今天炒什么：国产超节点 AI电力设备 证券 创新药

板块一：国产超节点/液冷——国产超节点方案密集落地，竞争范式从单卡性能升级为系统级架构之争，高速互联与液冷等环节迎高确定性需求

【核心观点】
国产算力竞争范式已从单卡性能追赶明确升级为超节点系统级架构之争，以华为的闭环生态、中科曙光的开放体系和云厂商的以太网方案为代表的技术路线分野愈发清晰，标志着行业从“有没有”进入“谁主导”的落地博弈新阶段。投资视角下，市场焦点正从泛化的算力主题，转向精准押注能够定义未来技术标准的核心厂商，以及在不同架构路径下都具备高确定性需求的高速互联、交换芯片、液冷等核心“军火商”环节。

板块二：AI电力设备——字节跳动拟新增数GW算力中心推升800V需求，互联网厂商算力军备竞赛推向GW级新高度

【核心观点】
9月3日晚间，市场传出字节跳动拟在乌兰察布新增5-6GW AI算力中心，同日其获得近300亿美元银团贷款的消息为这一庞大资本开支计划提供了资金支持。这一举动将国内头部互联网厂商的算力军备竞赛推向GW级新高度，彻底锁定了国内AI数据中心向800V高压直流架构规模化迁移的确定性，相关电力设备及电源链环节迎来明确的增量需求。

板块三：证券——券商上半年科创与出海业务贡献新增量，第二增长曲线确立

【核心观点】
9月3日，随着券商中报业绩交流的深入，市场焦点从确认上半年业绩高增转向剖析增长的可持续性，科创投资被进一步确认为头部机构利用“投行+PE”联动优势构建的业绩“蓄水池”，其审慎的浮盈释放机制平滑了周期波动。同时，出海业务被定义为券商的第二增长曲线和必答题，头部券商通过境外子公司加杠杆（平均已达13.3倍）和增资（上半年计划超500亿）正加速抢占高收益的跨境客需业务，并已开始布局中东、东南亚等蓝海市场。

板块四：创新药——和黄医药与GSK就KRAS新药达成海外授权，ATTC技术平台价值获MNC背书

【核心观点】
9月3日，和黄医药宣布与GSK就其全球首创的KRAS-EGFR ATTC新药HMPL-A830达成海外授权协议，包括1.1亿美元首付款和最高12.95亿美元总金额，和黄保留大中华区权益。GSK对尚未进入临床的管线支付超预期首付款，不仅强力背书了HMPL-A830的FIC潜力，更核心的是验证了和黄整个ATTC技术平台的价值，为后续管线开启了估值重塑和持续对外授权的想象空间。

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