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今日概览
长江宏观 | 十一假期消费的新特点——2026年十一假期国内数据速览 |
长江策略 | 国庆节后如何“抄作业”？ |
长江金属 | 经济韧性通胀偏高，加息压制仍在 |
长江公用 | 电力行业三季度前瞻：业绩底部明晰，预期反转先行 |
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今日重点推荐
2026.10.9
宏观 | 宋筱筱
十一假期消费的新特点——2026年十一假期国内数据速览
十一假期消费数据呈现出四个特点：第一，铁路出行表现强于航空、自驾出行；反映出在较长的假期内，居民对出行时间长短的敏感性下降，不再追求更快抵达目的地，而是更关注出行的性价比。第二，各省份披露的景区接待情况整体平淡，旅游人数大于出行花费仍是主要特征，但跨境游则呈现出双向增长态势。第三，从文旅平台的订单数据来看，本次假期居民出行的画像或更接近于：在城市周边选择舒适、低价的目的地，进行长时间、深度的游览、度假；第四，线下商圈&餐饮消费数据相对稳定，整体要好于电影票房表现。
风险提示：完整假期数据仍待披露
摘自：《十一假期消费的新特点——2026年十一假期国内数据速览》
对外发布时间：2026/10/7
本报告分析师：宋筱筱
SAC编号：S0490520080011
策略 | 戴清
国庆节后如何“抄作业”？
国庆假期（10月1日-10月5日），海外并未进入全面Risk-on，而是进入“宏观仍有压力，但资金重新选择最强盈利资产”的阶段，重点关注有盈利、有订单、有产业趋势的科技核心资产。对于节后A股而言，预计指数偏强震荡，风格上科技或重新占优，重点关注AI硬件反弹机会，另外关注商业航天和创新药等主题催化，红利、自由现金流和小微盘策略继续作为底仓配置。
风险提示：1. 地缘政治风险超预期；2. 政策落地不及预期；3. 美国政策超预期；4. 海外映射经验有限。
摘自：《国庆节后如何“抄作业”？》
对外发布时间：2026/10/7
本报告分析师：戴清
SAC编号：S0490524010002
金属 | 赵超
经济韧性通胀偏高，加息压制仍在
短期看，市场仍将交易10月进一步加息，尚不足以确认需求过热驱动的新一轮持续紧缩周期；若后续增长未进一步加速，终端利率及实际利率的上行空间有望逐步受限。同时11月中选临近，若选举结果约束财政扩张，长端利率亦存在阶段性回落可能，为黄金反弹提供催化。中期看，ETF资金韧性与央行购金趋势未变，高利率与高债务并存持续强化黄金的法币信用对冲属性，中期牛市逻辑未变。
风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。
摘自：《经济韧性通胀偏高，加息压制仍在》
对外发布时间：2026/10/7
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：赵超
SAC编号：S0490519030001
公用 | 张韦华
电力行业三季度前瞻：业绩底部明晰，预期反转先行
火电、水电、绿电分别受限于成本压力、来水转弱、电价下滑，预计电力行业三季度业绩存在较大的同比下滑压力，但一次能源价格上涨以及供需趋紧推升电价重回通胀预期，当前能源价格高企叠加部分地区的强势月度交易表现也强化电价底部共识，同时“十五五”低碳转型考核下政策有望加码，消纳压力的缓和与改善将会主导清洁能源系统性机会。
风险提示：1. 电力供需恶化风险；2. 煤炭价格出现非季节性波动风险。
摘自：《电力行业三季度前瞻：业绩底部明晰，预期反转先行》
对外发布时间：2026/10/7
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张韦华
SAC编号：S0490517080003
电话会议
近期回放
1
行业：宏观 时间：2026.10.8
主题：家喻呼“筱”系列61：十一假期消费的新特点&9月PMI：生产加速、政策蓄能
2
行业：家电 时间：2026.10.8
主题：点亮思维第175期：当前如何看家电板块投资机会？
3
行业：交运 时间：2026.10.8
主题：铖风破浪第19期：中东原油出口恢复几何？——简评假期油运市场
4
行业：建筑 时间：2026.10.8
主题：第151期：国庆期间建筑板块梳理
5
行业：环保 时间：2026.10.8
主题：生物柴油/SAF/UCO行业跟踪及后市展望 -【环保碳中和】第176场
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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