钨价起落考验军工配套实力 沈阳含能攻守兼备谋突围

2026年是国家“十五五”规划开局之年。年初，德力西集团总裁胡煜鐄在集团年终表彰大会上，提出了“以客户需求引领努力方向，以创新研发巩固领先优势”的工作基调，要求打好“十五五”开局第一场硬仗，为未来五年德力西的稳健发展奠定坚实基础。为此，我们设立“开局十五五?聚力新征程”系列专栏，聚焦各产业板块战略落地实践、创新攻坚故事与实干奋进案例，具体展现德力西锚定实业主业、激活新质生产力、推进高质量发展的生动图景。

本期我们走进沈阳含能金属材料制造有限公司（下文简称“沈阳含能”），探寻这家军工配套企业穿越周期、向上突围的发展历程。

2026年，“十五五”规划正式开局。军工配套行业迎来发展机遇，也面临多重现实考验：上游关键原材料价格大幅震荡，装备迭代升级不断提出全新技术要求，众多军工制造企业正承受市场波动与技术迭代的双重压力。近期，甘化科工披露半年报，交出一份含金量十足的中期答卷。这份亮眼经营成绩的背后，其子公司沈阳含能走出了一条立足国防保障使命，在成本承压与型号攻坚之间动态平衡的发展道路。

翻阅甘化科工半年报，多组经营数据颇具看点。2026上半年，公司实现营业收入5.14亿元，同比大增117.41%，营收规模实现翻倍；归属于上市公司股东净利润3560.77万元，同比增长5.36%；扣非归母净利润同比暴涨2527.13%，主业核心盈利能力充分释放。

这份亮眼的业绩并非凭空而来，是一线生产、商务对接、技术攻关持续积淀的成果，沈阳含能正是支撑这份增长的核心力量之一。

对于沈阳含能而言，钨粉是核心生产主材，其价格近年来呈几何级跳涨，成本压力快速传导，直接考验公司资金安全与持续运营能力。

面对原料涨价，行业内不少企业通常只有两种选择：要么自行消化成本，不断挤压利润空间；要么向上传导涨价，却又要承担订单流失的风险。在军工配套领域，保交付是不可逾越的底线，企业很难简单套用上述两种方案化解危机。

“军工企业不能只盯着生产车间算局部小账，要站在合同履约、全产业链的视角统筹考量。仅仅依靠生产端的节流，很难对冲大宗商品的剧烈行情波动。”沈阳含能总经理马震峰表示。面对原料周期扰动，公司没有被动等待行情下行，而是搭建起多层次风险缓冲体系。

看不见的博弈，发生在一次次商务谈判之中。公司主动对接各大总体单位，如实反馈原材料波动带来的经营压力，分类优化合同合作模式。面向国内总体单位，采用暂定价签约模式，约定参照最终审价结果执行多退少补；针对外贸以及科研配套订单，则直接锁定产品价格，依托契约提前对冲市场波动风险。

抵御经营风险，不能仅仅依靠商务条款设计。2025年10月，沈阳含能完成一次关键的供应链模式革新：摒弃直接采购成品钨粉的模式，转型采用“APT长单定量锁定+散货择机补采”的方案，实现钨粉自主加工。通过长单锁定基础原料供给，保障生产稳定运行，实现成本可控。

“供应链的主动权，绝不能拱手交给现货市场。如果完全跟随现货报价，原料行情稍有波动，企业经营就会随之起伏。”马震峰对此深有感触。

向外争取经营空间的同时，内部降本增效从未松懈。降本并非阶段性、运动式任务，而是贯穿全生产工序的常态化管理举措。公司逐项拆解物料消耗成因，2026年上半年集中落地46个提质降本增效专项项目，预计实现节创效益590万元。工艺迭代改良、生产损耗压缩、业务流程优化，每一处细微改进，汇聚成企业抵御市场风浪的坚实底气。

稳住现有经营底盘，不等于固守存量、止步不前。预制破片成熟业务，是沈阳含能的压舱石。依托“十四五”期间定型落地的8款成熟产品，公司获得稳定持续的现金流，为技术试错、新产品研发筑牢资金基础。但在马震峰看来，如果一味固守存量业务，企业就难以实现长远发展。“老产品是我们安身立命的基本盘，但不能躺在功劳簿上吃老本。正因为手里握有成熟业务底盘，我们才有底气去啃新型号定型这块硬骨头。”

沈阳含能紧跟各大总体单位、科研院所的研发节奏，全力投入新产品型号攻坚。2026年，多款新产品完成定型，其中4款已经实现商业化落地，上半年贡献营收5540.86万元。与此同时，还有9款新型号项目在重点合作单位推进研发定型，为“十五五”阶段业务扩张储备充足的项目储备。

几组持续攀升的经营数据，勾勒出沈阳含能的成长曲线：2024年营收1.27亿元，2025年增长至1.89亿元，2026年仅上半年营收便达到3.07亿元。曾经规划的第二增长曲线，已经跳出纸面，转化为实实在在的业绩增量，也为母公司甘化科工半年度业绩攀升提供重要支撑。

作为甘化科工旗下核心军工配套子公司，沈阳含能既不单纯等待政策调价化解经营压力，也不放弃成熟存量业务，盲目押注新赛道。一方面，通过商务模式创新、供应链体系重构筑牢抗风险屏障，守牢预制破片成熟业务的基本盘；另一方面集中资源攻坚新型号研发，打开军工精密制造全新增长空间。不回避现实困境，不错过产业机遇，商务磋商、供应链改造、型号试验的点滴攻坚，共同积蓄起公司向上生长的势能。

迈入“十五五”，军工装备升级浪潮滚滚向前，机遇与挑战同在。依托甘化科工上市公司平台的资源优势，沈阳含能持续深耕军工主责主业，不断锤炼企业抗风险能力，加快新产品定型落地，拓宽配套市场边界，以脚踏实地的产业实践，打造实体军工企业高质量发展的鲜活样本。