债市多空交织，股市涨跌互现，理财收益回调

银行理财周度跟踪（2026.8.24-2026.8.30）

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投资要点

④规模变动：截至上周末（2026.8.30），全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%。

④收益率表现：上周（2026.8.24-2026.8.30，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比持平。上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降。央行以“7天+隔夜”逆回购组合大额投放并缩量续作MLF，资金利率中枢逐步回落，但MLF净回笼制约长端下行空间，叠加股市周中放量反攻、央行调研机构买债预期发酵以及债市止盈压力显现，债市收益率小幅震荡上行；股市方面，周初科技板块延续调整，周中在英伟达超预期财报与国务院“人工智能+”行动意见的双催化下，AI算力硬件放量反攻，全周主要股指涨跌互现，权重蓝筹与题材轮动活跃而成长板块分化。

④破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率 1.47% ，环比上升0.15个百分点，信用利差环比收敛0.37BP。

④风险提示：本报告部分数据来源于第三方数据供应商，或为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非精确统计；文中意见及推测仅反映发布当日的判断；对具体理财产品的分析仅作策略研究之用，不代表推介，亦不构成投资建议；产品过往业绩不预示其未来表现。

内容目录

1. 规模变动....3

2. 收益率表现....3

3. 破净率跟踪....5

4. 风险提示....5

图表目录

图1：截至8月30日，全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%……3

图2：上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP……3

图3：上周，各期限纯固收产品收益率普遍下降……4

图4：上周，各期限固收+产品收益率普遍下降……4

图5：上周，银行理财产品破净率1.47%，环比上升0.15个百分点，信用利差环比收敛0.37BP……5

1. 规模变动

据普益标准统计，截至上周末（2026.8.30），全市场理财产品存续规模为 33.43 万亿元，环比上升 0.06%。

资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部；注：数据源或基于非全面市场统计，侧重趋势研判，非精确计量。

2. 收益率表现

据普益标准统计，上周（2026.8.24-2026.8.30，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比持平。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.09%，环比下降0.1BP。

上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降。

上周，央行以“7天+隔夜”逆回购组合大额投放并缩量续作MLF，资金利率中枢逐步回落，但MLF净回笼制约长端下行空间，叠加股市周中放量反攻、央行调研机构买债预期发酵以及债市止盈压力显现，债市收益率小幅震荡上行；股市方面，周初科技板块延续调整，周中在英伟达超预期财报与国务院“人工智能+”行动意见的双催化下，AI算力硬件放量反攻，全周主要股指涨跌互现，权重蓝筹与题材轮动活跃而成长板块分化。

鉴于不同产品净值披露日与频率各异，其短期收益率与债市变动难以精确映射，或存在一定滞后。长期限产品因负债端稳定性更（流动性补偿）、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且因其久期更长，对利率波动的敏感性更高，故收益变动更显著。

资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部；注：年化收益率取“规模加权”数值，部分数据的显著波动或归因于样本采集的覆盖不足或完整性缺陷。

资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部；注：年化收益率取“规模加权”数值，部分数据的显著波动或归因于样本采集的覆盖不足或完整性缺陷。

3. 破净率跟踪

据普益标准和 iFinD 统计，上周，银行理财产品破净率 1.47%，环比上升 0.15 个百分点，信用利差环比收敛 0.37BP。

传统框架下，破净率与信用利差整体呈正相关，通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时，理财产品负债端或面临赎回压力。但随着理财产品向多资产、多策略方向演进，其收益来源日益多元，与权益市场的相关性逐步提升——权益市场的显著下跌同样会推升破净率。这意味着单纯依赖信用利差研判破净率的范式需作拓展，因此考虑将股债联动纳入观察框架，若信用利差持续走扩或权益市场面临大幅调整，或将令破净率进一步承压上行。

4. 风险提示

本报告部分数据来源于第三方数据供应商，或为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非精确统计；文中意见及推测仅反映发布当日的判断；对具体理财产品的分析仅作策略研究之用，不代表推介，亦不构成投资建议；产品过往业绩不预示其未来表现。

分析师承诺

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