股票 
板块 
用户 
资讯 1、策略：盈利修复扩面，等待“量”的接力——26年中报业绩全景图
2、宏观：配置原油资产的可行策略
3、通信及人工智能：OpenAI旗舰模型再升级，博通AI收入高增验证算力景气延续
4、医疗器械及服务：2026年中报总结：医疗器械业绩持续改善，医疗服务收入平稳增长
首先看一下策略团队观点：
26H1全A归母净利润累计同比增长18.6%，营收累计同比增7.1%，剪刀差扩大至11.5pct，显示本轮修复由价格和利润率驱动。行业景气“扩面”与“分化”并行，二级行业利润正增比例升至56%，但高增与深度负增两端同时增厚，K型分化加剧，高景气集中于AI科技、资源涨价和金融三条主线。ROE回升至6.87%由销售净利率主导，周转率尚未改善；资本开支同比微增，“反内卷”约束下的供给收缩是涨价链盈利可持续的重要保障；出海利润增量显著，境外毛利率提升至19.6%。行业配置上，电子、有色金属、非银金融、通信、煤炭、基础化工等形成量价共振、供需改善，医药兼具升档潜力与出海优势；汽车、家电、工程机械当期业绩偏弱，但供需格局优化与出海放量构成左侧线索。
再来看一下宏观团队观点：
因为原油不是传统全天候避险资产，原油有三重配置价值：
①宏观配置价值。通胀意外上行、尤其滞胀阶段原油资产可对冲股债配置风险。
②组合配置价值。配置原油是牺牲部分低通胀或衰退阶段收益，换取股债双杀时尾部保护。既然是为对冲尾部风险，原油不值得 “买入并持有”。
③战略配置价值。当全球资源品供给重构时，需要系统性审视原油资产配置价值。对中国这种供应大国而言，原油资产配置更加重要。
如何配置原油资产？
工具选择上，油气股票和ETF、商品型QDII、原油期货及衍生品对应不同收益结构。
原油配置不应首先判断油价涨跌，而应从需要对冲的风险出发，反推工具、仓位和退出纪律，使原油真正发挥组合保险和能源安全对冲的作用。
再来看一下通信及人工智能团队观点：
9月3日，OpenAI发布新一代旗舰模型GPT-6 Astra，进一步强化复杂推理、代码生成、网页浏览、计算机操作及Agent自主执行能力，并支持文档、表格、PPT等复杂工作流，API上下文窗口约105万Token。博通FY2026 Q3实现营收295.9亿美元，同比增长86%，其中AI半导体收入167亿美元，同比增长221%，主要受定制AI加速器及高速网络需求驱动；Q4预计AI半导体收入217亿美元，同比增长236%。我们认为，大模型能力持续升级叠加海外云厂商资本开支扩张，推理侧及基础设施算力需求有望保持高景气，继续看好芯片、光模块、交换机及PCB等AI算力核心环节。
最后看一下医疗器械及服务团队观点：
医疗器械已经连续四个季度实现收入正增长，并且四年来首个季度实现归母净利润正增长，展现出行业良好的业绩恢复趋势。26H1医疗器械板块营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增速分别为+7.08%、+11.98%、+20.32%；26Q2医疗器械板块营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增速分别为+10.73%、+40.10%、+46.32%。从营收端来看，自25Q3以来，医疗器械板块营收已连续四个季度实现正增长，并呈现逐步加速的趋势；从利润端来看，自2023年以来，医疗器械行业四年来首次实现季度归母利润端的正增长。细分领域来看：
高值耗材：26Q2高值耗材板块受集采政策、内需、医疗合规性加强、汇率波动等因素叠加影响，板块整体经营承压，收入维持正增长，归母及扣非利润端有所下滑。
医疗设备：26Q2医疗设备板块上半年在国内医疗设备板块招投标需求偏弱的情况下，Q2医疗设备板块收入实现10%+增长，增速较Q1略有提升，主要系去年Q2基数相对不高，以及部分公司国内份额提升、海外市场高增长所致。Q2医疗设备板块利润端延续Q1的下滑趋势，主要由于集采、产品销售结构变化等因素导致部分公司毛利率下降，叠加汇率波动、相关费用投入保持高增长的影响，净利率同比有所下滑。
IVD：26Q2 IVD板块收入在过去两年来首次恢复正增长，利润端大幅增长。一方面由于25Q2 IVD板块受集采执行、检验套餐解绑、医疗服务价格调整等多重政策影响导致基数偏低，另一方面部分IVD公司持续加大布局海外市场，海外业务成为板块内公司的重要增长点。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源证券研究报告名称：《盈利修复扩面，等待“量”的接力——26年中报业绩全景图》
对外发布时间：2026年9月8日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005
证券研究报告名称：《配置原油资产的可行策略——资产配置工具箱（4）》
对外发布时间：2026年9月7日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
吴彬 SAC 编号:S1440526050001
周君芝 SAC编号:S1440524020001
证券研究报告名称：《周报2026年9月第1期：OpenAI旗舰模型再升级，博通AI收入高增验证算力景气延续》
对外发布时间：2026年9月7日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
于海宁 SAC 编号:S1440526080004
汪洁 SAC 编号:S1440523050003
SFC 编号:BXV744
曹添雨 SAC编号:S1440522080001
方子箫 SAC编号:S1440524070009
辛侠平 SAC 编号:S1440524070006
证券研究报告名称：《医疗器械与服务2026年中报总结：医疗器械业绩持续改善，医疗服务收入平稳增长》
对外发布时间：2026年9月8日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
袁清慧 SAC编号：S1440520030001
SFC编号：BPW879
王在存 SAC编号：S1440521070003
贺菊颖 SAC编号：S1440517050001
SFC编号：ASZ591
李虹达 SAC编号：S1440521100006
SFC编号：BUT196
朱红亮 SAC编号：S1440521080001
朱琪璋 SAC编号：S1440522070002
刘慧彬 SAC编号：S1440523050001
SFC编号：BXF087
郑涛 SAC编号：S1440524060004
喻胜锋 SAC编号：S1440524110002
吴严 SAC编号：S1440524060003
华冉 SAC编号：S1440525100002
近期热门视频
更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~重要提示及免责声明
重要提示：
通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
免责声明：
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
评论 (0)