算力芯片底层逻辑强化：全球供需失衡，国产算力全面崛起

一、算力芯片底层逻辑：GPU是AI时代核心算力底座

GPU依托海量计算核心与大规模并行处理架构，天然适配AI训练、推理所需的矩阵与张量运算，算力峰值可达CPU百倍以上。2007年英伟达CUDA架构落地后，GPU全面解锁通用计算潜力，将大模型训练周期从数月压缩至数天数天，牢牢占据训推主力地位。从架构对比来看，GPU在通用性与开发友好性上优于FPGA、ASIC，而ASIC正随云厂商自研芯片放量成为重要增长极。

二、全球供需失衡：产能紧缺，价格飙升

全球AI算力需求井喷，台积电2纳米制程产能已排满至2028年，晶圆单片售价约3万美元；即便加速扩建美国、日本工厂，仍难以匹配需求。H100一年期租赁单价半年涨近40%至2.35美元/小时，上游电子材料、MLCC等同步涨价15%-35%，产业链量价齐升。SpaceX自研GPU、英伟达收购Groq布局LPU等新变量，进一步重塑行业格局。

三、国产算力强势崛起：订单爆棚，业绩拐点

在美国高端GPU出口管制加码背景下，国产算力迎来三重共振。芯原股份成为AI ASIC绝对龙头，新签订单达82.4亿元，91%为AI算力订单；寒武纪Q1收入28.84亿元（+150%），净利率创40%历史新高，预付款与存货对应超200亿未来收入。沐曦、天数智芯、$摩尔线程(sh688795)$、海光信息等全面放量，预计2026年多家实现扭亏或大幅增长。

产业链上下游全线景气：$中芯国际(sh688981)$、华虹半导体产能利用率高位，利扬芯片测试业务提价10%-15%；浪潮信息毛利率提升至6.64%，工业富联ASIC服务器收入占比有望突破30%；$杰华特(sh688141)$、$东芯股份(sh688110)$、盛科通信等周边芯片与材料标的同步受益。三大投资主线——AI核心算力硬件、基础设施产业链、存储与配套芯片——正迎来订单、业绩、估值共振向上，板块主升浪行情有望延续。

风险提示：全球AI资本开支不及预期、芯片研发量产延迟、地缘政治与出口管制加码、产能过剩引发价格下行。