中际旭创战略入股中石科技，光模块散热赛道迎标志性事件

一、事件：巨头战略入股，光模块散热站上风口

8月13日，中际旭创公告拟以17.47亿元受让中石科技10.47%股份。光模块龙头与散热方案商的深度战略绑定，标志着光模块散热赛道进入加速发展阶段。受此催化，中石科技当日涨停，涨幅达20.01%，总市值攀升至202亿元。

二、需求逻辑：算力升级倒逼散热方案迭代

AI算力从400G向800G、1.6T持续升级，光模块功耗随之急剧攀升。传统自然散热已无法满足高功率场景需求，VC均热板与液冷成为两大核心散热路径。

中石科技是国内少数能打通“导热材料—液冷模组”全链条的热管理平台，其VC模组（均热板）散热方案已通过国内外头部光通信厂商认证并实现批量供货，3D VC、大VC产品可满足800G/1.6T高速光模块高密度散热需求。

三、产业链核心标的梳理

光模块散热产业链已形成多环节布局：

$中石科技(sz300684)$：VC模组散热方案已通过头部光通信厂商认证并批量供货，3D VC产品可满足800G/1.6T高速光模块高密度散热需求。

$富信科技(sh688662)$：半导体热电制冷（TEC）龙头，Micro TEC产品通过通信头部企业验证，批量应用于400G/800G光模块温控，控温精度±0.1℃。

$鼎通科技(sh688668)$：光模块液冷Cage绝对龙头，市场份额超60%，国内唯一通过英伟达224G液冷认证，是英伟达液冷Cage核心供应商。

$思泉新材(sz301489)$：热管理材料全链路自研龙头，核心产品人工石墨烯导热膜、MLCP液冷散热材料已获英伟达GB200认证。

$奕东电子(sz301123)$：业内少有的FPC软硬结合板+连接器+液冷散热全产业链企业，OSFP/OSFP-DD 112G/224G光模块CAGE大批量供货。

$中瓷电子(sz003031)$：生产光通信器件外壳，陶瓷封装外壳产品广泛应用于光模块TOSA/ROSA组件。

$天孚通信(sz300394)$：CPO光引擎龙头，为全球头部光模块厂商提供光器件及散热配套方案，布局光模块TEC温控与液冷散热组件。

$飞荣达(sz300602)$：消费电子+AI散热双核心标的，产品涵盖多层界面材料、石墨膜、VC均热板、液冷板等多系列散热方案。

$英维克(sz002837)$：通信行业液冷方案先行者，为英伟达定制散热设备，市占率超40%，数据中心液冷全链条布局。

四、产业趋势：液冷与VC均热板双线并行

光模块速率持续升级的背景下，散热方案的价值量同步增长。VC均热板通过相变传热实现高效均温，适用于高功率密度场景；液冷散热直接接触热源，散热效率更高，1.6T光模块液冷已成趋势。

中际旭创战略入股中石科技，标志着光模块产业链上下游协同进一步深化。在AI算力持续升级的驱动下，VC均热板与液冷散热两条技术路线并行发展，产业链核心标的有望持续受益于光模块散热需求的加速放量。