【建投能化|新品种解码】硫磺品种手册系列（三）：硫磺的化工需求

点击蓝字，关注我们

重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合!

相关阅读：【建投能化|新品种解码】硫磺品种手册系列（一）：供应格局

相关阅读：【建投能化|新品种解码】硫磺品种手册系列（二）：硫磺的磷肥需求

【建投能化|新品种解码】

硫磺品种手册系列（三）：硫磺的化工需求

分析师:刘书源

期货交易咨询从业信息:Z0017242 

发布日期：2026年9月8日

期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

本章要点

上一篇专题我们介绍了硫磺下游消费以磷肥为绝对主力，消费占比超过一半。本篇介绍由硫酸、己内酰胺、钛白粉等工业用途构成的其余稳定需求。

一、硫酸

硫酸(sulphuric acid)，化学式：H2SO4。纯净的硫酸为无色油状液体，是最活泼的二元无机强酸。按照原料划分，硫酸可分为硫磺制酸、冶炼烟气制酸、硫铁矿制酸以及其他制酸；按照浓度划分，硫酸可分为93%酸、98%酸、发烟酸等。硫酸主要应用于制造肥料、药物、炸药、颜料、洗涤剂、蓄电池等，也广泛应用于净化石油、金属冶炼以及染料等工业中。硫酸用途广泛，被称为“工业之母”，是最重要的化工原料之一。

硫磺制酸工艺分为三个核心阶段：首先将单质硫磺与干燥空气在焚硫炉中混合燃烧，制备二氧化硫气体；其次在五氧化二钒催化下，经多段转化将二氧化硫氧化为三氧化硫；最后为避免三氧化硫直接与水剧烈反应产生难以收集的酸雾，先用98.3%浓硫酸吸收三氧化硫生成发烟硫酸，再加水稀释得到高纯度成品浓硫酸。实际工业生产中，每生产1吨硫酸约需投入0.33吨硫磺。

冶炼烟气制酸是以铜、铅、锌等有色金属硫化矿高温冶炼过程中产生的富二氧化硫废气为原料制取硫酸的工艺：烟气经除尘、除杂等净化处理后，进入转化器，在五氧化二钒催化下氧化为三氧化硫，最后由浓硫酸吸收制得成品硫酸。该工艺实现了冶炼废气的回收利用，兼具经济效益与环保效益。

焙烧制酸（主要指硫铁矿制酸）是将粉碎后的天然硫铁矿石送入高温沸腾炉，与空气混合剧烈焙烧，释放高浓度二氧化硫后排出铁渣；收集到的炉气经冷却、除尘、净化，再经催化氧化生成三氧化硫，最终由浓硫酸吸收得到成品硫酸，是天然硫磺资源匮乏地区传统且重要的制酸方式。

根据中国硫酸工业协会及隆众资讯的公开统计数据，2021年至2025年，我国硫酸总产能从1.28亿吨增加到1.55亿吨，整体保持扩张态势，但增速偏低。其中，硫磺制酸产能从5611万吨增加到6698万吨，占比一直超过43%；冶炼烟气制酸从4609万吨增加到5865万吨，占比升至37.9%；硫铁矿制酸从2324万吨增加到2622万吨，占比在17%左右；其他制酸（如磷石膏、硫化氢）产能变化不大，2025年为275万吨，占1.8%。整体来看，硫磺制酸与冶炼烟气制酸合计占比超过80%，是主要产能来源，结构变化不大。

据中国硫酸工业协会统计，在国内硫酸总产能持续增长、行业新老交替持续推进的背景下，2024年我国硫酸停产产能（连续3年停产的企业视为淘汰，不再计入停产产能）总计637万吨，同比下降5.2%，其中硫磺制酸、冶炼酸、硫铁矿制酸和其他制酸的停产产能分别为322万吨（同比上升3.3%）、108万吨（同比下降25.5%）、109万吨（同比下降38.4%）和98万吨（同比上升157.9%）。与此同时，2024年全国新建硫酸产能总计达1500.5万吨/年，同比大幅上升71.1%，其中硫磺制酸807万吨/年、冶炼酸448万吨/年、硫铁矿制酸176万吨/年、其他制酸69.5万吨/年。

