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▼重点关注▼
（选取交易日涨跌前二品种）PX：SC原油：美伊对抗强度升级 原油价格震荡偏强。
甲醇：美伊冲突下，甲醇进口收缩，叠加双节节前备货，甲醇内地及港口现货趋紧。
焦煤：焦煤竞拍成交率下降明显，现货价格出现松动，基本面好转信号冒头。
焦炭：焦煤供需好转结合终端钢厂减产预期，形成一定价格松动。
▼行情追踪▼（内盘）▼（外盘）
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宏观要闻：
1.特朗普：美国中选后伊朗战事会“立即”结束、油价会跌，普京“想达成协议”。
2.伊朗宣布设立新的海上"制裁区域"并袭击美军基地，美军打击伊朗油轮，中东局势升级推动布伦特原油一个多月来首次站上100美元、收报101.21美元。
3.中国商务部：美方AI蒸馏指控是推行科技霸权、搞算力垄断，中方坚决反对。
4.国家统计局数据显示，中国8月CPI同比涨幅扩大至0.8%、PPI同比涨3.8%，双双环比转正，国际油价与食品季节性上涨带动物价回升。
5.美财政部长债回购三倍扩容，60亿仅达预期低端，10年期美债收益率升破4.84%、创2023年11月以来新高。
行业要闻：金融监管总局 中国人民银行 中国证监会联合启动2026年金融教育宣传周活动。
每日关注：
国务院新闻办公室举行"十五五"金融强国建设新闻发布会
欧洲央行公布利率决议
美国公布8月PPI数据。
国内，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；PPI同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点。两项指标的环比均由降转涨，CPI环比上涨0.4%，PPI环比上涨0.4%。此轮回升主要由能源价格驱动。国际油价上行推动国内汽油价格环比大幅反弹，带动CPI能源分项同比涨幅从0.6%跳升至4.1%；国际原油及有色金属价格上涨则经由输入性渠道传导至生产端，成为PPI环比由负转正的最主要支撑。
海外，伊朗称将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。此前伊朗在霍尔木兹海峡捕获美军Dive-LD无人潜航器并划设海上“制裁区域”；美军则打击伊朗油轮以实施经济打压。霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，布伦特原油价格突破每桶100美元。为7月24日以来首次，市场对中东供应中断的担忧重新主导油价定价。
股指：9月9日，A股三大指数全天窄幅震荡，三大股指午后一度集体翻绿，尾盘沪指、深成指微幅上涨，创业板、科创50承压，权重周期方向托底指数，但题材与高位成长普遍回落。算力硬件局部爆发，高速铜连接、电路板、光通信等概念股集体拉升，航运、煤炭等板块活跃，AI应用、文化传媒、房地产等板块陷入调整。盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿，成交1.87万亿，沪深两市成交额1.86万亿，较上一个交易日缩量超1000亿。板块方面，煤炭、有色、海运、电力、银行等传统价值板块走强，光通信概念股活跃，传媒、地产、医药、存储、白酒板块调整。
国债：国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.06%报116.340元，10年期主力合约涨0.01%报109.410元，5年期主力合约涨0.01%报106.440元，2年期主力合约涨0.01%报102.578元。银行间主要利率债收益率走势略分化。8月通胀数据回升，对现券整体扰动有限，流动性宽松仍支撑债市情绪偏暖；由于没有更多实质消息突破，债市走势胶着，缺乏方向。
