股票 
板块 
用户 
资讯 本资料由招商证券研究发展中心汇编而成，仅供客户中的专业投资者参考。具体投资观点请以研究报告的完整内容为准，投研活动信息等请联系对口销售。为保证服务质量、控制投资风险，敬请阅知页末的特别提示和一般声明。感谢您给予的理解和配合。
音频版请见文末
01丨 合集荐读
招商研究丨月度观点及金股推荐系列专题
最新收录：拨云待晴，聚焦景气与业绩兼顾内需均衡布局——招商研究10月金股组合
查看合集
02丨 今日研选
策略研究：拨云待晴，聚焦景气与业绩兼顾内需均衡布局——招商研究10月金股组合
报告作者：李昊阳,鄢凡,刘丽,宋盈盈,马瑞超,刘伟洁,罗嘉成
报告发布日期：2026-10-07
查看原文
核心观点：
投资思路：展望10月，我们对A股保持谨慎乐观，预计市场表现有望较9月改善，节奏上先把握风险偏好修复，更加重视业绩兑现与攻守均衡。海外方面，美国就业降温、美联储官员表态趋于谨慎，推动10月加息预期回落，有助于缓解前期估值压制。临近中期选举，我们判断特朗普具有压低能源价格、稳定经济与资本市场、争取外交成果的诉求，为推动美伊局势缓和提供动力。国内方面，五中全会召开在即，关注会议部署及落实要求；购房贷款贴息降低符合条件居民的购房成本，六张网资金支持与项目审批同步推进，有望为内需预期和相关产业订单提供支撑。盈利方面，外需与AI产业需求仍具韧性，三季报窗口有望推动市场重新聚焦景气度与业绩，TMT交易热度较前期回落、假期海外科技资产相对强势，也为节后修复创造条件。不过，长端美债利率仍高、国内总量需求修复偏弱，我们预计10月大概率为结构性修复窗口。风格上选择推荐均衡配置，成长阶段性活跃，行业配置建议聚焦景气与业绩，同时以部分内需方向均衡配置。
风险提示：政策理解不全面，经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。
生物医药：外周介入赛道具备长期成长空间，竞争核心转向平台化能力—创新器械系列专题研究报告（四）【深度】
报告作者：梁广楷,许菲菲,郭子娴
报告发布日期：2026-09-30
查看原文
核心观点：
外周介入是心血管介入领域重要且仍具结构性成长机会的细分赛道。外周血管疾病患者基数庞大，其中下肢动脉疾病是外周动脉介入最主要的疾病类型，国内PAD患者约4,990万人；最常见的外周静脉疾病包括深静脉血栓、髂静脉受压综合征和静脉曲张。随着人口老龄化、糖尿病等危险因素增加，以及腔内治疗技术不断进步，外周介入治疗边界逐步向血液透析中所用动静脉瘘引起的狭窄以及肿瘤介入等其他疾病和治疗领域持续拓宽。
全球外周介入已经由“血管开通”迈向“复杂病变解决方案”，复杂动脉病变与静脉介入构成两大结构性增长方向。动脉端，PTA、DCB及支架等成熟技术已经建立较完善的治疗体系，行业创新重心逐步转向CTO、严重钙化及BTK等复杂病变，斑块切除、IVL等病变准备器械有望提升复杂患者可治疗率及单例治疗价值量；静脉端，DVT/PE机械取栓及专用静脉支架快速发展，推动治疗由传统抗凝、导管溶栓向血栓清除和深静脉重建延伸。国内市场正经历“成熟器械国产化率提升+创新器械渗透”的双重产业升级。DCB国产化程度已经较高，而PTA球囊、部分外周支架仍存在进口替代空间；与此同时，斑块切除、IVL以及DVT/PE机械取栓等创新器械仍处于市场导入和临床渗透早期。随着外周支架、DCB及通路耗材逐步进入国家及省际联盟集采，成熟器械竞争壁垒正在由单一产品和价格向产品矩阵、规模制造、医院覆盖及供应能力迁移，而创新器械有望成为下一阶段行业增长和利润的重要来源。
我们认为，国内外周介入行业的核心投资逻辑正在由“单品国产化率提升”向“平台价值兑现”切换。PTA、DCB、支架等成熟产品有望成为企业建立医院覆盖和渠道规模的基本盘，复杂病变及静脉创新产品贡献新增量和利润。未来具备完整动静脉产品矩阵、持续创新能力及广泛终端覆盖的企业，更有机会从单品公司成长为综合外周介入平台。
风险提示：产品研发失败或注册延迟的风险、市场竞争激烈程度加剧风险、行业政策变化风险、国际贸易摩擦与地缘政治风险。
03丨 今日报告一览
资产配置与衍生品研究 | 震荡寻机，权益配置适度乐观——10月大类资产配置展望(王武蕾,梁雨辰,王禹哲,江雨航)【深度】
房地产 | 二级市场对一级供应放量钝化，“类期权”配置价值凸显——REITs 26年10月配置建议(孔嘉庆,区宇轩,赵可)【深度】
汽车 | 零跑连续三月交付破10万，华为和赛力斯敲定新合作—汽车行业周报(汪刘胜,梁镫月)
债券研究 | 转债关注防御板块———可转债周报(张伟,陈逸文)
资产配置与衍生品研究 | 利率价量择时观点仍以中性震荡为主——利率市场趋势定量跟踪20260930(王武蕾,梁雨辰)
宏观研究 | 全球流动性迎来回涌窗口期———宏观与大类资产周报(张静静,罗丹,王泺宾)
政策研究 | 关注中欧经贸关系———国际时政周评(魏芸)
房地产 | 国庆前六天二手房网签面积同比转正，但绝对量低于23-24年同期水平——样本城市周度高频数据全追踪(赵可,区宇轩)
电子 | 美光FY26Q4跟踪报告—未来两年存储供需紧缺加剧，FY27全年Capex将超500亿美元(鄢凡,谌薇)
策略研究 | 拨云待晴，聚焦景气与业绩兼顾内需均衡布局——招商研究10月金股组合(李昊阳,鄢凡,刘丽,宋盈盈,马瑞超,刘伟洁,罗嘉成)
特别提示
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
一般声明
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
评论 (0)