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资讯 股指：或窄幅震荡
【重要资讯】
1、隔夜外盘：美国8月非农就业大幅超出预期，令市场重新押注美联储9月加息，短端美债收益率升至逾一年半高位，美股三大指数终结两连涨集体收跌，但资金并未全面撤离权益市场，半导体存储与光通信逆势大涨，国际油价与铜价延续上行，黄金在数据冲击后收复大半失地。（华尔街见闻）
2、本周要事：中国8月CPI、PPI、进出口数据等将公布；美国8月CPI数据将发布；欧央行将公布最新利率决议；中国央行将开展5000亿元买断式逆回购操作；美国财政部长债回购翻倍计划将于9月9日起生效；苹果将举行秋季新品发布会，首款折叠屏手机将亮相；华为三折叠MateXT2与小米18Fold同步亮相；甲骨文、Adobe等科技公司将发布财报；芝商所100盎司白银期货24小时全天候交易启动。（Wind资讯）
3、财政部启动新一轮金融机构资本补充行动，工商银行、农业银行、中国人寿、中国人保、中国太平、进出口银行及中国信保、中国再保八家机构合计获注3600亿元。叠加首轮5200亿元，两轮累计注资规模突破8000亿元。中金公司此前测算，本轮3000亿元资本可撬动约4万亿元资产扩张，将有力支持实体经济并筑牢金融风险防线。（华尔街见闻）
4、美伊：伊朗议长卡利巴夫9月6日表示，此前“对等回应”的阶段已经结束，伊朗近期针对美军基地的军事行动仅是新阶段的开始。卡利巴夫警告称，规则已经改变，任何侵犯伊朗利益与安全的主张或行动，都将面临“更迅速、更猛烈”的回击。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，未来几天，伊朗将宣布霍尔木兹海峡区域“禁区”——“禁区”将从美国海军封锁线起算，一直延伸至波斯湾内部分水域。任何进入“禁区”的船只都将被列入伊朗制裁名单。（Wind资讯）
【多空逻辑】
上周主要指数冲高回落，周五高开低走，单日成交额20513亿元，个股涨跌比2442:2909。
上周早报提示股指属于磨底震荡中的内部调整阶段，指数整体符合预期，成交未有明显放大，市场观望情绪较浓，且指数振幅不大，自8月下旬我们提示股指进入磨底震荡以来，沪指主要集中在4530-4630区间震荡，未出方向，因此我们持续提示多看少动观望为宜。本周前半段或仍属于震荡阶段，后半段关注能否出现方向选择；同时仍需紧密关注海外美债问题以及美伊问题带来的油价波动。
长期（至四季度）判断暂不受影响，权益底仓长期轻仓持有。
【交易策略】
权益底仓长期轻仓持有（观点评分：0）
【风险提示】
海外市场波动风险，中美商贸关系变动，政策预期转变，市场资金面异常收紧。
贵金属：就业表现强劲推升美联储加息预期或抑制贵金属价格
【重要资讯】
1. 美国8月非农新增就业16.2万人，远超预期的5.5万人，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万人，9月加息概率从49.4%升至58%。（华尔街见闻）
2. 美财政部制裁土耳其投资银行Golden Global，指控其充当伊朗影子银行中转节点，列入黑名单切断美元体系联系，贝森特预告下周再出手。（华尔街见闻）
【多空逻辑】
美国扩大对伊朗的经济制裁、拒绝重返前版停火备忘录并军事轰炸格什姆及哈尔克岛等，伊朗军事报复美国军舰及在中东各国军事基地，霍尔木兹海峡仍难完全复航推升油价；美联储主席沃什及多位其他官员担忧通胀难降而表态偏鹰，叠加8月新增非农就业人数远超预期和前值，使美联储9月加息预期概率接近60%；但是考虑到美国8月消费者物价指数CPI年率因权重约为13%的食品分项和权重约为60%的核心服务分项均在下半年趋降而或下降，使美联储26年底前加息预期或难兑现；以上因素或使贵金属价格先弱后强。
【交易策略】
等待价格回落后布局多单为主；伦敦金关注4200-4400附近支撑位及4900-5100附近压力位，沪金900-950附近支撑位及1050-1100附近压力位，伦敦银54-63附近支撑位及72-81附近压力位，沪银13200-15400附近支撑位及17600-19800附近压力位；伦敦铂价关注1500-1700附近支撑位及1940-2200附近压力位，国内铂价关注370-420附近支撑位及470-540附近压力位；伦敦钯价关注1150-1230近支撑位及1410-1500附近压力位，国内钯价关注280-300近支撑位及340-370附近压力位。（观点评分：0）
