9月光伏企业海内外订单密集落地，FAA拟简化发射及再入监管【电新周报20261011】

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行业观点概要

■ 本周（20261008-20261009）板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨0.12%，涨跌幅排名第18，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化指数跌幅最大。锂电池指数上涨2.48%，风力发电指数上涨1.36%，核电指数上涨1.35%，太阳能指数下跌0.38%，储能指数下跌0.53%，新能源汽车指数下跌1.67%，工控自动化指数下跌3.41%。

■ 新能源汽车：9月新势力“金九”成色不足，分化加剧与整合提速并行

10月1日，多家造车新势力相继交出9月成绩单。从已公布的销量数据来看，小鹏、理想、问界均处于同比下滑态势；从环比变化看，理想、埃安均出现下滑，旺季该有的弹性没有出现。从目前销量情况看，极氪完成全年销量目标几乎没有悬念，其他车企则需在第四季度付出更多努力。

■ 新能源发电： 国家能源局引导新能源竞价回归理性，9月光伏企业海内外订单密集落地

近日，国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度（9月）调度视频会，明确提出要健全完善新能源可持续发展价格结算机制，细化开发利用规划，切实保障新能源合理收益。九月光伏市场成交持续落地，多个光伏企业均有新组件订单或项目供货进展，订单既覆盖国内大型地面电站，也延伸至欧洲、东南亚、韩国、非洲等海外市场。

■ 电力设备及工控：赣江站主变扩建启动试运行，甘浙直流陕西段全线贯通

1000千伏特高压赣江站1号主变扩建工程启动72小时试运行，项目新增3000兆伏安主变及配套开关、无功补偿设备，有助于提升华中省间电力互济及江西电网区外受电能力。同时，甘肃—浙江±800千伏特高压直流工程陕西段于9月29日全线贯通，线路长约486公里，历时15个月完成施工，特高压枢纽扩容与跨省输电通道建设持续推进。

■ 商业航天：FAA拟简化发射及再入监管，支持2030年千次发射及再入目标

美国FAA拟简化商业航天发射及再入监管规定，通过电子化申请、提高同等安全水平论证灵活性及合并安全分析材料，优化许可申请流程，支持2030年每年千次以上发射及再入的能力目标。相关修订仍在征求意见，截止日期为11月4日。

■ 风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。

■重点公司盈利预测、估值与评级

新能源汽车

新能源车：9月新势力“金九”成色不足，分化加剧与整合提速并行

行业观点概要

10月1日，新势力车企陆续发布2026年9月交付数据。零跑汽车以105,656辆的交付量继续领跑，同比增长59%，连续第三个月月销站上10万辆；小鹏、小米双双突破4万辆；蔚来、极氪紧随其后，分别交付37,408辆和37,216辆。但从同比看，小鹏、理想和问界均处于同比下滑态势；从环比看，理想、埃安均出现下滑，“金九”旺季该有的弹性没有出现。9月，新势力的“合纵连横”成为新的趋势：蔚来与吉利控股就充换电领域达成全面战略合作，长安汽车成立“AD协同发展部”，阿维塔和深蓝的整合协同进入实质性推进阶段。阿维塔和深蓝虽然本月双双同比下降，但AD组合销量已超过鸿蒙智行。

比亚迪：9月交付463,561辆，同/环比分别为+17.0%/+7.0%。

零跑：9月交付105,656辆，同/环比分别为+58.5%/+2.5%，连续第三个月突破10万辆，再创单月交付历史新高。海外是增长最快的一环。

理想：9月交付31,817辆，同/环比分别为-6.3%/-15.6%。

蔚来：9月交付37,408辆，同/环比分别为+7.7%/+4.4%。

小鹏：9月交付41,256辆，同/环比分别为-0.8%/+5.5%。

极氪：9月交付37,216辆，同/环比分别为-27.3%/+0.6%。

埃安：9月交付35,494辆，同/环比分别为+21.9%/-9.5%。

问界：9月交付25,370辆，环比+4.6%。

小米：9月交付首次突破40,000辆。

投资建议：

受海外需求旺盛及储能高增长带动，锂电环节的整体排产呈现高景气，同时叠加上游成本端压力边际有望缓解，电池环节盈利修复确定性增强，我们认为：

主线1：长期竞争格局向好的各环节龙头。重点关注：电池环节的【宁德时代】、结构件环节的【科达利】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】、熔断器【中熔电气】等。

