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报告摘要
事件：
2026年10月14日，海关总署发布2026年9月进出口数据：
【1】9月出口额4471.8亿美元，同比+36.3%，预期+25.7%，前值4014.4亿美元，同比+25.0%；
【2】9月进口额3136.5亿美元，同比+31.0%，预期+23.8%，前值2823.6亿美元，同比+28.2%；
【3】贸易顺差1335.3亿美元，前值1190.9亿美元。
核心观点：
出口：AI链保持高景气，汽车与传统消费品出口同步改善
9月出口同比增长36.3%，较8月提高11.3个百分点。集成电路、自动数据处理设备合计拉动整体出口同比增长约13.0个百分点，汽车、家电、玩具等产品出口明显提速，出口动能向更多行业扩散。对东盟、韩国等市场出口维持较快增长。
进口：电子产业链需求仍强，大宗商品量价分化延续
9月进口同比增长31.0%，较8月加快2.8个百分点。电子产业链进口维持高增，但芯片价格上涨贡献较大；原油、煤炭、铜材等商品进口数量下降，金额增长主要受到价格上涨推动，国内实物需求恢复仍较为温和。
展望：四季度出口有望维持较高增长，明年或有所放缓
去年同期较低的基数、全球AI产业链需求及汽车出口增长，仍将为四季度出口提供支撑。进入明年后，随着基数抬升及海外贸易限制逐步影响企业订单，出口增速可能有所放缓。
中欧汽车贸易谈判：混动汽车对欧出口面临约束，车企海外布局或加快
欧盟拟对中国混动汽车实施年度进口配额。根据Eurostat数据，2026年1-7月欧盟自中国进口混动汽车38.2万辆，已超过拟议的35万辆年度配额。借鉴美日汽车贸易摩擦经验，相关限制可能压缩明年中国对欧盟汽车出口空间，并推动我国车企加快产品升级、市场多元化及欧洲本地化生产。
风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击下全球需求快速回落，国际贸易冲突加剧。
发布日期：2026-10-14
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