硫酸产量主要分布在磷资源较丰富的云、贵、川、鄂4省，以及山东、安徽、内蒙古、广西、甘肃等冶炼烟气制硫酸产能较大的省（自治区）。据中国硫酸工业协会统计，2025年我国硫酸总产量1.278亿吨；在此基础上，2025年硫酸产量前10名企业产量合计5412万吨，同比上升10.4%，占硫酸总产量的42.3%，同比上升1.9个百分点。行业集中度呈现持续提升的明确趋势，头部企业规模优势突出，例如国内铜冶炼龙头江西铜业2025年硫酸产量已达703万吨，同比增长16.44%。分品种看，硫磺制硫酸前10名企业产量同比上升6.1%，冶炼烟气制硫酸前10名企业产量同比上升14.8%，硫铁矿制硫酸前10名企业产量同比上升7.6%。

如图所示，近六年我国单月硫酸表观消费量中枢逐年上移，整体运行区间为700万—950万吨：2021—2022年单月消费量相对低位，波动于700万—800万吨；2023—2024年中枢抬升至750万—900万吨；2025年全年消费量维持高位，多数月份在850万吨以上。

2025年，我国硫酸进口量12.6万吨，同比下降22.1%，剔除高价酸后的平均进口价格为70.2美元/吨，同比上涨74.4%；同期硫酸出口量增至464.9万吨，同比大幅增长73.3%，平均出口价格62.4美元/吨，同比上涨82.5%。在国内硫磺成本高企、海外硫酸价格同步走强的背景下，我国硫酸贸易呈现明显的“出增入减”格局。（数据来源：中国硫酸工业协会）

从硫酸出口去向来看，智利是我国最大的硫酸出口目的国，出口量150.9万吨，占总出口量的32.5%；其次是印度尼西亚、摩洛哥、沙特阿拉伯和印度，出口量分别为68.3万吨、56.4万吨、56.2万吨和42.6万吨，分别占总出口量的14.7%、12.4%、12.1%和9.5%。我国硫酸出口目的地均价处于57.4—71.4美元/吨区间。

二、己内酰胺

己内酰胺是生产尼龙-6（聚酰胺-6）的核心单体原料，聚合生成尼龙-6树脂后，用于制造高性能纤维（如锦纶）、工程塑料及薄膜，广泛应用于纺织、汽车、电子等领域，是化工新材料产业链的关键中间体。其主流生产工艺以纯苯、甲苯或苯酚为原料，经多步反应制得，其中环己酮肟需在发烟硫酸催化下进行贝克曼重排，构成对硫酸、进而对硫磺的刚性需求。2025年己内酰胺对硫磺的需求约214万吨，占硫磺总消费的10%，是仅次于磷肥、硫酸的第三大硫磺消费领域。据公开数据，2025年我国己内酰胺总产量685万吨，其中主流工艺环己酮氨肟化法占国内总产能的82.78%。

（1）生产工艺：氨肟化为主，重排环节耗硫

国内己内酰胺生产工艺以氨肟化法（HAO）为主，占比约83%，其余主要为磷酸羟胺法（HPO）。两种路线均需将环己酮转化为环己酮肟，再在发烟硫酸催化下进行液相贝克曼重排，经氨中和后每生产1吨己内酰胺约副产1.4—1.8吨硫酸铵，直接构成对硫酸的刚性消耗，并进而传导至硫磺需求。按2025年国内己内酰胺产量685万吨测算，行业年度硫磺需求约214万吨，对应加权硫磺单耗约0.31吨/吨（部分装置可达0.4吨/吨）。

（2）供应格局：产能持续扩张，区域高度集聚

我国是全球最大的己内酰胺生产国和消费国。据行业统计，2025年国内己内酰胺总产能约800万吨，产量约685万吨，同比增长约5.4%，表观消费量约682万吨，行业呈现供应增长快于需求复苏的特征。己内酰胺约95%—98%的需求来自PA6生产，下游新能源汽车、5G电子等行业带动高端牌号需求稳步增长，年均需求增速维持在4.5%—5.5%区间。产能呈“华东主导、华中华北协同”分布，华东地区占比超六成，山东、福建产能均超百万吨，江苏、河北、湖南等省也有大规模布局；近年来新增产能以一体化装置为主，产业集中度持续提升。

（3）进出口：进口依存度降至低位，出口窗口打开

随着国内产能快速扩张，己内酰胺进口依存度由2020年的7.1%降至2025年的约2.0%，进口量由26.79万吨缩减至13.41万吨，主要来源为俄罗斯，当前国内进口需求已从基础原料补充转向特定场景补充。出口则实现从近乎空白到规模化的跨越：2020年出口量仅0.05万吨，2024年快速增至20.02万吨（同比增长112%），2025年出口量16.76万吨，主要流向中国台湾、印度、越南等地；据2025年出口统计数据，前六大出口目的地合计占出口总量的95.78%，出口集中度极高。这一变化主要得益于国内己内酰胺产能的快速扩张和产品质量的持续提升，推动我国正由自给型市场逐步转向出口导向型市场。

