汽车零部件&机器人&缺电主线周报：启元Q1/T1消费级机器人正式发布，Generac获Amazon备电大单

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2026年9月20日

◼ 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+2.30%（2026年初至今-17.22%），在SW汽车中排名第2；以2010年-2026.09.18数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的61.11%分位；PB(LF)处于历史的52.86%分位。

◼ 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+3.79%（2026年初至今-12.30%），较SW汽零超额收益为+1.49%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的69.30%分位，PB(LF)处于61.87%分位。

◼ 核心覆盖标的周度变化：1）【福耀玻璃】每股派发现金红利1元（含税），累计派发26.1亿元，股权登记日2026/9/23，除权除息/红利发放日2026/9/24；2）【双环传动】公司员工持股计划第一个股票锁定期于2026年9月15日届满，累计解锁517.6万股；3）【瑞鹄模具】公司6.86亿元可转债本周正式进入发行阶段，原股东优先配售和网上申购已于2026年9月17日结束；4）【福达股份】拟总投资8.8亿元建设大型船电曲轴数智化生产线及精密锻件项目；5）【星源卓镁】拟在奉化经济开发区投资建设轻量化精密结构件智能制造项目，总投资不超过2.8亿元。

◼ 零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【爱柯迪】+9.87%、【北特科技】+9.73%、【均胜电子】+8.57%、【继峰股份】+6.80%、【新泉股份】+6.67%。

◼ 本周机器人大事：1）9月20日，上纬新材正式发布启元Q1、启元T1；2）9月16日，零跑汽车官宣已对具身智能进行小规模的投入，已成功实现自研机器人；3）9月17日，Figure宣布正式推出其研发的“最先进”神经网络模型Helix 2.5，并进行相关实验；4）9月15日，Agility Robotics发布第五代通用人形机器人Digit 5，公司预计于2027年上半年启动早期接入，2027年底面向制造、仓储及配送运营商实现正式供应；5）9月18日，财联社报道显示，丰田汽车正在启动一项安排40万台机器人进入生产线的全球工厂升级，打造“人类与机器人能够并肩工作”的工厂；6）9月14日，现代汽车集团高管表示，Boston Dynamics 在 2027 年上市的可能性不高，Atlas 目前尚未实现大规模部署，计划到 2028 年建设年产约 3 万台机器人的生产能力，并在美国工厂部署；7）七腾机器人品牌发布会定档2026年9月22日。

◼ 我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周+2.06%，近一月-7.66%，2026年初至今+20.47%，板块本周较申万汽零超额收益为-0.24%；2）国外（原始货币版本）：本周-1.25%，近一月-3.13%，2026年初至今+34.63%。

◼ 国内缺电链指数池各细分方向本周排名：【SOFC】+4.01%、【柴发&燃发】+3.21%、【燃气轮机】-0.04%。

◼ 国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【长源东谷】+10.44%、【京泉华】+7.51%、【杰瑞股份】+5.85%、【三环集团】+5.31%、【天润工业】+5.09%。

◼ 本周AIDC缺电产业大事：1）9月16日，Generac向Amazon全资子公司发行一份认股权证，并与亚马逊签署长期供应协议，为亚马逊数据中心供应备用发电机，预计2027年和2028年备用发电机的初始交付总额将达到24亿美元；2）INNIO宣布已获得一份订单，将为一家美国能源数据中心客户提供450兆瓦的电力基础设施（气发），订单已于26Q3确认，公司预计将于2028年交付；3） 9月16日，Meta和Apex Clean Energy已将联合投资组合扩展至1.2 GW，新增了Apex位于德克萨斯州的144MW Starling Solar项目的PPA；4）OpenRouter9月14日-9月19日Token用量达115T，较年初增长1691.3%。

◼ 投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。

◼ 汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。

◼ AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。

◼ 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。

表：核心标的盈利预测

目录

汽车零部件板块周度复盘 人形机器人板块周度复盘 AIDC缺电板块周度复盘 核心覆盖个股跟踪 投资建议与风险提示

一、汽车零部件板块周度复盘

◼ 本周A股电子、通信、房地产、医药生物、机械设备排名靠前，汽车板块排名第11；港股二级行业半导体、医药生物、硬件设备、日常消费零售、汽车与零配件排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第5。

◼ 在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：

➢ 本周排名第2（+2.30%）

➢ 2026年初至今第3（-17.22%）

◼ 本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+2.30%，近一月-4.43%，2026年初至今-17.22%；2026.9.14-2026.9.18单日涨跌幅分别为+0.50%、-1.30%、-0.03%、+2.03%、+1.11%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-17.50%，本周为+0.60%。

◼ 本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.9.14-2026.9.18单日成交额分别占比万得全A的2.08%、2.27%、1.92%、2.44%、2.24%。

◼ 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年9月18日，SW汽零PE为万得全A的1.20倍、为SW汽车的1.00倍；SW汽零PB为万得全A的1.29倍，为SW汽车的1.10倍。

◼ SW汽零PE较2026年初下降4.00X，PB较2026年初下降0.44X。

◼ 以2010年-2026.9.18数据为基准，最新交易日（2026年9月18日）SW汽零PE(TTM)处于历史的61.11%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的52.86%分位。

二、人形机器人板块周度复盘

◼ 本周机器人指数表现：本周+3.79%，近一月-6.89%，2026年初至今-12.30%；2026.9.14-2026.9.18单日涨跌幅分别为+0.80%、-1.03%、+1.60%、+0.85%、+1.54%。板块本周较沪深300超额收益为+3.85%，较申万汽零超额收益为+1.49%。