贵金属：目前贵金属市场在反复横跳的宏观预期影响下呈现宽幅震荡走势。此前美联储理事沃勒释放鸽派信号，叠加ADP数据不及预期，美元美债出现回落，加息预期一度有所缓和；周五强劲非农落地，8月非农增加16.2万人，为预期三倍之多，再度推升美联储加息预期，贵金属承压回调。后续关注美国财政部回购落地、通胀数据公布等关键宏观变量。地缘方面，目前美伊冲突有所升温，伊朗释放强烈升级信号，同时战火蔓延至红海，胡塞武装针对沙特多座城镇和能源设施进行打击，市场加剧对能源供应中断的担忧，油价走高震荡，持续强化高通胀带来的加息预期升温，对贵金属施加压力。综合来看，后续贵金属市场仍受中东局势与原油价格、美元走势与美债利率、加息预期的影响，由于劳动数据凸显韧性叠加能源通胀持续处于高位，美联储加息预期再度升温，预计贵金属短期承压，后续需要关注美联储通胀数据及美国财政部的回购落地情况，并持续跟踪美伊局势变化。中长期来看，若原油上涨动力不足带动能源通胀减弱，美联储货币政策空间或重新打开，此外，全球央行增持黄金、去美元化趋势及战略储备需求仍为金价提供底部支撑；白银在贵金属属性之外，还受到工业需求托底，贵金属整体中长期支撑仍较稳固。
铜：观方面，ADP小非农数据意外走弱但周五的非农数据却显示明显走强，整体市场押注9月加息概率依旧维持在50%左右。产业来看， LME美国仓库库存数量增量较多表明市场玩家仍在押注未来进口铜关税政策预期，预计外盘市场结构维持BACK概率较大。需求端尽管即将进入下游传统需求旺季，但随着高升水以及绝对价格持续，预计整体现货成交将有所放缓。整体来看，铜价易涨难跌格局不变，请各位投资者做好仓位、风控管理。
原油：WTI主力原油期货收涨2.42美元，涨幅2.57%,报96.67美元。布伦特主力原油期货收涨2.36美元，涨幅2.37%，报101.75美元。地缘冲突方面，伊朗革命卫队声称对2艘美国军舰和8艘油轮实施打击，还打击了10艘违规船只；美国军方否认了军舰遭袭；双方均表示做好继续升级的准备，整体地缘风险持续走高，原油价格稳步抬升。短期来看，地缘局势溢价抬升且存在升级趋势，原油价格震荡偏强。
最新EIA周度报告显示，08月28日当周美国原油出口增加69.1万桶/日至448.3万桶/日。美国国内原油产量增加1.9万桶至1386.2万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少445.0万桶至4.24亿桶，降幅1.04%。美国原油产品四周平均供应量为2044.9万桶/日，较去年同期减少3.91%。美国战略石油储备（SPR）库存减少312.2万桶至2.866亿桶，降幅1.08%。美国除却战略储备的商业原油进口677.0万桶/日，较前一周增加61.2万桶/日。
集运欧线：策略指导：中性微偏强。中国出口集装箱运价指数（欧洲航线）2188.58（-112.06），上海出口集装箱运价指数（综合指数）3590.05（+80.52），波罗的海干散货指数3628（+442），SCFIS基差09合约（+605.12）。出口仍呈现韧性，台风对船期的影响在减弱，中美与中非贸易量近期持平，中欧贸易有所回升。美伊局势不确定性仍然较强，船司的挺价意愿和保费仍居高不下，地缘风险对原油价格支撑推高航运成本。情绪刺激展期，11合约出现明显补涨。利空：10 月属于欧线传统淡季窗口，欧洲圣诞备货旺季已经结束，进口补库回落；市场重新交易 “淡季现实”。静态因素：重视下半年供给压力的约束。盘面：主力合约10多头止盈较多，但空头需要等待原油上涨结束。
核心逻辑：供应端，上周PVC开工率65.4%（-1.2%），四连降，4套装置按计划开始检修，部分前期检修装置延期重启，其余运行负荷变动不大。近期成本及价格上涨迅速，关注亏损缩小后是否有套保及提负意愿。库存方面，本期全口径产业库存121万吨，环比-5.8（前值-1.8）万吨，同比高9%，连续第10周缩窄，上游及社会仓库均去库，下游采购积极性差，但前期低价采购后，提货有所加快，仓单变动不大，仍接近12万手；厂库加快发货，期货上涨后，出厂价优势明显，预售签单大幅增加，厂家可售库存-48.7吨，环比-25.5（前值+6.6）万吨。海外方面，外盘小幅跟涨中国，出口成交连续三周下降，待交付订单同比持续为负。成本端，煤矿复产进度缓慢，动力煤上涨加速，电石、兰炭跟涨，外采电石法平衡成本抬升至5400元/吨。需求方面，传统旺季时点，管型材制品开工环比改善。综上，成本端短期上涨动能较强，供应暂保持低位，内需环比改善但出口偏弱，期货由空头减仓回避转为多头主动增仓，V短期或偏强。
