广汽与一汽“央地联手”，或有3大意图

9月14日晚，$广汽集团(sh601238)$公告称，公司与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。标的资产名称暂缓披露，但市场普遍猜测，该合资公司或为一汽丰田。若最终落地，这不仅是两大国有汽车集团资本层面的深度绑定，更可能成为丰田在华业务整合的关键一环。

经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为公司第二大和具有战略影响力的股东；本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成公司实际控制人变更，不构成重组上市。

今年上半年，国内市场竞争加剧，广汽集团净亏损44.67亿元，亏损同比扩大75.98%。在此背景下，本次央地国资整合或有三大意图：

一是广汽“止血补血”，稳住合资基本盘。通过收购一汽丰田的部分股权，广汽有望推动“南北丰田”的渠道与产品线整合，结束长期以来的“左右手互搏”。统一销售网络、精简重复车型，不仅能大幅降低营销与运营成本，更能集中资源应对新能源转型。对广汽而言，这是保住最后一块稳定利润来源的现实选择。

二是一汽“以资产换股权”，切入华南市场。一汽虽体量庞大，但新能源转型滞后。通过以合资资产换取广汽股权，一汽得以在不进行整体合并的前提下，深度介入广汽的市场化运营体系。广汽在新能源（如埃安、昊铂）、智能驾驶及海外渠道方面的积累，可为一汽提供宝贵的协同空间。此举既盘活了旗下合资资产，又为自身转型争取了时间与资源。

三是响应政策导向，引领行业整合。此次重组恰逢政策窗口期。2026年9月11日，工业和信息化部等部门印发《智能网联新能源汽车发展“十五五”规划》，明确提出要加大汽车企业兼并重组和跨区域整合力度，减少同质化竞争。国家发改委亦表态支持大型集团以市场化方式推进整合。广汽与一汽的“央地联手”，正是对这一政策导向的积极响应。