【风险提示】国内外经济及货币与财政政策变动，海外地缘政治风险变动
原油：关注地缘情绪转折
【重要资讯】
1. 美国袭击伊朗船只加剧局势升级风险，油价盘初上涨。金十数据9月7日讯，美国袭击伊朗油轮后，德黑兰宣布在霍尔木兹海峡外设立新的禁区，引发人们对该水道能源运输长期中断的担忧，油价盘初上涨。布伦特原油开盘一度上涨0.8%，升破95美元/桶，WTI原油升破90美元/桶。美国称，周末期间对三艘伊朗油轮发动袭击，摧毁其中一艘，以报复伊朗使用弹道导弹袭击美国海军军舰。据伊朗新闻电视台报道，伊朗最高安全官员表示，未来几天将在霍尔木兹海峡外设立新的禁区，从美国海军封锁线开始，延伸至波斯湾部分海域。
2. 伊朗革命卫队称打击了美航母和驱逐舰。金十数据9月6日讯，据伊朗伊斯兰共和国通讯社6日报道，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门当天发布公告称，革命卫队空军发射多枚弹道导弹，打击了美军一艘航空母舰和一艘驱逐舰。被打击美军军舰参与了对伊朗的海上封锁行动，并干扰了伊朗船只。公告说，两艘美军军舰在遭受损失后被迫撤离冲突地区。（新华社）
3. 伊朗称即将与阿曼签署霍尔木兹海峡相关协议。金十数据9月7日讯，针对伊美谈判，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊指出，美国必须赢得伊朗的信任才能继续谈判。他同时强调，美方声称霍尔木兹海峡开放“纯属谎言”。雷扎伊还宣布，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡船舶通行图达成的协议“将于未来几天内签署”。（央视）
【多空逻辑】
据相关媒体报道称，美军于周末对三艘伊朗油轮进行打击，地缘局势短期仍然存在升级可能，推动外盘油价小幅走高。不过从边际驱动上看，95美元的布伦特原油想要进一步上涨，需要看到地缘冲突的进一步扩大或者需求的相对走强。前者具有不确定性，而后者需求端或难以看到较强表现，目前国内需求在冲击下相对偏弱，美国需求虽然尚未看到明显走弱，但汽油裂解价差自高位出现回落，或反映出需求在高油价下的疲软。目前原油的格局与5月有一定相似之处，市场均聚焦于地缘局势和供应端的矛盾，而短暂忽视了冲击对于需求的侵蚀。虽然地缘方面短期存在扰动，但基于双方利益的考量，我们倾向于认为中期选举前地缘局势缓和或仍是大方向，综合当前需求表现来看，我们更建议关注后续地缘情绪是否会出现转折点以及相应的沽空机会。
【交易策略】
暂时观望。
【风险提示】
中东局势的不确定性。
（观点评分：0）
铜：美联储加息预期升温但美国或征进口关税或扰动铜价
【多空逻辑】
供给端，海外铜矿存在禁止出口或生产扰动，中国铜精矿进口指数为负且连降，引导国内铜精矿供需预期偏紧；国内含税及海外废铜供给预期偏紧，但是高位票点使废铜社会库存量较上周减少；国内粗铜和阳极铜加工费较上周升高但处相对低位，中国废产阳极板产能开工率较上周升高；铜冶炼厂9-11月检修产能或先多后少，美国对进口电解铜是否加征关税仍待特朗普9月30日前批准。需求端，高位铜价抑制下游潜在需求致低价刚需采购为主，再生铜制杆产能开工率较上周升高，精铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率较上周下降。库存端：上期所电解铜库存量较上周减少；中国电解铜社会库存量较上周减少；中国保税区电解铜库存量较上周增加；伦金所电解铜库存量较上周减少；COMEX铜库存量较上周增加，国内外电解铜总库存量较上周减少。综上所述，美国8月新增非农就业人数远超预期使美联储9月加息预期概率接近60%，但是美国消费端通胀CPI年率或趋降，全球铜精矿和非美电解铜供需预期偏紧，美国或对进口电解铜加征关税，或使沪铜价格先弱后强。（上海有色网）
【交易策略】
逢价格回落后布局多单为主；关注沪铜在103000-106000附近支撑位及114000-118000附近压力位，伦铜在13300-13800附近支撑位及15000-15500附近压力位，美铜在6.1-6.5附近支撑位及7.1-7.4附近压力位。（观点评分：1）
【风险提示】国内外经济与就业预期变动，国内外货币与财政政策预期变动