主线2：短期呈现边际变化的负极和隔膜环节，负极环节正在顺价传导上游原材料涨价，盈利能力有望改善，重点推荐【尚太科技】【中科电气】等。隔膜环节尽管有扩产公告，但由于产能投放周期较久，预计到2027年中，隔膜供需依然偏紧，重点推荐【星源材质】【恩捷股份】，建议关注 【佛塑科技】等。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等及钠电池环节的【容百科技】、【鼎胜新材】、【万顺新材】、【中科电气】、【元力股份】等。

新能源发电

新能源发电：国家能源局引导新能源竞价回归理性，9月光伏企业海内外订单密集落地

行业观点概要

近日，国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度（9月）调度视频会，明确提出要健全完善新能源可持续发展价格结算机制，细化开发利用规划，切实保障新能源合理收益；同时要求相关部门跟踪指导地方科学组织2027年增量项目机制竞价，及时引导纠偏，确保新能源可持续高质量发展。

过去几年，中国光伏产业在技术进步和成本下降推动下快速扩张，光伏发电装机已成为我国规模最大的电源品类之一。但装机规模增长并不等于所有项目都能获得合理回报，也不意味着产业链各环节都能同步受益。发电企业的项目收益预期直接影响投资决策，制造企业则依赖终端项目落地带来设备需求和订单。收益预期不足、投资趋于谨慎时，压力会沿产业链向上传导。

会议释放的信号主要体现在两点：1）明确“切实保障新能源合理收益”，把项目经济可持续性放在更突出位置；2）要求科学组织2027年增量项目机制竞价，并及时引导纠偏。新能源发电项目前期投资大、回收周期长，建成后收益取决于发电量、上网及结算电价、电力市场交易、运维和融资成本等因素。投资者决策时不只看建设成本，更关注未来收入、现金流稳定性和预期收益。收益预期不足，即便具备土地、资源和接入条件，项目也可能难以通过投资决策；价格结算机制更清晰、收益预期更合理，项目开工和投资落地才更有保障，规划中的新增装机也更容易转化为制造端订单。

对2027年增量项目机制竞价提出纠偏要求，意味着地方在组织机制电价竞价时，需要兼顾市场竞争、项目经济性和新能源发展目标，不能一味强调“竞争充分度”或单纯以低价为导向。过度压低竞价价格，可能使竞价结果偏离项目实际经济性，导致部分投资方暂缓建设或重新评估投资计划。完善价格结算机制、稳定收益预期，是推动新能源项目落地、缓解光伏行业低价竞争压力的重要基础。

九月以来，光伏市场成交持续落地，晶科能源、晶澳科技、爱旭、天合光能、隆基、正泰新能、极电光能等企业均有新组件订单或项目供货进展，订单既覆盖国内大型地面电站，也延伸至欧洲、东南亚、韩国、非洲等海外市场，部分订单规模达到数百MW甚至GW级。

从公开订单看，9月光伏市场呈现几个明显特点：大型地面电站仍是头部组件企业拿单主要来源，海外市场订单也比较活跃；国内市场以甘肃、江苏等地大型项目持续释放需求，海外市场覆盖欧洲、韩国、菲律宾、越南、刚果（金）、沙特等地区；产品方面，TOPCon仍占据大量订单，BC组件已进入近700MW级集中式项目，钙钛矿组件也开始进入更多实际项目。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能；TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）关注深度受益于光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源、中信博、上能电气等；推荐国内领先绿电服务商晶科科技。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。推荐光伏支架细分龙头清源股份。

风电

中期看，需求变化仍是影响行业基本面和市场表现的重要因素：目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，推荐【科陆电子】【南网科技】，重点关注【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，推荐【派能科技】，重点关注【德业股份】【科士达】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

场景三：工商业侧储能，推荐【金冠电气】，重点关注【苏文电能】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。