图：2026年年初至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）

◼ 人形机器人交易热度本周回升：

➢ 1）2026.9.14-2026.9.18成交额分别占比万得全A的3.28%、3.73%、4.41%、3.85%、3.85%。

➢ 2）2026.9.14-2026.9.18换手率分别为1.27%、1.26%、1.50%、1.55%、1.71%。

◼ 本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年9月18日，万得机器人PE为万得全A的1.48倍、为SW汽零的1.24倍；万得机器人PB为万得全A的1.90倍，为SW汽零的1.47倍。

◼ 万得机器人PE较2026年初上升0.84X，PB较2026年初下降0.01X。

◼ 以2020/1/2-2026/9/18数据为基准，最新交易日（2026年9月18日）万得机器人PE(TTM)处于历史的78.27%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的64.46%分位。

◼ 最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的69.30%分位，PB(LF)处于61.87%分位。

◼ 核心看点：

◼ 1）9月20日，上纬新材正式发布启元Q1、启元T1；

◼ 2）9月16日，零跑汽车官宣已对具身智能进行小规模的投入，已成功实现自研机器人；

◼ 3）9月17日，Figure宣布正式推出其研发的“最先进”神经网络模型Helix 2.5，并进行相关实验；

◼ 4）9月15日，Agility Robotics发布第五代通用人形机器人Digit 5，公司预计于2027年上半年启动早期接入，2027年底面向制造、仓储及配送运营商实现正式供应；

_（◼ 5）9月18日，财联社报道显示，丰田汽车正在启动一项安排40万台机器人进入生产线的全球工厂升级，打造“人类与机器人能够并肩工作”的工厂；

◼ 6）9月14日，现代汽车集团高管表示，Boston Dynamics 在 2027 年上市的可能性不高，Atlas 目前尚未实现大规模部署，计划到 2028 年建设年产约 3 万台机器人的生产能力，并在美国工厂部署；

◼ 7）七腾机器人品牌发布会定档2026年9月22日。

表：机器人一周大事梳理

数据来源：财联社AI daily，集邦AI机器人，财联社，路透社，七藤机器人，荆楚网，车东西，东吴证券研究所整理

表：2026年部分机器人订单梳理

三、AIDC缺电板块周度复盘

◼ 我们选取AIDC发电链23个国内标的，15个海外标的作为指数池，以涨跌幅等权平均的方式计算指数涨跌幅。

◼ 本周数据中心电源板块表现：1）国内：本周+2.06%，近一月-7.66%，2026年初至今+20.47%，板块本周较申万汽零超额收益为-0.24%；2）国外（原始货币版本）：本周-1.25%，近一月-3.13%，2026年初至今+34.63%。

◼ 在我们构建的指数池中，缺电链各细分排名：

◼ 本周排名：【SOFC】+4.01%、【柴发&燃发】+3.21%、【燃气轮机】-0.04%；

◼ 2026年初至今排名：【SOFC】+68.21%、【柴发&燃发】+17.73%、【燃气轮机】+4.21%。

◼ 2026年初至今表现较好的有：【三环集团】、【长源东谷】、【杰瑞股份】、【中国动力】

◼ 本周表现前五名为：【长源东谷】+10.44%、【京泉华】+7.51%、【杰瑞股份】+5.85%、【三环集团】+5.31%、【天润工业】+5.09%。

◼ 核心看点：

◼ 1）9月16日，Generac向Amazon全资子公司发行一份认股权证，并与亚马逊签署长期供应协议，为亚马逊数据中心供应备用发电机，公司预计2027年和2028年备用发电机的初始交付总额将达到24亿美元；

◼ 2）INNIO宣布已获得一份订单，将为一家美国能源数据中心客户提供450兆瓦的电力基础设施（气发），订单已于26Q3确认，公司预计将于2028年交付；

◼ 3） 9月16日，Meta和Apex Clean Energy已将联合投资组合扩展至1.2 GW，新增了Apex位于德克萨斯州的144MW Starling Solar项目的PPA；

◼ 4）OpenRouter 9月14日-9月19日Token用量达115T，较年初增长1691.3%。

表：AIDC缺电产业一周大事梳理

四、核心覆盖个股跟踪

◼ 2026年初至今表现较好的有：【飞龙股份】 、【光洋股份】、【威迈斯】、【岱美股份】

◼ 本周表现前五名为：【爱柯迪】+9.87%、【北特科技】+9.73%、【均胜电子】+8.57%、【继峰股份】+6.80%、【新泉股份】+6.67%。

◼ 【福耀玻璃】每股派发现金红利1元（含税），累计派发26.1亿元，股权登记日2026/9/23，除权除息/红利发放日2026/9/24；

◼ 【双环传动】公司员工持股计划第一个股票锁定期于2026年9月15日届满，累计解锁517.6万股；

◼ 【瑞鹄模具】公司6.86亿元可转债本周正式进入发行阶段，原股东优先配售和网上申购已于2026年9月17日结束；

【福达股份】拟总投资8.8亿元建设大型船电曲轴数智化生产线及精密锻件项目；

◼ 【星源卓镁】拟在奉化经济开发区投资建设轻量化精密结构件智能制造项目，总投资不超过2.8亿元。

五、投资建议与风险提示

◼ （一）EPS维度：

➢ 1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。

➢ 2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。

➢ 推荐：福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。

◼ （二）PE维度：

➢ 机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。

➢ 液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。

➢ AIDC缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。

◼ 地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。

◼ 全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。

（◼ 新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。

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公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

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