铝：美联储加息预期升温但中东被炸铝厂复产或缓或扰动铝价
氧化铝
【多空逻辑】
几内亚排除实施出口禁令或配额制但计划除最低年度保证销售量外采用月度现货招标方式销售额外产量，国产(几内亚和澳洲)铝土矿价格较上周持平(持平、升高)，但多数国产和进口铝土矿产氧化铝生产利润均为负；中国氧化铝产能开工率(生产量)较上周升高(增加)，使上期所氧化铝日度库存量较上周增加，中国氧化铝厂氧化铝库存量较上周增加，中国氧化铝在途和站台堆积周度库存量较上周增加，中国电解铝厂氧化铝库存量较上周增加，全国(不含港口)氧化铝总库存量较上周增加；中东国家被炸铝厂延续复产节奏或增大对氧化铝需求量。综上所述，几内亚政府迟迟未能推出铝土矿出口调控政策，国内部分新增或检修氧化铝产能仍存投复产预期，但是国产和进口铝土矿产氧化铝均处亏损状态，或使氧化铝价格围绕生产成本波动。（上海有色网）
【交易策略】
暂时观望，关注2400-2600附近支撑位及2800-3000附近压力位。（观点评分：0）
电解铝
【多空逻辑】
供给端，印尼与越南及欧美新增或停产产能在二三季度满复产预期，美伊军事冲突恶化或扰动阿联酋与巴林等被炸铝厂复产节奏，使全球电解铝供需预期偏紧；中国电解铝产能开工率(生产量)较上周下降(减少)，中国电解铝企业铝水生产比例较上周升高，且国内电解铝新增置换产能预期有限。需求端，下游低价刚需采购为主，中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周升高，其中铝线缆、铝型材、铝板带、铝箔产能开工率较上周升高。库存端，上期所电解铝库存量较上周减少；中国电解铝社会库存量较上周减少；中国保税区电解铝库存量较上周持平；伦金所电解铝日度库存量较上周减少；中国与伦敦及美国电解铝总库存量较上周减少。综上所述，美联储9月加息概率接近六成，欧美印尼电解铝产能存满复产预期，但是美伊军事冲突恶化或扰动中东被炸铝厂复产节奏，国内电解铝社会库存量震荡趋降，或使沪铝价格先弱后强。（上海有色网）
【交易策略】
前期多单逢高止盈并等待价格回落后逐步布局多单；关注23300-23800附近支撑位及24500-24800附近压力位，伦铝在3050-3200附近支撑位及3350-3420附近压力位。（观点评分：0）
铝合金
【多空逻辑】
供给端，海湾国家限制废铝出口、欧洲对废铝出口加税致海外废铝采购竞争激烈使印度铝回收业陷废料荒，国内反向开票政策收紧使带票废铝供给偏紧致部分再生铝企业被迫控产，或使中国废铝9月生产量(进口量)环比增加(减少)；中国原生铝合金日度生产利润+运输费用为正，中国原生铝合金产能开工率较上周升高；中国再生铝合金ADC12日度生产利润为负，使中国再生铝合金产能开工率较上周升高。需求端，国内下游压铸企业新增订单有限而刚需或少量采购为主。库存端，上期所铸造铝合金日度库存量较上周增加，中国铝合金社会库存量较上周增加，中国宁波与无锡及佛山再生铝合金日度库存量较上周增加，中国再生铝合金企业原料（成品）库存量较上周增加（增加）。综上所述，海外和国内废铝供需预期偏紧，但是下游需求有限致国内铝合金库存量转增，或使铝合金价格先弱后强。（上海有色网）
【交易策略】
前期多单逢高止盈并等待价格回落后逐步布局多单；关注22700-23100附近支撑位及23700-24500附近压力位。（观点评分：0）
【风险提示】国内外经济与就业预期变动，国内外货币与财政政策预期变动
锡：美联储加息预期升温但海内外精炼锡去库或扰动锡价
【多空逻辑】
供给端，兴业银锡旗下银漫矿业矿山井下因生产事故致人死亡使采矿选矿尾矿系统均已停产，尼日利亚中部武装冲突仍偶有发生但高原州Jos矿区锡矿生产实际受武装袭击影响较小，刚果金埃博拉疫情暂未影响关键矿区生产和运输但是南基伍省姆文加Mwenga和沙本达Shabunda两地暂停手工采矿活动三个月，缅甸佤邦锡矿因工业炸药审批及雨季露天开采与运输受限而复产进度缓慢，使中国锡矿进口量或难有增量，但是国内锡精矿加工费有所升高预示供需紧张状态或有缓解；云南及中国（江西）精炼锡产能开工率较上周升高（持平），中国精炼锡9月生产量或环比增加；印尼国有锡矿商PT Timah于26年8月7日发生的矿工骚乱已经结束但设施损毁且配额审批滞后且因7-11月雨季扰动生产或使精炼锡9月出口量环比增加。需求端，传统消费旺季来临但高位锡价使下游仅维持刚需采购。库存端，上期所精炼锡库存量较上周减少；中国锡锭社会库存量较上周减少；伦金所精炼锡库存量较上周减少；国内外精炼锡总库存量较上周减少。综上所述，美联储9月加息概率接近六成，国内锡精矿加工费趋升且处高位，但是海内外精炼锡总库存量初现下降，或使沪锡价格先弱后强。（上海有色网）
