商品期货早报｜2026-09-16

一、隔夜宏观 & 外盘要点

1. 海外美股、美债小幅震荡，市场继续交易美联储降息预期，美元指数小幅波动；
2. 外盘大宗商品分化：原油高位震荡，伦铜冲高回落，美棉小幅收涨；
3. 重点关注：晚间美国经济数据，以及海外大宗商品库存、供需相关消息。

二、国内各品种盘面 & 基本面

【黑色板块｜钢材 / 铁矿 / 双焦】

• 钢材：现货持稳，终端需求呈阶段性修复，库存继续缓慢去化，但整体强度有限；盘面低位震荡，上方受资金与基差约束，等待需求进一步验证。
• 铁矿：港口发运维持高位，钢厂利润偏弱，铁水修复空间受限；矿价随成材联动，区间运行为主。
• 双焦：焦煤供应偏稳，焦炭钢厂压减采购，焦企利润承压，多空博弈加剧。
• 焦煤五分钟级别 支撑1591不破以多为主的逻辑

【有色板块｜沪铜】

LME 挤仓情绪进一步缓和，库存小幅回升，但现货结构仍偏强；矿端紧缺持续向下传导，TC 低位。高价持续压制下游铜杆消费，现货进口亏损较大，沪铜高位震荡，多留意下游订单持续性。

如果小时级别量化依然蓝色空显示的话，短线目前看看十五分钟KD死叉短空

【能源化工｜原油】

外盘原油维持偏强格局，地缘扰动仍存；国内能化跟随原油波动，下游化工品需求平淡，成本端主导行情。

【农产品｜豆粕 / 油脂 / #棉花(CF)#】

• 豆粕：美豆天气炒作阶段性降温，国内到港增加，粕价承压震荡。
• 油脂：棕榈油库存、出口数据持续博弈，油脂区间震荡
• 棉花：原油价格间接影响化纤替代，国内棉纺订单偏弱，棉价震荡磨底。
• 棉花现在重点看小时级别16041的压力位置

三、今日重点关注事项

1. 国内成材、铁矿周度供需库存数据
2. 晚间美国经济数据
3. 外盘原油、LME 金属实时变动

操作思路：当前多数品种以区间震荡为主，基本面缺乏单边强驱动，保持轻仓思路，重点跟踪数据落地情况。