Arista Networks（ANET.N）：收入突破 30 亿美元，AI 网络升级拓展增长空间

—计算机行业点评报告

推荐(维持)

分析师：任春阳

S1050521110006

rency@cfsc.com.cn

分析师：谢孟津

S1050525120001

xiemj@cfsc.com.cn

行业相对表现

市场表现

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事件

Arista Networks 于 2026 年 8 月 4 日公布截至 2026 年 6 月30 日的 2026 年第二季度业绩。公司实现营收 30.36 亿美元，同比增长 37.7%、环比增长 12.1%；GAAP 净利润 12.13亿美元，同比增长 36.5%；非 GAAP 摊薄每股收益 1.02 美元，同比增长 39.7%。

投资要点

▌产品与服务收入共同增长，营业利润率继续提升

公司 Q2 产品收入 26.05 亿美元，同比增长 38.8%；服务收入4.31 亿美元，同比增长 31.3%，两项业务共同推动季度收入首次突破 30 亿美元。公司 GAAP 营业利润 13.78 亿美元，同比增长 39.7%，营业利润率 45.4%，同比提升 0.7 个百分点；非 GAAP 营业利润 15.14 亿美元，同比增长 40.6%，营业利润率 49.9%，同比提升 1.1 个百分点。研发费用同比增长17.4%，低于收入增速，规模扩大支持营业利润率提升，产品研发投入与盈利增长同步推进。

▌1.6T 交换平台升级，拓展AI 集群网络部署能力

公司推出面向 AI 网络的 7060XE7 系列 1.6T 交换平台，系统带宽最高达 100Tbps，并支持线性可插拔光模块，公司称相较传统可插拔光模块可降低约 60%的互联功耗。新一代平台涵盖针对纵向扩展、横向扩展和跨集群互联优化的液冷选项。公司同步推进多平面叶脊架构、开放式多路径可靠连接协议及 IPv6 分段路由，以提高 AI 集群利用率与网络韧性。更高带宽与节能设计完善 AI 网络产品组合，有助于公司参与更大规模 AI 集群建设。

▌下一季收入指引继续增长，现金积累支持业务扩

张

公司预计 Q3 收入约 33 亿美元，较 Q2 增长约 8.7%；非 GAAP营业利润率 48%—49%，非 GAAP 摊薄每股收益 1.06—1.08 美元。上半年经营现金流 27.77 亿美元，同比增长 50.7%；同期购置物业及设备支出 0.84 亿美元，现金及现金等价物与有价证券期末合计 133.43 亿美元。收入指引延续环比增长，经营现金流与充足流动资金为研发和业务扩张提供支持。

▌ 风险提示

（1）大型云客户资本开支及网络设备采购不及预期；（2）AI 网络新产品验证和部署慢于预期；（3）客户集中及订单波动风险；（4）行业竞争与产品组合变化影响盈利能力。

▌ AI&互联网、中小盘&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年 11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究

周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士

何春玉：金融学士、理学硕士，2023 年8月加盟华鑫证券研究所。

谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。

▌ 证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

▌ 证券投资评级说明

股票投资评级说明：

行业投资评级说明：

以报告日后的 12 个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。

相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场

以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。

▌ 免责条款

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