【交易策略】
前期空单谨慎持有；关注380000-400000附近支撑位及428000-453000附近压力位，伦敦锡48800-51200附近支撑位及55700-58700附近压力位（观点评分：0）
【风险提示】国内外经济与就业预期变动，国内外货币与财政政策预期变动
铅：低位整理
【重要资讯】
1. SMM调研显示，8月28日至9月3日当周，SMM原生铅企业周度开工率62.83%，环比下降1个百分点；再生铅企业周度开工率41%，环比提升0.7个百分点；铅蓄电池企业周度开工率69.64%，环比提升2.22个百分点。
2. 秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2026年6月出口铜17.48万吨、锡1,900吨、金62.78万盎司、精炼银40万盎司、铅15.36万吨和锌6.88万吨。
3. 9月3日【LME0-3铅】贴水39.12美元/吨，持仓170974手减545手
【多空逻辑】
上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日上涨0.06%。
基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，维持低活跃度状态，部分贸易商在前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压，部分地区原生铅炼厂有检修安排，供给阶段性地域收紧；再生铅方面，开工低位持稳，部分炼厂有复产/提产预期，但近期废电瓶供应端压力凸显，再生铅炼厂原料到货不佳，行业冶炼亏损进一步扩大，或将对再生铅产量造成一定制约；需求端则处于淡旺季交替，暂无实质性好转，下游蓄电池企业开工偏弱。
整体来看，原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供一定支撑，但需求端迟迟未见好转，刚需采买为主，库存压力较大，且海外LME库存持续高位，对铅价形成较大压制，预期短期铅价维持低位整理，后续持续关注需求旺季兑现情况及宏观情绪变动。
【交易策略】暂时观望。
【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
（观点评分：0）
锌：高位偏强，关注伦锌结构性风险演变
【重要资讯】
1. SMM调研显示，8月28日至9月3日当周，镀锌企业周度开工率51.8%，环比提升0.17个百分点；压铸锌合金企业周度开工率44.51%，环比下降2.26个百分点；氧化锌企业周度开工率53.9%，环比提升0.65个百分点。
2. 9月3日【LME0-3锌】升水139.78美元/吨，持仓261712手增2024手
【多空逻辑】
上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.56%，沪锌主力合约较前日上涨0.51%。上海地区锌锭升水较前日持平至-100元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至-150元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-85元/吨。
基本面来看，进口锌精矿加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数环比降至-124.5美元/干吨；国产锌精矿则以复产为主，产量呈增量趋势，但下游炼厂对原料需求旺盛，加之进口矿扰动，炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱，上周国产锌精矿加工费环比下降300元/金属吨至-2,100元/金属吨，考虑副产品收益后，当前炼厂暂无较大减产预期，前期行业联合减产规划暂无落地，后续关注炼厂实际开工情况。需求端因锌价高位，抑制下游采买积极性，加之淡季消费，市场观望情绪较重。
整体来看，锌市基本面供需双弱，矿端依旧维持偏紧格局，且高成本使得海外炼厂复产不确定性增强，加之海外伦锌库存并不高，LME0-3 back结构持续，沪锌走势主要依靠宏观情绪及外盘强劲走势带动，预计短期维持高位偏强运行，后续持续关注海外结构性风险演变。