（4）需求结构：PA6占绝对主导

己内酰胺绝大多数用于生产尼龙-6（PA6），行业研究数据显示，我国该占比约为95%—98%，其余少量直接应用于工程塑料、己二胺、医药等领域。在己内酰胺用于PA6生产的份额中，可进一步细分为：PA6民用丝占比约72%、PA6工业丝占比约7%、PA6工程塑料占比约11%、PA6薄膜占比约7%，四项合计约97%。从PA6下游消费结构看，锦纶长丝占比约54%（以民用丝为主），工程塑料约14%，锦纶工业丝与BOPA薄膜各占约6%，锦纶短纤约4%，其余为渔网丝、超纤、地毯丝及出口等。据隆众资讯统计，2025年国内PA6总产能已达870.5万吨，全年新增产能99万吨，同比增长约12.8%；下游纺服、工程塑料等领域扩产，直接拉动上游原料己内酰胺的需求。不过从行业实际运行情况看，2025年PA6受下游纺服消费增长不及预期、外围贸易壁垒等因素影响，整体需求增速未能跟上产能扩张速度，行业产能利用率降至78%—81%，实际供需呈现供应过剩的宽松格局。

（5）价格：2025年高位回落，2026年成本推升明显

据行业机构统计，2025年我国己内酰胺市场均价约9275元/吨，年内价格整体走出高位回落行情，且下跌周期持续时间较长，仅2—10月的下跌阶段，累计跌幅就超过23%；10月末一度跌至8050元/吨附近的历史低位；年末随着多家企业主动减产约20%，行业供需关系改善，价格止跌回升，现货价格基本在9450—9500元/吨区间整理。进入2026年，上游硫磺、硫酸价格持续上涨推升生产成本。据我的钢铁网及隆众资讯公开数据，2026年7月华东地区液体己内酰胺受上游成本提振、供应收紧支撑，价格整体抬升，7月下旬最高价达12500元/吨，全月均价环比上调4.39%、同比上调34.68%，较2025年全年均价明显抬升。

三、钛白粉

钛是难熔稀有轻金属，纯态为银白色，硬度大，熔点1668℃。其重要化合物二氧化钛商用名为钛白粉，因具有优良的白色颜料特性，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等领域。当前工业生产的钛白粉以金红石型和锐钛矿型为主：金红石型耐候性好，多用于户外场景；锐钛矿型白度高且具光催化活性，多用于室内涂料及环保领域；板钛矿型结构不稳定、储量少，基本不具备工业规模化生产价值。

钛白粉产业链上游为钛精矿采选，生产辅以硫酸或氯气，硫磺通过硫酸间接参与生产，并非所有工艺都需硫磺。目前全球钛白粉生产以硫酸法和氯化法为主：硫酸法以钛精矿和硫酸为原料，国内产量占比八成以上，生产1吨硫酸法钛白粉约需投入1.3吨硫磺，副产3—4吨硫酸亚铁；氯化法以金红石或高钛渣、氯气为原料，基本不受硫磺涨价冲击，是硫磺暴涨周期中的受益工艺。

硫酸法是传统制备工艺，涵盖酸解、浸取、水解及煅烧等阶段，可生产多种二氧化钛产品，但能耗与排放问题突出，各环节均存在污染物处理难题。在碳中和政策与环保成本上升的背景下，国内众多不达标的中小企业关停，行业集中度加速提升。生态环境部《钛白粉行业碳排放标准》实施后，全国43%的硫酸法产能因无法达标面临关停，行业已进入集中度快速提升阶段，未来中小企业将加速出清。

值得注意的是，新能源产业为钛白粉行业开辟了“第二增长曲线”。硫酸法钛白粉副产的硫酸亚铁是磷酸铁锂电池正极材料前驱体磷酸铁的主要铁源之一，主流磷酸铁锂工艺中，净化后的钛白粉副产硫酸亚铁可作为磷酸铁的廉价铁源；配套磷源的一体化企业可实现钛白粉废酸循环利用，形成“硫—磷—铁—钛—锂”循环耦合模式，既提升副产物附加值，也为磷酸铁项目提供原料保障，形成循环经济闭环。