工控及电力设备

电力设备及工控：赣江站主变扩建启动试运行，甘浙直流陕西段全线贯通

行业观点概要

1000千伏特高压赣江站1号主变扩建工程启动72小时试运行，江西特高压网架进一步完善。据北极星输配电网10月8日报道，该项目位于进贤县白圩乡，是江西省“十五五”规划重点特高压主变扩建工程，于2025年10月开工建设，建设内容包括新增3000兆伏安主变1组、1000千伏开关1组、500千伏开关4组及低压无功补偿装置4组。赣江站是江西首座1000千伏特高压变电站，也是全省特高压网架的核心枢纽。本次扩建将增强华中四省的潮流疏散与省间电力互济能力，提升江西电网区外电力受入水平，为省内负荷增长提供保障。

甘浙特高压直流工程陕西段全线贯通，“西电东送”骨干通道建设取得阶段性进展。9月29日，甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电线路工程陕西段实现全线贯通。该工程是国家“西电东送”战略骨干通道，其中陕西段线路全长约486公里，途经宝鸡、汉中、安康、商洛四市十一县，沿线海拔600—2100米，高山、峻岭地形占比分别为55.3%、17.3%。建设者克服复杂地形及地质条件，历时15个月完成基础、组塔及架线施工，为“陇电入浙”通道后续建设推进奠定基础。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，相关企业如进入供应链，有望受益产业化推进。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

商业航天

商业航天：FAA拟简化发射及再入监管，支持2030年千次发射及再入目标

行业观点

美国联邦航空管理局（FAA）拟简化商业航天发射及再入监管规定，优化许可申请流程。据10月7日格隆汇报道，具体举措包括允许以电子方式提交发射申请、在证明同等安全水平方面提供更大灵活性，以及将三项必备安全分析合并提交。上述调整聚焦申请材料报送及安全论证环节，旨在减轻运营商的行政负担，提高许可流程的效率与灵活性，同时维持既定安全标准。目前相关修订仍处于征求意见阶段，公众可于11月4日前提交意见。

监管流程优化与2030年千次发射及再入目标相衔接，有望为商业航天高频次运行提供支持。美国此前提出，到2030年，其航天发射及再入设施应具备每年支持超过1000次发射及再入的能力。此次FAA拟议修订是配合上述目标、完善商业航天监管体系的具体举措。我们认为，在保持安全标准的前提下，电子化申请、安全分析材料整合及合规论证方式优化，有望减少运营商材料准备与报送负担，提高许可申请及审查效率，为发射及再入频次提升创造条件。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨0.12%，涨跌幅排名第18，强于上证指数。沪指收于3813.79点，下跌28.4点，跌幅0.74%，成交16997.44亿元；深成指收于12641.86点，下跌245.76点，跌幅1.91%，成交18829.38亿元；创业板收于3043.33点，下跌91.94点，跌幅2.93%，成交9200.95亿元；电气设备收于8263.78点，上涨9.69点，涨幅0.12%，强于上证指数。

板块子行业：本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化指数跌幅最大。锂电池指数上涨2.48%，风力发电指数上涨1.36%，核电指数上涨1.35%，太阳能指数下跌0.38%，储能指数下跌0.53%，新能源汽车指数下跌1.67%，工控自动化指数下跌3.41%。

行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为雄韬股份 21.03%、科恒股份 18.58%、华西能源 16.78%、德方纳米 14.92%、向日葵 14.43%；跌幅居前五个股票分别为科泰电源 -8.86%、帝科股份 -9.53%、迈为股份 -9.55%、麦格米特 -11.17%、通合科技 -17.80%。

行业公告跟踪

新能源汽车

新能源发电

工控及电力设备

风险提示

政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓；

行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。

研究报告信息

证券研究报告：

9月光伏企业海内外订单密集落地，FAA拟简化发射及再入监管【电新周报20261011】

对外发布时间：2026年10月11日

报告撰写：

邓永康 SAC编号S0590525120002

王一如 SAC编号S0590525110041

李佳    SAC编号S0590525110042

朱碧野 SAC编号S0590525110045

李孝鹏 SAC编号S0590525110040

林誉韬 SAC编号S0590525110044

席子屹 SAC编号S0590525110043

许浚哲 SAC编号S0590525110047

郝元斌 SAC编号S0590525110048

梁丰铄 SAC编号S0590523040002

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