【交易策略】暂时观望。
【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
（观点评分：0）
工业硅：减产落地支撑硅价
【重要资讯】
1. 9月4日，广期所发布关于征集工业硅期货指定交割库的公告，为顺应产业变化、更好发挥期货市场功能，经研究决定，增加内蒙古自治区和甘肃省为工业硅交割区域，自新增指定交割库公告之日起实施。现就上述区域公开征集工业硅期货指定交割库。地区升贴水：内蒙古自治区（包头市）-350元/吨、甘肃省（兰州市）-500元/吨。
【多空逻辑】
上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日持平至9,300元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,600元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.97%至8,820元/吨。
基本面来看，根据百川盈孚调研数据，甘肃地区目前电价0.44-0.45 元/千瓦时，同比去年同期涨幅 10%；宁夏电价上调至 0.42 元/千瓦时左右；南方正处于丰水期，但由于执行尖峰电价、系统运行费上调等原因，四川乐山、阿坝、雅安、凉山个别县区电价较 7 月上调 0.02-0.04 元/千瓦时，云南地区表现相对平稳，西南整体丰水期低成本优势收缩。上周新疆大厂东部基地减产落地，减产炉数为32台33000KVA硅炉，减产持续时间未知，按照满月算预计影响工业硅月度产量在6.5万吨附近，供给端有所收紧。需求端来看，多晶硅企业或有小幅增产，但幅度有限，整体依旧维持减产态势，有机硅企业继续执行减产限产政策，对工业硅需求减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。
综合来看，硅市维持供强需弱的高库存格局，上周新疆大厂减产落地，减产炉数为32台33000KVA硅炉，减产持续时间未知，按照满月算预计影响工业硅月度产量在6.5万吨附近，供给端收紧，短期或对硅价形成支撑。
【交易策略】区间操作。
【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
（观点评分：0）
多晶硅：维持震荡整理
【多空逻辑】
N型致密料较前一天持平至40.10元/千克；N型复投料价格较前一天持平至40.65元/千克；N型混包料价格较前一天持平至39.25元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至39.50元/千克；期货主力合约收盘价较前一天上涨1.00%至37,795元/吨。
供给端来看，8月产量环比小幅提升至10.8万吨，8月来看，产能维持缓慢释放节奏，产出维持小幅增量趋势。需求端来看，终端项目采购低迷，观望情绪加重，无论是分布式还是集中式市场，大多维持按需补库模式，暂无集中备库现象，组件市场交投偏淡，价格存在下行压力；电池片需求市场延续分化格局，边际需求有所走弱，本月开工预计与8月保持一致，价格承压；电池企业对原料硅片的采买较为谨慎，加之前期备库基本接近尾声，市场增量订单稀缺，硅片端库存持续累库。
整体来看，政策端暂无进一步刺激，供给端维持小幅增量趋势，终端市场持续低迷，需求略有走弱，库存持续高位，基本面对价格形成较大压制，预计短期多晶硅价格维持整理状态，后续关注政策端消息轻仓逢低布多
【交易策略】暂时观望。
【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
（观点评分：0）
PX-PTA-PR：易涨难跌
PX
【重要资讯】隔夜原油市场情况：美国劳工节长周末来临前，欧美原油期货在震荡交投中结算价走高，本周美国恢复了对伊朗目标的打击，伊朗也对船只发动了袭击，但是油价涨幅受到通过霍尔木兹海峡的供应有限的抑制。据卓创资讯，9月4日PX CFR中国价格为1154美元/吨，国内PX供应稳步提升而需求端跟进表现不足，后市担忧情绪升温。日内无成交听闻。
