【万联策略丨策略跟踪】港股交易时间或延长，有望提振市场活跃度

投资要点：

港股市场行情：截至10月9日当周，港股主要宽基指数上涨，其中，恒生高股息率指数涨2.05%，红利股指数表现优于科技指数。恒生中国企业指数涨1.46%，表现优于港股大盘。10月10日，商务部等7部门发布《关于实施品质电商“五优”行动的通知》，预计相关企业经营质量将持续改善，或推动恒生科技指数权重股表现转好。

宏观流动性：随着美国9月新增非农就业岗位大幅减少，据CME FedWatch，截至10月10日，市场预计10月美联储保持政策利率区间不变的概率为82.3%。10月8日，中国人民银行开展6,060亿元隔夜逆回购和12,000亿元3个月期买断式逆回购操作。随着人行流动性管理更加灵活，10月资金面有望保持总体平稳。整体看，香港地区宏观流动性保持平稳。

市场流动性：截至10月9日当周，南向资金保持净流入态势，市场日均成交额有所回落。10月9日，奕斯伟计算在港股上市，所属行业为半导体，实际募资总额为25.06亿港元。整体看，港股市场流动性有所改善。10月9日，香港证监会行政总裁梁凤仪在ASIFMA会议上发表讲话称，将继续提升港股市场流动性，让市场交易变得更便捷、更具成本效益。

市场情绪：截至10月9日当周，恒指波幅指数维持震荡态势。除恒生科技指数外，港股主要宽基指数换手率走低。AH股溢价指数震荡走高，截至10月9日收盘，AH股溢价指数为126.06点，处于历史49.50%分位数。香港交易所将在第四季度发布一份关于延长交易时间的讨论文件。预计将提升市场活跃度。

大势研判与行业配置：宏观流动性方面，据CME FedWatch，10月美联储加息概率走低，国内宏观流动性仍保持宽松。目前南向资金维持净流入态势，后续需关注全球主要央行货币政策变动对港股流动性的影响。行业配置方面，建议关注：（1）目前具有估值优势的高股息、红利资产。（2）受益于基本面改善及供给约束下景气度改善的顺周期行业。（3）中长期主线持续配置AI产业链龙头企业。

风险因素：地缘局势波动、海外经济陷入衰退、美联储政策超预期收紧、香港地区经济表现不及预期。

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