军工权重悄然上涨，9月业绩真空期有望持续上行

📌 核心观点：赔率和胜率已收敛至具备较高吸引力的区间

经过7月深度震荡及8月估值修复之后，军工仍处在由 “杀估值”向“等催化、验证基本面”切换的窗口期。向下看，订单延迟、交付节奏与毛利率压力等悲观假设已在前期股价中较为充分定价，绝对下跌空间仍相对有限；向上看，弹性更取决于催化兑现与订单修复。

近期以航空主机厂、国睿科技为代表的行业权重股已悄然上涨且涨势不俗；全市场来看，呈现行业轮动、重心上移。我们认为，9月业绩真空期，军工有望迎来持续上行。

当前军工行业的赔率和胜率已收敛至一个具备较高吸引力的区间，战略配置窗口正在显现。

🔥 五大核心关注方向

一、中埃“文明之鹰-2026”：军贸的“前置催化”

8月23日，中埃两国空军“文明之鹰-2026”联合训练在埃及某空军基地迎来首个飞行日，中国空军派出歼击机、加油机、特种机、直升机等多型战机成体系跨区投送、赴埃参训。跨越六千多公里、途经两大洲四国、飞行9小时的远程投送，既检验了敏捷部署与体系作战能力，也成为我军装备对外展示的窗口。

联合演训是军贸的 “前置催化” ——装备在联训与实战中的表现直接影响潜在买家的采购决策，2026年或许正是中国军贸业务上台阶的起点。

二、并购潮起：资本运作成为军工上市公司的战略必选项

本周军工上市公司资本运作密集：中航西飞公告筹划定增，募资拟用于军民用飞机研制及产能提升等；高凌信息披露重组草案，拟收购卫星终端企业凯睿星通89.49%股权；$海格通信(sz002465)$收购湖南地面无人装备研究中心75%股权并增资。

并购重组成为军工公司的战略必选项，源于多重驱动：一级市场退出需求、IPO阶段性放缓鼓励科技型企业并购、军工央企市值管理抓手、新质战斗力催生新并购需求、多业务布局切换新赛道。

三、2026下半年五大投资主线

1. 传统军工修复：随着下半年“十五五”规划预期增强、2027建军百年目标临近，主机厂及核心配套链有望迎来新一轮备货和订单释放。重点在航空装备、导弹及上游零部件方向。

2. “大军工”轮动：商业航天看可回收火箭验证和卫星组网提速，民机看国产商发适航取证推进，燃气轮机看AI电力需求驱动全球订单外溢。

3. 军贸重新点火：随着地缘冲突持续验证装备实战能力、珠海航展临近，无人机、防空预警、红外和消耗类装备等方向有望重新获得资金关注。

4. AI浪潮下产能外溢：军工企业凭借高可靠性、强验证能力和国产替代优势，正在连接器、MLCC、功率器件等环节切入国产算力、服务器等高景气赛道。

5. 军事智能化：装备体系正由机械化、信息化向智能化融合演进，感知、通信、电子对抗、无人化协同等环节价值量持续提升。军工电子和智能化企业将从传统配套属性升级为装备体系升级中最具成长性的方向之一。

🎯 建议关注标的

军机等航空装备：$航发动力(sh600893)$、$航发科技(sh600391)$、$航宇科技(sh688239)$、$航发控制(sz000738)$、$应流股份(sh603308)$、$航天彩虹(sz002389)$

商业航天：$斯瑞新材(sh688102)$、$广联航空(sz300900)$、$中国卫星(sh600118)$、$航天电子(sh600879)$、$国博电子(sh688375)$、$信科移动(sh688387)$、$航天智装(sz300455)$、$电科蓝天(sh688818)$、$中国卫通(sh601698)$、$海格通信(sz002465)$、$中科星图(sh688568)$

燃机：$航发动力(sh600893)$、$中国动力(sh600482)$、$航宇科技(sh688239)$、$派克新材(sh605123)$、$应流股份(sh603308)$、$航亚科技(sh688510)$、$万泽股份(sz000534)$、$图南股份(sz300855)$

军贸方向：$航天南湖(sh688552)$、$纵横股份(sh688070)$、$国科军工(sh688543)$、$中无人机(sh688297)$、$航天彩虹(sz002389)$、$国睿科技(sh600562)$

AI外溢配套：$航天电器(sz002025)$、$火炬电子(sh603678)$、$宏达电子(sz300726)$、$振华科技(sz000733)$、$宏明电子(sz301682)$、$长盈通(sh688143)$

✨ 结语

军工行业或将进入高质量发展深化期，核心逻辑从 “总量扩张”转向“结构优化” 、从 “预期炒作”转向“价值兑现” 。整体节奏上，下半年震荡上行、波段轮动或将成为常态。短期仍需警惕地缘风险持续、全球保护主义深化以及行业业绩确认滞后等风险。