【多空逻辑】冲至高位后有所回调，PX2611合约以8654元/吨（-1.52%）收盘，日内成交量27.73万手。美伊局势升级带来的原油断供的担忧结合目前本就紧张的库存，推动价格进一步上涨。当下影响PX价格的两个主要因素是成本端的变化和PX自身供应偏紧的格局，但中期检修产能仍会回归，所以需要关注下游的需求是否有明显改善，从而带动聚酯负荷大幅提升。供给预期增高给PX带来压制，但回归速度较慢且现货库存紧张，所以PX易涨难跌。
PTA
【多空逻辑】高位震荡，TA2701合约以5922元/吨（-1.50%）收盘，日内成交量96.06万手。PTA行情下跌，地缘问题暂未升级，华南450万吨PTA装置出料，PTA供应增加，而下游聚酯开工负荷低于去年同期约16%，PTA积累库存，现货基差下跌。需求端聚酯龙头企业继续维持减产策略，库存水平较低，短期内市场供应压力不大，龙头企业无意降价。下游企业开机率存回落空间，但是刚需支撑尚可，短期内下游消化前期原料备货为主，补库需求较差。若PX回归速度较快，短期内PX供给加大，对PTA的制约将减轻。马上进入传统旺季，下游或将补充库存。华东及华南的数套PTA装置将陆续重启，9月PTA产量预估值较8月明显上升。如果装置重启集中期与地缘缓和窗口重合，价格将继续回调。
PR
【重要资讯】据卓创资讯，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在8200-8350元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。原料PTA及瓶片期货盘面窄幅波动，现货端主流供应商报价多数下调，现货供应趋紧，采购商持谨慎态度，市场成交气氛较为清淡。
【多空逻辑】高位震荡，PR2611合约以7784元/吨（0.18%）收盘，日内成交量5.40万手。后期市场供应趋紧，江阴地区一套装置的意外停车将进一步减少市场供应量，暂无新增产能释放，市场现货供应将持续紧张；下游需求预计保持刚性，采购持谨慎态度。
【交易策略】
上涨动力不足。
（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0）。
乙二醇：高位震荡
【重要资讯】
现货资讯：据CCF，9.4日乙二醇价格重心震荡抬升，基差表现强势。日内乙二醇盘面震荡上行，基差同步走强，现货成交至10合约升水1030-1150元/吨附近，午后区间震荡，尾盘下周现货基差至10合约升水1050元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心上行，场内船货递盘稀少，10月中上船货商谈在800-820美元/吨附近，日内10月底船货在720-760附近成交。内外盘成交商谈区间分别6755-7070元/吨，760-810美元/吨。
据卓创资讯，9.4日涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为27.50%、32.83%、24.45%，涤纶长丝产销清淡，聚酯工厂价格维持高位，下游继续保守观望为主。
【多空逻辑】前一交易日EG2610以5898元/吨（1.50%）收盘，日内成交量为179万手。现阶段美伊冲突尚未出现实质性缓和，且乙二醇港口库存持续去化，现货流动性进一步收紧，近端现货价格支撑力度再度提升，日内乙二醇期货维持偏强走势，现货价格继续上行。进口货源的缺失短期内无法恢复，船只通行情况和美伊地缘关系强相关。9月乙二醇进口量仍将维持低位，近端乙二醇依旧面临大幅去库，通航未果驱动价格上涨。随着利润的持续好转，油制装置已计划在9月提升负荷，供应有边际增量。需求端面对高价原料已出现减产，但供应端的问题是主导价格走势的核心因素。
【交易策略】高位运行。（观点评分：0）。
甲醇：地缘预期存在反复
【重要资讯】
国内期价：甲醇主力MA2610涨后回落，开3189元/吨，收3175元/吨，跌13元/吨，成交260.05万，持仓60.65万，缩量减仓。
相关资讯：中东其它区域方面，远月到港的中东某国家船货参考商谈在+0-5%，近期厂商意向销售价格偏高，少数人士意向销售价格+5%，据悉，近期部分中东某国家船货成交在+1.2%和+5%（60000吨附近）。
【多空逻辑】
地缘方面预期反复，自上周以来有再度升级预期，美伊之间相互袭击，海峡开放及和谈预期再度转弱，推动能化品价格短期偏强。短期地缘局势具有不确定性，甲醇价格或高位震荡，目前甲醇估值已偏高，当前价格下游补库意愿或不强，需求端难以支持进一步上涨。中期来看，我们倾向于认为地缘缓和仍是大方向。