2021年至2025年，我国钛白粉产能经历了从“低速调整”到“高速扩张”再到“主动收缩”的完整周期。产能规模方面，2021年至2024年持续扩张，从约450万吨/年攀升至600万吨/年以上；2025年出现近五年首次回调，有效产能回落至570万吨/年，同比降幅约5.8%。增速方面，2022年为低谷，扩张近乎停滞；2023—2024年反弹，2024年同比增长率达到周期高点，高于此前预估的13%—14%区间；2025年增速由正转负，降幅约为5.8%，大于此前预估的3%—4%。整体来看，2021—2024年是行业产能快速扩张期，2025年标志着行业进入产能消化与调整阶段，市场供需面临新的转变。

出口方面，根据中国涂料工业协会发布的2025年中国涂料行业经济运行简报数据，2025年钛白粉出口总量181.69万吨，同比下降4.36%，出口总金额35.79亿美元，同比下降14.33%。其中，氯化法钛白粉出口36.65万吨，同比增长6.03%，占全行业氯化法钛白粉生产总量的50.42%，出口总金额7.63亿美元，同比降低6.60%；硫酸法钛白粉出口145.05万吨，同比降低6.67%，出口总金额28.15亿美元，同比降低16.21%。总体出口承压，氯化法逆势增长成为结构性亮点。

据行业统计数据，钛白粉下游主要有三大领域，分别是涂料、塑料和造纸，占比分别约为58%、25%和10%，三者合计占比超过90%，与行业研究对国内钛白粉下游消费结构的区间统计结果一致。

涂料是钛白粉最大的消费领域，其景气度直接决定钛白粉市场走向。2021—2025年，我国涂料总产量呈现“先升后降”走势：2021年约3081万吨，2023年攀升至3572万吨，2025年回落至3460.2万吨，同比下降7.1%。总量下行的核心驱动是内部结构切换：建筑涂料受房地产回调拖累，工业涂料逆势崛起，占比超过建筑涂料，汽车、船舶、风电、储能等高端制造领域保持强劲增速，对涂料的环保、耐久等性能提出更高要求。这一结构变化推动钛白粉消费向高附加值的金红石型产品偏移，凸显了氯化法工艺与金红石型钛白粉的产品优势，部分对冲了建筑端需求下行对钛白粉总消费量的拖累，但同时也加剧了锐钛型钛白粉以及中小硫酸法生产企业的生存压力。

塑料是钛白粉第二大消费领域，占比约25%，钛白粉在塑料产品中可起到增白、提升耐候性、阻挡紫外线的作用。随着国内快递包装、新能源汽车轻量化组件及小家电市场发展，塑料领域对钛白粉需求保持刚性支撑，高品质金红石型钛白粉需求韧性较强。2021—2024年，上游合成树脂产量从10765万吨升至1.27亿吨，增速在2023年触及7.60%高点后回落至2024年的4.30%，边际扩张趋缓；但下游塑料制品产量表现疲弱，从2021年约8000万吨高位下滑，2023年同比下降近4.00%，2024年回升至7700万吨以上（+3.00%），2025年增速转负。上下游产量表现分化的原因是：合成树脂增产部分通过出口消化，国内消费则受房地产竣工放缓、终端消费需求疲弱拖累。

造纸领域中，钛白粉主要用于制造高档纸张，可提升纸张白度、光泽度及不透明度。整体来看，近年来纸浆产量稳定增长，对钛白粉需求的边际拉动增强，但从钛白粉下游消费结构来看，造纸行业是钛白粉的第三大应用行业，约占钛白粉消耗量的7%—10%，占总消费比重较低；而涂料作为钛白粉第一大应用行业，消耗占比达55%—60%，塑料作为第二大应用领域，消耗占比在18%—22%，因此造纸行业变动对钛白粉需求的整体影响弱于涂料和塑料领域。

然而，2026年以来，当前全球已有6个经济体对中国钛白粉实施贸易限制：欧盟、英国、印度等地相继启动复审或新调查。对钛白粉行业来说，反倾销加速了“劣币出清、良币集中”的进程。短期压制出口盈利，但中长期倒逼中国钛白粉行业摆脱低价依赖，向高附加值（氯化法）+低碳化（碳足迹管理）+全球化布局（产能出海）方向转型。

免责声明

本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。
       中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。

关注“中信建投期货研究”公众号，了解更多资讯