原油929元新高，资金却再次大举流出16.7亿？

继昨日原油2610合约资金流出11.45亿后，今日再度净流出16.7亿，值得注意的是，今日成交骤降43.5%

1、三大同步走弱信号，比价格回落更致命

价格只告诉你方向，成交量、持仓量和资金流向才告诉你行情的"质量"

信号一 · 成交今日降-43.5%

9.14放量32.4万手（空头恐慌平仓形成买盘），9.15成交量仅18.3万手，几乎腰斩。缩量说明交易热情骤降，被动买盘（空头平仓形成的买盘）已枯竭，主动买盘也未接力。

信号二 · 两天持仓量大降-44.1%

9.14减仓7510手，9.15继续大幅减仓7950手，两天累计降幅44.1%。持仓持续下降=多空双方都在平仓离场，没有新资金愿意在900元上方进场博弈。

信号三 · 资金加速出逃-16.7亿

9.14资金净流出11.45亿，9.15再流出16.7亿，两天合计流出约28亿元。价格创新高但资金持续大幅流出，加速撤离。

2、昨天是"空头不买不行"（减仓7510手的回补），今天是"多空都不想玩了"（成交腰斩、持仓两天降44.1%、资金再跑16.7亿），量、仓、资三个维度同步崩塌！

3、基本面支撑仍在，但价格已充分透支

不预设立场，客观对照多空逻辑，需要强调，本轮上涨并非纯炒作，以下硬逻辑短期内确实存在且难以逆转，这决定了油价下方有底：

▲ 支撑油价的硬逻辑

地缘未降温：美伊持续交火，霍尔木兹通航恢复无期；沙特东西管道预计停运数周

供应缺口：IEA预计2026年缺口570万桶/日；沙特产量降至1990年来最低

月差极值：近远月月差拉至历史极值，近端现货极度紧张

低库存：美国SPR跌破3亿桶，全球缓冲极薄

▼ 累积的下行风险

内盘升水过大：SC远强于外盘（美油仅+1.84%），存在回归压力

需求破坏：下游玻璃/PVC/碳酸锂跌超3%，高成本无法传导

美联储加息：9/17凌晨加息25bp概率约86%，强美元压制大宗

4、后市三种情景与关键观察点

不预测价格，跟踪信号

情景一 · 高位震荡（概率较高）：地缘无新进展也无缓和，逼空动能衰竭后价格在850~930元宽幅整理，持仓继续缓慢下降，成交维持低位，资金小幅流出。

情景二 · 第二波逼空（尾部风险）：霍尔木兹发生重大袭船或沙特设施再遭打击，可能重新激活空头回补。

情景三 · 快速回调（下行风险）：地缘缓和+美联储加息共振！