烧碱：短期来看，在煤油端情绪向好、部分乙烯法厂家降负、绝对价格偏低以及现货价格下跌空间不大的情况下，盘面价格较难继续下探。但受到库存累库及盘面上涨后的仓单预期影响，中期烧碱维持偏弱观点。
前期检修企业逐步恢复，山东烧碱企业负荷有所回升。非铝端受金九银十预期部分询单，但整体旺季预期在逐年淡化。山东主力氧化铝下游采购量当前低于其日耗，且有购买50碱的可能性，570元/湿吨的采购价后续有涨价可能。出口端整体仍然偏淡。2026.9.9烧碱主力合约上涨22元/吨，涨幅1.13%。山东32碱均价维持628元/湿吨，折盘1962元/吨，环比持平。山东50碱现货价格保持975元/湿吨不变，折盘1800元/吨。当前氯碱综合利润整体处于盈亏线上下。9.10日山东部分工厂小幅提涨32碱及50碱价格。
氧化铝：成本端，近期受美伊局势影响海运费紧随出现回涨，叠加几内亚雨季带来的发运量减少，氧化铝成本支撑有所强化。基本面方面，随着几内亚俄铝氧化铝厂脱轨停滞生产，以及俄铝提出封存三座氧化铝厂，海外氧化铝供给收紧预期有所抬升，本周国内氧化铝周度产量增加1.5万吨至171.8万吨，山西广西前期检修停产企业逐步放量，产量有所恢复。库存方面，9月3日铝厂原料库存增加1.6万吨至344.4万吨，氧化铝价格近期走低，下游适度补库，氧化铝厂内库存增加0.9万吨至123.4万吨，受开工放量影响小幅累积。港口库存减少1.9万吨至101.7万吨，受市场提货增加影响有所减少。整体来看，后续氧化铝市场仍将围绕海外供给扰动、国内过剩压力和成本支撑三方面因素展开博弈，7月氧化铝净进口量环比减少，国内进口冲击有所缓解，但随着供给稳步放量，预计过剩格局持续压制价格，维持震荡运行，重点关注海外产能变化进展、国内进出口变化以及海运费变化。
工业硅：昨日工业硅震荡运行，SI2611合约收于8865元/吨，涨幅0.62%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9400-9500元/吨，较前一日上涨；华东421#硅价格在9500-9700元/吨，较前一日持平；新疆99#硅价格在8700-8800元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆大厂上周开炉数减少31台，目前开炉数42台；四川硅厂开炉数增加1台，目前开炉24台；云南硅厂开炉数持稳，目前开炉38台；西北硅厂开炉数增加7台，目前开炉数45台。需求方面，9月份部分多晶硅企业有复产计划，但同时也有企业计划减产，目前来看预计9月份多晶硅产量环比继续增加；有机硅上周开工率环比下降，维持偏低水平，行业协同降负常态化执行；传统旺季逐步来临，市场订单有所回暖，上周再生铝合金龙头企业开工率继续回升。整体来看，随着新疆大厂减产落地，9月份工业硅产量环比大幅下降。受多晶硅和铝合金产量提升的带动，9月份工业硅需求继续增加，平衡表表现为明显去库，因此基本面对硅价形成较强支撑。上周初新疆大厂减产最终落地，硅价继续上冲，但随着利好落地，部分多头获利了结，硅价冲高回落。周后期据市场消息，新疆大厂西部基地暂无复产计划，叠加焦煤价格维持强势，带动硅价企稳反弹。不过短期内硅价上方也受制于库存高位以及硅厂套保压力。短期内预计硅价维持8600-9000元/吨区间震荡走势，关注硅厂套保动作，策略上区间操作。
多晶硅：昨日多晶硅震荡上行，PS2611合约收于37615元/吨，涨幅0.75%。现货方面，多晶硅N型复投料平均价40.8元/千克，较前一日持平；多晶硅N型致密料平均价40.2元/千克，较前一日持平；多晶硅N型混包料价格39.4元/千克，较前一日持平。基本面来看，9月份部分多晶硅企业有复产计划，但同时也有企业计划减产，目前来看预计9月份多晶硅产量环比继续增加。需求方面，由于8月份硅片价格明显回升，硅片企业利润好转，预计9月份硅片排产环比增加。整体来看，上周末多晶硅企业于成都召开会议，讨论后续减产方案，多晶硅企业计划10月份开始减产，减产方案将由协会上报工信部。受此消息影响，昨日多晶硅期货高开，但随后持续下跌，多头资金需看到后续企业减产真正落地。目前多晶硅政策底已较为明确，多晶硅价格底部存支撑（36000-37000元/吨），短期内预计多晶硅价格维持区间震荡走势，关注后续企业减产落地情况。