【交易策略】
暂时观望。
（观点评分：0)
尿素：底部或已明朗
【重要资讯】
前一交易日，尿素期货主力合约2701开盘价1784元/吨，最高价1820元/吨，最低价1780元/吨，收盘1813元/吨，结算价1802元/吨。
【多空逻辑】
我们认为尿素盘面1650-1700或构成下半年的底部区间。首先是估值处于底部，目前上游煤制利润已跌至近三年绝对低位，对上游开工已形成负反馈，现货进一步下探空间或有限；其次是政策预期，据中国氮肥工业协会，8月4日相关部门及企业座谈会，就稳定市场预期、提振市场信心达成一定共识，若上游亏损持续或进一步加剧，可能引发出口或生产相应政策调整。因此整体来看，我们认为无论是基于企业自身经营角度还是政策预期角度，价格底部或已相对明朗，只是受限于国内供需宽松的弱现实，暂时难以看到趋势性的上涨行情。我们对尿素的策略建议更多是关注回调做多机会，追高需谨慎。
【交易策略】
关注回调做多机会。
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豆类：国内近强远弱，供给充足
【多空逻辑】
上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微下跌，基准期约收低0.5%，原因是交易商们在长周末假期前以及下周美国农业部报告发布前进行仓位调整。美国大豆优良率是影响美豆走势关键因素，情绪推动期货价格保持高位，如果一旦美国大豆优良率改善后，期货价格容易见顶。国内豆类近强远弱，技术分析为主，设立好多单止盈点，一旦跌破尽快平仓。
【交易策略】
CBOT大豆短期支撑1300美分，技术上处于上涨趋势；豆粕M2701合约短期支撑3390元，如果跌破该支撑多单适当减仓。
（观点评分：0）
油脂：关注油脂之间的强弱
【多空逻辑】
上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，基准期约收低1.1%，主要反映了长周末前投机基金调整仓位，邻池大豆价格走弱。印尼政府目标在2027年实施B60，截至8月31日，该国B50全国总覆盖率已达75%—80%，未来棕榈油出口供给进一步缩紧。外盘油脂价格下跌，但原油价格仍高企。国内豆油走强强劲，主要受到大豆期货上涨带动。国内油脂期货基差继续走弱，棕榈油基差负值扩大。如果考虑到大豆期货绝对价格已经很高因素，豆油短期上涨可能进入尾声，继续追涨风险较大。关注三大油脂之间强弱关系，套利交易风险较强。
【交易策略】
技术上，豆油突破前期高点后，加速上涨，Y2701合约9100元如果跌破，多单减仓。
（观点评分：0）
棉花：跌幅逐步缩小
【多空逻辑】
上周五洲际交易所（ICE）棉花期货连续第四日下跌，基准合约下跌0.4%，周线收出七连阳后的首根阴线，支撑此前棉花价格持续上涨的主要因素是美国主要产区的高温和干旱天气导致作物状况恶化。但是随着本周初的作物进展报告显示棉花作物状况意外好转，引发多头获利回吐。郑棉跟随ICE棉花走势，但跌幅小于外棉。ICE在80美分支撑力度很强，CF2701合约大约在16100-16200元。
【交易策略】跌幅逐步缩小
技术上ICE棉花短期支撑85美分，强支撑80美分，进入调整期；CF2701合约短期阻力17350，强支撑16500，先观望为主。
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品种
分析师
豆类 油脂 棉花
肖锋波 F3022345 Z0012557
镍&不锈钢 碳酸锂
吴金恒 F03100418 Z0021125
原油 甲醇 尿素
范智颖 F03117807 Z0022690
螺纹钢&热轧卷板 铁矿石 焦煤焦炭
白 净 F3097282 Z0018999
贵金属 铜 铝产业链 锡
王文虎 F03087656 Z0019472
铅 锌 工业硅 多晶硅
祁玉蓉 F03100031 Z0021060
股指
曾德谦 F3021262 Z0013703
PX&PTA&PR 乙二醇
王江楠 F03108382 Z0021543
詹建平 F0259856 Z0002423
肖婷敏 F0243263 Z0000989
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