年在大商所上市。目前，焦炭期货市场运行成熟稳健，具备良好产业基础。在此背景下，作为衍生产品的基础工具和期货的有效补充，焦炭期权应运而生。

Q1

什么是期权？

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的约定，买方有权在将来某一特定时间以特定价格（行权价格）买入或者卖出一定数量的特定资产（期权合约标的物）。

Q2

什么是期权权利金？

期权权利金是期权买方为获取期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用，是买卖期权合约的价格。

Q3

什么是期权交易保证金？

期权买方仅支付权利金，无需交纳交易保证金；期权卖方收取权利金，须交纳交易保证金。

单腿期权保证金取以下两者较大值，以充分覆盖次日价格波动风险：

一是期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额；

二是期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金。

Q4

什么是看涨期权和看跌期权？

期权买方有权买入标的物，则该期权称为看涨期权，行权时标的市场价格越高，期权买方收益越大；期权买方有权卖出标的物，则该期权称为看跌期权，行权时标的市场价格越低，期权买方收益越大。

Q5

期权价格的影响因素有哪些？

期权价格通常会受到标的价格、波动率、距离到期时间、行权价、利率等因素的影响。

1.标的价格。在其他变量不变的情况下，若标的价格上涨，则看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；若标的价格下跌，则看涨期权价格下跌，看跌期权价格上涨。

2.波动率。波动率是衡量标的价格变化剧烈程度的指标，在其他变量不变的情况下，标的波动率越高，看涨期权和看跌期权价格越高。

3.距离到期时间。对期权买方而言，时间越长，获得收益的机会就越大。在其他变量不变的情况下，距离到期的时间越长，看涨期权和看跌期权的价格越高。

4.行权价。在其他变量不变的情况下，看涨期权行权价格越低，期权价格越高；看跌期权行权价格越高，期权价格越高。

5.利率。在其他变量不变的情况下，利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低。期权距离到期时间越长，利率变化对期权价格影响越大。

Q6

焦炭期权的标的是什么？

目前大商所上市的期权合约标的均为对应的期货合约。焦炭期权合约的标的物为焦炭期货合约。

Q7

焦炭期权的交易单位是什么？

期权的交易单位是指1手期权合约对应的期货合约的数量。1手焦炭期权合约对应1手（100吨）焦炭期货合约。

Q8

焦炭期权合约的报价单位是什么？

与标的期货合约的报价单位一致，为“元/吨”。

Q9

如何看懂焦炭期权合约的交易代码？

交易代码采用J-合约月份-C-行权价格（看涨期权）、J-合约月份-P-行权价格（看跌期权）的格式，代码中间的C和P分别代表看涨期权和看跌期权的合约类型代码。

举个例子：J-2701-C-1800，代表标的为2027年1月交割的焦炭期货、行权价格为1800元/吨的看涨期权。

Q10

焦炭期权的行权方式是什么？

与大商所已上市期权合约一样，焦炭期权是美式期权，期权买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请。到期日当天，期权买方可在交易时间和15:00-15:30提交行权申请、放弃申请。

以上信息仅供参考，不作为入市建议

来源：大商所发布

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