铝：近期宏观预期切换频繁，此前美联储理事沃勒释放鸽派信号，叠加ADP数据不及预期，美元美债出现回落，加息预期一度有所缓和；周五强劲非农落地，8月非农增加16.2万人，为预期三倍之多，再度推升美联储加息预期。后续关注美国财政部回购落地、通胀数据公布等关键宏观变量。地缘方面，目前美伊冲突有所升温，伊朗释放强烈升级信号，同时战火蔓延至红海，胡塞武装针对沙特多座城镇和能源设施进行打击，市场加剧对能源供应中断的担忧，油价走高震荡，持续强化高通胀带来的加息预期升温。
基本面来看，供给端，海外产能缺口仍存，目前中东地区虽复产积极，但年内全球铝仍有供给缺口，同时美伊僵持的局势再度推升风险溢价，中期随着供给增量明显，或出现过剩压力。库存方面，伦铝库存维持近年低位，9月7日国内库存80.2万吨，延续去库，三四季度的低库存或能提供基本面支撑。出口方面，7月铝材出口环比回落，但同比依然存在支撑，预计下半年仍有下降空间。综合来看，目前海外复产顺利虽在中期给予铝价压力，但海内外库存给予铝价坚实底部，随着金九银十旺季到来，预计需求有所好转，推动铝价震荡上行。同时，宏观面地缘矛盾反复、美联储货币政策不确定性带来的扰动使得电解铝难以单边上涨。需要关注美伊局势变化、美国经济数据、国内库存去化等驱动，关注海外供给变动。
镍：美联储加息预期升温，印尼政策方向不明确，近期震荡。宏观方面，美伊冲突反复不定，原油价格波动、硫磺中东发运紧缺推动硫酸价格上行，美国通胀数据略超预期，美联储加息预期升温。供应方面，印尼镍矿预期由紧转松，菲律宾镍矿生产进入旺季，整体发运明显放量，印尼RKAB配额增加预期下调，镍生产受硫磺影响较大，生产积极性下调。需求方面，不锈钢旺季前需求表现一般，三元材料进入生产旺季需求提振预计较为明显，关注矿端政策变化，近期震荡。
铝合金：成本端，废铝供应偏紧压力预计难以缓解，价格易涨难跌，持续为企业带来成本压力，价格下行空间有限；需求端，随着进入金九银十消费旺季，预计需求边际转好，并带动再生铝开工率回升。整体来看，成本端的刚性支撑与企业控产、社会库存处于低位共同构筑了坚实的底部，随着旺季需求好转，预计价格存在向上空间。
今日纸浆市场延续震荡运行，当前基本面尚未改善，观望情绪浓厚。今日生活用纸市场价格趋于稳定，市场整体交投情绪不高，场内暂无利好支撑，市场缺乏打破僵局的新驱动。
供应端港口库存累积，库存压力仍存。需求端下游纸厂采购心态谨慎，市场交投清淡，预计短期内纸浆震荡运行。关注原料浆价的变动及主力纸企装置开工情况。
天然橡胶：RU2701合约收于19770（+135/+0.69%）元/吨，持仓增加1603手至17.3万手，成交量减少20931手至37.6万手。上海-SCRWF现货价格19100元/吨（0/0%）；青岛保税区泰混在2505美元/吨（+20/+0.80%）。供应方面，国内外产区原料价格延续上涨趋势，泰国胶水价格升至79泰铢/公斤，杯胶价格升至74泰铢/公斤；云南、海南产区原料价格整体维持高位，成本端支撑增强。当前处于新胶逐步释放阶段，但受异常气候影响，供应释放节奏仍存在不确定性。现货库存持续下降，对胶价形成支撑。需求方面，轮胎企业生产恢复存在分化，部分全钢胎企业前期停产装置逐步重启，但开工提升幅度整体偏低；同时原料价格持续上涨导致企业成本压力增加，部分企业存在检修安排。出口订单虽提供一定支撑，但终端需求改善仍有限。综合来看，产区原料价格持续上涨，新胶释放仍受天气扰动，叠加青岛库存延续去化以及替代胶成本抬升，对天然橡胶形成较强支撑。但轮胎企业利润压力增加，需求恢复仍偏缓慢，限制胶价进一步上行空间。短期预计维持震荡运行。
