DeepSeek筹备科创板IPO

今日（2026年9月9日）周三，收盘成交金额约1.83万亿。近期低于两万亿已成常态，自4200点往下，成交量逐渐走低的总体态势没有改变，回顾今年以来的价格中枢，基本与今日收盘价3950很接近，总体呈现出较为稳定的波动震荡。往下看3800点左右的1.6万亿成交量，仍然具有参考意义。换句话说，据今年的波动态势，在上方应考虑减仓，在下方应考虑建仓，逆着波动进行加减仓，也符合“低买高卖”的原则。

后市总体观点：科技仍然起主要作用，谨慎对待指数。

（1）指数近期的强弱构成

用科创50与上证指数比较，科技股近期总体偏弱，上证指数稍强，主要原因是金融股、煤炭、军工、农业、部分消费等传统行业分批走强，对指数起到了正向贡献，抵消了科技总体对指数的负贡献，但是上证指数仍然主要受制于科技股的波动；

（2）“老登”的走势

9月1日是“老登”集体总爆发，虽然随后总体上又陷入调整，但是，种业、养殖业、传媒、军工等梯次爆发，在“老登”内部轮转。该现象，仍可归结为在月度重要时间窗口发生的变盘引导信号，类似于7月初的上涨，与8月初的调整。与之呼应的跷跷板，9月运行两周，科技总体呈现弱势，科创50重心缓缓下移，也继续可以参考历史上的“剪刀差倒置”。

策略上，坚守或轮换传统“老登”。

本期策略再从降低不确定性来看待科技与“老登”，以及“老登”内部的轮换。从7月科技的大调整以来，可以讲市场的总体主线不明，对于科技，是调整需求，不清楚的是调整级别会有多大有多久，对于“老登”，是反弹需求，不清楚的是反弹会有多高多久。在此总体主线不明，降低不确定性的首要方式就是远离此前的主线--科技，而去靠近有反弹需求的“老登”。

另一方面，在不清楚“老登”的反弹级别的情况下，降低不确定性的做法，就是在“老登”内部进行轮换。比如，个股或板块反弹幅度达到50%以上，合理的做法是减仓，如果此时再去重仓博弈其反弹能达到100%，这样的做法不确定性就会提高。不如进行减仓，一方面剩余仓位去博弈继续上行，另一方面空出来的资金可以等待回调再进入或者转移至其他还未大涨的“老登”。

总之，无论是选择科技与“老登”，还是“老登”内部的轮换，均是“高低切换、低买高卖”思路的体现。在下方等待其上涨，而不是在上方继续博弈风险。降低不确定性，才能提高博弈的胜算。