传媒反弹与AI算力共振，关注OCS、金刚石散热新方向

当前市场对外部局势平息预期升温，叠加年报一季报落地，前期调整较多的传媒板块已具备反弹条件。弹性方向建议紧抓边际变化，从基本面改善和主题性机会两个维度布局。

基本面改善重点关注完美世界。其新游《异环》4月23日公测，官网预约超3000万，B站热度高涨，若流水表现超预期，有望驱动业绩与估值双击，参考巨人网络《超自然》的股价表现。

主题性机会聚焦AI广告营销与AI视频。OpenAI加速广告变现，引入CPC模式，已与Criteo合作，并洽谈The Trade Desk，国内豆包等C端应用也有广告变现预期，利好易点天下、$蓝色光标(sz300058)$、汇量科技等代理商。AI视频方面，Seedance2.0公测，快乐马等模型持续迭代，AI漫剧、短剧产业有望提速，关注上海电影、$掌阅科技(sh603533)$、昆仑万维等。

算力硬件方面，谷歌TPU从自用走向开放，Meta、Anthropic等陆续采购，出货量有望上修。OCS光交换机因低延迟、高吞吐、低功耗优势，配比大幅提升，$腾景科技(sh688195)$、德科立等受益。光模块环节，江苏、四川、湖北等地出口数据环比增长，行业高景气延续。

其他细分：国机精工受益航天轴承（市占率90%+）与金刚石散热（对接算力/光模块龙头），未来三年利润有望突破20亿元；腾景科技受益谷歌网络架构升级，OCS端口数配比从1.5:1提升至3-10:1，光模块配比翻倍。

风险提示：技术迭代不及预期，北美资本开支波动，市场传闻未经核实。