PX—PTA：PX2611收于9118元/吨（-34/-0.37%），持仓量减少10929手至16.6万手，成交量减少51705手至30.9万手；TA2701收于6188元/吨（-22/-0.35%），持仓量增加739手至113.0万手，成交量减少76369手至109.4万手。现货方面，PTA现货上涨90元至6570元/吨（+1.39%），华东基差升至TA2701+422元/吨（+27），现货端支撑增强。成本端，国际原油价格延续上涨，叠加地缘局势扰动持续，PX成本支撑仍在。供应端，PTA产能利用率升至69.25%（+3.86%），供应端有所增加。当前PTA装置负荷逐步回升，供应压力预期有所增强。需求端，下游聚酯综合产销率降至30.81%，终端需求改善有限，下游采购仍以刚需为主。综合来看，原油上涨带动成本端支撑延续，PTA现货基差走强，现货市场表现偏强；但PTA供应恢复预期增强，叠加下游聚酯需求疲弱，限制价格进一步上涨空间。短期预计维持震荡运行。
MEG：EG2610收于5849元/吨（-76/-1.28%），持仓量减少20714手至34.0万手，成交量减少42.4万手至189.3万手。现货方面，华东主港自提价升至6761元/吨（+21/+0.3%），华南短途送到价维持6850元/吨（0/0%），CFR中国价格上涨至760美元/吨（+10/+1.3%）；江苏现货基差升至EG10+939元/吨（+38），基差继续走强。供应端，国内乙二醇综合开工率维持61.48%，其中非煤开工率63.84%，煤制开工率57.39%，供应端整体变化有限。需求端，聚酯负荷维持73.63%，下游开工整体稳定，但终端需求改善仍有限，市场采购以刚需为主，需求端对价格上行驱动不足。综合来看，MEG现货价格小幅上涨、基差持续走强以及港口库存低位仍对市场形成支撑，但供需格局未变，短期预计MEG维持高位震荡运行。
聚乙烯：9月9日LLDPE期货价格上涨。L01合约收8498（+4，+0.05%）元/吨，持仓量44.18（-0.41，-0.91%）万手。当前LLDPE膜料进口利润为443（+8）元/吨。线性基差702（-4）元/吨，近月供应阶段性偏紧叠加当前库存处于低位，当前现货价格易涨难跌，短期高基差格局延续。
现货市场价格上涨。LLDPE薄膜现货主流价9321（+114）元/吨，LDPE薄膜主流价11883（+77）元/吨，HDPE拉丝主流价9741（+57）元/吨。
供应端，聚乙烯日度检修损失量为2.22（+8.52%），聚乙烯日度产能利用率78.49%（-1.07%），日度产量9.51（-1.34%）。今日新增湛江巴斯夫、独山子石化共58万吨产能装置检修，暂无前期停车检修装置重启。受前期停车检修装置回归影响，供应端支撑减弱。
需求端，下游需求处于淡旺季转换时期，整体下游工厂开工逐步回暖，下游对高价原料采购意愿偏弱，多以逢低补库为主，需求端支撑有限。库存处于偏低位置，对价格起到一定的支撑作用。成本端，油价受美伊局势影响上涨，煤价震荡运行，成本端支撑加强。预计PE价格震荡偏强走势。 需着重关注美伊局势的发展以及下游需求的恢复情况。
聚丙烯：油、煤偏强，盘面跟随成本震荡偏强，现货强势，今日成交尚可；PP华东主流价格在9850（+100），基差01+1050（+85）；华北主流价格在9730（+80），基差01+930（+115）；华南主流价格在9830（+130），基差01+1030（+115）；地缘反复影响成本剧烈波动背景下叠加PP基本面供需双弱的格局，现货维持强势，盘面跟随成本震荡，主力合约持仓目前多空比逐渐失衡。从基本面来看目前PP供应端逐渐回归，整体回归速度不及预期（PDH因装置意外开工再次下降，中石化开工暂时无提升），上游年中释放过一波抛压以后，目前的时间点对上游压力不大，整体上中游现货供应偏紧；需求端目前下游开工仍维持低位，利润订单偏差，下游对于前期高价现货承接能力有限，高价抑制需求明显，同时对于后市的供应仍以回归看待，盘面下跌后下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，刚需为主下游库存仍维持低位。盘面被动向上收基差；下游被动缩利润，下游成本压力大于上游；近端矛盾在供应端，现货仍强，基本面矛盾不突出，现货未有明显压力前盘面预计偏强震荡，单边操作需谨慎。后期观察交割结束后现货市场情况，中期PP预计库存从低位环比开始累库，矛盾点主要在需求端，若需求无弹性，中期逢高空；关注中期供应大幅不及预期风险。
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